Transocean, Ensco, Seadrill : sociétés de forage en mer décotées

Price to book 0,02.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Fin de partie pour Seadrill: Faillite !

seadrill-a-depose-son-bilan

Ce n’est pas un chapter 7 mais un chapter 11, donc une restructuration des dettes.

Le cours est en hausse. Difficile de comprendre pourquoi sans connaître les détails de l’opération pour tenter une valorisation de l’entreprise.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Je ne sais pas si ce contrat est représentatif du secteur, mais le prix de la location de cette plate-forme de forage a été divisé par 4 par rapport à 2014 :

SeekingAlpha a écrit :

Transocean (RIG -3.8%) sinks despite signing a new two-year contract for the Deepwater Invictus ultra-deepwater drillship with three one-year priced options.

The rig’s $106M of revenue for two years of work calculates to a $145K dayrate, a 75% reduction from the current $592K - a great deal for BHP Billiton (BHP -1.4%), which secures a modern rig built in 2014 for a very cheap price - further evidence of the dismal state of the offshore drilling market.

Bloomberg also published a story today describing RIG’s retirement of six floating rigs that will add up to a $1.4B writeoff as a signal of "just how bleak the future looks for deepwater drilling."

Offshore drilling rig operators junked more rigs during Q3 than have ever been trashed in a 90-day stretch, according to the report.

“Deepwater is going to be playing a much-reduced role on the global oil supply stage relative to what the industry expected as recently as three years ago,” says FBR analyst Thomas Curran.

InvestisseurHeureux a écrit :

Je ne sais pas si ce contrat est représentatif du secteur, mais le prix de la location de cette plate-forme de forage a été divisé par 4 par rapport à 2014 :

Awilco a reloué sa plateforme 116 700 $/jour contre 382 500 $ / jour (signé en septembre 2013) pour le contrat actuel, soit un peu plus de 3 fois moins cher. Début 2016, un concurrent avait loué une plateforme pour 220 k$ par jour soit presque 2 fois plus que le loyer négocié par Awilco.

Donc oui, les loyers des plateformes ont subi une chute considérable… Et ce quelque soit la zone puisque nos 2 exemples sont dans le golfe du Mexique et en Mer du Nord.

Je trouvais le nouveau loyer d’Awilco pour WilPhoenix assez pitoyable mais quand je compare au Deepwater Invictus de Transocean, je suis un peu rassuré.

Certes, Deepwater Invictus est un "drillship" un peu moins coûteux à construire qu’une plateforme semi-submersible (à la très grosse louche 5 à 600 million $ contre 6 à 700), mais l’age du capitaine n’est pas le même : 2014 contre les années 1982 pour WilPhoenix. Dans ces conditions la différence de loyer, 145 k$ contre 116 k$ me semble plutôt à l’avantage d’Awilco.

Dernière précision, les 2 contrats sont de 2 ans. Si on parie sur une hausse future des loyers il vaut mieux des durées assez courtes.

Bonjour,

Spéculation sur seadrill ce jour avec possible sortie de chapitre 11 sous une semaine.

J’ai pris une petite ligne type billet de loto en pariant sur le fait qu’il restera un tout petit bout pour les minoritaires.
Magnifique hold up des créanciers qui vont mettre la main sur 10 Md$ de capitaux propres

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Bonjour,

La dernière présentation aux investisseurs en date du 27 mars est disponible sur le site Ensco.
[HS : Je trouve que la société fait un travail remarquable de clarté de présentation.]

On y apprend notamment que la flotte en 5 ans c’est énormément renouvelée avec 65 % de Jackup Premium et de plateforme 6ème génération contre à peine 30 % en 2013





Et surtout qu’il n’y a aucune grosse échéance de dette avant 2024



Et pourtant Ensco sous-performe nettement ses pairs

Face a Transocean



Face a Noble



Face a Diamond



Il n’y a que Seadrill qui sous-performe, mais la situation n’est pas vraiment la même

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Seadrill en mode rocket vient de passer de 0.25$ à 0,63$.
Probablement dopée par le baril à 80$.

J’ai du mal à comprendre cette hausse car il ne restait quasiment aux actionnaires à l’issue de la restructuration financière.

0,25 était bien payee

Gros contrat pour Transocean

Transocean Ltd. Announces 5-Year $830 Million USD Drilling Contract for Newbuild Ultra-Deepwater Drillship

Je viens d’initier une ligne pour les éléments suivants :

Transcoean a écrit :

Transocean Ltd. Reports Third Quarter 2018 Results October 29, 2018
-Total contract drilling revenues were $816 million, compared with $790 million in the second quarter of 2018;
-Revenue efficiency(1) was 95.2%, compared with 97.4% in the prior quarter;
-Operating and maintenance expense was $447 million, compared with $431 million in the prior period;
- Net loss attributable to controlling interest was $409 million, $0.88 per diluted share, compared with net loss attributable to controlling interest of $1.135 billion, $2.46 per diluted share, in the second quarter of 2018;
- Adjusted net income was $30 million, $0.06 per diluted share, excluding $439 million of net unfavorable items. This compares with adjusted net loss of $18 million, $0.04 per diluted share, in the prior quarter;
- Adjusted normalized EBITDA margin was $341 million or 42%, compared with $311 million or 40% in the prior quarter;
- Cash flows from operating activities were $214 million, up from $3 million in the prior quarter;
- During the third quarter, the company entered into a definitive merger agreement under which Transocean agreed to acquire Ocean Rig in a cash and stock transaction valued at approximately $2.7 billion, including Ocean Rig’s net debt; and
Contract backlog was $11.5 billion as of the October 2018 Fleet Status Report.

Concentration en cours des entreprises de forage en haute mer : Atwood - Ensco e Ocean Rig avec Transocean

Augmentation des revenues et des marges.

Le pétrole au plus bas revient sur ces niveaux de 2016 donc un bon point d’entrée pour entrer sur la valeur.

informations complémentaires

Transocean: My Top Offshore Drilling Pick For 2019

A Massive Win For Transocean

Bonsoir,

Pour info cela fait 3 jours que je bataille avec Binck pour acheter des titres Ensco dans mon PEA, et finalement ce soir ils m’ont simplement indiqué qu’ils avaient retiré la valeur de leur liste de titre éligible car elle n’était pas éligible…

J’ai répondu que la société avait bien son siège dans l’Union européenne. Chose a quoi ils ont répondu : "oui mais elle n’est plus éligible" …

Si d’autre sont comme moi n’hésitez pas a vous manifester. Souvent avec Binck l’Union fait la force.

Je vais leur faire une lettre de réclamation mais niveau timing de renfoncement sur le titre ça va être compliqué…

PS : je détiens déjà quelques titres dans mon PEA

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Suite à de nouvelles lectures et la récente remontée du titre j’ai décidé de vendre avec une perte de -20%.
L’ancrage d’achat d’une action peut vous faire perdre des notions élémentaires. Nous sommes sur une action plus de spéculation que d’ investissement. Je ne peux prédire les cours des matières premières sur les 5 prochaines années. La société est fortement endettée et ne gagne pas d’argent.

Si vous voulez des rendements extraordinaire, il faut acheter des sociétés extraordinaires.

Transocean n’en fait pas partie.

Cdlt,

Carabistouilles

Oui Miguel?

La dette effacée est assez énorme,  $3.4bn sur $3.7bn, ça donne une idée de la valeur du collatéral en ce moment (moins que le scrap?).
Par contre, au T2, ils étaient FCF négatif en corrigeant pour la baisse du BFR donc même sans dettes, ils n’ont pas l’air viable sans reprise des forages en haute mer.