Wirecard : entreprise de technologies et services financiers

stokes a écrit :

En 2 séances , le leader du paiement électronique Wirecard s’est effondré de 15%, sur la base d’un article alléguant des fraudes suite au rachat d’un opérateur indien de commerce électronique, acheté 340M€ à l’automne 2015 :

Wirecard AG: The Great Indian Shareholder Robbery | Southern Investigative Reporting Foundation

A en croire cet article, une partie de ces 340 M€, au moins 175M€, voire jusqu’à 285M€, n’aurait pas été versée au vendeur, mais aurait été détournée ; dit autrement, les actionnaires de Wirecard auraient été grugés par l’entreprise !

Je venais juste d’entrer sur le titre il y a 8 jours et je me retrouve en perte de 7% ; c’est ballot !

Si Wirecard est en mesure de démontrer qu(il s’agit de fausses rumeurs pour nuire à la société, le titre devrait rapidement retrouver des couleurs ; dans le cas  contraire, il pourrait s’effondrer en quelques jours.

Les audacieux pourront profiter de ce trou d’air pour se placer ; les prudents resteront à l’écart.

Une chose m’inquiète : l’absence complète de réaction de la société alors que ces allégations sont connues depuis hier matin. Sauf erreur, je ne vois pas trace d’un communiqué officiel de Wirecard sur leur site.

Ce qui en revanche me rassurerait plutôt, c’est de noter que le SIRF, l’officine ayant levé ce lièvre, reconnaît toucher des pourboires (des "tips") de la part des vendeurs à découvert

Peut-être ne s’agit-il pas d’une fraude de la part des dirigeants de Wirecard, mais d’un genre de dessous de table évitant au vendeur indien de payer trop d’impôts…enfin çà aussi c’est illégal et cela laisserait augurer des difficultés avec l’administration indienne.

A suivre….

Cela recommence un an plus tard !

Wirecard perd ce jour 13% (25% en séance) suite à un article du Financial Times faisant état de fraudes menées par un cadre de l’entreprise (transactions suspectes sur contrats contrefaits) :

https://www.bloomberg.com/news/articles … d-of-fraud

Ce qui est ici incroyable, c’est que le nom et la photo du présumé fautif sont jetés en pâture à l’opinion sur la base d’allégations anonymes alors même qu’aucune enquête judiciaire n’est en cours :

https://www.ft.com/content/03a5e318-247 … b4543da632

Jusqu’ici Wirecard a toujours réussi à démentir les accusations qui reviennent régulièrement à la surface.

Volatilité ce jour vers le haut : Wirecard reprend 14% après que la société ait déclaré que les investigations qu’elle avait diligentées n’avaient mis en évidence aucune fraude ou irrégularité du collaborateur singapourien visé dans les articles du FT.

Le parquet allemand a ouvert une enquête sur d’éventuelles manipulations de cours.

Pas de preuve, dit Wirecard… et le titre rebondit de 20% après le plongeon de vendredi

La suite aujourd’hui : comme l’affaire Benalla, le feuilleton Wirecard apporte du nouveau chaque jour ; ce qui ne change pas c’est la chute de l’action qui perd encore 19% à l’instant

Depuis le 29 janvier, Wirecard, pourtant une grosse capitalisation allemande, a perdu presque la moitié de sa valeur.

Les nouveautés de ce jour :

- Wirecard a attaqué le FT en justice ;

- la police de Singapour a perquisitionné cette nuit les locaux de la filiale locale ;

- la police allemande poursuit ses investigations sur d’éventuelles manipulations de cours.

- l’ampleur de la fraude comptable, si elle était confirmée, serait de l’ordre de 7M€ à comparer à un CA de plus de 2 Md€.

https://www.bloomberg.com/news/articles … cal-police

A suivre….

Un avis un peu culotté quand même.

Je conserve mes titres, mais je ne prendrais pas le risque de rentrer sur ce dossier dans les circonstances du moment…..sauf à être initié faisant partie de la police de Singapour ou de Munich !

Si c’est ce que vous croyez, il ne faut pas l’écrire ici mais simplement le signaler à l’AMF.

A 100€ ça me parait un point d’entrée intéressant, le titre glisse depuis plusieurs semaines sur fond de suspicion de fraude et pratique comptable douteuse, j’ai consulté les articles du FT ils ont l’air de s’appuyer sur des documents et des mails internes; wirecard se défend en disant que ses comptes ont été certifiés par des auditeurs mais au vu de la complexité du business model de wirecard je doute qu’ils aient vu quoi que ce soit, si la fraude est bien élaboré et porte sur des montants relativement faible.

La question est de savoir ce que price le marché en ce moment, une fraude avéré mais sur des montants faibles ? Ou pas de fraude du tout ?

Le titre se traite sur des multiples bien inférieur à son concurrent Français Worldline donc une prime de risque est déjà matérialisé dans les cours.

Des avis sur la question ?

Parce qu’on est sur un secteur extrêmement porteur, que c’est une des actions qui a la plus belle croissance passé et futur et qu’à ce prix la ça me semble être une bonne opportunité.

Après je suis d’accord avec vous sur les risques importants, mais c’est aussi ce qui explique la décote.

J’ai finalement ouvert une ligne hier suite à la l’annonce des résultats de l’audit mené par KPMG et lié aux suspicions de fraudes.

Le titre a dévissé de 26% le rapport concluant que les investigations n’ont pas permis d’identifier de fraudes, mais que le management s’est fait prier pour présenter une série de documents et que des faiblesses organisationnelles ont été détectées.

Bref comme n’importe quel cabinet d’audit ils se couvrent un minimum qu’on ne vienne pas les accusés de manquement grave si une fraude était détecté par la suite.

Cette chute constitue une opportunité à mon avis, la croissance rentable de Wirecard étant impressionnante, 33% par an en moyenne, ils sont passés de 482M de CA en 2013 avec une marge opé de 20% à plus de 2mds en 2019 pour une marge opé estimé supérieur à 20%; tout ça pour un PE de 17 sur la base des résultats estimés pour 2020.

flosk22, le 12/12/2019 a écrit :

Parce que c’est une des actions qui a la plus belle croissance passé et futur et qu’à ce prix la ça me semble être une bonne opportunité.

Veuillez me pardonner, mais comment êtes-vous au courant pour la croissance future s’il vous plait ?

Il serait intéressant de partager dans ce cas-là, merci d’avance.

Le cash augmente plus vite que les résultats, c’est une donnée facile à réconcilier à des sources robustes et infalsifiable car externe à la société.

Il y a peut être fraude, mais si c’est le cas ça ne peut porter que sur de faibles montants, on peut facilement augmenter les revenus en créant des transactions fictives, mais le cash ça ne s’invente pas.

Une position spéculative et risqué oui, c’est pour cela qu’elle de dépasse pas 2.5% de mon portefeuille, un ticket de loterie je n’irais pas jusque là.

Vous avez raison, cependant sauf erreur le rapport annuel présente le cash flow avant ces éléments: "Cash flow from operating business before banking operations".

Voyons ensemble la génération de cash sur 3 ans:

Cash flow opérationnel:

FY16: 266m
FY17: 350m+31%
FY18: 467m+33%

9m 18: 245m
9m19: 371m +51%

Résultat net:

FY16: 266 - 91(Visa) = 175
FY17: 256 +46%
FY18: 347 +35%

9m 18: 95
9m 19: 150+57%

On voit que le cash généré par l’activité est supérieur au résultat net chaque année, on voit également que la croissance est quasi en ligne entre les deux éléments.

Si la plupart des profits étaient fictifs comment pourrait-on avoir une telle génération de cash ?

Attention, je ne dis pas qu’il y a pas eu fraude, c’est peut être le cas, je ne suis pas compétent pour juger, ce que je dis c’est qu’il apparaît peu probable que la majorité des profits aient été générés de manière fictives.

Si une fraude venait à être identifié, cela ne remettra pas en cause les fondamentaux de l’entreprise, ni son business model, ni la croissance du secteur.

Les exécutifs seront licenciés et poursuivis, ils seront remplacés et ça continuera.

Une fraude n’envoie pas forcément l’action à zéro, voir Tesco par exemple.

BullAndBear, le 30/04/2020 a écrit :

ce n’est pas le meme domaine. Wirecard a besoin de licences pour operer. Si fraude il y a, ils mettront la clef sous la porte

Hum… quelles sont vos sources ? En quoi une “simple” fraude comptable les ferait fermer ?

Ca ne serait pas le cas pour une banque (sauf cas extrêmement grave comme par exemple financement d’activités terroristes en pleine connaissance de cause) et une banque évolue dans un environnement réglementaire beaucoup plus strict qu’un éditeur de solution de paiement !

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.