Casino et ses Holdings cotées : Rallye, Foncière Euris et Finatis

Pourquoi pas, mais le Figaro est le seul à sortir ce chiffre du chapeau, contredisant d’ailleurs son propre article précédent. Si lui aussi, avait l’information précédemment, il l’aurait confirmé avec son chiffrage et non celui du concurrent qui est du simple au double en plus.

Le Figaro indique bien que c’est ce que Casino espère en tirer et que c’est le chiffre de départ des négociations d’il y a plusieurs semaines, mais nullement le chiffre convenu (et si c’était le cas Aldi serait un très mauvais négociateur, ce qui n’est pas le cas).

Selon nos informations, ces pourparlers ont débuté il y a plusieurs semaines, sur la base d’une valorisation de Leader Price comprise entre 700 et 800 millions d’euros

Ça fait un peu raccrochage aux branches histoire de sortir du neuf et ça ne serait pas là 1ere fois que le journal le fait.

Surenchère ? À nouveau je ne pense pas puisqu’il y a une négociation exclusive. L’annonce a possiblement fuité de la part d’Aldi et si Casino n’était pas à l’aise avec le chiffre annoncé, le groupe aurait continuer de démentir, comme avec Carrefour à chaque fois qu’il y a eu des approches.

Mais bon qu’importe attendons l’annonce officielle.

Bonjour,

Rallye, la maison-mère de Casino, a rencontré hier ses créanciers pour discuter d’un rééchelonnement de sa dette dans le cadre d’une procédure de sauvegarde. Le holding espère notamment que ses bailleurs de fonds accepteront un remboursement sur 10 ans de sa dette.

D’après cet article entre autre, Casino Guichard Perrachon : Rallye rencontre ses créanciers, vise une homologation au premier trimestre | Zone bourse Rallye souhaite étendre également de 6 mois la procédure de sauvegarde.

Rallye proposerait de ne commencer à payer 5% que d’ici 2 ans pendant 7 ans  ….et 65% in fine

Essai pour proposer un échange de créances amorties sur 10 ans contre des créances payables bien plus rapidement ?

Je vois mal Casino ’donner’ au moins 46 euro de dividende sur 10 ans  pour apurer le passif de Rallye , plutôt une fusion des holdings avec Casino d’ici deux ans.

Bonsoir,

Muddy Waters ne lâche rien et en remet une couche aujourd’hui.

Carson Block publie une vidéo à charge contre Casino - Le Point

IB a peut être des filtres pour empêcher d’acheter des obligations en défaut ?
Il faudra demander à leur support en ligne.

Bonjour,

Beaucoup d’actualités dans la galaxie Casino :

- l’annonce d’un important projet de refinancement

- des négociations très avancées avec Leclerc pour la vente de la moitié des hypers "Géant"

Concernant le refinancement, c’est pour le moment encore flou, puisque nous n’avons pas les détails des contrats. Mais les banques demanderaient une réduction assez drastique du dividende (50 à 65% du niveau actuel) sur les 2 prochains exercices, et 2 Md€ de nouvelles cessions.
Les banques veulent se protéger, même si Casino n’avait pas de problème de liquidités : je pense que ces nouvelles lignes visent à diminuer le coût de l’endettement et pouvoir investir sans solliciter les actionnaires (dans ce cas, Rallye reculerait au capital).

La bonne nouvelle vient de la vente de 60 hypers, pour un montant estimé à 1.5 Mds€. La stratégie de recentrage sur les formats de proximité prend ici tout son sens.

Avec la vente de Leader Price (entre 500 et 800M€), Casino aura finalisé son plan initial (2.5 Md€ dont 2.1 réalisés à ce jour) et sa promesse de cessions.

De quoi donner de l’air au groupe, le positionner sur des formats plus rentables et en croissance, lui permettre d’investir dans ces secteurs. A l’inverse, Carrefour voit Leclerc se renforcer sur les hypers, et ce secteur va accaparer des financements qui n’iront pas aux petits magasins, aux nouvelles enseignes bio, etc.

Pour moi, que du positif ! Reste la question de l’endettement de Rallye, mais avec davantage de visibilité sur Casino, l’action va remonter (principal actif de Rallye, avec go sport et un peu d’immobilier). Il va cependant falloir passer les 2/3 prochaines années avec un dividende réduit de moitié.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonsoir !

Le "Projet de Plan de Sauvegarde" de Rallye/Euris/Finatis est finalisé.
Il est téléchargeable ici :  Plan sauvegarde RALLYE

Pour les obligations, voici l’essentiel :
2.2.3. Traitement des créances non sécurisées (notamment certaines lignes bilatérales, les créances obligataires et les créances en compte courant) :
- remboursement selon l’échéancier sur 10 années visé à la section 2.1 du présent communiqué.

L’échéancier référencé (section 2.1) :
 

Pourquoi les intérêts seraient ils abandonnés ?

Notre créance comportait au moment de sa déclaration :

le nominal + les intérêts échus

depuis les intérêts n’ont pas été payés mais s’accumulent et continueront à produire

Nous aurons donc un paiement de nominal + intérêts échus sur 10 ans + un paiement de la créance d’intérêts selon le plan (soit à N+3).  5% du taux (N,N+1) +5% du taux N+2 .

C’est ce qui avait été réalisé avec Orco , si le cash entre vraiment chez Casino , rien n’interdit une accélération de ce plan par rachat de blocs d’obligations .

j’ai de la 4% en CHF et de la 4% Eur , je ferai mon possible pour aller à l’AG des obligataires .

Betcour, et en actualisant les 65% de dans 10 ans à 6/7/8 %, aucune idée du taux à retenir, que reste t’il?

La probabilité d’une nouvelle restructuration avant le paiement des 65% est très élevée à périmètre comparable, car le groupe ne génère pas assez de cash

Et quand on a gouté l’argent gratuit, on continue …

On note bien comme je le disais au début que les interets de Naouri et des obligataires ne sont pas alignés. Ce plan prévoit la tonte des obligataires, Naouri garde le contrôle, les banques reçoivent des commissions juteuses pour faire passer la pilule (M&A, financement, on parle de 55m de comm sur denier refi de casino…). Et vous M07, vous avez reçu un bon pour une dotation champagne dans votre hyper Casino :-)

Dernière modification par Tssm (10/12/2019 09h10)

Bonjour !

Tssm, votre calcul est judicieux. Je l’ai modifié/adapté à mon cas, car j’ai acheté l’obligation bien en-dessous du pair.  Le résultat, au bout des 10 ans et relativement à mon prix d’achat, c’est que j’aurai eu un rendement brut final et annualisé de presque 5,8 %. Ce qui montre bien qu’il faut favoriser l’achat en-dessous du pair…

La question qui se posera à moi, d’ici deux ans (début des remboursements effectifs), c’est : quel traitement fiscal sera à appliquer à ces remboursements ?

Et, bien sûr, il y a toujours le risque que vous évoquez, de nouvelle réorganisation de la dette.

En tout cas, le marché semble acheter ce plan, vu l’évoluton du cours de Rallye (qui prend plus de 10%/jour dans de gros volumes depuis que le plan est arrivé, et a presque rejoint son cours d’avant la procédure de sauvegarde).

Bonsoir,

Le plan concernant la vente de Leaderprice semble avancer avec le rachat par Casino de près de 200 points de vente au 1er franchisé (qui lui-même à investi dans Picard) dans le but de les vendre à Aldi.

Casino en passe de racheter des Leader Price à un gros franchisé | Les Echos

Casino a confirmé mi-septembre une information des « Echos » : l’entame de négociations exclusives en vue de la cession de son parc de magasins Leader Price à Aldi.

Le hard discounter allemand a développé un modèle où il possède la totalité de ses unités. Or une bonne part des 700 Leader Price est détenue par des franchisés. Les analystes estiment que Casino souhaite le rachat de ces franchisés afin de revendre à Aldi un réseau intégré. Le montant de ces acquisitions au coup par coup influera sur le montant de la cession globale à Aldi. Certains observateurs avancent le chiffre de 600 millions. D’autres évoquent la moitié. Il faudra déduire le montant des rachats de franchisés du chiffre final.

Les estimations de valorisation vont tout de même du simple au double…

La vente des 60 Géant serait pour 2021.