Encore un krach sur le marché actions…

Personnellement, je ne suis pas inquiet. Des variants, il y en a. Pleins. Et il y en aura encore. Comment peut-on savoir que celui-ci est plus dangereux, alors qu’on ne sait rien de lui encore pour le moment ?!
Du coup, j’en ai profité pour refaire quelques emplettes. Peut être est-ce trop tôt, mais bon…

De mon côté le rationnel est le suivant:
- 2021 "best year ever" en terme de plus value latentes à date (et même après ce petit décrochage)
- La crise COVID, c’est bon on a déjà donné tout le monde est rompu à l’exercice, peu de chance que cela crash comme la première fois où tout était inconnu
- Les niveaux de valorisation restent stratosphériques (par rapport aux fondamentaux des années passées). Sur les 88 valeurs que je screen, ce matin après mise à jour des cours j’en ai encore 53 qui sont pricées plus chère que leur valeur intrinsèque (attention la valeur intrinsèque que je calcule peut bien entendu être fausse, toutefois, en mars 2020 nous n’étions pas du tout dans les même proportions par rapport à ce même bench)
- La différence par rapport au crash de mars 2020 réside d’abord par le fait que si crash il y a en ce moment (ce dont je doute) il n’en est qu’à son tout début. Et surtout puisque maintenant une baisse de 5% de mon portefeuille au 26 novembre 2021 représente, en valeur, énormément plus que 5% en valeur en mars 2020 (et je pense que toute cette soit disant valeur accumulée entre mars 2020 et ce jour n’en est pas vraiment une, c’est l’effet des banque centrales)

> En conclusion on n’est pas du tout en solde pour le moment. Meilleure approche, continuer le DCA sur des titres de bonne qualité qu’ils soient chers ou pas après tout dans une optique de 30 ans cela n’a que peu d’importance.

Botte secrète > acheter Berkshire Hathaway qui saura rentrer dans le marché au bon moment.

[EDIT] Mise à jour le 27 après inspection du portefeuille et relevé des prix que Mr le Marché propose

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Dooffy (27/11/2021 09h34)

Allez quelques ordres d’achat quand même sur mes 3 lignes qui ont le plus chuté, mais avec mesure, on verra de quoi sera fait le début de semaine et si ça vaut le coup d’en faire un peu plus…Avançons pas à pas….

Bon week-end

Doubletrouble a écrit :

@Jef56 : Je crois que la correction ne fait que commencer. La situation actuelle me rappelle beaucoup 2018, sauf que les fondamentales sont beaucoup plus mauvaises.

Il y a eu un coup de chaud avec le variant OMICRON dont on ne sait encore rien ou presque et la baisse des créations d’emplois aux US avec un Jerome Powel plus hawkish dans ces derniers discours.

Cela ne change pas la situation d’une économie en croissance, avec de l’inflation et énormément de liquidités toujours. Je pense que la situation va encore perdurer sur 2022 et que la correction n’aura lieu que lorsque la banque centrale américaine va réellement remonter les taux pour contrer l’inflation si elle s’installe durablement (ce qui n’est pas non plus le scénario le plus probable actuellement).

L’économie semble en croissance si l’on compare à 2020, mais avec des ventes* en retrait de 28% comparé au "monde d’avant", des chaînes logistiques durablement perturbées, les fondamentales sont mauvaises. Je pensais comme vous début Novembre, je comptais même sur un Santa Claus rally porté par les liquidités que vous mentionnez, mais si vous regardez les flux actuel ce sont les investisseurs retails qui achètent et les fonds qui vendent. Je crois qu’on est en train d’engraisser la dinde pour Noel

Mon sentiment : correction dès maintenant, mesures sanitaires imbéciles pendant les fêtes, récession officielle Q1 2022. On aura peut-être droit à un conflit en guise de Deus ex machina ? L’étrange projet de loi pour permettre la conscription des femmes aux US† me semble de fort mauvais augure.

Ce que je pense faire :
- prise de bénéfice sur mon PEA, possiblement tenter de shorter
- début 2022, commencer à ramasser les pétrolières/matières premières bradées (déjà pas très chères actuellement) ; alternativement, liquider mon PEA pour rembourser un emprunt immo et finir les travaux, afin d’avoir un logement entièrement payé et augmenter mon cashflow.

* Black Friday shopping in stores drops 28% from pre-pandemic levels

† Congress Debates Requiring Women to Register for Military Draft  - WSJ

Pour ce que cela vaut : dans le numéro d’Investir paru hier, ce qui ressort des interviews de gérants de fonds c’est qu’ils sont globalement bullish pour la fin de l’année avec des résultats prévisionnels bons pour les entreprises de qualité et une éventuelle rotation sectorielle au profit de la value en cas de remontée des taux au Q1 2022 qui pénaliserait les valeurs growth.

En fait, il y a je trouve 2 façons de voir les choses :

- Soit on est un pur investisseur buy and hold et on profite des creux pour renforcer ses positions qu’elles soient value ou growth, sans rien vendre dans les tempêtes à répétition. Dans ce cas, on reste imperméable aux données macro-économiques.

- Soit on est un investisseur très actif avec un important turn-over au sein du portefeuille et on est très sensible aux données macro en essayant de deviner la couleur du marché à l’avance et en faisant régulièrement des arbitrages value/growth. Ce n’est pas certain que cette situation soit la plus favorable car c’est du market timing basée sur des intuitions…

@gandolfi: de temps à autre, il faut penser à relire ce fil de discussion  "Des crises, récessions, dépressions et autres fins du monde…"

gandolfi a écrit :

Certains avaient sentis le coup au moment de la crise covid début 2020 en vendant tout mais pour autant ont ils racheté à temps (avant la forte remontée) par la suite ou sont ils passés à coté du train ?

Chacun est différent, mais certains ont réussi à se positionner au bon moment. La chance probablement car il aurait pu en être autrement.

bonjour à tous,

partage d’expérience : en février 2020 j’ai soldé mes positions et suis re rentré bien trop tard fin avril-mai et j’ai fait du swing trading en 2020 au lieu de rester B&H avec les belles actions que j’avais (BESI, Crowdstrike)…

conclusions :
1) si je n’étais pas sorti du marché mais resté b&H je serai à plus de 70%+ de performance
2) si j’étais re rentré en mars, je serai à plus de 200%+ de performance…

aujourd’hui je ne suis qu’à +15% de performance et mon CTO prend l’eau suite à mes surexpositions sur RIOT et MARA…

Donc… les sages ont raison, timer le marché est compliqué… par contre prendre un peu ses PV et créer un matelas de cash quand des corrections et un risque macro d’ampleur sévit avec en plus des alertes de traders eliotistes alertant sur le SPX… à mon avis il est sage d’augmenter sa poche cash pour investir en DCA.

@Geoges : Actuellement, on a les risques macro suivant :

- réactions stupides à Omicron (lockdowns, fermetures de frontières, …) + avertissement IMF
- signes de faiblesses de l’économie réelle américaine (très mauvais NFP, -28% de ventes Black Friday, évolution de la courbe des taux : les 2Y augmentent, les 30Y baissent)
- le tapering prévu pour commencer en Juin
- la situation Chinoise

Par contre je crois qu’il est trop tôt pour vendre agressivement, je pense attendre Janvier-Février pour le faire. Je suis assez mauvais pour vendre, donc je vais y aller progressivement

peakykarl a écrit :

Donc… les sages ont raison, timer le marché est compliqué… par contre prendre un peu ses PV et créer un matelas de cash quand des corrections et un risque macro d’ampleur

En une phrase vous dites une chose et son contraire, plus exactement vous dites "timer le marché est compliqué, mais il faut essayer quand même." Vous pouvez choisir de garder une poche de cash pour faire un "coup" mais ce que vous aurez le plus sûrement c’est un manque à gagner lié au fait d’avoir conservé cette épargne non investie.

Se sentir obligé de garder une poche de cash pour investir en cas de baisse, c’est un biais psychologique. On s’imagine investir ce cash au plus bas d’un krach et gagner 20% dessus en quelques semaines… Ça rassure. En pratique, c’est presque toujours perdant financièrement : d’une, les marchés sont le plus souvent haussiers, donc sauf gros coup de chance (vous vendez effectivement la veille du krach (en admettant que le krach arrive du jour au lendemain, or ce n’est pas ce qui se passe en général) vous avez d’abord un manque à gagner : vous avez vendu et les marchés continuent à monter un peu. De deux, il faut qu’ils baissent suffisamment pour revenir en dessous de votre prix de vente. De trois, il faut que vous réinvestissiez aussi au bon moment.

Petit calcul, vous vendez 10% de votre portefeuille que vous prévoyez de réinvestir si les marchés baissent de 10% par rapport à votre prix de vente. Au mieux vous gagnez 10% sur 10% soit 1% de la valeur de votre portefeuille. C’est pas le holdup qu’on imagine…

@ Doubletrouble, je n’ai pas la même lecture de votre article sur Black Friday.
C’est -28% de traffic en magasin par rapport à 2019, mais +50% par rapport à 2020, et dans le même temps, les ventes en ligne se sont maintenues au niveau de 2020 (8.9Md en 2021, 9Md en 2020, 7.5Md en 2019).

L’article mentionne aussi que le total des ventes pour Novembre-Décembre cette année devrait être en hausse de 8-10% par rapport à l’an passé, ce qui ferait un nouveau record (718Mds en 2019, 777Mds en 2020, et donc prévisions ~850Mds pour cette année).

@Liberty84 : C’est vrai que j’ai fait un raccourci entre le trafic et les ventes, mais à moins que ceux qui se déplacent aient un panier moyen 30% plus élevé, je ne vois pas comment la perte de CA pourrait être inférieure si l’on suppose un taux de transformation constant. Les ventes en lignes sont plutôt bonnes (elles ont l’air flat, mais il faut prendre en compte le fait qu’elles cannibalisent les ventes en physique d’ordinaire, donc avoir le même chiffre en 2021 avec 50% de foot traffic en plus en physique est en réalité une croissance), mais le e-commerce représente nettement moins d’emplois que le brick & mortar. Cela sera une excellente année pour Amazon, mais pour le commerce physique c’est mauvais signe : leurs marges sont déjà attaquées par l’inflation et les salaires plus élevées.

What caused the thin Black Friday traffic? – RetailWire