Pourquoi les gérants d'AV investissent-ils autant sur le marché européen ?

micha · #1

Les indices américains surperforment les indices européens largement depuis des années sans etre décorrélés. Du coup je ne comprends pas pourquoi les gestions pilotées du type Yomoni ou WeSave investissent autant (~40%) sur le marché européen. Si au moins c’etait du hedging, mais meme pas. Une explication?

Mots-clés : geographique, gestion, indices

dangarcia · #2

L’objectif premier d’un gérant ou d’un distributeur n’est pas d’obtenir la meilleure performance mais de collecter des fonds à gérer.
Si ses clients et prospects veulent investir principalement sur les marchés européens, il gère ou distribue des fonds investis sur les marchés européens.

niceday · #3

Votre question est large.
Par "gérants d’AV", est-ce les gérants des fonds euros/généraux (FG) ?
En ce qui concerne des AV Wesave et Yonomi en gestion pilotée, il s’agit donc d’une allocation entre FG et UC. Je ne suis pas sûr qu’on puisse expliquer de la même manière le choix d’allocation provenant d’un choix profil AV Wesave/Yonomi et l’allocation des vrais gérants d’actifs de fonds généraux.

Les fonds généraux en euro sont investis dans une optique de long-terme et avec risque de marché controlé (Solvency II oblige). Une part de ces fonds généraux (les actifs en face des réserves) sont très contraints en terme de risque (Code de l’assurance). Or l’exposition sur une devise autre que € est un risque important. Au delà de la volatilité de cette classe d’actif, sa classification comptable (HFT) affecte le compte de résultat. Un assurance aimant piloter son taux déclaré aime piloter son compte de résultat.

Après on peut avoir une exposition hors marché européen libellée en €. Le marché européen est en effet privilégié car les investisseurs sont français (biais). Puis le marché européen a aussi très bien performé, pourquoi aller voir ailleurs.

Est-ce que dans votre question vous supposez marché européen uniquement action ?

Si non, le marché crédit européen est très intéressant depuis quelques années. L’allocation crédit depuis une dizaine d’année dans les FG est très importante et a permis aux AVs et aux assurés de s’enrichir. Elle est principalement constituée de Credit européen et notamment de financières.

Dernière modification par niceday (04/03/2018 00h03)

micha · #4

niceday a écrit :
Votre question est large.
Par "gérants d’AV", est-ce les gérants des fonds euros/généraux (FG) ?
En ce qui concerne des AV Wesave et Yonomi en gestion pilotée, il s’agit donc d’une allocation entre FG et UC. Je ne suis pas sûr qu’on puisse expliquer de la même manière le choix d’allocation provenant d’un choix profil AV Wesave/Yonomi et l’allocation des vrais gérants d’actifs de fonds généraux.

Les fonds généraux en euro sont investis dans une optique de long-terme et avec risque de marché controlé (Solvency II oblige). Une part de ces fonds généraux (les actifs en face des réserves) sont très contraints en terme de risque (Code de l’assurance). Or l’exposition sur une devise autre que € est un risque important. Au delà de la volatilité de cette classe d’actif, sa classification comptable (HFT) affecte le compte de résultat. Un assurance aimant piloter son taux déclaré aime piloter son compte de résultat.

Après on peut avoir une exposition hors marché européen libellée en €. Le marché européen est en effet privilégié car les investisseurs sont français (biais). Puis le marché européen a aussi très bien performé, pourquoi aller voir ailleurs.

Est-ce que dans votre question vous supposez marché européen uniquement action ?

Si non, le marché crédit européen est très intéressant depuis quelques années. L’allocation crédit depuis une dizaine d’année dans les FG est très importante et a permis aux AVs et aux assurés de s’enrichir. Elle est principalement constituée de Credit européen et notamment de financières.

Je parlais des actions mais je restais ouvert sur toute discussion évidemment.

En regardant les indices boursiers européens et américains il n’y a pas photo. Donc qu’est ce qu’il fait que meme sur les profils les plus risqués on retrouve autant d’actions européennes.

Y auraient ils des contraintes dont on nous parle pas?

JesterInvest · #5

Les performances futures ne sont pas liées aux performances passées.

Les US ont mieux pris la reprise, sont mieux valorisé et ont la particularité d’avoir les GAFA qui sont à la mode depuis 2-3 ans. Ah et de ne pas s’être pris une crise de la dette des états.

Mais c’est plus simple de le savoir a posteriori. Pour ma part, je sous-pondère fortement les US depuis longtemps. Ce n’est pas parce que j’ai envie de réduire ma performance.

N’oublions pas non plus que nous vivons en zone. Cela fait sens d’investir chez nous, ne serait-ce que pour éviter les fluctuations de devises.

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