Obligations perpétuelles et subordonnées en zone Euro : vos expériences ?

Sissi, l’offre retail ne s’adresse qu’aux bataves et suisses et bien sur aux investisseurs qualifiés

The Tender Offer is open to Retail Holders, provided that they are not located or resident outside the Netherlands or Switzerland.

Sur la priorité, il donne priorité au tender de moins de 100K

Rabobank will use reasonable endeavors to accept any Tender Instructions representing a nominal amount of EUR 100,000 or less in full and accept Tender representing a nominal amount of more than EUR 100,000 for a nominal amount of at least EUR 100,000. Rabobank reserves the right to reduce these thresholds at its discretion, including if the Tender Offer is oversubscribed by Tender Instructions representing a nominal amount of EUR 100,000 or less alone.

Perso, en fonction des conditions de marché, je pense en apporter un peu et en refaire en fonction de ce qui sera effectivement remboursé

Bonne stratégie Tssm

Ce matin … annonce d’EDF mais je ne sais pas si c’est du 2k ou 200k haha!
A comparer avec la perpet coupon 6% en USD min 1k qui vient de baisser de 95 a 92.40 sur IB

On 15 April 2024: EDF (BBB stable S&P / Baa1 stable Moody’s / BBB+ stable Fitch) successfully priced a senior bond issuance in 3 tranches for a nominal amount of U.S. $2,050 million (the “USD Bonds”):
$ 650 million bond, with a 5-year maturity and a 5.650% fixed coupon;
$ 650 million bond, with a 10-year maturity and a 5.950% fixed coupon;
$ 750 million bond, with a 40-year maturity and a 6.000% fixed coupon;

EDF announces the success of its senior multi-tranche bond issue for a nominal amount of $2,050 million  ? Company Announcement - FT.com

La 6% 2114 sur Francfort 93 versus 92 sur IB
Electricité de France S.A. (E.D.F.) 6% 14/14 Bond | A1ZCFQ | USF2893TAL01 | Price

Jmic, parce que la proposition de rachat est de 1 milliard maximum sur les 7,8 milliards de valeur nominale du certificat

A priori non, puisque l’offre ne vous est pas ouverte car j’imagine que vous n’etes pas un client particulier suisse ou batave. Dans les faits, cela dépendra de votre broker

Dernière modification par Tssm (16/04/2024 12h17)

Le prix correspond à un rendement brut de 6.15% ; et une prime de risque au plus bas , de l’ordre de 3.25 à 3.5% au-dessus des taux (swaps) actuels.

Le timing de l’OST est bon (pour l’investisseur) au moment où les taux se tendent ET les primes de risque s’élargissent. Le 10 ans américain s’envole en même temps à 4,68%

Je vais vraisemblablement participer (pour tout ou partie)
Il est probable qu’une partie des fonds soit remployée dans l’etf XAT1 (sur faiblesse du marché qui semble arriver); les opportunités obligataires reviennent, autant dégager un peu de liquidités dans de bonnes conditions.

Je pense qu’il s’agit de dividendes.

D’une part parce qu’il s’agit d’un ETF qui juridiquement n’a rien d’une obligation.
D’autre part parce que les AT1, instruments hybrides composant le sous-jacent de cet ETF, ont vocation à absorber des pertes, et versent (juridiquement à ma connaissance) des dividendes malgré la ressemblance (et les abus de langage) avec les coupons.
La grande certitude du versement, et la connaissance ex ante du montant ne changent pas sa nature.

Quasi sûr que ce sera un dividende mais vu que l’ETF est basé en Irlande, vous ne devriez pas avoir les 12,8% de retenue à la source ?

Helas je suis pas mal sure que la distribution est vue comme un dividende au Lux - ca m’avait fait réfléchir a l’époque et frustrée mais Oblible doit avoir raison lui qui est un spécialiste de la fiscalité - quand il a écrit au message 3916 de la file Interactive Brokers → avis sur ce courtier bourse en ligne p.157

"Je pense qu’un ETF, même composé d’obligations, reste un "Equity".
Même du point de vue fiscal ce n’est pas une obligation et ses revenus seront des dividendes."

PS : pas de retenue a la source sur un etf Irlandais !

Vallourec BB+ vient de caller son obligation 2026 en min 1k euro pour la remplacer par une 7.5% 2032 min 200k USD ISIN USP9682PAA14
A3LXR7 | Vallourec-Anleihe: 7,500 % bis 15.04.2032 | finanzen.net

Royal Bank of Canada 7,5% 2084 notée A3 min 200K USD emetteur AA1 trimestrielle
ISIN: US780082AR49
Royal Bank of Canada 7,5% 24/84 Bond | A3LXTD | US780082AR49 | Price
Pas encore dispo sur IB
A noter l’autre obligation emise ce mois est une 8.1667% 2084 call 2029 min 200k USD = flottante ?

J’ai trouve la nouvelle 7.5% .C’est bien un call en 2029 ! Par contre notée Baa2, BBB
A3LXTD | Royal Bank of Canada-Anleihe: 7,500 % bis 02.05.2084 | finanzen.net

Dernière modification par sissi (25/04/2024 10h51)

Ce soir sur Stuttgart une dizaine de nouvelles emissions du Credit Agricole en E, USD mais aussi AUD, SGD et ZAR … PAS DE DETAILS encore ….
Coupon le plus élevé en USD 6.22% 2033 XS2559694398
Aktien Neuemissionen | Börse Stuttgart | Börse Stuttgart

Santander exerce un call sur ses AT1 - alors que la banque n’avait pas exerce ses options de call dans le passe … et émet une nouvelle AT1 a 7% reset 5 ans

Santander calls :
Banco Santander’s dollar and euro denominated AT1s rallied yesterday as the lender offered to buyback its €1.5bn Perps. Santander’s offer is particularly notable as the bank has skipped call options in the past. In 2023, Santander opted not to redeem a €1bn note given a costly refinancing market. Similarly, in 2019 it skipped the option to call a €1.5bn AT1 citing "obligation to assess the economics and balance the interests of all investors". The latest update comes as a positive surprise given the historical decisions.

Its USD 4.75% Perp jumped 2.5 points to 89.5 cents on the dollar, yielding 8.76%.

The lender also raised €1.5bn via a PerpNC6 AT1 bond at a yield of 7%, 37.5bp inside initial guidance of 7.375% area. The junior subordinated notes are rated Ba1/BBB-. Proceeds will be used for general corporate purposes and for managing potential refinancing of existing capital securities. If not called by 20 May 2030, the coupon resets then and every 5Y thereafter to the 5Y MS + 443.2bp. A trigger event would occur if the CET1 ratio of the bank or the Group falls below 5.125%.

Pour Advanzia, IBKR indique qu’elle est blacklistée par Euronext, pourtant la banque n’est soumise à aucune sanction et n’est pas liée à la Russie ?
 

Bond Restricted: Euronext Blacklist

Tssm

C’est bien des 100k pour Advanzia
Chez IB la seule qui soit achetable c’est la 7% 2028 par 100k euros , pas une sub.Baa3 ISIN XS2584128776
Advanzia Bank S.A. 7% 24/28 Bond | A3LXS8 | XS2584128776 | Price

Celle dont vous parlez NO0013162743 me semble être une sub.

NatWest Group PLC 8,125% ISIN: US639057AQ15 min 200K USD sub Tier 1
NatWest Group PLC 8,125% Bond | A3LYHG | US639057AQ15 | Price

NatWest Group plc has announced the successful pricing of its $1 billion 8.125% Reset Perpetual Subordinated Contingent Convertible Additional Tier 1 Notes, aimed at bolstering its general corporate and capital funds. The offering, which is set to close on May 10, 2024, forms part of the company’s strategic efforts to further strengthen its financial base. Investors are encouraged to consult the prospectus and related documents filed with the SEC for more detailed information on the offering.

General Corporate Purposes, Bail-in, Basel III Additional Tier 1