Sartorius Stedim Biotech : fournisseur d'équipements et services pour la biopharmacie…

Bonsoir,

Je m’intéresse également à cette société. Après une analyse poussée dans xlsValo il en ressort que tout les ratio sont excellent, un endettement très faible, un EBITDA très élevé et en augmentation, le ROIC est bon, le beta aussi…

Bref tout irait pour le mieux sauf que depuis 3 ans….le FCF est en chute libre, alors meme que tout les résultats sont croissants et fortement positifs.

Bref, je ne comprend pas d’où vient la baisse de Free cash flow, qui fait chuter le CROIC et les note d’IH… Et comme je ne comprend pas…je préfère rester à l’écart.

Si quelqu’un sait m’expliquer cette baisse du FCF, cela m’intéresse car par ailleurs cette société à un dividende croissant de très longue date et dans des proportions assez incroyable.

Merci !

Tout ceci reste nouveau pour moi, j’étais passé à coté de ces valeurs. Je vais jeter un oeil dans leur rapport voir comment ils expliquent une telle augmentation de leur investissement.

En tout cas merci pour votre aide

Graph similaire à Biomerieux.

Les multiples étaient déjà élevés avant le covid là c’est devenu bullesque.

simouss, le 08/05/2020 a écrit :

Les multiples étaient déjà élevés avant le covid là c’est devenu bullesque.

En terme de capitalisation, c’est devenu la 22ème capitalisation du SBF120 juste derrière EDF mais loin devant des groupes comme Michelin, Legrand, Bouygues, etc…

Pas mal pour une petite filiale française d’un groupe allemand !

Certaines valeurs santé actuellement font écho à l’histoire des Michu de IH*

De la à dire si c’est une "bonne sélection Michu", il y a un pas à franchir

* Newsletter de l’IH #327 : Je HAIS la bourse !

Il y a les entreprises qui souffrent du covid, et il y a Sartorius Stedim Biotech…
Après avoir corrigé de 25% ce dernier mois, de concert avec les autres titres "covid", le titre s’envole de nouveau à l’ouverture (+10% à l’heure où j’écris) après relèvement d’objectif.

Agefi-Dow Jones a écrit :

Le fournisseur de l’industrie biopharmaceutique Sartorius Stedim Biotech a relevé jeudi ses objectifs financiers pour 2021, après avoir observé une hausse très importante de ses prises de commandes au cours des dix premières semaines de l’année, portées par la forte demande pour ses produits destinés à la fabrication des vaccins contre le Covid-19.

Pour l’exercice en cours, Sartorius Stedim Biotech prévoit désormais une croissance de 38% de son chiffre d’affaires à taux de change constants. Le groupe prévoyait initialement une augmentation de ses revenus comprise entre 20% et 26%. Cette année, la marge d’excédent brut d’exploitation courant devrait ressortir autour de 33%, soit 100 points de base supérieure à l’objectif fixé précédemment.

"La majeure partie des activités supplémentaires attendues est liée à la pandémie de coronavirus, car de nombreux produits de Sartorius Stedim Biotech sont utilisés pour la fabrication des vaccins", a expliqué le groupe dans un communiqué.

Ces nouvelles prévisions supposent que "les chaînes d’approvisionnement seront stables et que les lignes de production resteront opérationnelles", a ajouté Sartorius Stedim. Elles ne prennent pas en compte d’éventuelles acquisitions.

L’entreprise a par ailleurs confirmé ses objectifs de moyen terme, rehaussés en janvier dernier. Pour 2025, Sartorius Stedim Biotech vise notamment un chiffre d’affaires de 3,8 milliards d’euros.

Sartorius Stedim Biotech publiera ses comptes du premier trimestre 2021 le 21 avril.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Deuxième relèvement de prévisions pour Sartorius Stedim Biotech cette année, la société table désormais sur 48% de croissance de CA et une marge d’Ebitda courant à 36% (vs. 38% / 34% lors du relèvement de mars 2021.

À noter également l’acquisition d’une participation majoritaire (51%) dans CellGenix (fabricant de réactifs allemand présent aux US également, CA 2020 20M EUR, marge d’EBITDA "très importante à 2 chiffres" dixit le communiqué), pour tout de même 100M d’euros en cash.
Le reste des actions seront acquises en 2023 et 2026.

La valorisation reste toujours stratosphérique pour cette société qui surfe les vagues de covid.

Boursier a écrit :

Sartorius Stedim Biotech : relève ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2021
Sartorius Stedim Biotech publie les chiffres préliminaires du 1er semestre 2021…

Sartorius Stedim Biotech, qui publie les chiffres préliminaires du 1er semestre, annonce s’attendre à des performances très solides sur la période. La société revoit donc ses prévisions à la hausse pour l’ensemble de l’année 2021.

Pour les 6 premiers mois de l’année (clôture au 30 juin), la société anticipe une croissance de son chiffre d’affaires d’environ 61% à taux de change constant, et une marge d’Ebitda courant entre 36% et 36,5%.

Ces performances, supérieures aux attentes, sont enregistrées dans l’ensemble des régions. Elles sont à mettre au crédit de prises de commandes toujours soutenues, de chaînes d’approvisionnement solides et de capacités de production étendues.

Relèvement d’objectifs

Sur la base de cette croissance dynamique et de perspectives bien orientées pour le 2e semestre, Sartorius Stedim Biotech relève ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice. La société anticipe maintenant une croissance du chiffre d’affaires consolidé proche de 48% (auparavant de 38%) et une marge d’Ebitda courant d’environ 36% (contre 34 % environ auparavant). Comme toujours, tous les chiffres sont indiqués à taux de change constant.

En raison de la pandémie, ces prévisions sont toujours soumises à un degré d’incertitude plus important qu’à l’accoutumée et supposent, en particulier, que les chaînes d’approvisionnement resteront stables et que les lignes de production continueront de fonctionner normalement.

Les objectifs à moyen terme d’ici 2025, qui ont été mis à jour en janvier 2021, ne sont pas concernés par ces ajustements.

Sartorius Stedim Biotech publiera ses chiffres complets pour le 1er semestre 2021 comme prévu le 21 juillet. La société tiendra, le même jour, une conférence téléphonique.

Sartorius Stedim Biotech publie des indicateurs de performance alternatifs non définis par les normes comptables internationales. Ceux-ci sont déterminés dans le but d’améliorer la comparabilité des résultats au fil du temps et avec d’autres entreprises du secteur.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Effectivement, c’est une très belle valeur. Pour ma part je profite de ces réactions excessives du marché pour renforcer ma position sur Sartorius. Desfois il ne faut pas trop chercher à comprendre ces réactions..

Les experts du dossier, j’ai une question pour vous:

Dans sa communication de Janvier, la société a présenté un résultat net courant ayant grimpé de 79,2 % pour atteindre 688 millions d’euros.

Dans le Document Universel paru ce jour, le résultat 2021 n’est plus de 688 millions mais de 414 millions !



Je n’ai évidement pas cette société en portefeuille vu son prix délirant, mais elle fait partie des sociétés que j’aime suivre pour voir la tendance du marché de la Santé. Mais là je vous avoue que je trouve assez surprenant cette évolution du résultat net où on a quand même un gap de 200M€.

En considérant le RN rapporté dans le document universel paru ce jour, le PER devient encore plus délirant qu’avant … Un expert a-t-il un bout d’explication à partager ?

A minima, je trouve la communication de Janvier trop lacunaire …

Les 688 millions d’euros correspondent au résultat net courant, c’est-à-dire selon l’explication donnée dans le communiqué de presse "résultat de la période considérée après participations ne donnant pas le contrôle, corrigé des éléments non récurrents, hors amortissements sans effet sur la trésorerie et basé sur le résultat financier et le taux d’impôt normalisés". Il utilise le résultat financier normalisé à -11 millions d’euros.

Les 414 millions d’euros correspondent au résultat net et comprennent notamment le résultat financier très significatif à -218 millions d’euros.

L’explication de l’écart est en page 29: Le résultat financier s’est élevé en 2021 à -218,7 millions d’euros contre -11,0 millions d’euros un an plus tôt. Ce chiffre inclut un poste de dépenses de 207,8 millions d’euros correspondant à l’évaluation à la date de clôture de l’exercice de la dette liée à l’earn out en actions suite à l’acquisition de BIA Separations. Cette dette résulte
principalement de la hausse du prix respectif de l’action et des bonnes performances.

Publication des résultats de DIM plutôt bons (CA +17% à taux de change cnstant et bénéfice net courant +19%) mais en dessous des "attentes".

Et annonce une guidance dans le bas de fourchette sur fonds de normalisation Covid, lockdown chinois et risque géopolitique

La croissance du chiffre d’affaires devrait désormais se situer dans "la moitié inférieure de la fourchette de 15 à 19%", a-t-elle indiqué. Elle avait précédemment annoncé attendre une hausse dans cette même fourchette, mais sans précision additionnelle.

La projection de la marge Ebitda courant reste inchangée à plus de 35%.

Le plus "inquiétant" étant surtout le ralentissement des commandes

Depuis le début de l’année, les prises de commandes ont par ailleurs reculé de près de 13% à taux de change constants, pour s’établir à 2,6 milliards d’euros.

Sanction de c.14% à l’ouverture

Le communiqué complet ici

Message édité par l’équipe de modération (19/10/2022 09h33) :
- correction de balises Quote

Dernière modification par DockS (19/10/2022 09h47)

Effectivement DIM corrige fortement depuis l’annonce de son Q1.

Mon courtier annonce un -20% depuis un mois. C’est ma moins bonne performance, j’ai donc renforcé ce matin à 240€!

Pourquoi :

Les risques sont pricés

A long terme, je ne vois pas le domaine de la recherche en matière de santé faiblir. Mais comme je ne sais pas quelle pharma tirera avantage, je préfère miser sur leur fournisseur.

J’ai d’ailleurs arbitré aussi en faveur d’alexandria, il y a quelques jours avec la même logique.

Les marges ne faiblissent pas et la société est toujours un leadeur dans son domaine.

il n’y a pas de profit warning, la guidance 2023 est confirmée et le Q1, bien que décevant, a ses explications liées aux stocks effectués par les clients pour leur besoin urgent en matière de recherche. Ceci me semble logique, anticipable et pourtant le titre corrige!

Mes suppositions :

L’acquisition de POLYPLUS, qui n’est pas inclus dans les ratios du Q1. Tarif jugé élevé, Acquisition représentant 10% du capital par endettement et éventuellement augmentation de capital voir page 13

Le carnet de commande qui ne reprend pas de couleurs

Je pense donc que le management prend un gros risque pour POLYPLUS dans un contexte de taux et de croissance de l’entreprise plutôt au ralentit. J’aurais d’ailleurs aimé plus d’explications sur les raisons de ce choix maintenant.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.