Analyse de l'investissement dans Graines Voltz : entre opportunités et défis
Cette discussion porte sur l'analyse financière de la société Graines Voltz, une small cap spécialisée dans la distribution de semences et de jeunes plants. Les membres échangent sur la valorisation de l'entreprise, son niveau d'endettement et ses perspectives de croissance. Dès le départ, le fort endettement de Graines Voltz, notamment à court terme, est identifié comme un point faible majeur, ainsi que la faible liquidité du titre, limitant son attrait pour les investisseurs institutionnels. Des questions persistent concernant la stratégie d'acquisition de la société et la pertinence de sa politique d'investissement.
Les participants analysent différents ratios financiers, tels que le PER (5,2), l'EBIT/VE (7,2), et la capacité d'autofinancement. Cependant, l'accent est mis sur l'importance d'une analyse plus approfondie des flux de trésorerie, soulignant la faible génération de cash malgré une croissance du chiffre d'affaires. Des divergences apparaissent quant à l'interprétation du niveau d'endettement et de son impact sur la valorisation. Certains membres estiment que le gearing élevé est acceptable compte tenu des taux d'intérêt bas, tandis que d'autres mettent en garde contre les risques liés à une éventuelle remontée des taux.
La discussion évolue vers la question de la transparence et de la gouvernance au sein de Graines Voltz. Des mouvements de capitaux importants sont observés, notamment des rachats d'actions par le PDG Serge Voltz. Une controverse s'installe sur la nature de ces transactions, notamment sur leur prix et leur conformité à la réglementation AMF. Un groupe d'actionnaires minoritaires se mobilise pour dénoncer un manque de transparence et contester certaines décisions de gestion. La faible liquidité du titre est réitérée comme un obstacle à la libre circulation des actions et soulève des inquiétudes quant à la protection des intérêts des actionnaires minoritaires. Cette mobilisation se manifeste par l'analyse critique des comptes de résultat et du bilan et donne lieu à une estimation de valorisation intrinsèque, sensiblement supérieure à la valorisation boursière.
Enfin, l'analyse s'étend aux perspectives de croissance à long terme de Graines Voltz, notamment à la lumière de son développement en Europe. L'acquisition de plusieurs sociétés, et le recentrage stratégique sur le cœur de métier, sont perçus comme des éléments positifs. Cependant, des questions subsistent sur la durabilité du dividende et la stratégie de l'actionnaire majoritaire Serge Voltz, dont les ventes massives d'actions génèrent des incertitudes quant à l'avenir de la société. Les différents points de vue mettent en avant la complexité de l'investissement dans une small cap, combinant analyse fondamentale, enjeux de gouvernance et considérations de liquidité.
L'évolution du cours de bourse, ainsi que les déclarations de l'AMF concernant les transactions d'initiés, sont régulièrement mentionnés et analysés. La discussion souligne l'importance de la gestion du risque lié à l'investissement dans une société à faible liquidité et à actionnariat concentré, soulignant l'importance d'une analyse fine des informations disponibles et de la prise en compte des différents risques et opportunités.
1 #226 01/02/2019 11h47
Hall of Fame La preuve non ? 
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1 #227 01/02/2019 11h51Mer_ci bibike.
Je ne savais qu’on pouvait appeler Euronext, je pensais qu’on repartirait sur seuil RH 16h30 = seuil RH 11h30 +10%
C’est quand même dingue une telle hausse pour si peu d’acheteurs, avec 650 titres à la vente en dessous de 55€, il va falloir effectivement que certaines ambitions soient revues pour que ces acheteurs soient servis
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Hall of Fame Il n’y a pas de profondeur de CO, et le volume à l’achat à prix de marché est le triple du volume moyen quotidien. Donc c’est normal qu’il y ait un tel gap théorique à l’ouverture.
Allez, annulez vos ordres et profitez du weekend
Kundera a écrit :
Certes, mais les créances nouvelles ont sûrement été provisionnées de façon plus light que les créances anciennes maintenant encaissées. Et je ne vois pas pourquoi le niveau de risque de ces différentes créances aurait changé.
L’entreprise s’est recentrée géographiquement depuis ce qui peut expliquer une amélioration de la qualité des créances, quand on provisionne il faut savoir se justifier auprès des commissaires aux comptes.
Edit : gdauph : il me semble qu’avant mon appel la borne haute était à 49.60 donc +10% = 54.56 € c’est sûrement pour cette règle que l’opérateur ne pouvait pas monter plus haut. Mon appel aurait été plus utile avant le fixing.
Dernière modification par bibike (01/02/2019 14h27)
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Si j’en crois la déclaration AMF, la holding Albatros a encore acquise des titres pour pas cher (7100 titres à 25 euros)
Le PDF: déclaration amf
Comme toujours j’ai du mal à comprendre comment cela est toujours possible…
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Bien vu Blackfalcon, je suis comme vous, dans l’incompréhension.
Pour bibike, le seuil de RH de vendredi matin était à 45.6€ de mémoire (41.2 + 10%).
Je m’en rappelle car j’ai placé un ordre juste en dessous à 45.4€…
Pour moi sans votre intervention, on aurait eu pour 16h30 un seuil RH à 50.16€.
Un excellent dimanche
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Bonjour, je ne comprends pas comment le seuil haut (48.4) peut être inférieur au fixing de ce matin (48.8), une chose m’échappe-t-elle?
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Bonsoir !
Si j’en crois le calendrier des dividendes de Binck.fr (merci Bibike, pour ce message), Graines-Voltz va donner, dans quelques jours, un dividende de 6 €, en augmentation de 50 % relativement à 2018 : 
Quelqu’un aurait-il des infos confirmant cela ?
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M07 a écrit :
Quelqu’un aurait-il des infos confirmant cela ?
Il y a un message de max52 page précédente qui confirme ce dividende de 6€.
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Hall of Fame Bonjour M07,
Page 93 :
RA a écrit :
Il sera, en conséquence, alloué un dividende total de 8 220 000€, soit un dividende de 6 € par action, qui serait mis en paiement le 29 mars 2019, dividende éligible à l’abattement de 40 %.
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RA de GRVO : ’dividende éligible à l’abattement de 40%’.
A titre de curiosité, ça signifie qu’il existe des races de dividendes qui ne sont pas éligibles à cet abattement?
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2 #236 03/03/2019 21h40
2 ans après le début de cette file on peut constater que ce dossier a été profitable à de nombreux investisseurs de ce forum. Voilà du beau travail d’activisme et si j’en crois le dernier commentaire sur le site des minoritaires ceux-ci ont le sentiment du travail accompli et ils ont mis en suspend le suivi public :
minoritairesgrainevoltz a écrit :
La mission a semble-t-il été remplie :
1/ à environ 50 EUR, le site a peut être permis d’éviter une expropriation à prix riquiqui (rappel, le cours végétait autour de 20 EUR début 2017) ;
2/ la visibilité du titre est aujourd’hui accrue, bon nombres d’investisseurs suivent Graines Voltz. Une OPR au rabais semble exclue.
Voilà qui me semble contredire l’affirmation d’IH dans une autre file qui pense que les Daubasses et Franck en particulier "ne font strictement rien pour nous, sinon générer du travail à la modération."
Il me semble au contraire que lorsque des investisseurs actifs, travailleurs et compétents peuvent s’appuyer sur la visibilité du forum et sur l’apport d’autres investisseurs passionnés, cela produit un cocktail intéressant et profitable. En tout cas ça l’a été pour moi
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1 #237 03/03/2019 21h50C’est en effet une très bonne nouvelle même si votre avis sur "IH / les Daubasses" est peut-être un peu biaisé
En tout cas sur ce dossier y’a pas photo c’est pour l’instant une vraie réussite !
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Tiens je n’avais pas fait attention. Le versement du dividende est nettement plus tôt que l’année dernière. Est ce que ça a une signification ?
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2 #239 20/03/2019 13h44Je n’ai aucune idée des intentions de M. Voltz.
Mais je note que le contrat d’apport de ses parts à Albatros date du 04/06/2016. Donc dans deux mois, ça fera trois ans. Conséquence : considérant le régime fiscal de l’apport (art 150 0 B ter) et à partir du 05/06/19, Albatros peut vendre ces parts de GRVO à des conditions fiscales très avantageuses pour M. Voltz.
Je ne dis pas que c’est ce qui va arriver (je n’ai aucun indice suggérant une cession éventuelle et d’autres scenarios existent) mais le cadre fiscal est en place.
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Bonjour !
Ce matin, je tombe sur :
GRAINES VOLTZ SA
La négociation est suspendue (suspension volatilité).
Je n’ai pas trouvé d’explication ; et le carnet d’ordre semble normal. Une idée du pourquoi ?
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La chute du cours d’hier y est peut être pour quelque chose ? Je ne serais pas surpris qu’il s’agisse d’une protection mise en place pour protéger les minoritaires en cas de plongeon.
Message édité par l’équipe de modération (11/04/2019 12h17) :
- suppression de la citation du message immédiatement précédent
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2 #242 11/04/2019 12h17
Hall of Fame C’est un grand classique du fixing, je pensais que vous l’auriez déjà rencontré 
Si le prix d’équilibre (entre demande et offre) est en dehors des seuils à la baisse et à la hausse (environ +/- 10 %) alors la cotation est suspendue (à la baisse ou à la hausse). En l’occurrence, bonne nouvelle il est suspendu à la hausse puisque le PTO (prix théorique d’ouverture) est à 48,2 € soit 11,6 % de plus que le dernier prix.
Euronext va donc relever les seuils (si qqun leur demande… mais sur GRVO ça va il y a des "gros" acteurs) et ça devrait passer au fixing de 16h30.
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1 #243 11/04/2019 13h51Re !
@PoliticalAnimal : Ah ! Oui ! J’avais oublié cette particularité du fixing. Merci pour le rappel.
@BriochePainPerdu : GRVO a monté de 9,2 % le 9 avril, pour descendre de 8,9 % le lendemain. Il n’y a donc pas eu vraiment une chute. Mais la liquidité réduite du titre, notamment due à un flottant très faible, peut facilement entraîner des mouvements brusques.
Suite :
@PoliticalAnimal, vous êtes une "Bête" des investissements. Une preuve, c’est votre réputation qui a atteint 666, le nombre de la Bête ! ;o)))
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3 #244 24/05/2019 14h16Réduction de capital de 5,5%:
http://www.graines-voltz.com/_docs/conv … .06.19.pdf
Opération relutive. Merci monsieur Voltz
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A-t-on une idée du % de détention d’albatros après cette opération relutive ? Très difficile d’avoir des informations sur le site de la société.
On devrait s’approcher des 90% … seuil fatidique après l’entrée en vigueur de la loi Pacte …
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3 #246 24/05/2019 18h21 Hall of Fame Sauf erreur de ma part,il y a encore de la marge : 
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Quelqu’un compte se rendre à l’AGE en juin ?
Quelqu’un a-t-il assisté à la dernière AG et pourrait nous faire un rapide retour ?
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3 #248 29/06/2019 10h47 Hall of Fame Bonjour
S1 de Graines Voltz
Il faudra voir le flux dans le détail dans le rapport car il y a pas mal d’effets normes comptables, retour à une comptabilité moins agressive…
Le changement de méthode d’estimation de la dépréciation des stocks a une incidence positive de 1 404 k€ sur le résultat opérationnel courant consolidé au 31 mars 2019.
Le changement de méthode d’estimation de la dépréciation des clients a une incidence positive de 2 636 k€ sur le résultat opérationnel courant au 31 mars 2019.
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Impressionnant.
Dire que si j’avais investi 100% de mon portefeuille sur cette ligne (au lieu de 3%) - je serais presque multi -millionnaire.
(mais bon, je préfère dormir tranquillement - même si le dossier me parait béton)
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Un grand "m-e-r-c-i" à Monsieur Voltz pour avoir annulé 5,5% du capital plus tôt cette année.
Je vais refaire tourner la calculette, mais sur la base du seul S1, elle est déjà donnée …
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