Icade : une foncière française de bureau et de santé

zeboulon · #51

Bonjour Kapitall,

Je vous rejoins dans vos écrits et je suis par ailleurs admiratif de vos interventions sur le forum qui m’ont permis de progresser ces dernières années.

Pour Higgons, je pense qu’il n’y a pas de surprise:
En sept 2017, le P/CF moyen de son fond est autour de 10 (cf ci-dessous)

Alors qu’il a dit dans une video de 2012-2013 que le P/CF moyen de son fonds depuis 1993 était entre 5,5 et 6. Il est donc logique qu’à un moment ou un autre le P/CF du fonds revienne vers sa moyenne historique.

Higgons prend cette baisse en 2018 car il a décidé que son fond était pleinement investi (90%-100%). Cependant à titre personnel, il a précisé dans une interview de juin 2017 avoir des liquidités vu les niveaux de valorisation:

Higgons juin2017 a écrit :
Soit vous n’investissez pas, ce que je fais pour une partie de mes fonds personnels

Pour Iliad, je vous rejoins. Vous avez vu les choses via le DCF, moi via les multiples. Désormais Iliad a un multiple P/CF correspondant à celui de ses pairs mais il y a quelques mois, son P/CF était de 7,5 ce qui effectivement était une aberration sauf si on considérait que Iliad pouvait croître davantage que ses concurrents.

IH : quel rapport avec Icade ?

tikou · #52

Pour ceux qui n’auraient pas vu le point, contrairement aux années précédentes, le dividende d’Icade (4,60€ cette année) sera dorénavant versé en 2 fois :
- acompte en mars de 50%
- solde en juillet de 50%

Je n’arrive pas à trouver les dates exactes de détachement/paiement.

cf http://www.icade.fr/content/download/17 … s_2018.pdf

Le Conseil d’Administration d’Icade proposera à l’Assemblée Générale, qui se tiendra le 24 avril 2019, le versement d’un dividende de
4,60 euros par action, en hausse de +7,0 % par rapport au dividende de l’année précédente.
Le rendement sur dividende ressort à 6,9% sur la base du cours au 31 décembre 2018, et à 5,1% sur la base de l’ANR au
31 décembre 2018. Le pay out ratio 2018 ressort à 89,3%.
Par ailleurs, le versement du dividende en deux tranches égales sera proposé à la prochaine Assemblée Générale, sous la forme
d’un acompte versé en mars et le solde en juillet prochain. Cette séquence de versement sera dorénavant mise en œuvre chaque année
afin notamment de fournir aux actionnaires un flux de revenu plus régulier.

ArnvaldIngofson · #53

Si :
. le versement du dividende en deux tranches égales sera proposé à la prochaine Assemblée Générale, sous la forme d’un acompte versé en mars et le solde en juillet prochain
. l’Assemblée Générale se tiendra le 24 avril 2019
il me semble qu’ils parlent du dividende 2019, à verser en 2020 : l’AG en avril ne peut pas décider d’un versement en mars.

En pourtant, ils précisent "en juillet prochain".

Pas clair cette histoire !

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thegambler · #54

Bonjour

Pour autant que cela soit bizarre, procédure approuvée rétroactivement, c’est néanmoins ce qui figure sur le site de la société et dans la présentation des résultats annuels

GoodbyLenine · #55

La société versera une avance sur dividende en mars, et le solde en juillet, et fera ratifier ceci à l’AG d’avril.

Ce n’est rien d’extraordinaire : beaucoup d’entreprises versent des avances sur dividende avant leur AG, et il y a même les SCPI qui font valider dans leur AG de mai ou juin 2019 le dividende 2018 … qui a déjà été payé en avril, juillet, octobre 2018 et janvier 2019 (il est vrai que je n’ai pas connaissancedine seule AG de SCPI qui aurait rejeté la résolution concernant la distributiondu résultat, et quil est déjà bien rare qu’une résolution n’y soit pas acceptée).

Pascal75 · #56

Moi j’aimais bien recevoir le dividende en une seule fois en Avril.

Le sujet ne serait-il pas une présentation astucieuse pour améliorer la trésorerie dans les comptes du 30 Juin en décalant le solde du dividende qu’en Juillet ?

Qu’en pensez vous ?

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Neo45 · #57

Personnellement je me suis dit que c’était par rapport au cours de bourse. Absorber deux diminutions du cours de 3,10% est moins "compliqué" que plus de 6% en une seule fois. De façon à retrouver plus facilement le cours d’avant dividende.

Après c’est quand même assez tiré par le cheveux comme "explication". J’en ai bien conscience. Votre supposition, Pascal75, me paraît largement plus crédible.

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ArnvaldIngofson · #58

Bon, avec tout ça on n’a toujours pas les dates exactes de détachement/paiement.
Rien trouvé sur leur site.

Audacesfortunajuvat · #59

Dividendes

Le Conseil d’Administration a décidé de (i) proposer à l’Assemblée Générale du 24 avril 2019 le versement d’un dividende de 4,60 euros brut par action et (ii) de distribuer un acompte sur dividendes au titre de l’exercice 2018 à hauteur de 171.432.204,30 euros, correspondant à un dividende brut de 2,30 euros par action.Le détachement du coupon de cet acompte interviendra le 19 mars 2019 et sera mis en paiement le 21 mars 2019.Le solde de la distribution s’élevant à 2,30 euros brut par action sera détaché le 2 juillet 2019 et versé le 4 juillet 2019.Le rapport du Conseil d’Administration sur l’exposé des motifs et le projet de résolutions seront mis en ligne sur le site www.icade.fr le 20 mars 2019.

All · #60

Je pense que l’intérêt principal réside dans la gestion de trésorerie de la foncière. En payant le dividende en 2 tranches, la sortie se fait par moitié chaque semestre, ce qui permet de publier des bilans de clôture au 30 juin et au 31 décembre plus facile à comparer (calculs de LTV, covenants bancaires, etc.).

A mon avis, c’est pour ça que toutes les foncières y viennent progressivement. Remarquez que le second paiement est toujours programmé début juillet, donc juste après le 30 juin… (Voir URW, LI, GFC, et maintenant ICAD).

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Nashan · #61

Bonjour,

Le detachemenet du coupon a eu lieu cette nuit pour l’avance de dividende.

Un peu peur au réveil en voyant-3% sur Icade

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ArnvaldIngofson · #62

ICADE, le 25 avril 2019, 7h15 a écrit :
ICADE – ACTIVITÉ DU 1ER TRIMESTRE 2019
UN 1ER TRIMESTRE DYNAMIQUE POUR LES FONCIÈRES

Foncière Tertiaire : revenus locatifs en hausse de 2,7% à périmètre constant
o Signatures et renouvellements de 48 baux sur le trimestre représentant 82 946 m2
o Taux d’occupation financier à 91,4%
o Accélération des investissements à 108 millions d’euros concentrés sur le pipeline de développement

Foncière Santé : Forte croissance des loyers à +14,2%
o Une hausse des revenus locatifs soutenue par les livraisons et les acquisitions réalisées en 2018 (+2,7% à
périmètre constant)
o Sécurisation sur une durée ferme moyenne de 10,6 années de 7 baux au cours du trimestre, portant la WALB à 7,7 années
o Poursuite de la croissance avec la signature début avril d’une promesse pour l’acquisition par Icade
Santé de 12 actifs de santé moyens et longs séjours pour 191 millions d’euros

Promotion : Baisse du chiffre d’affaires et hausse du backlog résidentiel de près de 5%
o Chiffre d’affaires consolidé à 148,5 millions d’euros en baisse de 28,5% ; pôle résidentiel : -14,7 %
o Progression du backlog (+2,8%3 à 1 195 millions d’euros) et du portefeuille foncier (2,5 milliards d’euros
de chiffre d’affaires potentiel à fin mars 2019)
o Poursuite de la bonne dynamique sur les concours : le projet « Inventer Bruneseau » portant sur une
constructibilité de 100 000 m2 a été gagné en février 2019

Nominations au Comité exécutif et évolution de la gouvernance

Guidance 2019 confirmée :
o Cash-flow net courant - Groupe/action stable, hors effet des cessions « opportunistes » de 2019
o Dividende 2019 : c.+4,5%

ICADE – ACTIVITÉ DU 1ER TRIMESTRE 2019

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ArnvaldIngofson · #63

AOF•07/06/2019 à 10:41 a écrit :
ICADE : Invest Securities ajuste à la hausse son objectif de cours
(AOF) - Invest Securities a relevé son objectif de cours de 81 euros à 81,50 et confirmé sa recommandation d’Achat sur Icade. Le bureau souligne l’accélération les cessions d’actifs matures. Si, selon lui, ces opérations pénaliseront le résultat par action à court terme, elles sont pertinentes alors que les prix atteignent des sommets et qu’Icade peut réinvestir dans des projets de développement ou des acquisitions d’actifs de santé plus rentables.

Cette recommandation profite à l’action 78.050 EUR +2.56%.
Mais on est proche de l’objectif donc il y aurait peu de potentiel de hausse.

Geronimo · #64

Content de voir que les types font des recommandations à 50cts /0.6% près

Trahcoh · #65

Je trouve que ce type d’information n’apporte pas grand chose à la discussion, alors qu’il y avait de l’actualité hier au sujet d’Icade, plus pertinente pour l’actionnaire de mon point de vue.

ArnvaldIngofson · #66

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019

ICADE a écrit :
Revenus locatifs des foncières : 316,1 millions d’euros, +3,0% à périmètre constant
• Chiffre d’affaires à 678,5 millions d’euros (-13,3%)
• Cash-flow net courant/action : 2,36€ soit +4,5% (+11% hors effet des cessions 2018)
• Résultat net (Pdg) en hausse de 73% à 47 millions d’euros
• Valeur du patrimoine : 13,8 milliards d’euros à 100%, 11,7 milliards d’euros en quote-part1, soit +2,0% vs décembre 2018 à
périmètre constant
• Pipeline de développement de 2,0 milliards d’euros : potentiel de création de valeur estimé à 0,5 milliard d’euros
• ANR EPRA en hausse de +2,7% vs décembre 2018, ANR triple net/action à 89,3€, en léger repli de 0,5%
• Perspectives 2019 : guidance confirmée
o Cash-flow net courant - Groupe / action stable, hors effet des cessions 2019
o Dividende 2019 : c.+4,5% (90% du CFNC et/ou distribution d’une partie des plus-values de cessions)

« Au terme d’un premier semestre 2019 dynamique pour les foncières et en ligne avec le marché pour la promotion, Icade confirme ses
objectifs annuels. Icade a enregistré une progression de ses revenus locatifs très tonique avec une croissance à périmètre constant de +3%.
Les équipes d’Icade restent concentrées et disciplinées quant à l’exécution de notre plan stratégique présenté en 2018. Ce plan permet à Icade
de tirer profit de la bonne tenue des marchés immobiliers sur lesquels nous opérons ; dans le contexte actuel, le coût de financement de notre
plan de développement est également très attractif. »
Olivier Wigniolle, Directeur général d’Icade

ICADE : RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019

De bons résultats !
Cependant la décote sur ANR n’est pas très importante, le cours ne devrait pas monter beaucoup plus haut.
En l’état le rendement (5,7 %) est satisfaisant.
C’est une foncière plutôt défensive : pas de commerce mais un pôle santé.

ArnvaldIngofson · #67

Dans un contexte de baisse générale des foncières, le marché n’apprécie guère ces résultats

AFP•22/07/2019 à 14:31 a écrit :
Icade reculait de 3,39% à 77,05 euros après avoir vu progresser ses bénéfices semestriels malgré une baisse des revenus, ses nouveaux loyers dans les établissements de santé compensant le déclin de la promotion et d’importantes cessions de bureaux.

Les réactions du marché sont parfois étranges : l’analyse est positive mais ça baisse.

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ArnvaldIngofson · #68

AOF•05/08/2019 à 10:05 a écrit :
ICADE annonce plusieurs transactions et accélère l’exécution de son plan stratégique
(AOF) - Icade a annoncé vendredi soir plusieurs transactions. Parmi ces dernières, la signature avec un OPPCI détenu par des investisseurs sud-coréens de premier rang, d’une promesse synallagmatique de cession portant sur 49% des actions de cette société pour 365 millions d’euros. La tour Eqho comprend 78 500 m2 de bureaux et services et 1 110 places de parking. Elle est située en bordure du boulevard circulaire de Paris-La Défense sur la commune de Courbevoie.

Elle est louée à 100% à des locataires de premier rang (dont KPMG, Banque de France et Air Liquide) avec une durée moyenne résiduelle des baux de près de 7 ans au 30 juin 2019.

Icade a également consenti à l’acquéreur une option d’achat sur les 51 % restants, à échéance décembre 2020. La cession effective des 49% de la société détenant la tour Eqho est prévue fin septembre 2019, après la levée de conditions suspensives usuelles.

Par ailleurs, le groupe a annoncé, à la suite de la promesse synallagmatique de vente, la cession effective de Crystal Park à Samsung Securities pour 691 millions d’euros.cet ensemble immobilier de 44 000 m2 est occupé à 100% par 4 locataires de référence, dont PwC.

Enfin, Icade Santé a finalisé le 31 juillet 2019 l’acquisition de 7 EHPAD, 4 cliniques SSR, et 1 clinique psychiatrique pour une valeur de 191 millions d’euros, auprès d’un OPPCI géré par Swiss Life Asset Managers France. Les 12 établissements, situés majoritairement en Normandie et en région PACA, offrent un total de près de 1 320 lits et places pour une surface totale de 70 100 m2. Ce portefeuille est composé d’actifs récents loués par des exploitants français de premier plan, sur une durée résiduelle moyenne des baux de plus de 6 années.

" Avec ces opérations, Icade accélère l’exécution de son plan stratégique 2019 - 2022 : Rotation d’actifs matures de la foncière tertiaire avec la cession effective de l’actif Crystal Park et la promesse de cession partielle d’Eqho, et réinvestissement dans les actifs de la Santé, avec l’acquisition d’un portefeuille de 12 établissements de moyen et long séjour en France ", a commenté Olivier Wigniolle, Directeur général d’Icade

Le "plan stratégique" avance : moins de bureaux, plus d’actifs santé.
Cela accentue le caractère différenciant de cette foncière.
Avant l’introduction en bourse du pôle santé ?

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starlord72 · #69

Introduction en bourse prévue pour Icade Santé en 2020.

Icade Santé a aussi introduit avec succès en Octobre, une émission d’obligation 500MEur taux fixe 0.875%, écheance 2029.

Chips · #70

Icade vient de publier son communiqué de presse.
Meilleurs résultats que prévus sur 2019 avec une hausse attendue du dividende à 4.81€ vs 4.60€.
Le groupe est prudent sur 2020 et prévoit une légère baisse de son cash Flow en raison des sessions.

Pour en savoir plus : Icade : le résultat net pdg s’établit à 300,2 ME

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ArnvaldIngofson · #71

ICADE a écrit :
L’ANR EPRA s’établit à 7 028 M€, soit 94,9€ par action, en amélioration sensible de + 5,7%, portée principalement par la croissance du cash-flow net courant – Groupe et la hausse des valorisations des actifs immobiliers des Foncières (Tertiaire et Santé).
L’ANR triple net s’établit à 6 750 M€, soit 91,2€ par action (+1,5%). Cette moindre hausse s’explique par l’effet de la variation de juste valeur des instruments dérivés et de la dette à taux fixe dans un contexte de forte baisse des taux et des spreads. (Effet sur l’ANR triple net : -3,7 € par action).

Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée Générale le versement d’un dividende de 4,81 euros par action, en hausse de +4,6 % par rapport au dividende 2018.
Le rendement sur dividende ressort à 5% sur la base du cours au 31 décembre 2019, et à 5,3% sur la base de l’ANR au 31 décembre 2019.
Ce montant équivaut au versement de 90% du Cash-flow net courant, plus la distribution de c. 3% des plus-values de cessions 2019 (soit unpayout ratio global de 91,4%).
Le versement du dividende interviendra en deux fois : acompte de 2,41 €/action versé le 6 mars 2020 (détachement du coupon le 4 mars 2020) et le solde début juillet.

Dans ce contexte, la maturité moyenne de la dette se maintient au-dessus de 6 ans (6,4 ans au 31 décembre 2019), et le coût moyen de la dette continue de baisser à 1,54% en 2019 (1,55% en 2018 et 1,59% en 2017).
Le ratio LTV est stable à 38,0% droits inclus (40,1% hors droits), en ligne avec la politique Financière du groupe.

Oui, ce sont de bons résultats.
Mais au cours actuel (environ 104 euros), après une hausse de 40 % en un an, ils me semblent bien valorisés.
On note une surcote par rapport à l’ANR et un rendement de 4,4 % assez faible pour une foncière.

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GlobuleJohn · #72

Au tour d’Icade d’annoncer la baisse de son dividende, de 4,81€ par action à 4,01€, le ramenant au minimum légal.

Un acompte ayant déjà été versé à 2,40 / action, c’est le solde normalement versé en juillet ui est abaissé à 1,61 par action.

Source: boursier.com

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ArnvaldIngofson · #73

CERCLE FINANCE•05/06/2020 à 14:07 a écrit :
Icade : bien orienté avec un relèvement d’analyste
(CercleFinance.com) - Icade prend près de 5% sur fond d’un relèvement de conseil chez Invest Securities de ’neutre’ à ’achat’ avec un objectif de cours ajusté de 87 à 78 euros, dans le cadre d’une mise à jour de ses prévisions pour plusieurs valeurs immobilières.

Selon lui, ’Icade tire maintenant profit de la stratégie menée depuis l’arrivée du nouveau management qui s’est traduite par une amélioration de la qualité moyenne des actifs et la montée en puissance du pôle santé aujourd’hui très recherché par les investisseurs’.

Invest Securities : les champions du copier/coller …

superinvest · #74

Quelle sera la conséquence pour les actionnaires d’ICADE lors de l’introduction en bourse de sa filiale d’ICADE santé ?

Au passage es-ce toujours dans les tuyaux pour 2020 ?

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blackfalcon · #75

Déjà discuté précédemment, soit Icade distribue des titres de Icade santé à ses actionnaires (et le cours sera mis à jour), soit elle n’en distribue pas et vous devrez les acheter sur le marché.

Aucune idée de la date.

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Higgons juin2017 a écrit :

3 #52 11/03/2019 14h37

2 #59 14/03/2019 08h04

1 #62 25/04/2019 08h52

ICADE, le 25 avril 2019, 7h15 a écrit :

ICADE – ACTIVITÉ DU 1ER TRIMESTRE 2019UN 1ER TRIMESTRE DYNAMIQUE POUR LES FONCIÈRES

Foncière Tertiaire : revenus locatifs en hausse de 2,7% à périmètre constant

Foncière Santé : Forte croissance des loyers à +14,2%

Promotion : Baisse du chiffre d’affaires et hausse du backlog résidentiel de près de 5%

Nominations au Comité exécutif et évolution de la gouvernance

Guidance 2019 confirmée :

AOF•07/06/2019 à 10:41 a écrit :

ICADE : Invest Securities ajuste à la hausse son objectif de cours

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2019

ICADE a écrit :

AFP•22/07/2019 à 14:31 a écrit :

AOF•05/08/2019 à 10:05 a écrit :

1 #70 17/02/2020 08h09

1 #71 17/02/2020 10h33

ICADE a écrit :

1 #72 02/04/2020 09h20

CERCLE FINANCE•05/06/2020 à 14:07 a écrit :

ICADE – ACTIVITÉ DU 1ER TRIMESTRE 2019
UN 1ER TRIMESTRE DYNAMIQUE POUR LES FONCIÈRES

Foncière Tertiaire : revenus locatifs en hausse de 2,7% à périmètre constant

Foncière Santé : Forte croissance des loyers à +14,2%

Promotion : Baisse du chiffre d’affaires et hausse du backlog résidentiel de près de 5%

Guidance 2019 confirmée :

ICADE : Invest Securities ajuste à la hausse son objectif de cours