Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Il n’y avait aucune recommendation dans l’article. Simplement des bonds qui ont fortement baissé ces derniers jours. Ensuite, chacun doit faire sa propre analyse comme valuebourse l’a faite pour chesapeake. Certaines sociétés hors énergie sont mentionnées dans l’article (Titan, scientific games, Sprint, Intelsat) pour lesquelles il faudrait analyser le bilan / cash flow. Les maturités courtes peuvent avoir un risk/reward intéressant comme l’a fait Tssm avec Abengoa.

Je ne vois pas d’autres explications que la baisse du pétrole. CHK était difficilement rentable avec un baril à 50$. Toutefois je n’ai pas changé d’avis. J’ai renforcé pour la 3ème fois tout à l’heure à 48.5.

C’est effectivement intriguant que le PDG en achète.
D’un autre coté, cela fait 300 000 $ d’achat, pour lui c’est quoi, un ou deux mois de salaire ? Peut-être pas si significatif que ça.

Il n’y a concrètement rien qui a changé sur le dossier (en tout cas officiellement) entre le moment où l’obligation cotait à 70 et aujourd’hui ou elle cote sous les 50, mis à part le prix du baril.
Les craintes pour une renégociation de la dette, pourquoi pas. Sera-t-elle acceptée dans la situation financière actuelle de l’entreprise ? Il me semble qu’une renégociation peut passer s’il y a risque de faillite. Or la si faillite il y a, Le passif est couvert par les actifs…
Deux choses à surveiller :
1) le prix du baril, s’il descend à 25-30$ ça va vraiment devenir dangereux, car la oui les pertes vont se creuser et les actifs chuter.
2) La prochaine publication trimestrielle va nous donner une indication sur l’ampleur de la réduction des coûts encor possible et donc si, CHK parvient encore a dégager un "EBITDA ajusté des dépréciations", positif.

Pour rappel, sur le dossier, pour quelles raisons il faut s’attarder sur les chiffres ajustés des dépréciations :
La valeur des actifs de CHK est directement lié au prix du baril: Un puits de pétrole n’a pas la même valeur avec un baril à 100$ qu’avec un baril à 40$. Tout comme une mine d’or se vendrait plus chère qu’une mine de charbon…Pour dégrossir. Donc comptablement CHK déduit de ses résultats comptables (EBITDA, RN…) la perte de valeur de ses actifs. Mais concrètement, cet argent n’est pas sorti des caisses ! L’EBITDA réajusté et les Cash flow réajustés représente donc le cash qui va permettre à CHK de survivre à COURT TERME et de payer…ses dettes.

@valeurbourse

Merci pour l’info d’achats d’actions, je n’étais pas au courant. Un signe positif, à prendre avec des pincettes.

Sinon il y a celle-ci qui me plait: Teck Resources Ltd. Obligation 3.15% Coupon bis 1/15/2017

Elle cote au tour de 93.  Ils ont réduit leur dividende de 0.45 à 0.05 et annoncé un plan de réduction des coûts cette semaine.

Pour ceux qui ont des obligations de Chesapeake: la cie va peut-être émettre des obligations qui passeront devant les existantes - danger supplémentaire!
"New debt at the second-lien level would outrank all of the company’s $11.6 billion of bonds, which are unsecured obligations".
Chesapeake Investors Seen Signaling Surrender as Bonds Plunge - Bloomberg Business
"While Chesapeake had a stockpile of almost $1.8 billion in cash on Sept. 30, it would run out of money in less than seven months if it doesn’t change its spending or raise money"

PS: ça m’est arrive avec FMG cie australienne d’ion ore - du coup les agences de notation ont dégrade les existantes a B1 - et hop plus de levier!
Par contre FMG racheté ces obligations au-dessus du prix de marche - ce qui est sympa.
Ca m’étonnerait que Chesapeake puisse faire pareil … but who knows?

Dernière modification par sissi (22/11/2015 16h49)

Apparemment c’est Chesapeake qui en a parle le 1er novembre:
"Chesapeake said Nov. 1 it made an amendment to its credit agreement that allows for as much as $2 billion of new second-lien debt"
Prenez le au sérieux… et tant mieux si ça n’arrive pas…
J’ai essaye de partager avec vous mon expérience des conséquences de ce genre d’exercice - pas toutes bonnes.
A vous de voir …

Le pétrole a 40 dollars… c’ est un gros problème …
Ca prend du 60 a 70 dollars le baril pour la survie de la plupart des pétrolières… surtout au canada ou le cout dans les sables bitumineux est tres eleve - ou dans les exploitations offshore tres couteuses.

Quant au levier sur des obligations qui perdent leur notation …et donc baissent de suite … vous savez surement comme moi le résultat direct sur votre portefeuille… pas jojo. Le levier ne fait que grossir les pertes.

Ces jours-ci je ne peux que recommander la prudence ou alors … vous avez beaucoup d’expérience et etes un investisseur "averti" prêt a prendre les pertes en cas de restructuration.

Y a pas de cadeau.
Les pétrolières et minières c’est du junk ou du junk en puissance - autant avoir de gros coupons de Petroleos de Venezuela! Au moins la on sait a quoi s’attendre! Haha!

Quand on voit comment un barrage de Samarco qui rompt… implique des amendes et donc pertes phenomenales a Vale et BHP Billiton.. et une baisse rapide de leurs actions… faut vraiment faire attention.

Faudrait rester investi dans les boites de protéines et autre consommation de base!
Mais bon quand on court apres le rendement c’est complique.. admettons le!

Trouve ce matin..
A vous de démêler la validite de cette étude en profondeur de Chesapeake
Chesapeake Energy Haunted By A Bad Deal, Bankruptcy Looms? - Chesapeake Energy Corporation (NYSE:CHK) | Seeking Alpha

Pas pour vous affoler … mais ça devient a la mode de restructurer les dettes (offre d’échange a rabais ex New World des , ou pik etc)… ou de se mettre sous protection de la loi de la faillite (abengoa ce matin)

selon le FT, la société a déjà commencé la procédure de défaut

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PS: erreur, je voulais poster sur la discussion Abengoa

Dernière modification par capucino (25/11/2015 20h43)

En plus c’est une émission de seulement 31 millions …donc problème de liquidité a prévoir

Leur obligation reprend des couleurs

A1H3EY  | MAG IAS-Anleihe: 7.500% bis 08.02.2016 | finanzen.net