Emeis (ex Orpéa) : leader européens des maisons de retraites

Ce soir un article (payant) dans le Monde sur les frasques de la direction du groupe : espionnite aiguë, mouvements financiers suspects, surfacturation de boîtes de consulting, le partenaire italien qui sent le soufre

Après ces premières découvertes, Mme Lussato missionne une société spécialisée dans les investigations financières, TD International, pour en savoir davantage sur Roberto Tribuno. Quelques semaines plus tard, le 9 juin 2017, elle écrit au directeur financier, Sébastien Mesnard, pour lui demander d’agir : « L’audit interne alerte la direction financière sur cette situation de conflits d’intérêts : Roberto Tribuno est consultant externe pour Orpea et a la possibilité de signer des virements de trésorerie au nom d’Orpea… Les pouvoirs bancaires doivent être immédiatement retirés à Roberto Tribuno sur l’ensemble des entités italiennes contrôlées par Orpea. »

*la directrice compliance virée au bout de quelques mois après s’être rendue compte de ça…

L’opacité des montages financiers a intrigué jusqu’aux Etats-Unis. Un important fonds d’investissement américain envisageait, ces dernières années, de prendre une position sur Orpea, qui était, à l’époque, l’une des sociétés françaises les plus réputées du secteur de la dépendance. Ce fonds a alors chargé un cabinet de conseil en stratégie d’examiner le dossier. En 2021, une investigation financière poussée est menée durant des mois. Et de nombreux signaux d’alerte retentissent…

Les enquêteurs constatent ainsi, dans plusieurs pays, des différences entre le nombre d’établissements Orpea existant et celui déclaré dans les rapports financiers du groupe. Au Portugal, le groupe revendique 11 établissements sur son site Internet local, alors qu’il en annonce 37 dans son rapport annuel. En République tchèque 16, alors qu’il en revendique quatre de plus dans ses déclarations. En Italie, 30 établissements sont répertoriés dans les rapports annuels, tandis que 40 sont mentionnés sur le site Internet du groupe et 21 sur le site italien. Ce tableau est d’autant plus troublant que certains cadres dirigeants ont pu occuper des postes dans ces filiales, combiner ainsi plusieurs salaires, voire se placer en situation de conflits d’intérêts. Mais l’élément qui achève de convaincre le fonds américain de garder ses distances concerne une filiale d’Orpea en Italie. Avant son acquisition par le groupe, cette société appartenait, selon le rapport remis au fonds américain, à une chaîne actionnariale ayant des liens historiques avec la Mafia calabraise.

Ca plus une autre affaire de filiale russe dont l’un  des actionnaires est un fonds russe louche actuellement sanctionné par les USA et l’UE.

Le ponpon :

A la direction générale d’Orpea, certains se sont interrogés sur les raisons de l’investissement du groupe à Moscou, en 2018. Le projet a connu des hauts et des bas, des coups d’arrêt inexpliqués et des reprises tout aussi surprenantes. Les doutes étaient si forts que des enquêtes ont été lancées à l’insu du DG, Yves Le Masne. En 2019, alors que Orpea Rus LLC est déjà créé depuis plusieurs mois, une société d’intelligence économique est missionnée pour en savoir plus. Quelques mois plus tard, celle-ci rend un rapport explosif, dévoilant notamment un épisode déroutant, concernant ce même Yves Le Masne. Selon des documents que Le Monde a pu consulter, ce dernier aurait été arrêté, le 22 mars 2016, dans une boîte de nuit moscovite, avant d’être placé en garde à vue. Il aurait alors été mis en cause pour proxénétisme et trafic de stupéfiants. Est-il tombé dans un piège, comme cela peut arriver en Russie ? Sollicité par Le Monde, Yves Le Masne conteste avoir été arrêté à Moscou et poursuivi pour de tels chefs d’accusation, et considère que « de telles allégations fausses sont graves et diffamatoires ».

Et l’apothéose de l’article :

Russie, Italie, Luxembourg… L’heure des comptes a sonné pour la direction générale d’Orpea. Le nouveau PDG, Philippe Charrier, reçoit quasiment chaque semaine de nouveaux rapports. Certains ont été commandés à sa demande après la publication des Fossoyeurs. D’autres l’avaient été il y a des années, sur ordre de membres de l’état-major, qui avaient pris l’habitude d’enquêter les uns sur les autres. Résultat : des milliers de pages susceptibles, aujourd’hui, de contribuer à leur chute commune.

Depuis son entrée en fonctions, le 31 janvier, M. Charrier a été saisi par l’ampleur des révélations et n’a eu d’autre choix que de porter plainte au nom du groupe, sans quoi il mettait en jeu sa responsabilité pénale au moment où les « dossiers » sortent peu à peu. Une certitude : dans les rapports dont Le Monde a eu connaissance figurent les noms de presque tous les membres du « top management », qui contestent les accusations pesant sur eux. Contactée, l’actuelle direction générale reconnaît, par courriel, l’existence de ces documents commandés par l’ancienne direction, mais affirme n’en avoir pris connaissance qu’au début de l’année 2022. Elle révèle que « ces différents rapports ont été communiqués au parquet de Nanterre en soutien de la plainte déposée par Orpea ».

Le reste de l’article est à l’avenant. Je pourrais littéralement copier coller la totalité de l’article, ce qui serait du vol. Je vous recommande de le lire, c’est édifiant.

Je pense que l’analogie avec S30 n’était pas déméritée.

Le "flux de nouvelles" sur le titre risque d’être bien poisseux ces prochains mois…

edit : si j’ai bien compris la logique, les cadres du groupe se sont montés des dossiers les uns contre les autres à l’aide de barbouzes et de consultants. et tout ça est entrain de remonter lentement à la surface.

edit 2 : je vire un paragraphe de copier coller pour ne pas citer trop extensivement l’article.

Dernière modification par FXB67 (31/05/2022 21h09)

@emilienlar,

A l’heure où vous écrivez vos lignes Orpea vaut encore 25,29€.

Vos prédictions avec vos « Si » sont un peu, voir très simpliste…vous annoncez des 1€, des expropriations, des placements en garde à vue etc…on se croirait sur les forums de Bour..rama où chacun y va de son clavier pour pousser les petits actionnaires à vendre ou à acheter…

Le forum Devenir-rentier mérite mieux que ça…

outoftheratrace a écrit :

Les échanges en cours montrent bien à quel point une partie des intervenants sur ce forum et sur le marché perdent de vue la notion de valeur d’Orpea.
…

L’entreprise est rentable, ses clients sont captifs. Il faut quand même garder la tête froide…

<Promis, ensuite j’arrête.>

Garder la tête froide : qui s’échaude?

Valeur d’Orpea : pour ce faire, vous produisez des chiffres/bilans qui datent de 2021. Depuis, il ne vous aura pas échappé qu’un évènement majeur s’est produit. On est face à une véritable affaire d’État.

Dans vos calculs de valeur, à combien estimez-vous :

- Le risque judiciaire et ses conséquences financières / de confiance des investisseurs envers l’entreprise?

- Le risque d’apparition de nouvelles ’affaires’ liées à la gestion de cette société? S’il n’existe pas d’éléments factuels (pour l’instant) pour affirmer qu’il existe d’autres malversations, nous avons tout de même un management dont les pratiques étaient plus que douteuses. Comment peut-on avoir sérieusement confiance dans les comptes de d’une société qui apparemment allait (ex. illustratif) jusqu’à produire de faux contrats de travail à la pelle?

- Peut-être le plus important = le risque politique et ses conséquences? Je n’ai pas plus gratté que ça mais les équilibres économiques de la société reposaient de façon manifeste sur un pompage massif (à une échelle inédite dans la profession) d’argent public, parfois à l’aide de procédés délictueux. Vous pensez réellement que ce système (qui a permis de très bons résultats jusqu’en 2021) va perdurer? Que les caisses et l’État vont continuer à se faire plumer sans broncher, maintenant qu’autant de magouilles ont été exposées sur la place publique?

- Je ne parle même pas du risque de dépeçage de cette boite.

Dans ce contexte, le bilan 2021 ne vaut pas un clou.

Pour ma part, ma religion est faites :
- A 26€, on n’a aucune idée de savoir si les risques sont bien compris dans les cours … parce que les risques ne sont simplement pas quantifiables en l’état.
- Bon dossier pour un spéculateur (coup de dés : on est pas à l’abri d’un coup de bol)
- Dossier tout pourri pour l’investisseur lambda (parce que bien trop de risques, dossier qui sent vraiment pas mais alors vraiment pas bon - pour faire simple : ça sent la m…).

Après, je suis (comme beaucoup) dans la case ’investisseur lambda’. Donc je conçois parfaitement que des analystes super compétents et super bien informés (bien mieux que moi, avec accès à des éléments confidentiels non connus du grand public) s’intéressent à ce dossier.

Dernière modification par carignan99 (02/06/2022 15h53)

emilienlar, le 28/01/2022 a écrit :

Il y a quelques avantages à vivre en zone rurale : dans mon département, tous les EHPAD sont publics et je risque donc pas d’ici quelques années de me voir transformé en "or gris" pour les actionnaires de Korian ou d’Orpea, perspective à laquelle les habitants de Neuilly sur Seine devraient être attentifs….

Le plus malin dans cette affaire est sans aucun doute le désormais célèbre docteur Jean-Claude Marian qui a cédé sa participation juste avant l’épidémie de Covid au prix de 112€ par action ; possédant des établissements en Chine il était bien placé pour savoir ce qui allait survenir ; en quelque sorte il était initié sans que cela constitue pour autant un délit.

Orpea: le fondateur a cédé sa participation de 6,3% au capital, avec une décote de 4,6%, Actualité des sociétés - Investir-Les Echos Bourse

Au demeurant octogénaire, le bon docteur Marian peut ainsi se payer une kyrielle d’aides à domicile sans craindre de devoir un jour devenir pensionnaire des établissements qu’il a fondés !

Au plan purement boursier, l’investissement dans l’or gris d’Orpea se révèle simplement calamiteux : nous cotons ce jour 42€ soit le niveau de 2007 !

On peut bien sûr comprendre que les petits actionnaires rincés, n’ayant pas su faire preuve de la même sagacité que le docteur Marian, nourrissent rancune et courroux contre un ouvrage qui leur a fait perdre la moitié de leur ligne en même pas une semaine. Peut-être l’auteur a-t-il manqué de rigueur ; peut-être même est-il coupable de "wokisme" (le "woke" c’est un gauchiste ?) ; tout cela soulagera ceux qui sont moins avisés que le Dr Marian, mais bon la seule question qui vaille est : est-il opportun de se placer à bon compte sur la valeur ?

Je confesse avoir un peu réfléchi à la question et rester à tout le moins circonspect : nous sommes là sur une thématique éminemment politique qui touche essentiellement les personnes âgées, au coeur de l’électorat de M. Macron et Mme Pécresse. Le calvaire subi par Mme Dorian montre en outre que l’on peut être membre de la "jet set", des ’happy few", des "winners" de la mondialisation sans pour autant être à l’abri de la maltraitance. Il me semble donc difficile que les choses puissent rester en l’état, surtout en année électorale.

J’entrevois donc 2 risques :

- une inflation de mesures coercitives qui amélioreront la situation des personnes âgées résidentes, mais plomberont durablement la rentabilité des EHPAD privés,

- une loi de nationalisation/expropriation des établissements français à un prix fixé par l’Etat, par exemple le cours de bourse de ce jour, avant transfert vers les conseils départementaux.

Le marché me donne tort puisque le titre reprend ce jour 6%, mais je reste peureusement à l’écart.

Je conseillais le 28 janvier de rester a l’ecart quand le titre valait encore 42€.

Comme l’ecrit justement Rick ce forum merite mieux que mes opinions indigentes….pour autant ceux qui ont suivi mon ’conseil’ ont pour l"heure fait des economies !