Stef SA : leader de la logistique et du transport grand froid en Europe

Bonjour,

Stef a publié ses résultats annuels de 2019 après clôture des marchés aujourd’hui, et ils sont très bons.

Le dividende passe de 2,65€ contre 2,50€ l’année précédente, soit 6% de hausse.

Communiqué de presse :

STEF a écrit :

STEF célèbre son centenaire en passant le cap des 100 M€ de bénéfice

Faits marquants

Mise en œuvre réussie de la stratégie de spécialisation, incarnée par la nouvelle organisation en France.
Croissance organique forte pour les activités internationales.
Confirmation de l’attractivité du Groupe : augmentation nette des effectifs de 1 000 personnes.
Entrée sur le marché du conditionnement industriel.
Structuration de la démarche d’innovation et de transformation digitale pour mieux accompagner la mutation du monde alimentaire.
Qualité de l’engagement et des actions RSE saluée par le niveau gold EcoVadis.
Le Conseil d’administration du Groupe STEF s’est réuni le 12 mars 2020 pour arrêter les comptes de l’exercice 2019.

Alors que le Groupe célèbre son centenaire cette année, STEF a réalisé une très bonne performance économique en 2019, grâce à la mobilisation de ses 19 000 collaborateurs et à la confiance de ses clients. Pour la première fois de son histoire, le Groupe annonce un résultat net qui dépasse la barre des 100 millions d’euros. L’année 2019 aura permis des avancées sur la totalité de notre feuille de route, tant sur le plan opérationnel que sur l’engagement sociétal et environnemental. Le Groupe a démontré sa capacité à se transformer afin d’anticiper son développement futur. Si STEF aborde avec prudence l’année 2020 en raison de la situation sanitaire et économique actuelle, le Groupe garde confiance dans son business model résilient et équilibré » a déclaré Stanislas Lemor, Président-directeurgénéral.
100 ans d’innovation et d’aventure humaine

Cette année, STEF fête ses 100 ans, un anniversaire exceptionnel. Depuis sa création en 1920, le Groupe s’est positionné comme un pionnier et n’a cessé d’évoluer pour offrir les meilleurs services à ses clients et aux consommateurs européens.

Le Groupe a su traverser les époques en restant fidèle à sa mission : permettre aux populations de se nourrir quotidiennement. Chaque fois que cela a été nécessaire, il a su anticiper l’avenir grâce à l’engagement de ses collaborateurs, son agilité, son aptitude à se réinventer et ses valeurs fortes : enthousiasme, respect, rigueur et performance.

Aujourd’hui, le Groupe est pleinement mobilisé pour relever les multiples défis qui s’imposent d’une part à ses clients dans un écosystème alimentaire en transformation, et d’autre part à la planète en termes de transition écologique.

Informations financières

Résultats annuels (en M€)     2018      2019   Variation

Chiffre d’affaires                3 255,1   3 441,0  5,7%

EBIT                                  137,2       162,9   18,7%

Résultat financier                   (7,3)      (8,7)      -

Résultat avant impôts          130,0       154,1    18,6%

Résultat net, part du groupe     94,4   100,3     6,2%

Résultats opérationnels (en M€)   2018     2019

STEF France                              101,8    127,5

STEF International                       24,6     39,2

Maritime                                      7,7     (6,2)

Autres activités                             3,2      2,3

EBIT                                         137,2     162,9

En 2019, le Groupe a connu une forte progression du taux d’imposition principalement liée à la transformation du CICE en baisse de charges sociales. Par ailleurs, il s’est légèrement désendetté (hors effet IFRS 16) durant l’année.

Informations par activités

STEF France

STEF France a connu une forte progression de son chiffre d’affaires qui dépasse maintenant les 2 milliards d’euros.
L’organisation en business unit, créée pour mieux satisfaire nos clients dans un marché en totale fragmentation, a porté ses premiers fruits.
Sur le segment frais, le Groupe a poursuivi sa croissance portée par l’amélioration de la qualité de service et la montée en puissance des derniers sites créés.
Pour le segment surgelé, l’année a été consacrée à la redéfinition du modèle transport et bénéficie de taux de remplissage toujours très élevés.
Le Groupe a confirmé sa montée en puissance sur le segment tempéré sec alimentaire grâce à un nouveau schéma territorial et engagera prochainement des projets d’extension de ses principaux sites.
L’activité GMS a continué d’enregistrer une forte croissance de son chiffre d’affaires, notamment avec le développement du e-commerce.
La restauration hors domicile a progressé grâce à un accompagnement renforcé des plans de développement de nos clients et à de nouveaux entrepôts dédiés.
Enfin, par leur complémentarité avec les métiers traditionnels, les activités de conditionnement industriel, proposées par la société DYAD, ont ouvert de nouvelles perspectives de développement.

STEF International

Les activités internationales ont réalisé une croissance soutenue grâce aux dernières acquisitions.
En Italie, l’année a été marquée par l’adaptation du dispositif immobilier et la mise aux standards du Groupe de l’activité Surgelé.
En Espagne, le Groupe a renforcé sa position sur le groupage domestique et international, ainsi que sur la restauration hors domicile.
Le Groupe a bénéficié d’un contexte économique favorable au Portugal et poursuit la spécialisation de ses activités dans le pays.
Le Groupe a poursuivi la structuration de ses activités aux Pays-Bas comme en Suisse.

Maritime

L’année 2019 a été marquée par la perte de la desserte des ports de Bastia et d’Ajaccio et par le redéploiement des activités sur les ports départementaux à partir du 4ème trimestre.
La Méridionale a renforcé ses moyens d’actions (acquisition en cours d’un nouveau navire, mise en place d’un nouveau système de réservation) afin d’aborder dans les meilleures conditions les prochaines années.

Les bons résultats du Groupe amèneront le Conseil d’administration à proposer au vote de l’Assemblée Générale du 30 avril le versement d’un dividende de 2,65€ par action. Par ailleurs, le Groupe redistribuera plus de 30 M€ de participation et d’intéressement à ses collaborateurs.

Perspectives 2020

Dans un monde empreint d’incertitudes sanitaires (COVID-19) et économiques, le Groupe garde confiance dans l’équilibre de son business model et poursuit ses actions en faveur d’une croissance responsable et pérenne. L’enjeu pour son pôle maritime sera d’affirmer son rôle dans le cadre de la DSP 2021-2027 pour laquelle La Méridionale a construit un projet industriel commun avec son partenaire historique.

Dans les prochains mois, le Groupe placera ses priorités sur la transition énergétique, l’innovation, l’expérience client et la transformation digitale afin de créer les avantages concurrentiels de demain.

Le CICE a disparu en 2019 au profit d’une baisse de charges sociales.

Les charges sociales sont déduites avant l’EBIT.
Le CICE était déduit de l’impôt à payer, donc après l’EBIT.

Ce transfert du CICE vers une baisse des charges sociales explique donc en partie pourquoi l’EBIT progresse de plus de 18% entre 2018 et 2019, alors que le résultat net progresse d’un peu plus de 6%.

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Dernière modification par Pancake (14/03/2020 15h57)

Bonsoir,

J’ai l’impression de me faire l’avocat du diable une fois encore, mais cela me semble important, ne serait-ce que pour ma réflexion personnelle. Je m’excuse par avance si cela dérange !

piwai, vous semblez penser que le management perd son sang froid. Eric88450, vous interprétez cette coupe du dividende comme un mauvais signe. Mais ne serait-ce pas le contraire ?
En acceptant les aides de l’état (ce qu’il peut faire s’il ne verse pas de dividendes ni ne rachète d’actions), le management peut réduire ses coûts opérationnels, améliorant ainsi les marges, comparé à une situation sans aides. Certes, cela fait reposer le coût sur l’ensemble de notre société, plutôt que l’entreprise elle-même, mais il s’agit alors d’un choix politique, plus que purement financier.

Plutôt que se demander si les données financières à venir "justifient" cette coupe du dividende, l’on pourrait se demander si l’on est en ligne avec cette approche. Je n’ai pas trouvé d’informations quant à l’éventuel recours à ces aides. Il est par contre clairement annoncé que les sommes récupérées de l’annulation du centenaire seront reversées. Cela me plait. Mais viendra le temps de dépenser pour remercier les salariés de leur engagement en ces temps difficiles, et qu’une partie de ce qui était initialement prévu aux actionnaires leur revienne ne me choquerait pas le moins du monde.

Le non versement du dividende, à lui seul, permet de garder plus de trente millions de trésorerie dans la société, soit l’équivalent du montant de la participation et de l’intéressement des salariés en 2018, ou encore 4% des fonds propres à fin 2019. Cela ne me semble pas négligeable.

Il est évident que cette somme ne révolutionnera pas la structure financière de l’entreprise, puisqu’elle ne correspond qu’à 3,6% de la dette nette en fin d’exercice. Néanmoins, elle pourrait être utilisée à bon escient. La somme économisée est à peine moindre que le chiffre d’affaire 2018 de LIA, dont Stef a annoncé vouloir racheter 49% début 2020. Cette acquisition pourrait possiblement se faire sans avoir recours à de la dette supplémentaire, dont le montant net a dépassé celui des capitaux propres.

Je n’ai, jusqu’ici, rien eu à redire sur les acquisitions réalisées par le groupe, bien au contraire. En ces temps troublés, il me semble plausible que des opportunités d’acquisitions, partielles ou intégrales, se présentent, et conserver des liquidités pour en profiter, et ainsi renforcer plus encore sa présence Européenne, est à mes yeux une décision, certes difficile à prendre, mais tout à fait sensée.

Vous l’aurez compris, et ce n’est que mon avis : je vois cette proposition de coupe du dividende comme une excellente nouvelle pour l’avenir.

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Bonsoir Srv,

Je me permets de vous répondre concernant la RHD et le Frais:

En effet en ce qui concerne les flux full frais ou sea food cela peut être un peu plus problématique dû fait de l’importance du transport dans les revenus du groupe, mais ceci suivront aisément l’évolution de la conso lors  de la reprise. (Cela peut avoir un impact important sur les recettes du groupe). D’ailleurs le nouveau directeur du Sea Food est un ancien ayant un background important direction de filliale, réseau , pays etc..

Pour la RHD c’est un peu plus problématique, le groupe représente  5.5% du marché français et donc le groupe est un "petit" face au grossiste… (Merci l’exception française Rungis)

Cela n’empêche que les entrepôts peuvent se mettre en route en peu de temps, les personnels connaissent leurs métiers. Je n’ai aucun doute tant à leurs compétences.

Pour vous faire un tableau de la RHD en France 70% du business est tenu par les grossiste pratiquant des prix relativement élevé…

Bref je prêche ma paroisse.

Bonne soirée.

Edit 24.04.2020

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Dernière modification par Lejeuneinvestisseur (24/04/2020 19h18)