Actions préférentielles US : une alternative aux obligations

Les conditions semblent donc réunies pour que GLOG-A continue à verser les dividendes ou pour un call.

Pour d’autres préférentielles, une clause de conversion peut transformer les preferred en common et entrainer non seulement une perte en capital mais aussi une dilution.
Dans d’autres cas l’émetteur va suspendre le coupon pour faire baisser le cours et mettre la pression sur les détenteurs pour qu’ils acceptent une offre de rachat au rabais.

Ce dernier cas s’est même produit pour une obligation, celle de General Shopping 12%, le coupon a été suspendu et l’émetteur fait de temps à autre une proposition de rachat très basse, le tout sans faire défaut ni déclarer de faillite.

Call des prefs SITC-K et STAG-C.

http://images.sitecenters.com/web/pdf/p … 2021_2.pdf
https://www.stagindustrial.com/wp-conte … ion-v3.pdf

Il y a GLOG.PRA qui va peut être se faire caller et HERHSA ( HT.PRE, HT.PRC, HT.PRD ) qui va se rapprocher du pair et surtout reverser d’un coup tous les dividendes suspendus depuis 1 an.

Actions préférentielles US : une alternative aux obligations p.49

Oblible, le 20/02/2021 a écrit :

Skarklash, le 27/01/2021 a écrit :

Concernant Hersha Hospitality, l’activité hôtelière leur laisse un cash-flow négatif important et même si la société peut l’encaisser (vente d’un sheraton en 2020), vendre des actifs ne peut que rendre moins attractive l’activité future. Je ne crois pas au scénario d’une remontée au niveau de la performance pre-covid avant un bon moment. A voir si les preferred vont en bénéficier malgré tout …
ça me semble un pari risqué sur l’entreprise et sur le reprise du versement des coupons

Hersha vient d’annoncer son refinancement … et la reprise du paiement des dividendes de ses préférentielles

Et comme leurs préférentielles sont cumulatives, les coupons suspendus depuis l’année dernière vont être récupérés en entier le 15 avril.

Leurs préférentielles ont pris 20% depuis l’annonce et elles vont sans doute se diriger vers le pair.

Bonjour à tout le monde

Question très bête :
     Qui va bénéficier de ce versement cumulé des coupons ?
Ceux qui possèdent des Pref "au jour du détachement" de ce reversement du 15 avril ?= Du coup , youpi pour les nouveaux entrants !
Ceux qui les avaient à chaque date prévue des versements suspendus ? = Du coup, Perdu pour ceux qui les ont revendues entretemps !
Reversement quand même à ceux qui les possédaient aux dates des versements suspendus ?

Question et fonctionnement surement basique des Preferred, mais j’ avoue que je suis perdue sur ce point ..

Bon dimanche
Mimizoé1

Cela semble cohérent car en raisonnant par l’absurde quelqu’un qui détiendrait les prefs depuis plusieurs années et les cède perd les cumlative coupon donc il faut bien que quelqu’un les touche

Rebonjour/soir

C’est à calculer avec le coût d’achat : sachant qu’elles viennent de bien monter+frais de transaction
                               le coût de vente : A la rebaisse ? + frais de transaction
                               Les taxes dessus + impôts

Ce n’est pas si mirobolant, à 8% brut, de faire un aller-retour …

Ou les garder ?

Ou  chercher ailleurs ? (difficile en ce moment)

Je vais creuser leur "sécurisation" plutôt (nouveau risque de suspension? ou pire), pour éventuellement les garder .. avant le 30 mars bien sûr

Mimizoé1

Edit ; Chez Saxo, il n’ y a que ;
         Hersha Hospitality Trust 6.50% Cum Red Registered       
         Symbole   HT_PE:xnys            ISIN  US4278257088

         Pas celles citées : HT-PRE, HT-PRC, HT-PRD ….
Quelles différences ?

Par pitié, ne courrez pas après un yield …

Même si ça reste théorique, there is no free lunch.
La reprise du versement du dividende sur les prefs Hersha est déjà "pricée".
Le cours descendra d’autant une fois la date passée.
Vous allez simplement subir le frottement fiscal et plonger en MV sur vos prefs en portefeuille.
Investir sur HT, c’est avant tout une histoire de conviction sur la société, son management et l’avenir des hôtels aux US … sachant qu’HT vend des hôtels et emprunte pour payer les dividendes.

Pourquoi il n’y a qu’HT-E sur Saxo ? Car ce sont des burnes …
A l’époque de Binck, j’ai déjà dû faire référencer des dizaines de prefs, la tâche est à refaire chez Saxo B(r)anque … sauf que la "qualité" du service client n’est pas la même.
Personnellement, j’arrive même pas à faire débloquer des actions affichées comme "Non négociable" sans raison (2 en cours) … alors référencer de "nouvelles" valeurs, c’est un doux rêve.
Voici la procédure si le coeur vous en dit :
Comment puis-je demander qu’un instrument soit ajouté à la plateforme ? - Saxo Banque France Assistance

Après les différences entre HT-C, HT-D, HT-E, en dehors des call date (forcément), le "Share Cap" en cas de rachat de la société est différent :
HT-C : 9.2421
HT-D : 2.87687
HT-E : 2.80584

A choisir, HT-C serait le meilleur choix.

Tout reste que théorie et les mouvements de marché le lendemain du détachement du dividende peuvent influencer le cours de la pref.
Nous verrons bien si le détachement d’un dividende de $2 sur une pref de REIT hôtelière en cette période ne se répercute pas sur le cours de celle ci.

Exemple d’un détachement récent sur une pref :

Callable depuis 2008 pour celle ci.

Libre à vous de croire qu’il y a un "repas gratuit" sur le rattrapage du dividende sur les prefs HT.
Le par et le YTC (Yield To Call) servent de frein à l’envolée du prix d’une pref quand un risque de call existe réellement, dans le cas contraire ça devient une information marginale.

Venant d’une REIT hôtelière qui vient de faire un prêt à 9.5% (!) et de vendre 6 hôtels (alors qu’elle en possédait 37) pour payer ses dettes à terme et ses retards de dividendes avec un cashflow mensuel négatif ($68.7M de pertes depuis Avril, $4.3M en janvier) … la probabilité de call de la pref et donc l’influence du par me parait bien faible.

Rentrer sur HT est un investissement de conviction, pas simplement une course au yield et une illusion d’argent facile.

La structure de leurs dettes est peut être moins critique que celle de PEI (moins de mortgages et autres dettes "secured" et/ou "recourse" par des propriétés) ?
Même si HT crame encore du cash, ils ont peut être pas encore vendu les petites cuillères, le prêt de GS est surement sur le dessus de la pile ? (Ce n’est qu’une supposition)

A savoir que sur les premiers mois, la moité des intérêts (soit 4.75%) n’est pas payée en cash mais vient s’ajouter au montant total du prêt (Payment In Kind).
Inline XBRL Viewer

For any interest period ending on or prior to March 31, 2022, the Issuer, in its sole discretion may elect to pay interest (a) in cash at a rate per annum equal to 4.75% per annum, and (b) in kind at a rate per annum equal to 4.75% per annum (“PIK Interest”). Any PIK Interest will be paid by increasing the principal amount of the affected Notes at the end of the applicable interest period by the amount of such PIK Interest

Hersha est en train de vendre les bijoux de famille, j’attends donc le 1er Avril pour tout solder une fois le dividende acquis.

J’ai un PRU d’environ 23$ donc si tout va bien j’aurai eu 2$ de dividendes et éventuellement entre 1$ et 2$ de plus-value

Hersha Hospitality Sells Miami Hotel for $31M | GlobeSt

Hersha closed on the previously announced sale of two hotels for net proceeds totaling $58.0 million, before customary closing costs:

The 153-room Capitol Hill Hotel in Washington, DC
The 112-room Holiday Inn Express in Cambridge, MA

These closures, in addition to the previously announced closings of the Sheraton Wilmington and Courtyard Downtown San Diego, as well as the binding sales contracts on the Residence Inn Coconut Grove and Duane Street Hotel, will generate proceeds totaling $216.0 million, before customary closing costs. These six transactions were executed at an a 11.7x multiple and a 7.5% capitalization rate on 2019 Hotel EBITDA and net operating income, respectively.

Hersha Hospitality Trust Provides Operational Update

Hersha Hospitality Trust has sold the Residence Inn Coconut Grove, a three-building, 140-unit hotel in Miami’s Coconut Grove area, to AB Asset Management for $31 million.

Hersha Hospitality Trust Provides Operational Update NYSE:HT

The Company announced its Board of Trustees has declared cash dividends on the Company’s Series C, Series D and Series E cumulative redeemable preferred stock reflecting accrued and unpaid dividends for the dividend periods ended April 15, 2020, July 15, 2020, October 15, 2020 and January 15, 2021. The Company will pay a cash dividend of $1.7188 per Series C Preferred Share, $1.625 per Series D Preferred Share, and $1.625 per Series E Preferred Share. These preferred share dividends are payable March 26, 2021 to holders of record as of March 19, 2021.

The Company also announced that its Board of Trustees declared a cash dividend of $0.4297 per Series C Preferred Share, $0.40625 per Series D Preferred Share, and $0.40625 per Series E Preferred Share for the first dividend period ending April 15, 2021. The preferred share dividends are payable April 15, 2021 to holders of record as of April 1, 2021.

“We are pleased to announce the payment of our preferred dividend accrual and the resumption of our quarterly preferred distributions. Our recently announced $200 million unsecured notes facility with affiliates of Goldman Sachs Merchant Bank and the closure of our four previously announced asset sales that generated net proceeds totaling $142 million combined with a clearer line of sight to recovering performance gives us the flexibility to further our business plan.

DouDou69, le 10/04/2021 a écrit :

En actions préférentielles vous pouvez prendre également GLP-PB. Légèrement au dessus du par à 25,90€ mais servant 9, 28% actuellement. GLP dégage des bénéfices sans soucis et ne constitue dons pas un risque. Paiement trimestriel le 15/05 avec détachement fin avril.
Autre action préférentielle intéressante car perpétuelle et non redeemable CEQP-P. Ceci veut dire que la boîte ne peut les racheter, jamais, ce qui pour une action préférentielle est un atout majeur. Vous pouvez les garder ad vitam eternal. Elle sert 9,65% en trimestriel. Paiement au 07/05.
Cordialement

Bonjour,
ces 2 sociétés sont des Limited Partnership (LP) donc fiscalement très peu intéressantes pour des Français car très taxés à la source (35%) et non récupérable il me semble.
A moins que cela ne s’applique qu’aux actions common et non aux préférentielles ?
Bonne journée.
zi_one