Technip Energies : l'ingénieriste français reprend son indépendance

Attention à votre lecture trop rapide.
Le cash au bilan sont en grande partie des avances des clients - c’est un business de construction. La position finale est plutôt neutre.

TE prend des gros risques contractuels en garantissant un prix. Ce sont tout de même des méga-projets : un discompte est logique au vu du risque opérationnel.

Le business est effectivement pas cher, cela me rappelle Kvarner. Mais vous aurez tout le temps le risque d’un dérapage.

Petite question. Est-ce que c’est nouvelle entité est une "copie" de l’ancien Technip en terme d’activités ?

Eau pour vos moulins

Technip Energies Started as Underperform at BofA on Mispricing
2021-02-22 11:56:11.48 GMT

By Filipe Pacheco
(Bloomberg) -- Bank of America starts coverage of Technip
Energies with an underperform rating, saying stock is mispriced
with multiple bottom-up issues being “overlooked,” according to
a report on Monday.
* Of the company’s guided Ebitda for this year, 60% is projected
as consisting of non-cash accounting profit; Company’s balance-
sheet is overlevereged, with prepayments higher than cash,
analyst Vlad Sergievskii writes
** Highlights that the stock trades at 13 times cash Ebitda,
against peers at 4-5 times; cites a business that is “risky,”
with project issues and large flow-back of shares
** “We struggle to justify valuation even close to the current
13x EV/‘cash Ebitda’ multiple”; price target set at EU 5
* NOTE: Technip Energies falls 3.7% to EU11.83 as of 12:41pm in
Paris, extending drop in the past three sessions to 8%

BOA parle visiblement d’un "cash EBITDA", ça n’a pas de sens.

Ces sociétés reconnaissent du CA selon l’avancement des projets, donc oui c’est juste des écritures comptables, mais si ce CA a été constaté c’est que ça correspond à des couts engagés et donc des travaux effectués qui donneront lieu à un paiement ou qui d’ailleurs ont déjà donné lieu à un paiement.

On ne peut pas retirer ces revenus sous prétexte que ce n’est pas "cash".

Ou alors ils veulent parler d’autre chose et dans ce cas je veux bien qu’on m’explique.

Concernant le cash, moi je vois:

A fin 2019, cash constaté: 3.6 Mds
Position nette sur les avances/retards de paiement: -2.8Mds

Position cash nette: 0.7m

A fin 2020, cash constaté: 3Mds

Contract asset: 285m
Contract liabilities: -2.9Mds
Soit -2.6Mds

Position nette: 0.4m ; dette: 0.4m

Dette nette: Grosso modo 0

Et du coup je comprends pas non plus en quoi le bilan est "overlevereged" selon BOA, si certain ont compris ?

Une autre banque commence son suivi ce matin avec une valorisation +50% par rapport au cours de l’action. Cela donnerait une capitalisation boursière proche de la moyenne des ratios P/S du post ci-dessus.

PARIS (Agefi-Dow Jones) 01/03/2021 | 09:06 a écrit :

L’action Technip Energies gagne 4% lundi, à 11,11 euros, après que JPMorgan Cazenove a débuté le suivi du titre du groupe d’ingénierie et de technologies pour l’industrie énergétique avec une recommandation à "surpondérer" et un objectif de cours de 16,10 euros. La banque d’affaires américaine assure que la priorité donnée par Technip Energies à la transition énergétique, grâce à ses positions dans l’hydrogène notamment, pourrait servir de levier à sa capitalisation boursière. Une fois que l’actionnariat du groupe, qui vient de quitter le giron de TechnipFMC, sera stabilisé, que son potentiel d’amélioration des bénéfices et que sa politique de dividende se révéleront, la valeur pourrait atteindre un ratio valeur d’entreprise sur excédent brut d’exploitation de 6, contre 4 actuellement, estime JPMorgan Cazenove.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour,

Pour info la valeur a été recommandée récemment chez Fiorentino :

Emission hebdomadaire "C’est votre argent" sur BFM Business

Ce n’est certes pas un critère absolu bien sûr…

Cordialement,

Eric