Warner Bros. Discovery : une entreprise supplémentaire dans la guerre du streaming

Bonjour,

avez vous reçu vous aussi un lien pour réaliser un vote sur Discovery. J’avoue ne pas avoir creuser et ne sais jamais trop ce qui est bon pour l’actionnaire ou pas.

Pour ceux qui l’ont reçu et qui maitrisent le sujet? Que faudrait il voter à ces résolutions et pourquoi ?

C’est stupide mais par habitude j’achète toujours les A.

Effectivement je viens de voir qu’il y avait une différence notable de performance avec les DISCK

Les C ne comportent pas de droit de vote il me semble. Elle est la la contrepartie, mais a notre échelle autant dire qu’il n’y en a pas.

Quand aux actionnaires majoritaires, le site zone bourse n’indique pas de majoritaire, mais un flottant a 64.2%. Je n’ai pas trouvé l’infos sur le site de Discovery.

Même Malone a accepter d’échanger ses actions a 10 droits de vote contre des actions simples sans aucune contrepartie pour créer une société qu’il sera content de léguer à ses petits enfants.

J’avais déjà indiqué plusieurs fois dans la discussion que la rémunération de David Zaslav, CEO de Discovery était démentielle.

Quasi $250 M de package en 2021 :

Discovery CEO David Zaslav’s 2021 Pay Package Soars to $246M Ahead of WarnerMedia Merger

The company disclosed latest annual compensation details for its top executives, with the calculation for Zaslav getting a huge boost from stock options he received as part of a contract extension.

Source : Discovery CEO David Zaslav’s Pay Package Soars to $246 Million – The Hollywood Reporter

Et pourtant :



Je veux bien que la marché sous-valorise l’action, mais il y a quand même un problème, quand il y a un tel décalage entre la performance boursière et la rémunération du management.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Sur Crédit Agricole le transfert a bien été réalisé le 12/04


Pour ne pas poster que cette information de faible valeur ajoutée, je vous donne quelques articles vu cette semaine sur WBD depuis la fusion:

- Ils veulent exploiter DC Comics à fond qui a beaucoup de potentiel au placard

- Dans une interview à O.Winfrey, M. Zaslav a expliqué la stratégie globale et notamment les plans de fusionner HBO Max avec Discovery+. Sur le plan social, beaucoup de licenciements sont prévus mais pas encore clairement définis

EDIT: Pardon je me suis trompé de file, je n’ai évidement pas d’action AT&T mais des DISC. Si la modération peut supprimer, je les en remercie.

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Tout est survendu. Ni les fondamentaux, ni les valorisations, ni la qualité des publications ne peuvent enrayer la tendance baissière généralisée. Nous sommes comme souvent en bourse dans l’excès, cette fois-ci à la baisse, alors que nous étions dans l’excès à la hausse entre 2020 et 2021.
Warren Buffet disait : "Soyez craintif quand les autres sont avides. Soyez avide quand les autres sont craintifs". A vous de jouer maintenant, soit vous profitez de la baisse en prenant le risque que ça continue de baisser, soit vous attendez en prenant le risque que ça remonte. La question qui se pose est "est-ce que le marché à pricé toutes les anticipations de mauvaises nouvelles ?".

Au final, les résultats de Discovery sont bons, mais ce n’est pas / plus le sujet.
Le CFO a botté en touche sur pas mal de sujets concernant Warner Bros. Pas le même périmètre, pas de visibilité sur les chiffres à date, etc…

Je retiens que :
1 - Contrairement à Netflix, HBO a gagné des abonnés sur le Q1.
2 - Le résultat de WB est 500M inférieur à l’attendu, ce qui place le ratio inicial de Dette / EBITDA à 4.6, un peu supérieur à ce qui était prévu mais toujours inférieur au ratio de 5 sur lequel s’est basé le Business plan de la fusion, et sans remettre en question l’objectif de réduction de ce ratio à 24 mois - 2.5 à 3x.
3 - Le management est très orienté sur les résultats, à l’image de CNN+ qui a été annulé 1 mois après sont lancement, jetant à la poubelle au moins 100MUSD.

En rappelant que WBD est un groupe bien plus diversifié que Netflix, qui est un pure player streaming.

Je pense qu’il faudra oublier le Q1 et attendre une analyse plus fine de la situation réelle au Q2.

Le management n’a pas non plus vraiment intérêt à encenser la situation initiale, à partir de laquelle sera évalué leur performance.

Est-ce que certains actionnaires du forum ne se sont pas fait influencé par les arguments de Vbvaleur en faveur de cette value trap qu’est Discovery ?

Petite précision qu’en ce moment, les initiés achètent.



Alors ça reste ridicule par rapport à la capitalisation du groupe, mais comme le dit si bien Peter Lynch:

Les initiés n’achètent que pour une raison : faire de l’argent.

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SirConstance a écrit :

Je peux évidemment me tromper, mais pour quelqu’un ayant un horizon de plus de 12 mois, WBD me semble être une excellente opportunité à ce prix (cela vaut ce que ça vaut, mais Morningstar estime la fair value à $40, soit une décote de 65% au cours actuel).

Je veux bien croire que ce soit une excellente opportunité au cours actuel, puisqu’on disait déjà que c’était une excellente opportunité quand je suis rentré sur le titre, et j’en suis à -42% sur mon PRU, malgré la hausse du $, malgré l’absence de dividende, et malgré la décote de 10% sur les DISCK !

Et vu l’endettement, WBD ne peut racheter aucune action pendant plusieurs années.

Autant dire que la remontée du cours est soumise entièrement au bon vouloir du marché boursier !

Une pensée pour vbValeur s’il a tjs son 1 M€ dessus, puisque son 1 M€ ne "vaut" plus que 600 k€.

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Dommage que vbValeur ne puisse plus intervenir pour nous exposer ses analyses pointues  et son ressenti face à la chute du titre et donc de son portefeuille: se couper un  bras, renforcer car convaincu que ça vaut à minima 60 Usd par titre…?

Ce qui sera aussi déterminant pour WBD, c’est  bien entendu l’évolution de sa part de marché, qu’on espéré ici conquérante !

Force est de constater que Mr Market n’en veut pas encore !

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Dans un monde où ce qui compte le plus c’est le contenu, WBD coupe dans la production de contenu !

ZoneBourse a écrit :

Warner Bros Discovery (WBD) va stopper la production de contenus originaux dans plusieurs pays d’Europe via son service de vidéos à la demande HBO Max, comme le rapporte le magazine américain Variety. Sont concernés les pays nordiques (Danemark, Suède, Norvège, Finlande), l’Europe centrale, les Pays-Bas et la Turquie. Le géant américain du divertissement explique ce choix par les difficultés de croissance après la fusion entre Warner Bros et Discovery et par un objectif de réduction de coûts de trois milliards de dollars.

"Alors que nous continuons à travailler pour combiner HBO Max et Discovery en un seul service de streaming mondial mettant en valeur l’étendue du contenu de Warner Bros Discovery, nous examinons notre proposition de contenu actuelle sur les services existants. Dans le cadre de ce processus, nous avons décidé de retirer une quantité limitée de programmes originaux de HBO Max et de cesser nos efforts de programmation originale", a déclaré un porte-parole de WBD.