Rubis Energie : Une analyse approfondie d'une valeur controversée
Cette discussion, s'étalant sur plusieurs années, porte sur l'action Rubis Energie, mettant en lumière les arguments pour et contre un investissement dans cette société. Les membres partagent leurs expériences, analyses et points de vue sur la performance passée, les risques et le potentiel futur de l'entreprise.
Les participants se concentrent sur plusieurs concepts clés liés à l'investissement : le rendement, la gestion du risque et la diversification. Initialement, l'attention se porte sur le rendement attractif de l'action, avec des dividendes croissants réguliers mis en avant. Cependant, l'évolution du cours de l'action, ainsi que la nécessité d'ajuster le nominal, amènent des interrogations concernant la volatilité et la pérennité de ces dividendes.
Un argument principal revient régulièrement : la solidité du bilan financier de Rubis. Sa bonne gestion, son positionnement sur des marchés de niche, et sa capacité d'acquisition sont saluées par plusieurs membres. Inversement, des doutes émergent concernant la dépendance aux énergies fossiles et la pertinence à long terme du modèle d'affaires face à la transition énergétique. La dilution du titre suite à des augmentations de capital, notamment pour financer des acquisitions, est également un sujet de préoccupation.
Au fil de la discussion, une tendance notable apparait : la recherche de valeurs refuges et la prise de conscience des enjeux ESG. La performance exceptionnelle de Rubis sur le long terme est contrastée avec sa baisse significative plus récemment, en partie attribuée à une dégradation de la notation ESG et à des inquiétudes concernant des activités en Turquie. Des questions relatives à la gouvernance de l'entreprise, notamment le rôle des associés-gérants, sont également abordées.
Enfin, la discussion met en lumière la complexité de l'analyse d'une action et l'importance de considérer à la fois les aspects fondamentaux et les facteurs contextuels, notamment les évolutions géopolitiques et réglementaires, pour prendre des décisions d'investissement éclairées.
Pour moi, la raison est assez simple, rachat de 2.5% du capital en 4 mois comme le cours végétait un peu, dès qu’il s’est remis à remonter, inutile d’utiliser toutes les cartouches. J’imagine, que dès qu’une baisse se présentera, le programme pourra reprendre.
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Hall of Fame En général, l’exécution du plan de rachat d’action est réalisée par un intermédiaire financier. A ce titre, ces rachats d’actions peuvent continuer lors des périodes "blanches" pré-publications (alors que les insiders ne peuvent plus acheter ou vendre à titre personnel).
Il est possible qu’il aient trouvé une meilleure utilisation de leur cash. Ils avaient déjà annoncé vouloir reprendre les croissances externes avec une enveloppe maxi d’environ 1 Mds €…
Dans l’attente d’un catalyseur particulier, l’arrêt des rachats d’actions devrait peser sur le cours.
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Effectivement il y aura peut-être dans cet arrêt des opportunités de rentrer sur le titre. En tout cas il a été "mal accueilli" avec -3,7% quand même.
Difficile de savoir quelle hypothèse est la bonne pour justifier cet arrêt…
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Pour le suivi, le T1 2021 de Rubis est sorti: plutôt moyen, et très mal accueilli.
. Le CA est en baisse de 24% vs T1 2020, à 987 M€. Les volumes ont chuté par rapport à 2020, essentiellement dans la distribution Caraïbes et Afrique
. La société précise que les marges restent à un haut niveau
Ce matin, Mr Market vend Rubis avec une baisse de 6%, dans un marché stable.
Mon avis: le volume d’activité annoncé n’est pas vraiment surprenant, au vu des restrictions de déplacements qui se poursuivent. On pouvait espérer un peu mieux en janvier, mais avec les différents confinements du trimestre selon les pays, le retour à des jours meilleurs est décalé de quelques mois.
Si on regarde froidement les volumes, la société dit que "Cette évolution doit s’analyser comme une performance dans la mesure où la période identique de 2020 était peu affectée par les restrictions, lesquelles ont été mises en place à compter de la mi-mars 2020." Sans aller jusqu’à qualifier le T1 de "performance", le comparatif est cruel sur ce trimestre mais devrait mécaniquement s’améliorer nettement dès le T2.
Hors aviation qui est restée en berne, Rubis dit que "les volumes sont quasiment stables (- 0,8 %) et représentent une amélioration séquentielle par rapport aux troisième et quatrième trimestres 2020, lesquels faisaient apparaître un recul de 4 % sur 12 mois."
Au final, bien qu’un peu déçu je l’avoue, je pense que le rebond d’activité sera à la mesure de la chute. L’actionnaire de long terme peut donc faire le dos rond, dans quelques semaines le dividende de quasi 5% viendra panser quelques plaies…
Ce n’est pas un long fleuve tranquille quand même, Rubis, depuis quelques temps!
Bonne journée
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Le dividende pourra bien être payé en actions:
détachement: 16 juin
période de choix: du 18 juin au 2 juillet
paiement en espèces ou livraison des actions: 8 juillet
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Savons nous quel sera le prix proposé pour le dividende en action?
Même si c’est désagréable de voir rouge comme ça en ce moment il y a du potentiel a long terme. Je pense choisir le dividende en action pour ma part.
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Bonjour,
Le dividende en actions sera sûrement proposé à 90% 96% du prix de l’action sur les 20 derniers jours de bourse à la date du détachement comme les années précédentes.
Concernant le CA de Rubis, on constate une hausse légère du CA depuis le Q3 2020.
Q1 2020 1306M€
Q2 2020 745M€
Q3 2020 922M€
Q4 2020 928M€
Q1 2021 987M€
Comme précisé par Eric88450, La comparaison n’est pas favorable pour le Q1 mais si le CA se maintient au même niveau au Q2, cela fera une croissance de 32%. Je retiens que le CA remonte progressivement.
Maki
Edit : modification suite au message de Murzo
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1 #284 07/05/2021 15h00Dans les documents d’AG il est indiqué :
Avis de convocation (Quatrième résolution) a écrit :
Le prix d’émission des actions ordinaires remises en paiement du dividende sera fixé le jour de l’Assemblée Générale. Il sera égal à 96 % de la moyenne des cours d’ouverture cotés aux 20 dernières séances de bourse précédant la date de la présente Assemblée Générale, diminué du montant net du dividende et, le cas échéant, ajusté de toutes opérations sur le capital pouvant intervenir pendant la période de référence, le tout arrondi au centième d’euro supérieur.
Avec possibilité d’arrondir à l’inférieur ou au supérieur (avec bien entendu versement de soulte ou paiement de la fraction excédentaire )
Edit : Déontologie
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Dernière modification par Murzo (07/05/2021 15h34)
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Pour répondre à la question de Smile22, en général le prix de l’action souscrite en paiement de dividende est défini comme étant une moyenne des cours pendant plusieurs jours avant l’assemblée générale (niveau éventuellement minoré par exemple du montant du dividende).
L’assemblée de Rubis aura lieu le 10 juin; on peut se dire que des cours déprimés à partir de maintenant jusqu’à l’assemblée, vont mécaniquement améliorer un peu le rendement de ceux qui choisiront le paiement en actions.
J’ai pris 5 minutes pour aller sur le site Corporate de Rubis, voici le détail pour cette année:
Rubis a écrit :
Le prix d’émission des actions ordinaires remises en paiement du dividende sera fixé le jour de l’Assemblée Générale. Il sera égal à 96 % de la moyenne des cours d’ouverture cotés aux 20 dernières séances de bourse précédant la date de la présente Assemblée Générale, diminué du montant net du dividende et, le cas échéant, ajusté de toutes opérations sur le capital pouvant intervenir pendant la période de référence, le tout arrondi au centième d’euro supérieur.
Les actionnaires porteurs d’actions ordinaires qui souhaitent opter pour le paiement du dividende en actions disposeront d’un délai compris entre le 18 juin 2021 et le 2 juillet 2021 inclus, pour en faire la demande auprès des intermédiaires financiers habilités à payer le dividende
NB: pris de vitesse par Murzo mais je ne peux plus supprimer ce message qui fait doublon désormais
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1 #286 07/05/2021 20h49
Tout de même, proposer un dividende en actions (valorisées à 35-36€) alors que quelques semaines avant ils mettaient en pause le programme de rachat d’actions après avoir racheté 2,5% de son capital social, pour un prix moyen d’environ 39,30 euros, cela me semble une approche douteuse en terme d’allocation de capital !
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Bonjour, je suis entré sur Rubis lors du crash de l’année dernière à 39, et je vois que le cours est encore sur ce niveau, lorsque tout le reste de mon portefeuille est en +100% voire en 200% sur d’autres lignes.
Quelle est la conjoncture chez Rubis svp?
EDIT afin de ne pas ennuyer ceux qui se plaignent des notifications qu’ils reçoivent à chaque réponse dans les sujets qu’ils suivent ==> Je ne fais que demander la conjoncture actuelle chez Rubis, ce qui me semblait pertinent dans le topic dédié. Mais passons.
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Dernière modification par Michaels (17/05/2021 12h16)
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Je sais pas ?
Pourquoi vous avez acheter ? Quelque chose a t’il changer depuis que vous avez acheter et qui serait de nature à remettre en cause votre analyse initiale ?
Posez vous des questions, tacher d’y répondre, de faire part de vos réflexions et analyses, de susciter le débat, bref d’apporter une valeur ajoutée au forum plutôt que de venir chercher une réponse toute faite qui de toute façon n’existe pas.
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En regardant le document d’enregistrement de l’IPO d’HDF Energy, j’ai constaté que Rubis était actionnaire indirect (via SARA qu’il détient à 71%) du projet de centrale hybride solaire/hydrogène COEG (dont vous trouverez des détails sur son fonctionnement ici):
HDF Energy développe actuellement en Guyane la centrale CEOG (Centrale Électrique de l’Ouest Guyanais), la première centrale électrique multi-mégawatts à hydrogène au monde, produisant une électricité renouvelable, stable et compétitive (production annuelle de 50 GWh).
La centrale CEOG, en phase finale de développement, fournira une électricité continue, jour et nuit, à partir d’énergie renouvelable et de deux piles à combustible de 1,5 MW chacune fournie par HDF Energy. Ce projet démontre la pertinence technologique, opérationnelle et économique des centrales Renewstable®, au travers d’expertises avancées, prérequis au financement de l’investissement de 130 M€ et financé à 80% par de la dette sans recours et à 20% par des fonds propres apportés par Meridiam, la SARA et HDF Energy. Il atteste également de la capacité de HDF Energy à réunir des partenaires industriels et financiers de premier plan avec le soutien des autorités publiques, indispensable à ces projets d’envergure
Bon il faut relativiser concernant l’impact de ce projet sur les résultats de Rubis car l’entreprise est actionnaire minoritaire via une société dont ils détiennent une participation majoritaire. On est d’accord que sur un marché libre ce n’est pas rentable, mais avec des subventions publiques, ça le devient (revenus sécurisés etc..).
Il est possible que cette prise de participation fasse suite au projet réalisé dans la raffinerie de la SARA en Martinique produisant de l’électricité avec de l’hydrogène issu des procédés de raffinage.
Par ailleurs, les projets de développement de centrales hybride d’HDF Energy pourrait intéresser Rubis dans le cadre de sa diversification… A suivre.
Actionnaire RUBIS, ne participant pas à l’IPO d’HDF Energy.
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Bonjour,
Rubis a annoncéavoir annulé 2 634 083 actions, acquises lors du programme de rachat initié le 6 janvier 2021.
Le nombre d’action est maintenant de 101.263.722 actions (101.257.032 actions ordinaires et 6 690 actions de préférence (sans droit de vote)).
Il y avait donc 103 897 805 actions, l’annulation concerne 2.5% des actions qui étaient en circulation.
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(AOF) a écrit :
Rubis et Hydrogène de France (HDF Energy), développeur d’infrastructures pour la production d’électricité à partir d’hydrogène vert, viennent de signer un accord de partenariat stratégique dans le cadre de l’introduction en bourse de ce dernier. Rubis s’engage à travers ce partenariat à accompagner le développement d’HDF Energy en souscrivant à hauteur de 50 millions d’euros à l’augmentation de capital qui sera réalisée afin de devenir un actionnaire stratégique de HDF Energy et en disposant d’un poste d’administrateur et d’un poste de censeur au sein du Conseil d’Administration de HDF Energy.
Rubis bénéficiera également, pour une durée de cinq ans, d’une priorité pour investir majoritairement dans les projets que HDF Energy envisage de développer en Afrique/océan Indien, dans les Caraïbes et en Europe, lui permettant de se positionner en investisseur direct majoritaire dans les projets de production d’électricité renouvelable avec l’objectif d’atteindre un Taux de Rendement Interne (TRI) à deux chiffres sur les fonds propres investis.
En dehors de ces zones, Rubis aura la possibilité d’investir sans exiger d’être majoritaire dans un projet spécifique. Le Groupe mettra à disposition d’HDF Energy toute connaissance du contexte local et un soutien technique, logistique, administratif et juridique pour les projets développés dans les pays où Rubis est présent.
HDF Energy se positionne comme un développeur de projets de centrales électriques de forte capacité à partir d’hydrogène vert et décarboné maîtrisant la technologie et la conception de la pile à combustible, élément central du dispositif. Les projets Renewstable(R) en développement (centrales électriques) de HDF Energy représentent un montant d’investissements potentiel de 1,3 milliard d’euros.
En s’appuyant sur ces objectifs stratégiques, HDF Energy se fixe pour ambition d’atteindre 100 millions d’euros de chiffre d’affaires pour une marge d’EBITDA d’environ 35 % à horizon 2025.
Ce que j’évoquais dans mon dernier message est en quelque sorte en train de devenir réalité.
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1 #292 11/06/2021 08h36Le prix des actions pour ceux qui souhaitent toucher leur dividende en actions nouvelles est fixé à 36.20€ :
Communiqué de Rubis a écrit :
Le prix des actions nouvelles remises en paiement du dividende aux actionnaires porteurs d’actions ordinaires est fixé à 36,20 euros, soit un montant égal à 96 % de la moyenne des cours d’ouverture cotés sur Euronext Paris lors des 20 séances de bourse précédent le jour de l’Assemblée Générale, diminuée du montant net du dividende, soit 1,80 euro, le tout arrondi au centième d’euro supérieur.
Le communiqué complet est ici
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Bonsoir,
Interview de Jacques Riou dans le magazine Investir de cette semaine. On retrouve les thématiques abordées depuis quelques semaines dans cette file de discussion : mise en équivalence du stockage, modèle décentralisé de l’entreprise, politique de distribution, développement vert avec l’hydrogène …..
Un peu succin à mon goût, j’aurai aimé que toutes ces questions soient plus approfondies.
L’interview est en ligne : Interview Jacques Riou
A+
Zeb
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1 #294 25/06/2021 10h53Activité Terminal : croissance et capex en cours chez Tepsa - Tarragona.
Committed to growth
In May 2021, TEPSA completed Phase II of an expansion program taking place at its Tarragona site. After adding four 15kcbm tanks, the site’s total capacity now tops 90kcbm, with the ability to increase to 110kcbm in the near future.
“We are now launching Phase III of the Tarragona expansion, with six additional tanks set to be added in a combination of stainless steel and mild steel, and fitted with heating and vapor recovery systems,” Nuria reports. “We see very bright opportunities in the port of Tarragona, both in relation to the hinterland in an industrial terminal model and in relation to hub activity, thanks to our extremely proficient infrastructure. Our experience in the biofuels segment is also key in this region, where several developing projects are taking place.”
As Nuria indicates, TEPSA’s long-term vision is deeply rooted in growth through biofuels, with aspirations for the business to become stronger, greener and larger over the course of the next decade.
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Rubis a repris son programme de rachat d’actions le 12 juillet. Depuis 4 semaines ils achètent 125.000 actions par semaine, pour un prix unitaire moyen de 34,47 en moyenne sur les 4 dernières semaines, contre 39,30 sur la précédente opération (entre janvier et avril).
La décision de stopper semble donc avoir été judicieuse!
Le montant maximal étant de 60 Mio, cela devrait durer encore environ 3 mois.
Par contre sur la premiere semaine, je trouve un total de 124987 actions rachetées dans le detail, contre 125.000 dans la présentation agrégée 
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Dernière modification par pnarcade (13/08/2021 09h46)
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Intéressant, cela me conforte dans ma tactique avec Rubis car mon screener indique une décote actuelle sur le cours théorique moyen de 21,8%, donc une marge de sécurité supérieure à 10% (à la valeur théorique) > Je suis aussi à l’achat :-)
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Bazoom a écrit :
La décision de stopper semble donc avoir été judicieuse!
Que vous voulez-vous dire ?
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BodyP a écrit :
Que vous voulez-vous dire ?
Ils économisent 5€ par action.
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Globalement, comment justifient-ils ces rachats d’action ? Objectifs ?
Quels impacts et hypothèses sur le cours de l’action une fois la phase de rachat terminée ?
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BodyP,
Le rachat d’action à un cours assez bas permet d’être relutif. Le but est de permettre d’augmenter le bénéfice PAR action.
En effet, prenez un bénéfice net x que vous divisez par 100 000 actions ==> si vous prenez ce même bénéfice x et que vous le divisez par 70 000 actions, le résultat par action sera superieur que si vous aviez 100 000 actions.
C’est une bonne allocation de capital ce que fait Rubis.
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A l’inverse, si vous faites une augmentation de capital quand le cours est haut, c’est aussi (souvent) relutif (car le coût du capital est faible).
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