Investissement momentum couplé avec de l'investissement value

Quelqu’un sait il si les promos Stockopedia sont proposées régulièrement dans l’année ou seulement à Noël ?

Bonjour à toutes et à tous,

L’idée :

Soit un panier de x valeurs sélectionnées grâce à un modèle type value-momentum, avec un rebalancement annuel, et un objectif TLT (>20 ans).

Si l’on considère que les 50 meilleures feront toujours moins bien que les 20 meilleures, qui feront elles-même moins bien que les 5 meilleures… à l’image du sport (marathon, 100m, 1000m…).

Alors autant sélectionner uniquement la valeur qui est en tête de la liste ? Selon cette logique, elle performera bien mieux que toutes autres. Mais pour faire le parallèle avec le sport, si notre sportif favori se fait un claquage, une entorse…?

Tout comme au sport, parier sur une seule valeur sur 1 an relève soit du génie soit de la folie… Il y a trop d’impondérables. D’ou la nécessité effective d’investir dans un panier annuel de x valeurs. Ce que tout le monde s’emploie à faire. On diminue ainsi le risque, au détriment du rendement.

Le problème :

Investir dans un panier de x valeurs à l’année tend à fortement diminuer les rendements pour les raisons évoquées plus haut.

L’objectif :

En s’inspirant d’une partie de la stratégie de Greenblatt qui est de créer un panier de valeurs en investissant plusieurs fois par an,

Et en s’inspirant du fait que la valeur située tout en haut d’un panier performera davantage que l’ensemble des autres valeurs, je me demandais s’il ne serait pas plus rentable de sélectionner, non pas une fois par an, mais une fois par mois, LA valeur en tête du panier du modèle value-momentum à cet instant t, et de la conserver durant 1 an ?

Au bout de la première année d’investissement, on obtiendrait donc 12 valeurs. Puis on effectuerait un rebalancing annuel de chaque sélection mensuelle, en fonction de la date d’achat de ladite valeur.

On aurait ainsi créé un portefeuille permanent de 12 valeurs mensuelles en rotation annuelle.

L’avantage : En ayant 12 valeurs, on diminue l’exposition au risque. En investissement mensuellement, on lisse ce risque. Et en achetant la meilleure valeur mensuelle, on s’assure une augmentation significative des gains (à prendre au conditionnel).

* Si la même valeur se retrouvait en tête du modèle durant plusieurs mois par exemple, alors on choisirait la valeur numéro 2, 3… afin de garder un equal-weighted portfolio.

Je ne sais pas si j’ai été clair ?

Cette stratégie augmenterait-elle fortement les rendements ?

Merci d’avoir pris le temps de lire, et pour vos éventuelles réponses ?

juno a écrit :

Alors autant sélectionner uniquement la valeur qui est en tête de la liste ? Selon cette logique, elle performera bien mieux que toutes autres.

Juste un point: la stratégie momentum repose sur des études statistiques. Les statistiques concernent les grand nombres.
Plus vous réduisez votre échantillon, plus vous vous éloignez du modèle.

Impossible de dire qu’un momentum sur 1 valeur est meilleur qu’un momentum sur 5.

Fructif a écrit :

Bon je crois que mon prochain livre sera sur les méthodes quant pour l’épargnant 3.0 …
Mais c’est vrai qu’il y a déjà pas mal d’informations sur mon blog, et sur ce site tout de même.

Je n’avais pas vu l’offre XMas de Stockopedia, c’est sympa parce que c’est vrai que c’est un produit très intéressant. Par ailleurs, ils ont prévu une nouvelle version en milieu d’année.
J’espère qu’ils vont notamment, mettre comme promis, des amélioration de gestion de portefeuille. Par exemple, afin de faciliter la sortie des valeurs.

Bonjour Fructif,
Avez vous toujours en tête de rédiger un livre sur les méthodes quant?
Ou est ce en standby?
On attend tous avec impatience;……;°

Bonjour,

D’avance, je m’excuse pour l’absence d’accents (clavier US).

En faisant des recherches sur les Value ETF et les Momentum ETF j’ai tente de combiner les deux et je suis tombe sur cet ETF introduit en debut d’annee.

D’apres Bloomberg:

The Index is  based on  three factors: value,  momentum and  trend-following.  Value is a strategy  that focuses on  the common stock  of companies with  low prices relative to fundamentals.  Momentum is  a strategy that focuses on  the common  stock  of  companies  that  have  strong  relative  past  performance.  Trend-following is a  risk management technique  that advocates investing  in equity markets when the trend is positive and moving to lower risk assets when the trend  is  negative.   The  objectives of  trend-following  are  to  avoid down-trending equity markets and  to minimize large  losses. In addition,  the Index screens to  avoid companies  with fundamentals  that indicate  financial distress and fraudulent reporting

Je me permets de le signaler car je n’avais jamais vu ce type d’ETF auparavant. Peu d’informations disponibles a ce stade - voila ce que j’ai pu glaner avec quelques recherches Google.

ETF Fact Sheet

Page d’info sur le site de SmartBe

Quelques Articles dans la presse financiere canadienne
Wealth professional
Advisor Analyst
Bloomberg

Il serait interessant d’avoir l’avis des experts ETF sur ce forum - par exemple Fructif

A noter que les frais sont a 0.86% !

BB

bbouisse a écrit :

En faisant des recherches sur les Value ETF et les Momentum ETF j’ai tente de combiner les deux et je suis tombe sur cet ETF introduit en debut d’annee.

BB

Bonjour à tout le monde

   Pour info , cet ETF est côté sur le marché "NEO" à Toronto, auquel Binck ne donne pas accès
( Ils m’en ont informée suite à ma demande de référencement d’un autre nouvel ETF, sur cette place boursière)

   Non distribué (vendu) non plus sur le territoire US ?

Cautionary Statements

The Units of the SmartBe ETF have not and will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933, as amended (the “Act”), and may not be offered or sold in the United States absent registration or an applicable exemption from the registration requirements under the Act. This press release does not constitute an offer to sell or a solicitation of any offer to buy the Units of the SmartBe ETF in the United States.

Not for distribution to U.S. Newswire Services or for dissemination in the United States. Any failure to comply with this restriction may constitute a violation of U.S. Securities Laws.

Rebalancement trimestriel,(bien)  sociétés essentiellement sur le Canada (limites)…

Pourquoi ne pas chercher parmi les ETF value et les ETF momentum , les principales lignes en commun , chaque trimestre, et vous pencher sur ces sociétés ?
Ou prendre 1 ETF de chaque, pour être plus lazy, et surtout plus diversifié géographiquement  ?

Bonne journée/soirée

Mimizoé1

Merci a tous pour vos reponses.

La question que je me pose: peut-on combiner 4 ou 5 ETFs pour arriver a une strategie similaire. Les criteres:
- Acces / liquidite: comme l’indique mimizoe1 cet EFT est cote sur NEO qui n’est pas disponible sur Binck
- Les frais: 0.86%, c’est trop eleve
- La repartition geographique: eviter de surponderer le Canada ou l’Amerique du Nord et privilegier les ETFs World / Global

Regardons la composition du fond. En gros
18% Short Term Bonds - avec 50% de Gov Bonds et 50% Corporate
24% Momentum US + International
21% Value US + International
37% Une longue liste d’actions Canadiennes, pour la plupart dans le secteur mining/natural resources (mais avec d’autres noms comme Bombardier ou Air Canada)

Si on essaye the synthetiser ca au travers d’ETFs qui remplissent les criteres ci-dessus:

Short Term Bonds (18%)
- 50% Vanguard Total World Bond ETF (BNDW)
- 50% Vanguard USD Corporate 1-3 Year Bond UCITS ETF (VDUC)

Momentum (24%)
iShares Edge MSCI World Momentum Factor UCITS ETF USD (IWMO)

Value (21%)
iShares Edge MSCI World Value Factor UCITS ETF USD (IWVL)

Pour la partie actions Canadiennes je vais essayer de creuser.

Je doute que ces ETFs soient eligibles au PEA mais je pense qu’on doit pouvoir trouver des equivalents qui le sont.

Je pense me lancer avec le portefeuille ci dessus et voir ce que ca donne.

Hidalgo04 avez vous investi sur ces strategies et quel est votre retour d’experience ?

Merci pour le podcast, je vais ecouter. Au passage Alpha Architects est la boite derriere l’ETF SBEA que je mentionne dans mon post d’hier.

Si vous êtes prêts à travailler un peu (et à dépenser un peu pour un screener de qualité type UncleStock), vous pouvez faire un portefeuille value momentum d’actions européennes dans un PEA.

Comment s’utilise ce graph svp? Je ne suis pas abonné à Stockopedia. Je dois comprendre que la stratégie VM proposée sous-performe le S&P500 depuis août 2014, c’est bien cela? Ainsi que toutes les autres stratégies?

D’autre part, n’est-ce pas bizarre d’utiliser le FTSE, donc les actions anglaises, comme comparateur pour les performances boursières en Europe?

J’investis personnellement majoritairement aux US. Je trouve donc le comparateur US adapté sur l’univers US proposé par ce site (1er onglet US/EU/UK).

Indépendamment du comparateur, sur le court terme (5 ans) la stratégie VM proposée semble beaucoup mieux fonctionner en Europe.

C’était déjà le cas avec l’étude sur la stratégie value-momentum dans l’étude proposée en début de cette discussion (de mémoire). Je suppose que VM est une stratégie value-momentum (opaque?).

Edit:

En fait, je fais erreur sur la discussion. C’est à ce lien que je pensais:

Quantitative Value Investing in Europe

Je me permets de relancer cette file en introduisant une étude d’AQR capital datant de 2015,Investing with style. Un des co-auteur, Ilmanen, a egalement écrit Expected Returns et bénéficie d’une très solide réputation.

L’étude propose un portefeuille "market neutral", reposant sur 4 facteurs:
- Value et momentum déjà evoqués ici
- Carry/high dividends

carry is based on investing (lending) in higher yielding markets or assets and
financing the position by shorting (borrowing) in lower yielding markets or assets. A simplified description of carry is the return an investor would receive (net of financing) if market conditions (e.g., prices) remain the same

- "defensive"ou low beta/low risk

Un portefeuille alliant ces 4 facteurs, les plus robustes selon les auteurs, bénéfice de plusieurs avantages:
- Une performance superieure vs marche action
- Une source de diversification, notamment car les 4 facteurs sont tres peu correles et parfois negativement correles (Value et momentum)
- Une performance hedgé car peu corrélée avec la prime de risque action/strategie B&H actions

Recap de chaque facteur:


Portefeuille associant les 4 facteurs:


Mon questionnement que j’aimerais partager ici est le suivant:
Est-ce qu’un portfolio associant sur ces 4 facteurs est facilement implementable:
1/ Dans un contexte francais ? Si oui
2/ Dans une optique lazy ?
3/ Dans un PEA ?

Il est possible de faire du value ou momentum a travers des etfs, mais pas sur PEA il me semble. Certains preferent stockopedia. Qu’en est il des deux autres facteurs ? @Fructif ou d’autres, êtes vous familiers avec ces facteurs et que pensez vous de leur implementation ?

Dernière modification par YoungInvestor (08/06/2020 01h25)