Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

ZeBonder · #2676

Mestra a écrit :
Tout le monde est le bienvenu pour m’éclairer sur cet aspect "achat au dessus du pair".

Le grand problème est que même si une obligation n’est pas callable, le prospectus prévoit sans doute des cas exceptionnels où l’émetteur peut quand même la caller.
Sans oublier que le cours de l’obligation va mécaniquement baisser dans le temps, donc votre besoin en marge va augmenter.

cornuskousa a écrit :
Je précise également que je ne détiens que des comptes titres ordinaires chez des courtiers en ligne traditionnels (donc pas la possibilité de contracter un emprunt en USD, …).

Il y a les options, futurs … mais la couverture vous coûtera plus ou moins la différence de rendement qu’il y a entre les obligations en USD par rapport à celles en EURO.

ZeBonder · #2677

Les obligations PG&E ont fortement baissé ces derniers temps ( de 140% à environ 87% ) à cause d’une possible responsabilité de la compagnie dans les incendies en Californie.
La notation a donc été abaissée ce qui fait que la compagnie a besoin de mettre 800M$ de cash de côté pour respecter ses contrats d’approvisionnement !

Trois obligations sont disponibles chez IB, en petite coupure et un levier correct :
PG & E Corp. 6,350%  : US694308GM31
PG & E Corp. 6,250% : US694308GQ45
PG & E Corp. 6,050% : US694308GE15

Bloomberg - Are you a robot?

Earlier this week, S&P Global Ratings cut PG&E to junk as well. With two junk ratings, PG&E will now be required to use cash as collateral to guarantee power contracts, according to the company’s latest quarterly filing, which estimates the utility will have to fully collateralize as much as $800 million of positions. It had $430 million of cash on its books in September, according to a regulatory filing.

PG&E falls further after S&P cuts credit rating to junk | Reuters

In November, PG&E said it could face “significant liability” in excess of its insurance coverage if its equipment was found to have caused last year’s fires in northern California.

M07 · #2678

Bonsoir !

cornuskousa a écrit :
Celles qui offrent les rendements les plus intéressants en ce moment sont émises en USD

Pas forcément. Regardez, par exemple, la "Rabobank Nederland 9,25% 15/07/2021" en TRY (Livre Turque) ; détails ici : Oblis.BE. Avec un rendement YTM de 19 % et une notation A+, elle peut sembler intéressante ; mais quelle sera l’évolution de la TRY relativement à l’EUR ?
Et puis, cette obligation n’est pas très facile à acheter…

sissi · #2679

Cette boite m’a l’air en danger d’après les news de ce soir

Exclusive: PG&E talking to banks on multibillion dollar bankruptcy financing - sources

Exclusive: PG&E talking to banks on multibillion dollar bankruptcy financing - sources | Reuters

ZeBonder · #2680

Acheter ces obligations serait parier sur la possibilité de la société de se refinancer, sinon c’est chapitre 11 et les histoires sans fin des restructurations de dette.

A bankruptcy filing is not assured, the sources said. PG&E’s discussions with banks about financing are in the early stages and part of contingency planning if other efforts to address woes from last year’s wildfire fail, they said.

A bankruptcy filing would represent a last resort if the company is unable to get government relief that would allow it to pass on liabilities to customers, a maneuver enacted into law to help the company grapple with 2017 fires, the sources added.

corsaire00 · #2681

Au moins le suspens n’aura pas duré longtemps

14 janvier (Reuters) - Pacific Gas and Electric (PG&E) , la compagnie d’électricité mise notamment en cause dans l’incendie de forêt géant en Californie en novembre dernier, se prépare à placer toutes ses activités sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites.

L’action PG&E plonge lundi de 55% dans les transactions en avant-Bourse à Wall Street.

PG&E, dont la PDG Geisha Williams a démissionné dimanche, a déclaré que le recours au chapitre 11 n’aurait aucun impact sur ses clients concernant les services de gaz naturel et d’électricité.

La société fait face à de nombreux litiges et les enquêtes fédérales déclenchées sur sa responsabilité l’exposent à hauteur de 30 milliards de dollars (26,1 milliards d’euros), selon des estimations d’analystes qui prennent en compte les dégâts causés par les incendies l’an dernier et en 2017. (Laharee Chatterjee à Bangalore Claude Chendjou pour le service français, édité par Benoît Van Overstraeten)

ZeBonder · #2682

La société est au plus mal : la CEO a démissionné ce matin, l’action perd 50% en pré-ouverture des marchés et ils ont annoncé l’intention de passer sous le chapitre 11.

Mais ce ne serait pas une liquidation pure et simple mais un "Debtor-in-possession financing" en cours de négociation avec les banques ( comme GM ou Chrysler il y a quelques années ).

Wait and see. ( j’en ai une petite ligne )

Debtor-in-possession financing - Wikipedia

PG&E falls 50% in premarket after California wildfires lead to bankruptcy plan - Business Insider

ZeBonder · #2683

Mestra a écrit :
Dans le cadre de la diversification de portefeuille, je vous propose quelques "bonds" GOV en USD par petites tranches (2K à 10K min.) disponible sur IB avec un bon levier :

Philippines 10,625% 16/03/2025

Colombia 10,375% 28/01/2033

Guatemala 8,125% 06/10/2034

ElSalvador 7,65% 15/06/2035

Hungary 7.625% 29/03/2041

Attention, IB augmente la marge nécessaire pour les obligations de plusieurs pays émergents

Dear Client,

In light of recent market conditions and geopolitical events, Interactive Brokers is increasing the margin requirements for bonds associated with Mexico, Brazil, Colombia, South Africa, and Russia. The new margin requirements are as follows:

The effect of this change on your trading account is NOT expected to result in a margin deficit based on calculations at the time of review. However, changes to market and/or portfolio conditions may have occurred since the time of the initial study; traders are strongly encouraged to examine their portfolio to determine if these increases will create any capital (margin) deficiencies in their account. If it appears there may be a capital deficiency, we recommend adding capital or reducing positions/risk to anticipate the change in margin requirements.

Consistent with our stated policy, accounts that are unable to carry the positions under these new margin requirements are subject to automated liquidations in order to bring the account into margin compliance.

Please contact Client Services should you have any questions regarding this notice.

Regards,

Interactive Brokers Client Services

gaspard16 · #2684

Bonsoir’
Je m,interrogé sur un point, je suis chez bforbank et ils ne proposent quasiment aucune des actions dont vous parlez, surtout les US.
Est ce qu’il vaut mieux passer par un autre courtier pour acheter des obligations ?
Merci de vos réponses.

ZeBonder · #2685

Les courtiers Français ne proposent presque pas d’obligations, il faut aller chez Saxo, Oblis.be ou Interactive Brokers pour avoir du choix.

Les obligations sont désormais fiscalement intéressantes avec le PFU à 30%.

byann22 · #2686

- InteractiveBrokers (si il n’en fallait qu’un, ça serait lui)
- Tradestation ($20/bond, inconvénient: uniquement par téléphone pour les bonds, virement bancaire US)
- Flatex (uniquement en allemand)
- Swissquote : (minimum de frais fixes $75 - 0.30%)
- Saxo (min $92 - 0.2% et droit de garde annuel 0.12%)
- Oblis (1% frais de courtage, droit de garde annuel 0.121%, 2% du coupon)

sissi · #2687

Interactive Brokers pour les obligations en USD et Flatex pour celles en toutes devises

Mais Byann a raison : Flatex en allemand seulement!

Tssm · #2688

Byan22, heureusement que je ne suis pas votre conseil en allant chez IB sinon mon portefeuille obligataire n’aurait juste aucune ligne

Cela serait bien que Gaspard utilise la touche recherche,il y a un post de 10 pages qui traite de ce sujet … et sur cette file déjà bien pourrie soit réservée aux obligations …

byann22 · #2689

Tssm a écrit :
Byan22, heureusement que je ne suis pas votre conseil en allant chez IB sinon mon portefeuille obligataire n’aurait juste aucune ligne

Oui, c’est vrai que j’aurai dû préciser pour les oblig US.

M07 · #2690

Bonsoir !

Bien que IB soit très orienté obligations en USD (américaines), IB m’a permis d’acheter une (mais de 100 k) obligation Rallye, française et en euros. Alors que, ni Binck.fr, ni ma banque traditionnelle, n’ont été capable de me la fournir.

Mais, il m’a fallu insister assez fortement (multiples renouvellements d’un ordre d’achat qui disparaissait régulièrement).

gaspard16 · #2691

Bonjour,

Milles excuses d’avoir pourrie cette file . (Je parlais tout de meme d’obligations,j’ai cru etre au bon endroit.)

Tssm · #2692

Ci joint : Courtier obligations : quel est le meilleur courtier obligations ?

moovies · #2693

Bonjour,

Je ne suis pas sur d’être dans la bonne sous rubrique…
Que pensez vous de l’obligation Nordex se en euros par 100k ?
Isin: xs1713474168, à 92 actuellement callable en 2020 à 103 et un coupon de 6.5…
Elle m’interroge…

ZeBonder · #2694

La première question à se poser est si votre portefeuille serait assez diversifié avec cet achat de 100ke ? Cette tranche est par exemple surdimensionnée si votre portefeuille fait 300ke. ( elle représenterait à elle seule 33% de votre portefeuille ).

L’obligation est notée B ( Highly speculative ) et les résultats 2018 de la société ne sont pas terribles.

L?action Nordex victime de vents défavorables, retour sur l?obligation 2023 | OBLIS

Nordex a généré au cours des neuf premiers mois de l’année un excédent brut d’exploitation (EBITDA) quasiment divisé par trois sur un an à 71,4 millions d’euros, pour un chiffre d’affaires en repli de 23% à 1,77 milliard d’euros.

Nordex publie ses résultats semestriels, retour sur son obligation 6,5% - 2023 en euro | OBLIS

Les revenus ont ainsi chuté de 36,2% à 957,1 millions d’euros contre 1,5 milliard un an plus tôt tandis que la marge EBITDA est passée de 7,8% à 4%. De son côté, le résultat s’est soldé par une perte nette de 40,3 millions alors qu’un bénéfice de 22,6 millions avait été engrangé au premier semestre 2017.

moovies · #2695

Merci Zebonder :-)

Comment dire … je n’ai pas du être assez précis. J’avais bien lu la tranche de cette obligation tout comme ses résultats !
Je m’interroge sur sa dette face à ses actifs ainsi qu’à son secteur et sa recomposition éventuelle, ce qui laisse de la place à de la consolidation

Mestra · #2696

Petit échantillon d’obligations 2K que je travaille actuellement avec un très bon levier IB (Attention, il y a quelques erreurs de casting et autres erreurs de jeunesse dans le lot) :

Légende :
- Marge % : C’est la marge que requiert IB en $/$
- Rdt % : Rendement YTM de ce matin
- Rdt % FP : Rendement YTM sur fonds propres
- Rdt % cash : Cash-flow en rendement annuel

J’utilise la marge donc je suis couvert sur le taux EUR/USD, le coût d’emprunt des USD est déjà déduit des rendements en jaune (actuellement 3,47% sur mon portefeuille).

J’ai mis en place ce petit tableur maison comme aide à la décision. Je n’ai pas trouvé comment voir ces infos directement dans IB, ce serait tellement mieux.

N’hésitez pas sur les remarques, conseils, questions…

Dernière modification par Mestra (05/02/2019 17h11)

Tssm · #2697

Avec le nom de la société, l’ISIN et le cours actuel, cela pourrait être interessant

Apres, faites moi rêver ou plutôt, rappelez moi pourquoi, j’ai fermé mon compte, pour la ligne 32, émetteur inconnu, noté CCC-, votre broker fou vous prête 50% de la somme, c’est ca ?

Oblible · #2698

Très bonne liste, j’ai moi-même compilé les données de centaines d’obligations, vous trouverez leur prix, taille minimale, coupon, notation …
Ne manque que le levier IB mais c’est une donnée impossible à extraire automatiquement

Liste d’obligations internationales - La bible des obligations internationales

Mestra · #2699

Dsl Tssm, je fais cela manuellement.

Astuce dans IB : Il suffit de cliquer sur un emplacement de liste vide et de taper le "ticker", puis sélectionner "fix income" ou "bonds", une liste apparaitra avec les échéances et les rendements des obligations de la société ou du pays.

RO et CR sont des GOV Bonds.

Concernant la ligne 32, il s’agit de SANCHEZ ENERGY et en effet, IB prête 50%. Elle ne fait pas rêver et fait partie des erreurs de jeunesse. Au même titre que BBDBCN 22, PEMEX 23, XRX 24 et donc SN 21. Dans une moindre mesure BRS 22 mais je reste optimiste.

Pour le reste, je suis confiant.

On pourrait ajouter à la liste les PETBRA qui ont bien remonté maintenant mais restent très bonnes avec le levier.

Klaus · #2700

Et par rapport à la solidité du broker, cela vous inquiète pas qu’il prête 50% de la somme pour un bonds aussi pourri ?

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Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

#2676 12/01/2019 21h51

Mestra a écrit :

cornuskousa a écrit :

#2677 13/01/2019 13h05

#2678 13/01/2019 20h54

cornuskousa a écrit :

#2679 13/01/2019 22h10

#2680 13/01/2019 23h16

#2681 14/01/2019 13h44

#2682 14/01/2019 15h00

#2683 15/01/2019 21h45

Mestra a écrit :

#2684 21/01/2019 18h33

#2685 21/01/2019 19h03

#2686 21/01/2019 19h55

#2687 21/01/2019 19h57

#2688 21/01/2019 20h18

#2689 21/01/2019 20h32

Tssm a écrit :

#2690 21/01/2019 20h49

#2691 22/01/2019 10h25

1 #2692 22/01/2019 10h27

#2693 22/01/2019 16h16

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