Fonds fermés anglais (Investment Trust) et autres CEF américains

A noter qu’hélas tous ces fonds sont inaccessibles pour le commun des mortels résidents européens pour cause de Mifid II. Bien que toujours achetables chez binck, ils sont refusés sur Saxo (donc sur binck dès la fin du mois) et absents chez degiro. J’imagine qu’il en est de même chez IB.

Je rebondis sur UKW et TRIG : je suis en train de faire référencer Octopus Renewables Infrastructure Trust (ORIT) chez degiro (ils ont d’autres trusts Octopus dispos donc ça devrait passer)

Dernière modification par corran (23/11/2020 14h45)

MaximusDM, le 23/11/2020 a écrit :

en complément sur SMT,
voici un article d’un site que je consulte régulièrement, dédié aux Investment trusts anglais (1 trust présenté chaque semaine), sur SMT et assez récent : Scottish Mortgage: The Biggest And The Best?

@IH, effectivement, frais très faibles, bel historique de perf, grosse transparence sur leur mode de fonctionnement, société de gestion de qualité, accès aux unlisted !
Cela fait quelques semaines que je regarde ce fonds de près.

Le cours de Scottish Mortgage Investment Trust a encore pris 10% ce mois-ci, et a doublé sur l’année 2020.

Pour avoir parcouru toute la liste des trusts, fonds fermés, etc., il est définitivement celui qui prend le moins de frais. Avec ces 0,36% ; beaucoup d’ETF sont bien plus chers !

Il est disponible sur Saxo Banque, mais Corran semble dire qu’on ne peut l’acheter ?

Je confirme,
J’ai encore pu acheter des fonds fermés anglais la semaine dernière.
Mercredi, ça n’était plus possible (même message que corran). La fête est finie ! Dommage car je voulais ajouter 3 formule 1 de Baillie gifford : SMT, EWI et PHI. Je vais me rabattre sur des etf, moins performant.
Tous ces CEF ont bien des KIID, mais pas en français (ou bien pas au format DICI).
Quand je vois tous ces opcvm français, bourrés de frais et sans aucune transparence. Le seul document qu’ils fournissent c’est ce p****n de DICI, la où les CEFS anglo-saxons fournissent des rapports annuels ultra détaillés, sont à faible coût et (pour SMT et quelques autres) battent le Nasdaq de loin depuis 5ans.
Elle est belle la vie de l’investisseur européen, qui, en plus, doit contrôler la moindre opération de son courtier totalement incapable.

Maximus

J’ai encore accès a ces trusts UK chez IB : SMT, AGT, EWI avec excellent levier,  PHI aussi mais moins de levier.
AGT est au plus haut comme EWI  ou STM

Oui depuis le debut - mais en ce temps la j’utilisais le levier pour un portefeuille d’obligations HY - C’est au moment du vote Brexit en 2016 que j’ai commence a acheter des actions, etfs etc
Meme si vous ne vous en servez pas … vaut mieux être en portfolio margin anyway … au cas ou des opportunités se présentent ! C’est juste un outil.
Le "preview" montre le levier accorde - c’est une indication du niveau de "danger" percu par IB

Il faut croire que c’est le jour, je viens de tomber par hasard sur BME (santé)
Pas beaucoup d’intérêt pour moi car j’ai déjà quasiment tout en titres vifs.

BMEZ est plus orienté nouvelles thérapies/génétique, BME est très généraliste (assureurs, "big pharma")

BMEZ :



BME :



Du coup BMEZ est plus "intéressant" je trouve. Plus volatile et plus risqué aussi, mais la perspective de PV plus importante.

Sharklash : comme ils n’ont pas un KiiD aux normes, Saxo bloque l’achat de l’immense majorité des CEF, si vous pouvez en acheter c’est généralement une "erreur" (en revanche vous pouvez garder ceux que vous aviez chez binck mais normalement vous ne devez plus pouvoir les négocier).
Chez degiro ils ont carrément disparu de l’interface.
Le seul moyen simple d’accéder aux CEF est d’avoir un compte IB qui est plus souple sur l’interprétation de Mifid 2 de ce point de vue-là ; je pense qu’ils les considèrent comme des actions et non des fonds

Sur Saxo je pense que c’est peine perdue.
Pour PCI qui est un peu le CEF de base :

@M07 : et IB donne un sacré levier pour l’achat de certains CEF en portfolio margin.

En plus de ceux que j’ai déjà cités, j’ai procédé ce week-end via l’excellent cefconnect à une sélection de 19 CEFs que je trouve les plus intéressants, avec les critères suivants :

- Distribution >6% (plus bas, il y a mieux en equity ou en ETF)

- NAV annualized return 5 >7% ; je m’assure d’une part que le CEF crée de la valeur, d’autre part que la distribution n’est pas en fait un retour en capital déguisé

- Price return sur 5 ans positif ou légèrement négatif ; je m’assure que je ne troque pas du capital contre de la distribution taxée, et de la solidité du CEF sur 3 moments de crise (février-mars 2016, octobre-décembre 2018, mars 2020)

- Distribution stable ou en augmentation sur les 5 dernières années ; permet de m’assurer de la rigueur du gestionnaire et que je n’achète pas des rendements décroissants

- Pas ou peu d’exposition aux énergies fossiles, malgré leurs coupons qui peuvent paraître alléchants à l’heure actuelle ; ils ne sont pour moi pas du tout pérennes, et un CEF majoritairement investi dessus s’expose à une baisse drastique de ses distributions et de sa NAV (avis personnel)

- Pas de redondance avec mes titres vifs, ce qui écarte d’emblée la plupart des CEF equity global (qui ont généralement les GAAM en top position)

- En fixed income, une sensibilité modérée à une remontée des taux longs (que je teste en voyant le comportement de la NAV à l’automne 2018) et à l’environnement actuel de taux bas (que j’ai normalement testé en éliminant les fonds à distribution décroissante)

Je me fous du discount/premium sur NAV, car une simple analyse graphique montre que pour chaque CEF ces gaps restent constants dans le temps ; il n’y a donc rien à gratter sur un discount et rien à perdre sur un premium.

Comme on dit, YMMV.
Voici le tableau issu du portefeuille cefconnect, j’ai exporté sur Excel pour rajouter la colonne Category à la main



Un mot sur le taux de distribution des CEF convertibles : ce taux n’est bien évidemment pas reconductible d’année en année ; il est juste la conséquence des énormes gains en capital enregistrés cette année sur ces fonds investis principalement en convertibles de sociétés "high growth" type SaaS/Tesla qui ont explosé en 2020.
Idem pour les fonds regional equity.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.