Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

ZeBonder · #2376

J’ai la Bed Bath & Beyond, c’est une IG mais elle ne finit plus de s’enfoncer 😭

byann22 · #2377

Vous ne vous fixez pas un stop loss ? Je prends des IG (moins de 10 ans) legerement sous le pair et j’envisage de les vendre si elles descendent sous les 80% dans le futur.

ZeBonder · #2378

Non, je les garde pour faire des "wash sales", c’est à dire pour neutraliser mes plus-values

ZeBonder · #2379

Quelques obligations disponibles par petite coupure et proches du pair :
( aucune idée si elles sont disponibles chez IB et s’il y a un levier intéressant )

Conuma Coal Resources, 10% 1may2023, USD ( USC2701AAA00 )
Gulfport Energy, 6.375% 15jan2026, USD ( USU40347AG86 )
Dean Foods, 6.5% 15mar2023, USD ( USU24044AB24 )
LSB Industries Inc 9,625% 2023, USD ( USU5464JAB99 )
Apex Tool Group, 9% 15feb2023, USD ( USU0378VAB81 )

Miguel · #2380

Chez IB
Je n’ai pas pu trouver la seconde obligation
Gulfport Energy, 6.375% 15jan2026, USD ( USU40347AG86 )

Par contre 3 sur 4 qui sont disponibles chez Interactive Brokers sont réservées aux institutionnels.
NT en rouge Institutional only restriction :Regulation S

Seule la "Dean Foods, 6.5% 15mar2023, USD ( USU24044AB24 )"
est disponible chez IB.
Cotation 97.01%

Pour un achat de 10K$ en nominal mon augmentation de marge est de $1,808

M07 · #2381

Bonsoir !

@Miguel, Pour la Dean Foods, j’ai bien le même cours que vous ; par contre, pour 10 kUSD nominal, IB me demande 3712 EUR de marge de maintien (en euros, car c’est ma monnaie de base, et j’ai bien fait les conversions).

Sinon, j’ai trouvé la Gulfport ISIN USU40347AG86 ; mais elle est réservée aux institutionnels. Par contre j’ai remarqué la (Gulfport / GPOR 6 3/8 01/15/26) mais avec l’ISIN US402635AP10. Même coupon, même échéance, mais négociable chez IB/Lynx. Son cours est de 96,002 ; la marge de maintien pour 10 kUSD nominal est de 1816 EUR. Elle est notée BB- chez SP.

Miguel · #2382

Le cours que l’on voit le week end est un cours indicatif
qui n’a absolument rien a voir avec le cours
qui aura lieu lors des premieres transactions lundi matin.

En fait chez IB
le cours proposé est de 95.50. il s’agit du Bid
le dernier cours coté fut $ 97.01
Mais il y a plusieurs places de marché

Sur la copie d’écran je n’ai pas modifié le cours proposé par le logiciel. Cet achat de 10K qui a fait augmenter le besoin de marge de $1,808 mentionné précédemment.

J’ai mis deux ordres d’achat

Le spread ne sera connu que lorsque le marché sera ouvert.

Voici les cours qui ont eu lieu le 27.

Rectification: J’ai rectifié la limite pour l’achat des 4K$ a 96.4142% au lieu de 0.9623

Dernière modification par Miguel (29/04/2018 02h37)

ZeBonder · #2383

Il ne faut pas oublier que la marge demandée par IB dépend de la composition de votre portefeuille, de sa diversification … donc pour une même obligation IB demandera une marge différente d’un client à un autre.

sissi · #2384

M07 a écrit :
Bonsoir !

@Miguel, Pour la Dean Foods, j’ai bien le même cours que vous ; par contre, pour 10 kUSD nominal, IB me demande 3712 EUR de marge de maintien (en euros, car c’est ma monnaie de base, et j’ai bien fait les conversions).

Sinon, j’ai trouvé la Gulfport ISIN USU40347AG86 ; mais elle est réservée aux institutionnels. Par contre j’ai remarqué la (Gulfport / GPOR 6 3/8 01/15/26) mais avec l’ISIN US402635AP10. Même coupon, même échéance, mais négociable chez IB/Lynx. Son cours est de 96,002 ; la marge de maintien pour 10 kUSD nominal est de 1816 EUR. Elle est notée BB- chez SP.

https://www.investisseurs-heureux.fr/up … 87_obl.jpg

Idem pour moi. Pour Dean Foods ça prend 2x plus de cash approx que pour la Gulfport.
Dernierement quand IB demande 30% ou plus pour une obligation je ne l’achète pas.
C’est mathématique … autant acheter le double de celle qui ne demande que 15 ou 20% surtout si le coupon, le prix et la note sont relativement les memes: ca double le revenu.

Ce qui fait que je n’achète pas les obligations sud-américaines ou le levier max est de 20%
Encore que les obligations d’Argentine en petites tranches - qui ont recule pas mal a cause de cette histoire de taxation pas bien éclaircie - sont redevenues attractives
ex: Newquen 7.5% 2025 en 1k USD WKN A19GPQ: baisse de 108 a 99 %
Neuquen, Province of… DL-Notes 2017(23-25) Reg.S | A19GPQ | USP7169GAA78 | Overview | boerse-stuttgart.de

Dernière modification par sissi (29/04/2018 14h47)

ZeBonder · #2385

Je suis encore étonné du méga levier accordé par IB pour les obligations junk telles que Frontier !

M07 · #2386

Bonsoir !

Je crois avoir compris d’où vient la différence de marge nécessaire, entre Miguel d’un côté, Sissi et Moi de l’autre (pour la Dean Foods - 6.5% - 15mar2023).
Miguel a étudié un achat en deux mouvements : 4 k$ et 6 k$ ; et la marge calculée par IB ne devait porter que sur le second ordre, soit 6 k$, contre 10 k$ pour Sissi et moi. J’ai simulé un achat de 6 k$, et IB a proposé une marge similaire à celle évoquée par Miguel.

Miguel · #2387

C’était bien sur 10K$
Pour le 4k$ et le 6k$. je n’ai même pas regardé

Je ne suis pas utilisateur de marge pour le moment.

Voir copie de mon message ci-dessous.

Je viens de refaire pour en avoir le coeur net
et cette fois l’augmentation de marge que j’observe est de :
$5,628 pour un achat de 10K$ de nominal ou prix achat USD $9.700.00

C’est a n’y rien comprendre,

je suis de l’avis de Zebonder, je crois même l’avoir lu quelque part.

Zebonder a écrit :
Il ne faut pas oublier que la marge demandée par IB dépend de la composition de votre portefeuille, de sa diversification … donc pour une même obligation IB demandera une marge différente d’un client à un autre.

Addition le 30 AVRIL

Je viens d’obtenir ceci une demi heure avant clôture le lundi 30 Avril à 15h26 N.Y. Time

BOT $ 10K DF 96.8700 Bond 6.5 03/15/23 B2/BB- USD SMART 13:26:22 commission $10.00 yield net 7.24682% yield brut7.27203%

Dernière modification par Miguel (30/04/2018 22h08)

Tssm · #2388

Pour rebondir sur le post de Zebonder sur un autre fil qui regarde pour acheter de l’obligation SME allemande (je ne connais aucun des noms cités, donc aucune idée donc de la qualité de credit)

De manière générale, on a souvent dit ici que les boites allemandes faisaient souvent faillites et plantaient volontiers leur créancier, mais c’était une sensation pour ma part, pas forcement factuel

Pour une fois, j’ai trouvé un article intéressant qui annonce des chiffres, et c’est vraiment pire qu’attendu

Sur 144 émissions depuis 2010, 43 ont "failed", 23% des émetteurs sont en faillites, …

Des raisons sont aussi évoquées, les sociétés qui se financent sur le marché obligataire sont celles à qui les banques ne prêtent plus depuis longtemps, bref à lire …

Le mot de la fin : "German Mittelstand is synonymous with reliability and quality" HAHAHA

The Disastrous SME Bond

ZeBonder · #2389

Effectivement il y a eu pas mal de défauts et pas uniquement de petites PME, il y a eu Air Berlin, Scholz , Rickmers, Praktiker, SolarWorld, German Pellets …

Le seul "mérite" des obligations Allemandes est qu’elles sont disponibles par tranche de 1ke ou 2ke.

Ma stratégie est de prendre une société au business viable ( Air Berlin n’a par exemple JAMAIS gagné d’argent ) et avec une maturité proche, c’est ainsi que j’ai acheté sous le pair ( et revendu ) du HanseYachts (DE000A11QHZ0), Metalcorp Group ( DE000A1HLTD2 ), EYEMAXX (DE000A12T374), Lufthansa (XS1271836600), ADLER (DE0005008007) …

Je m’intéresse en ce moment aux obligations ci-dessous, encore faut-il trouver un courtier qui y donne accès ( je suis en train de me renseigner sur le courtier allemand Flatex ).

DE000A19WVN8 R-Logitech S.A.R.L
DE000A1R09H8 Timeless Homes GmbH
DE000A1MLSJ1 Ekosem-Agrar GmbH

sissi · #2390

Pour ceux qui ont encore des Frontier Communications legere amelioration des resultats
http://investor.frontier.com/static-fil … da74d744f7

ZeBonder · #2391

Je traine encore ces boulets d’obligations FTR, elles sont heureusement compensées par la hausse de celles de Sprint et T-Mobile

Rapprochement entre T-Mobile US et Sprint: nette hausse des obligations | OBLIS

sissi · #2392

Elles remontent bien aujourd’hui les obligations Frontier!
Ma 2024 de 8.67% !
Le stock fait +24% - le marche apprécie les résultats
FTR | Frontier Action - Investing.com

ZeBonder · #2393

Elles ont effectivement bien remonté mais restent loin du pair, surtout la 2031 ( US17453BAJ08 ).

reinanto54 · #2394

J’ai la 2025 qui vient de repasser la barre des 80%. Le marché apprécie une stabilisation des résultats. Ce n’est pas le pérou! La dette reste conséquente! C’est une obligation à trader. Je pense vendre vers 82% et me replacer plus tard en cas de baisse

sissi · #2395

Pour cette fois le averaging down et la spéculation… ont marche!
Quand j’ai vendu les 9.25 2021 apres l’annonce au prix offert de 99 j’ai redeploye dans les 23,24, les deux 25 et 31… du coup suis tres proche de mon cout sur la 25 et la 31 ouf!
Et les "petits" coupons de la 23, 24, 25 sont remonte autant que les "gros"
S’ils font un autre exercice de rachat… je vendrais une partie … mais redeployerai sur des échéances plus longues…

Je spécule aussi sur la Windstream en mini-doses (pire encore: CCC! et CCC)… a voir si ça va marcher aussi ? Rendement entre 15 et 20% pour des obligations 2020 a 2023 …Silence radio pour le moment !

ZeBonder · #2396

Je traine la Windstream ( US016090AA05 ) depuis des années et elle est largement en MV dans mon portefeuille IB

Miguel · #2397

Je viens de tomber sur un vieil article en français.
Par Goldwasser ExchangeObligations. 09/02/2017 11:35
3 obligations « High Yield » en dollar américain disponibles en dessous

Goldwasser a écrit :
…/…
Diamond Offshore Drill 3,45% 2023 qui s’échange à 90 (5,23% YTM)
Cette société de forage pétrolier basée à Houston au Texas notée BB- chez S&P vient d’annoncer des résultats en hausse par rapport à 2015. Les revenus ont augmenté de 12% à 392 millions d’USD. Les résultats sont disponibles sur internet.

Centurylink INC 5,625% 2025 qui s’échange à 97 (6,1% YTM)
Notée BB chez S&P, Centurylink est une entreprise de télécommunications et un fournisseur d’accès à internet basé à Monroe en Louisiane. Son action est cotée à la bourse de New York et la capitalisation boursière du groupe dépasse les 13,3 milliards d’USD. La société a présenté le 18 janvier 2017 ses résultats du quatrième trimestre 2016.

Frontier Communications Corp (NASDAQ:FTR). 7,125% 2023 qui s’échange à 92,60 (8,77% YTM)
L’entreprise notée BB- chez S&P, membre de l’indice boursier S&P 500, déploie ses activités dans 29 états américains, à travers son réseau de fibre optique et de cuivre. Elle s’adresse à une clientèle résidentielle et de PME (petites et moyennes entreprises), en lui proposant des services de téléphonie, de vidéos ou encore l’Internet à haut débit. Les résultats du quatrième trimestre 2016 seront disponibles le 27 février 2017 et publiés sur le site internet la société.

Je viens de regarder les cours actuels des obligations mentionnées dans cet article.

DO 3,45% 2023. US 25271CAM47
CTL 5,625% 2025. US 156700AZ93
FTR 7,125% 2023 US 35906AAN09

Ces obligations se négocient par tranche de 2K$ et sont disponibles chez IB

Concernant la Sté DO quelqu’un a une opinion ?

reinanto54 · #2398

Diamond Offsdhore fait partie des sociétés de forage offshore dont le bilan est jugé très solide. Cependant le point faible est leur contract backlog qui diminue de mois en mois. c’est dû au fait que leur flotte est constituée de floater pour grande profondeur qui sont moins demandés en ce moment par les majors. Ils préfèrent les jackups dont le cout est moins élevé.
Pour le moment, il n’y a pas de signe d’amélioration du marché des Ultra deep floater. Il y a des rumeurs de rapprochement entre DO et Noble.

Dans le secteur des offshore drillers, il y a aussi Rowan dont le bilan est solide et la flotte diversifiée. Je lorgne sur la 2022 que j’ai eue en portefeuille. J’attends un retour vers 90.

Le yield de la DO 2023 est un peu léger à mon goût vu que les incertitudes sur une reprise du marché

crosby · #2399

FWIW, plus de 300 CLOs détiennent des prêts 1st liens auprès de Frontier Communications (taux flottants, spread ~340, maturités env 7 ans) et ces prêts sont valorisés autour de 98. Les ratings sont B3 ou B2 pour ces prêts (Moodys). Le rating émetteur selon ce que je vois est B3.

Je suis assez surpris par l’écart entre ces éléments et le pricing que Miguel observe à 75 sur l’oblig. Peut-être l’oblig est-elle junior par rapport au prêts syndiqués, mais cela m’étonne quand même.

Mestra · #2400

Amis obligataires, que pensez-vous de la TESLA 2026 qui se rapproche des 8%?

J’ai écrit un petit message sur la file de la compagnie.

Discussion	Réponses	Vues	Dernier message
Obligations perpétuelles corporatives et bancaires en USD	14	3 561	16/08/2013 19h22 par sissi
Obligations : amortissement par tranche ?	3	3 866	13/02/2012 20h31 par srv
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Flambée des obligations perpétuelles : CATS à 83 !	13	4 872	17/08/2017 22h47 par Pryx
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Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

#2376 26/04/2018 13h53

#2377 26/04/2018 14h35

#2378 26/04/2018 15h17

1 #2379 28/04/2018 17h24

#2380 28/04/2018 19h34

#2381 28/04/2018 23h40

#2382 29/04/2018 01h31

#2383 29/04/2018 10h06

#2384 29/04/2018 14h07

M07 a écrit :

#2385 29/04/2018 18h05

#2386 29/04/2018 22h26

#2387 29/04/2018 23h12

Zebonder a écrit :

#2388 01/05/2018 16h14

#2389 01/05/2018 19h04

#2390 02/05/2018 13h27

#2391 02/05/2018 14h46

#2392 02/05/2018 17h18

#2393 02/05/2018 18h10

#2394 03/05/2018 07h49

#2395 03/05/2018 08h50

#2396 03/05/2018 14h51

#2397 04/05/2018 01h03

Goldwasser a écrit :

1 #2398 04/05/2018 13h14

1 #2399 04/05/2018 13h55

#2400 05/05/2018 11h55

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