Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Bonjour, le sujet a été abordé un peu plus haut !

p.163 Obligations d’entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Si j’ai bien lu, il faut apporter 1000 lots minimum, 1000 lots de 1000€, 1 million d’euros…
C’est en tout cas ce que l’interface IB me demandait, j’ai donc pris l’option par défaut de ne rien apporter à l’offre.

Edit : ah j’ai mis trop de temps à répondre et me suis fait doubler par Oblible, forcément
Et c’est donc bien 100 lots et pas 1000.

J’imagine que la réponse se situe quelque part dans la file mais néanmoins, je souhaite poser une question au sujet du « call » :
A partir du moment où l’on acquiert une obligation sous le pair, quel est l’inconvénient d’avoir une date de call proche ?
A titre d’exemple,
l’obligation USL1957QAE00 (6.5 May15’26) Consolidated Energy Finance est au cours vendeur de 95.4.
Si je comprends bien, il y a une date une date d’option de call au 9 mai 2024 (dans moins d’un mois) à 101.625.
Que m’arriverait-il en cas de call, en dehors d’une éventuelle plus-value de 6.5% brut environ ?

Gapitaine

Desfois le call n’est pas exercé
Souvent la boite va émettre une nouvelle obligation pour rembourser celle avec call . Totalement ou partiellement . Si partiellement ca fera baisser la liquidité. Vous pourriez recevoir une offre pro-rata
Fitch peut être utile pour évaluer une boite et les chances de call.
Si vous avez active la fonction "montant en circulation" sur IB vous pourrez souvent l’observer si une partie a deja ete remboursée…

Credible Deleveraging Path: CEL has proactively reduced debt by repaying repaid $160 million in unsecured notes due 2022 and $150 million in unsecured notes due 2026. Management has articulated a desire to achieve investment-grade credit metrics, and Fitch believes the company has sufficient cash generation to pursue further deleveraging in the medium term.

https://www.fitchratings.com/research/c … 29-01-2024

222,621,000 USD outstanding sur le 400 m d’émis
https://cbonds.com/bonds/428839/

PS Oblible  a ete plus rapide et il a raison !

Par curiosité j’avais propose 1k de la Rabo au rachat a 108.50

Ca a marché par IB sans être resident en Hollande ou en Suisse ! Bon a savoir …

Fin de l’offre Rabo demain soir
Le titre devrait baisser dans les jours qui viennent
Moi, j’ai apporté 99K, pour être dans l’offre prioritaire (100k) car j’imagine qu’il y aura plus de 1 millard qui seront apportés
Je rais racheter dans la foulée, j’espere vers 103% post offre
Je fais cette manœuvre car je ne paie pas d’impôt sur PV

Dernière modification par Tssm (30/04/2024 11h47)

[/quote=Gapitaine, le 29/04/2024]

sissi a écrit :

Le 29/04/2024
Achat USU1852LAN74 (CLF 7.0 Mar15’32) Cleveland-Cliffs Inc – 2 ex à 98.472 -Notation Ba3
Achat US302491AY14 (FMC 6.375 May18’53) FMC Corp – 2 ex à 95.946 – Notation Baa2

J’ai mis un ordre sur la FMC 6.375% 2053 une tres longue sans call mais de bonne qualité en fond de portefeuille. Tout comme votre Safehold 6.10% 2034 sans call mais notée A3
Thanks!

Pour la Rabo … wait and see ou elle va aller…. j’espère aussi en racheter plus bas

Le 30/04/2024
Achat US920253AE15 (VMI Corp 5.25 Oct01’54) 2 ex à 84.882 – Notation Baa3
Achat Renfort US29273VAW00 (ET Corp 5.95 May15’54) Energy Transfer-  2 ex à 94.599- Notation Baa3

sissi, le 30/04/2024 a écrit :

Avec l’Isin j’ai trouve Valmont industries US920253AE15 (VMI Corp 5.25 Oct01’54)
Valmont Industries Inc. 5,25% 14/54 Bond | A1VGUU | US920253AE15 | Price

Ou l’avez vous trouve celle-la ?

Bonjour Sissi,
C’est en quelque sorte grâce à vous que je l’ai trouvée ! Depuis que j’utilise TWS sur vos conseils, j’effectue des recherches d’obligations. Je pense avoir utilisé les critères suivants pour ma recherche (voir image ci-dessous) :
Price <101
Yield>5.8
Payment Freq. : Semi-Annual
Coupon rate > 5
Amt. Outstanding > 200M
1K<Initial Size<5K
Defaulted : Exclure
Variable rate : Exclure
Secteur : Seulement “Industrial”



Ensuite lorsque je découvre une entreprise que je ne connais pas, je vérifie avec le Screener IH si elle est répertoriée ou bien sur ZB.
Je regarde rapidement si la société fait régulièrement du FCF, j’évite celles qui ont un nombre de titres en circulation en augmentation, je regarde le consensus, la situation bilancielle, l’évolution du cours de l’action sur 5 ans… tout ceci me donne une impression globale qui fait que je l’intègre dans ma watchlist (ou pas).

Dernière modification par Gapitaine (01/05/2024 12h14)

Ce soir sur Stuttgart : une avalanche d’obligations BOEING échéances de 2027 a 2064
pas de details si calls ou pas

"BOEING raised US$10 billion from a bond sale on Monday (Apr 29) that attracted about US$77 billion of orders and allowed the planemaker to ease some of its financial strains by refinancing part of its massive debt load."

"Boeing scores $10 billion bond financing in ‘much-needed’ liquidity boost"

April 29 (Reuters) - Boeing (BA.N), opens new tab on Monday tapped debt markets to raise $10 billion, after the U.S. planemaker burned $3.93 billion in free cash during the first quarter as production of its best-selling jet declined, sources familiar with the matter said.
Boeing shares rose 3.4% after the successful sale. Ratings agencies last week slashed the outlook on Boeing’s credit to just above "junk" status. On Monday, both assigned ratings nearing junk to Boeing’s new senior unsecured notes, with S&P assigning a BBB- rating and Moody’s a Baa3 rating.

Boeing taps debt market to raise $10 billion, sources say | Reuters

US097023DH56    Boeing Co.    USD    6,26% 2027
US097023DL68    Boeing Co.    USD    6,53% 2034
USU77434AF26    Boeing Co.    USD    7,01% 2064

PS: Les 6 grandes banques Américaines vont émettre des obligations après leurs résultats

"JPMorgan Opens Spigot Big Bank Bond Sales After Earnings
Duo’s sales follow Friday’s release of first-quarter results
Sector is likely to be source of much of this week’s issuance"
US48128BAQ41    JPMorgan Chase & Co.USD 6,88% 31.12.9999 pas de details encore sur Stuttgart
Aktien Neuemissionen | Börse Stuttgart | Börse Stuttgart

Mais la Rabo n’est-elle pas callable en 2027 ? J’ai cru lire quelquechose là-dessus mais je n’arrive pas à retrouver où.

Les attentes de baisse de taux ont beaucoup bougé pendant la tender. On a commencé avec fin des coupes des taux pour 2024 puis on est de retour à de nouvelles coupes en 2024.
Sur une PERP, cela a un impact fort sur la valorisation.

Au prix actuel, c’est du 6% pour qqchse de très liquide (il y aura encore plus de 5 milliards en circulation) et qui paye son coupon (indemnisation post Covid) donc dans ma tête une valo de 5% n’est pas ridicule.

Après il y a un phénomène sur lequel je n’ai pas assez de compréhension / détails.
@TSSM ou @Flavius entre autres pourraient répondre.

La règlementation impose aux banques d’émettre plusieurs types de dettes et de remplir ainsi leurs "buckets".
Donc il faut un peu de AT1, PERP…
Où peut-on trouver les données sur ces buckets et leurs tailles respectives.

Cela permettrait de comprendre la direction du parcours de RABO.

Sur leur site, ils ont ces cocos : Capital instruments (other than Rabobank Certificates) issued by Rabobank - Rabobank qui seraient senior aux certificats et payent du 5-6% en YTW.
Leurs oblig moyen-termes payent du 4%.

Si RABO rachète les certificats, c’est qu’ils pensent payer moins de 6,5% avec du nouveau papier ou bien qu’ils veulent supprimer ces PERP.
Sam donne envie de les conserver.