Actions préférentielles US : une alternative aux obligations

ZeBonder · #301

C’est un juste l’échange d’actions CYS par les actions de la nouvelle entreprise.
Le terme "regroupement" est sans doute le fruit d’une traduction approximative.

Two Harbors to acquire CYS Investments in cash and stock deal TWO;CYS - The Fly

Two Harbors Investment (TWO) and CYS Investments (CYS) that they have entered into a definitive merger agreement under which Two Harbors will acquire CYS. In connection with the merger, CYS stockholders will exchange their shares of CYS common stock for newly issued shares of Two Harbors common stock
as well as aggregate cash consideration of $15,000,000. The number of Two Harbors shares issued will be based on an exchange ratio to be determined by dividing 96.75% of CYS’ adjusted book value per share by 94.20% of Two Harbors’ adjusted book value per share.

M07 · #302

Re !

Je sais que CYS verra ses actions échangées par celles de TWO. Mais c’est prévu pour septembre.

Et le message concerne CYS PRB et non CYS (tout court).
De plus, CYS PRB est CALLable depuis avril.

D’où mon doute…

ZeBonder · #303

Sans doute que CYS PRB sera aussi remplacée par une nouvelle préférentielle mais je doute qu’ils exercent le call.

ZeBonder · #304

M07 a écrit :
J’ai vu qu’ils ont émis de nombreuses préférentielles, comme la TNP.prE lancée en mai 2017 (call 2027) à 9,25 %, en plus de la prF détectée par Sissi, et prévue en 2018

La série F est disponible chez IB ( code ISIN = BMG9108L1651 ) mais le levier n’est pas intéressant pour une preferred ( seulement 50% de LTV ).

M07 · #305

Bonjour !

ZeBonder a écrit :
Sans doute que CYS PRB sera aussi remplacée par une nouvelle préférentielle mais je doute qu’ils exercent le call.

ZeBonder avait raison : le support Lynxbroker s’est renseigné, et m’a indiqué que TWO-Arbors allait reprendre la préférentielle en la convertissant à son nom. Il y aura sans doute un changement d’ISIN et de Mnémo ; mais on ne connait pas les caractéristiques détaillées de la préférentielle "nouvelle version".

Comme je détiens des titres de cette préférentielle chez Lynx/IB et aussi dans une banque française, je pourrai comparer les différentes façons de traiter cette évolution…

ZeBonder · #306

Petite question aux spécialistes : est ce que c’est normal d’avoir un spread assez grand sur certaines preferred ?
J’ai le cours en temps réel payant chez IB et parfois je vois une énorme différence entre le BID et le ASK, par exemple en ce moment sur PEI PRB je vois 24.01/24.33.

sissi · #307

C’est deja ferme il me semble pour les preferred d’ou le gros spread a cette heure ci…

LaurentHU · #308

En effet - mais on peut aussi voir de gros spreads pendant la journée. On peut d’ailleurs en jouer un peu, si on est patient et sûr de son coup! Je l’ai déjà fait sur PEI PRB, TOO PRB etc.
PEI PRB a bien remonté récemment, mais elle était descendue pour rien et ça reste une bonne preferred d’une boîte bien solide, avec 7.5% de rendement! C’est ma plus grosse ligne après TOO PRB.

ZeBonder · #309

Leur marché ferme effectivement 1 heure plus tôt mais même en cours de journée j’avais l’impression que cette valeur n’était pas trop liquide d’où le spread élevé.

J’ai aussi du TOO PRB et du TGP PRB.

ZeBonder · #310

ZeBonder a écrit :
Raison de plus pour caller la MH.PRA qui leur coûte 8.25% et est callable à tout moment.

Elle est désormais à 24.11$, on s’approche du pair.

Pour info j’en ai acheté à 19.33$ le 10 mai, puis renforcé à 21$, puis à 23$ donc maintenant j’ai mis un ordre STOP à 24 et j’attends patiemment

ZeBonder · #311

Position de 5000 actions soldée ce soir à 24,5$

rocambole · #312

Good game thebonder moi j’avais besoin du cash j’ai soldé à 21$ mais j’étais rentré dans les 17

Vous avez quelques idées de prefs à regarder en ce moment ? (je cherche sans prélevement à la source pour éviter de me faire "avoir" avec le prélevement lors du call)

Elles sont toutes pas mal remontées…

Mer.ci

ZeBonder · #313

Je vais renforcer ma ligne JE.PRA mais c’est une Canadienne donc il y a un prélèvement à la source.
Je suis positionné sur Tsakos mais je ne sais pas encore s’il y a une retenue à la source ou pas.

sissi · #314

Il me semble qu’il faudrait verifier les entrées et sorties de l’index
"MH-A was added to the S & P US Preferred" du coup achats qui font monter le prix?
Est ce a cause d’un call ou juste a cause de cette entrée dans l’index?

Idem pour celle qui a perdu son levier chez IB - a verifier si elle est sortie de l’index Preferred ?

Cliquez sur le message de PECO
Keep Calm And Invest Preferred Shares Usa | Pagina 1170 | Forum di Investireoggi

Laurent j’ai regarde votre liste a nouveau (encore merci!)… ou en êtes vous?
Preferred shares REIT and non-REIT - Google Spreadsheets

Je rajoute a ma poche preferred … MH PRD hier maintenant que j’ai vendu la PRA
Vous dites BOF pour MINDP ? J’ai mis un petit ordre …

Dernière modification par sissi (25/07/2018 14h58)

PoliticalAnimal · #315

ZeBonder a écrit :
Le "graal" est d’acheter les préférentielles basées aux Bermudes, Caïmans, Monaco … ( donc avec une retenue à la source de 0% ) via Interactive Brokers ( frais minimes ) et sur marge ( la marge offerte est beaucoup plus élevées que pour des obligations ).

Est ce que l’un d’entre vous a des idées sur des préférentielles, cumulatives, basées dans un territoire sans retenue à la source ? ( à part celles déjà évoqués comme TGP, GLOP, MHLA … )

Toujours de précieuse infos ZeBonder mais autant je n’ai pas été taxé sur TGP autant j’ai été taxé à 37 % sur GLOP (je parle évidemment de la retenue à la source, il y aura de toute façon les impôts français à déclarer). Ce 37 % et non 39 % est d’ailleurs curieux, enfin bon.

Je suis résident fiscal français sur IB UK, qui d’autres à du GLOP en étant dans le même cas que moi (ou d’autres preferred basées à Monaco) ? Vous avez été taxés à la source à combien : 0 %, 15 %, 37 %, 39 % ? Faites vos jeux ! Comme c’était une petite ligne, je n’ai pas cherché à comprendre / râler / ouvrir un ticket mais j’aurais dû je crois. Merci pour les retours de la communauté "AP"

ZeBonder · #316

Je viens de revérifier et pour GLOP PRA j’ai bien eu 0% de retenue à la source.
Avez-vous acheté la même préférentielle ? Il faut vérifier que son code ISIN est bien le MHY2687W1167 ( MH = Iles Marshall ).

Autre préférentielles pour lesquelles je n’ai pas eu de retenue à la source chez IB :
MHLA
TGP PRB
MH PRA
CMRE PRE

Je n’ai pas encore touché de dividendes mais celles-ci ne devraient pas avoir de retenue à la source non plus :
SB PRD
TOO PRB
TNP PRD
TNP PRE

LaurentHU · #317

Bonjour à tous!

Je continue à investir gentiment, et effectivement j’ai le même soucis avec CODI PRA / PRB - je suis sur les 2. Je pense revendre, mais je viens de revenir de 3 semaines de voyage et je commence tout juste à regarder ce qui se passe. A priori je renforcerai CBL-PRE et je rentrerai sur TNP-PRE - on a déja parlé des 2 sur cette file, ce sont 2 bonnes idées je pense!

Mon fichier est à jour, toutes mes preferreds sont notées en jaune avec le prix d’achat. Je suis en plus-value sur presque toutes les lignes.

sissi · #318

J’ai achete un peu de WPG PRI a 21.18 ce soir… je viens de la trouver en fouillant.
mais je n’ai pas étudié les détails…
Je l’avais loupe car elle s’appelait WP Glimcher avant…
D’après Quantum ce serait une BB avec un call en mars 2018 pas exerce
Le coupon n’est que de 6.875% mais le rendement 8.18% a 21.20
15% de retenue je suppose

WPG-I Search Results - QuantumOnline.com
Washington Prime Group (New) | 6.875% Series I Cumulative Redeemable Preferred Shares (WPG.PRI) Information Page | Preferred Stock Channel

ZeBonder · #319

Pour WPG, vous avez leur obligation qui est au pair : c’est du IG avec bon levier.
Le gros avantage est que contrairement à la preferred, le coupon de l’obligation ne subit pas de retenue à la source

Washington Prime Group
USD
5.95%
US939648AE19

Pour information, voici la liste actuelle de toutes mes préférentielles :

US1248306052 PREF CBL & Associates Properties Inc Serie D
US1248308033 PREF CBL & Associates Properties Inc Serie E
MHY1771G2016 PREF Costamare SERIES E
MHY2687W1167 PREF GasLog Partners LP
CA48213W2004 PREF Just Energy Group
US62913M2061 PREF NGL Energy Partners LP
US67058H2013 PREF NuStar Energy LP
US7091025038 PREF Pennsylvania Series B
MHY7388L1377 PREF Safe Bulkers Inc Series D
MHY8564M2048 PREF Teekay LNG Partners L.P
MHY8565J1358 PREF Teekay Offshore Partners LP Series B
BMG9108L1404 PREF Tsakos Energy Navigation Ltd

Mevo · #320

Sans retenue offshore, j’ai l’impression que vous avez à peu près fait le tour, ZeBonder. Vous pouvez normalement ajouter HK et UK à vos juridictions sans retenue.

Il y a éventuellement les SeaSpan (HK) que vous n’avez pas et qui ne semblent pas avoir été mentionnées (SSW.PRD, E, G et H). Possible que le levier dispo ne vous plaise pas, bien que les différentes séries ne semblent pas logées à la même enseigne de ce coté.

Au UK, vous avez Barclays (BCS.PRD que je crois que vous avez eu dans le passé), Hsbc (HSBC.PRA), Prudential (PUK.PR et PUK.PRA).

EDIT: Concernant Tsakos, comme Sissi l’a mentionné plus haut dans la file, la société est résidente en Grèce. Je ne suis pas sûr qu’il n’y aura pas de retenue. Il semble normalement y avoir 15% en Grèce, à moins qu’il y ait un statut spécial au vu de l’activité, ou une exemption particulière. Je suis intéressé de savoir ce que ça donnera lorsque vous toucherez dessus. L’important n’est pas le code ISIN ou le pays d’émission de la pref, mais la résidence de la société.

ZeBonder · #321

On verra mais les armateurs sont normalement exonérés d’impôts en Grèce

LaurentHU · #322

Je viens de rentrer sur GLOP PRA… La boite a publié ses résultats hier, tout va bien et la preferred est en fixed to float, presque 10 ans avant les premiers calls et un taux alléchant. Que du bon! On est redescendu un peu depuis les plus hauts, 26.1 est un bon point d’entrée je pense.

ZeBonder · #323

Surtout que normalement il n’y a pas de retenue à la source sur leurs dividendes

sissi · #324

Laurent je vous ai suivi pour GLOP PRA… Une exception a ma règle de ne jamais acheter au-dessus du pair!
J’ai 17 lignes de preferred maintenant - mais en fait 14 boites - dont toutes celles de Zebonder (merci !)… petites positions…

LaurentHU · #325

Pareil pour l’achat au-dessus du pair : je n’aime pas du tout, mais là ça le justifie entièrement je pense!

A part ça, le marché est très haut sur les preferreds maintenant, il faut attendre la prochaine correction pour faire de gros achats je pense - en dehors de coups spécifiques. Tout ça pour dire que je suis à court de bonnes idées!

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