Macerich : foncière de centres commerciaux de classe A aux USA

Seekingalpha a écrit :

Macerich (NYSE:MAC): Q1 FFO of $0.81 beats by $0.22.
Revenue of $226.95M (+0.2% Y/Y) beats by $3.76M.

During the trough of the COVID-19 pandemic, all but a few of the Company’s malls had shuttered, except for the continued operation of essential retail and services, and approximately 74% of the gross leasable area, which was previously occupied prior to the COVID-19 closures, had closed. Many of those stores that remained open did so on a limited-hours basis. The Company is now actively planning for the re-opening of its real estate in all facets. Within the past two weeks, The Company has re-opened 13 assets located in Texas, Colorado, Missouri, Iowa, Indiana and Arizona. By the end of May, the Company anticipates being able to open, as permitted, approximately 35 properties. While still uncertain given the myriad of state and local ordinances, at this time, it is reasonable to assume that the vast majority of the Company’s properties will be open by mid-June. The Company is prepared and ready for re-opening, when permitted to do so.

Un 1er trimestre 2020 plutôt positif et une ré-ouverture progressive des centres commerciaux en cours jusqu’à mi-juin.

Seeking a écrit :

As previously reported, the Company has drawn the majority of the remaining capacity on its $1.5 billion revolving line of credit. As of March 31, 2020, the Company had $735 million of cash on its balance sheet, including joint ventures at the Company’s share.
The Company’s Board of Directors recently approved a reduction in the quarterly dividend to $.50 per share, payable 20% in cash and 80% in common stock for the upcoming dividend. The dividend reduction preserves approximately $150 million of cash annually. For each quarter that the board chooses to pay the dividend in stock, an additional $60 million in cash will be preserved. The Company’s next dividend payment is on June 3, 2020 to shareholders of record at market close on April 22, 2020
…
The Company has reduced its controllable shopping center expenses by approximately 45% during the period that its properties are substantially closed, except for essential retail and services.

On voit bien ici que Macerich faisait face à un manque de liquidité et que le paiement des dividendes en action bien que dilutif (et encore dans une optique B&H ça se discute) est une bonne chose pour relancer la machine.

Dans l’ensemble, un signal plutôt positif sur le dossir même si le pipiline de redéveloppment à été sabré et que la question de la résilience au e-commerce reste intacte.

Le début de la fin de la baisse pour Macerich ?

Une partie était payée en actions.

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On a encore du chemin à faire, et c’est peu de le dire, mais Macerich prend 17% à l’instant, sans actualité.

Déjà depuis plusieurs jours le titre est bien orienté.

Comme c’est un titre où il y a énormément de vendeurs à découvert, peut-être des rachats automatiques précipitent la hausse.

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L’explication est peut-être ici.

En gros, des "investisseurs" amateurs s’allient via les réseaux sociaux pour acheter des valeurs sur lesquelles il y a énormément de vendeurs à découvert, et peu de flottant.

Ils arrivent à faire monter suffisamment le cours de bourse pour que les vendeurs à découvert soient obligés de racheter leur position, ou la rachètent de manière automatique, ce qui amplifie encore la hausse.

A voir si c’est l’explication pour Macerich.

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Bonjour,

Voici une petite liste qui peut être utile.
Macerich est bien placée

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Je ne commente pas les récents résultats, ils sont évidemment mauvais.

Dans la conférence téléphonique, on apprend qu’ils n’avaient pas renouvelé la disposition permettant de lever du capital directement sur le marché, et n’avait plus le droit de le faire.

Moralité, quand le cours a doublé au moment de l’affaire GameStop, contrairement à AMC, ils n’ont pas pu en profiter !

C’est seulement au moment du "pic" qu’ils ont renouvelé la disposition, mais il y a quatre jours de délai, et comme le "pic" a duré seulement trois jours, après c’était trop tard.

Ça dépasse quand même l’entendement de voir un management payé des millions, mais pas foutu de remplir les formulaires en temps et en heure pour pouvoir éventuellement profiter de la volatilité des marchés.

Rappelons que dans le même temps, le fonds de pension de l’Ontario a lui, profiter du rebond pour vendre…

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Pour info, Macerich a renouvellé sa facilité de crédit. La nouvelle facilité de 700M$ correspond à 525M$ de crédit renouvelable et un prêt à terme de 175M$. Le taux d’intérêt variable sera LIBOR+2.75%.

Si on peut se satisfaire de l’évitement du worst-case scenario qu’ont subis certains de ses pairs (CBL/PEI/WPG), il y a quand même un inconvénient majeur pour l’actionnaire… MAC a du lever 650M$ en equity et a l’autorisation de lever encore 350M$ en equity (50M$ en 2021 et 300M$ en 2022).

Bref avec une dilution pareille, l’upside en prends un sacré coup !

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Macerich prend 10% sans actualité.

A moins que j’ai manqué une actualité d’une société comparable (la sortie du chapitre 11 de CBL ?).

Sinon possible qu’une opération de fusion-acquisition se prépare ?

Ou encore simplement un bête effet momentum + des vendeurs à découvert qui rachètent leur position.

Encore bcp de chemin à faire toutefois avant de retrouver le PRU, et pour cause, entre temps il y a eu une petite dilution.

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Vide.

Dernière modification par TyrionLannister (29/03/2024 00h58)