Corum Origin : vos avis sur cette SCPI (Corum AM)

On ne voit pas du tout cette revalorisation des loyers dans les dividendes que nous verse Corum.

Avez vous une explication ?

Il y a plusieurs éléments qui expliquent cette décorrélation indice(s)-dividende.

Vous devrez souvent analyser les RA car évidemment les points qui ne sont pas en faveur de la SdG ne seront bien logiquement pas mis en avant.
Il y a aussi des explications qui sont liées aux marchés immobiliers ou à des disposition contractuelles.

Sur ce dossier, on peut notamment citer :

- la SCPI se positionne sur des actifs à haut rendement. Ce n’est souvent pas les plus qualitatifs donc votre pricing-power en tant que propriétaire n’est pas favorable.

- Si les loyers dans une zone stagnent ou baissent, il est compliqué d’indexer. Exemple : vous avez un loyer à 210€ du mètre / an alors que le prix de marché se situe plutôt à 190€, il est alors très compliqué d’indexer, voir de ne pas consentir de geste commercial pour garder son locataire, ce qui reste souvent préférable.

- Beaucoup de baux à l’étranger notamment fonctionnent sur des indexations contractuelles prévues au bail. Par exemple 1.5% ou 2% par an. Il peut y avoir des plafonds, ou des planchers éventuellement. Les indexations sont alors davantage liées aux dispositions contractuelles qu’à l’inflation réelle ou a un quelconque indice. Peu d’info à ce niveau de détail pour l’ensemble des SCPI.

- Corum Origin a fait le choix de s’endetter à taux variable quand les taux étaient très bas. Cela a permis d’obtenir un meilleur effet de levier (à l’époque le taux facial du variable était bien meilleur que le taux fixe) mais cela se paye aujourd’hui sur les frais financiers qui ont fait un peu plus que x2 entre 2022 et 2023 au global et quasi x2 par part. La "course au rendement" se paye un peu aujourd’hui à ce niveau.

- Les charges de la SCPI subissent aussi l’inflation (rénovations, matériaux, prestataires divers, etc…) il n’y a donc pas que le revenu qui est indexé dans la constitution du résultat courant. (remarquez celui-ci est en hausse pour cette SCPI mais les chiffres sont présentés en brut brut visiblement c’est donc difficilement lisible et analysable)

Il y aurait probablement d’autres éléments à citer mais dans les grandes lignes cela fait pas mal d’explications.