Orange et autres valeurs télécom en Europe

M’etonnerait que les gens prêtent un intérêt aux syndicalistes qui demandent quelque chose qu’ils n’obtiendront pas. Celui qui a dit "comme d’habitude" est prié de se dénoncer ^^

le CF de FTE me parait un peu moins élevé que sur ce graphique (aux alentours de 8.5M d’euros ).

cependant il est clair qu’il est nettement au dessus du dividende global versé.

je ne me rappel plus mais il ne me semble pas que le dividende ai baissé entre 2008 et 2009 contrairement à ce que l’on voit sur le graph

ou alors le nombres d’actions a suffisamment baissé pour que cela se voit sur le graph, mais l’a encore je ne me rappel plus de la politique de rachat de FTE …

pour ceux qu’ils veulent lire l’ensemble de la lettre ouverte
http://www.cfecgc-unsa-ft-orange.org/im … rs2011.pdf

ensuite concernant les syndicat CFE-CGC et l’unsa france télécom, ce sont des syndicats très très modérés (rien avoir avec SUD ou la CGT), et qui s’inquiète de l’avenir de leur entreprise.

"En février 2009, le Président de la République lançait le débat de la répartition des bénéfices en 3 tiers : un pour les actionnaires, un pour les salariés, un pour l’investissement."
ces 2 syndicats rappellent juste au ministre de l’économie que dans les entreprises où l’état est l’actionnaire principal (état et FSI), celui ci ne fait pas respecter ces propres recommandations.

après 2012, l’avenir du dividende, c’est vraiment pour moi l’inconnu…
la diminution du dividende risque d’avoir un impact négatif sur le cours…

MorningStar US a publié hier et aujourd’hui une update de ses outlooks sectoriels et globaux :
Morningstar Free Smartpage  | News

Pour le secteur Technologie/Communications, France Telecom est dans leur favori. Elle est considérée comme sous-évaluée à 35%, avec une incertitude sur l’estimation du juste prix qualifiée de moyenne.



Source : Morningstar Free Smartpage  | News

InvestisseurHeureux a écrit :

MorningStar US a publié hier et aujourd’hui une update de ses outlooks sectoriels et globaux :
Morningstar Free Smartpage  | News

Pour le secteur Technologie/Communications, France Telecom est dans leur favori. Elle est considérée comme sous-évaluée à 35%, avec une incertitude sur l’estimation du juste prix qualifiée de moyenne.

https://www.investisseurs-heureux.fr/up … utlook.gif

Source : Article Archive
Sur HPQ, je les trouve bien optimiste.

Avec l’affaire Oracle/Itanium, j’attendrai que ça se décante avant d’éventuellement acheter. Cette affaire est une bombe atomique, avec des répercussions importantes dans presque toutes les divisions de l’entreprise, et je n’ai pas l’impression que les médias aient bien compris l’ampleur du problème.

A+
Zeb

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Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

KPN le France Telecom hollandais, sauf qu’il est OPEable, perd 8% ce jour suite à un avertissement sur résultat.

AOF a écrit :

(AOF) - KPN (- 6,51% à 10,98 euros) affiche de loin la plus forte baisse de l’indice néerlandais AEX après avoir lancé un avertissement sur ses résultats. L’opérateur télécoms a été pénalisé aux Pays-Bas par une substitution plus rapide que prévu de la voix par les données (Internet, vidéo…), ce qui s’est traduit par un chiffre d’affaires plus faible que prévu. KPN a également été handicapé par la pression sur les prix sur le segment des entreprises. « Nous sommes confrontés à des tendances négatives aux Pays-Bas », a commenté le nouveau directeur général Eelco Blok.

KPN cible désormais un Ebitda 2011 supérieur à 5,3 milliards d’euros, contre plus de 5,5 milliards d’euros auparavant. Au premier trimestre, l’Ebitda a reculé de 4,1% à 1,269 milliard d’euros. Afin de réduire ses coûts sur son marché domestique, le groupe va supprimer entre 4 000 et 5000 emplois entre 2011 et 2015, soit entre 20% et 25% de son effectif aux Pays-Bas.

Oddo explique que le groupe réagit aussi en contactant les clients et leur proposant des forfaits plus accès sur la data. La transition coûte néanmoins en chiffre d’affaires par abonné et KPN est forcé d’investir en prix pour arrêter la tendance.

L’opérateur a cependant confirmé son intention de verser un dividende de 0,85 euro par action et de racheter pour 1 milliard d’euros d’action.

Eelco Blok présentera sa stratégie pour l’opérateur lors de la journée investisseurs du 10 mai.

Cet avertissement réverbère à travers l’ensemble du secteur en Europe. France Télécom se replie ainsi de 1,34% à 15,42 euros. Les investisseurs se demandent si la substitution voix/données constatée au Pays-Bas touchera d’autres pays européen. Pour l’instant, KPN n’a pas constaté ce phénomène en Allemagne où il est également présent.

En portefeuille, pour le secteur de télécom, j’ai acheté au même moment :
France Telecom : en -Value de 8% hors dividendes
KPN : encore en +Value de 18% hors dividendes, malgré la baisse
Deutsche Telecom : +Value de 37%

CA et EBITDA toujours en baisse…. Hélas !

InvestisseurHeureux a écrit :

KPN le France Telecom hollandais, sauf qu’il est OPEable, perd 8% ce jour suite à un avertissement sur résultat.

KPN continue de morfler ce jour -3.5% suite à l’annonce de l’arrêt de certaines activités en France et en Espagne.

Je me demande si cela ne va pas se corriger, dans un sens ou dans l’autre (les diffuseurs de contenus se rapprochant des tuyaux), Vivendi en est l’exemple même, FTE se lance peu à peu dans le contenu, enfin une consolidation ou au moins des alliances me semblent logiques.

La "situation se détendra" surtout quand les parts de marché seront largement distribuées/acquises, moins susceptibles de beaucoup bouger, et qu’aucun bouleversement technologique ne sera en mesure des les remettre en cause (l’arrivé des accès fibre n’en sera pas un : seuls les acteurs actuels y iront, et les capitaux à engager sont énormes). C’est aujourd’hui beaucoup plus le cas que lorsqu’il n’y avait que 1 million de clients ADSL en France, et il n’est pas surprenant de voir le prix des accès plutôt avoir tendance à monter… (ce qui ne peux que faire du bien à FTE).

En ce qui concerne le marché du mobile, les marges sont encore "grasses" en France (le marché des mobiles est bien plus proche du cartel que le marché du fixe, et donc les prix y sont mieux contrôlés…). Mais il devrait y avoir quelques secousses avec l’arrivée de Free Mobile (et quelques impacts sur FTE et Vivendi). Une fois que cet acteur aura pris sa part de marché (ce qui mettra plusieurs années), on peut s’attendre à une compétition moins féroce au niveau des tarifs.

Il n’est pas facile du tout (ni pour une start-up, ni pour un ex-monopole comme FTE, ni pour personne d’ailleurs) d’évaluer le cout d’un accès, surtout quand une partie importante des couts se situe au niveau d’une infrastructure partagée, dont le cout par accès diminue pas mal au fur et à mesure que le nombre d’accès servis augmente…

Et en ce qui concerne le prix de vente au Mbit/s, il est logique d’avoir une différence entre accès fixe et mobile : le prix de revient associé n’a rien à voir entre un accès fixe (principalement un cout fixe peu lié au débit utilisé, et minoritairement un cout variable selon le débit utilisé, au niveau de l’infrastructure du réseau) et un accès mobile (pour lequel le cout est largement variable selon le débit, car la ressource d’accès -les fréquences- est la ressource rare qui limite les débits, surtout en zone dense -grande ville-). Mais un nouvel acteur souhaitant se faire un trou sur le marché (et remplir son réseau, une fois les Mds€ requis dépensés) pourrait être tenté de bouleverser ceci…

J’ignore si KPN sera racheté bientôt et à quel prix, mais je n’y investirais pas (pas la masse critique pour survivre seul = valeur uniquement liée à ce que le second candidat acheteur pourrait vouloir mettre comme prix, valeurs en dehors du réseau aux Pays-Bas sans doute proche de zéro, et dettes importantes).

GoodbyLenine a écrit :

J’ignore si KPN sera racheté bientôt et à quel prix, mais je n’y investirais pas (pas la masse critique pour survivre seul = valeur uniquement liée à ce que le second candidat acheteur pourrait vouloir mettre comme prix, valeurs en dehors du réseau aux Pays-Bas sans doute proche de zéro, et dettes importantes).

Effectivement la dette de KPN est énorme : 3,8 fois les fonds propres.

Par contre, elle n’est pas si mal positionnée car elle a bcp plus d’abonnées mobiles que fixe (5,5 M au Pays-bas et 21 M en Allemagne ; contre 2,9 M en ligne fixe au Pays-bas).

Le capital est éclaté est donc la société opéable, l’Etat n’est pas au capital comme chez les autres opérateurs historiques.

Enfin, l’actionnaire est bien traité, l’essentiel du FCF part en rachats d’actions et dividendes :