Amérique latine : obligations et autres placements en Amérique latine…

Bonjour

Banco do Brasil …c’est pratiquement le gouvernement - et c’est une sub bancaire
Je ne l’ai pas achetee. J’ai suivi ma stratégie habituelle de privilégier les perps corporatives - non sub- meme rang que toutes les senior unsecured.
Mais plusieurs forumeurs allemands préfèrent une sub Banco do Brasil a une perp de banque européenne. Voir le désastre Hypo aldria en Autriche ces jours ci - apres SNS, Espirito Santo etc

8.5% Colombia tel c’est intéressant mais pas faramineux pour de l’hybride perp BB en USD mais c’est du 2k usd de minimum. Bon pour la diversification.
Mais c’est nettement mieux que toutes ces obligations sub, cocos européennes a coupon minable et risque énorme …a 100k euros de minimum - pratiquement toutes les nouvelles émissions sont a 100k d’euros minimum

BullAndBear avez vous mieux a proposer? N’hesitez pas a nous en informer!

Non merci! - le robot m’a empeche de vous dire merci!…

Ca en intéressera peut-être d’autres!
Je vous ai répondu apres avoir lu votre profil sur:
ETF/tracker obligataire pour un investissement à long terme ?

100pct d’accord avec Zebonder et Sissi

Les perp bancaires, c’est du passe pour moi. A l’ere des Cocos et du bail-in, le risk/ reward ne vaut plus le coup. Mieux vaut des actions bancaires a la limite. Car une perp sera un jour written off ou convertie, c’est certain, ce n’est qu’une question de temps. Il y a certes le call, mais c’est une option exercable par l’emetteur, aucunement une protection pour le bondholder.

A l’horizon de 100 ans, il y a aura bien un jour ou les ratios de la banque passeront sous le seuil reglementaire. D’autant plus qu’avec toute cette dette subordonnee, le management a moins d’incentive a augmenter le capital (souvent synonyme de perte du poste pour le CEO), et est plus enclin a attendre le moment critique pour avoir recours au haircut/ conversion des subordonnees.

La liste des sub bancaires "impaired" s’alonge: SNS, BES, Hypo Aldria, Bankia (preferreds wiped out)
S.T.

J’ai pris de la Vale 2036 USD il y a une semaine a 97.2.

Pour ceux qui preferent une echeance plus courte, il y a la 2022 4.375% (BBB+, 97.1, donc rendement legerement au dessus de 5%).

International bonds: Vale, 2022 (US91911TAM53, 91911TAM5, A1GY11)

VALE OVERSEAS 2022 | Bond | A1GY11 | US91911TAM53 | B˦rse Frankfurt (Frankfurt Stock Exchange)

Bonne facon d’anticiper la reprise du marche des matieres premieres en prenant un risque moyen. On peut raisonnablement esperer un gain en capital sur le moyen-terme en plus des coupons.

L’Argentine a réussi a émettre pour 1.42 billions de Bonar 2024

Gov?t defies ?vultures? with dollar bond issue - BuenosAiresHerald.com

Zebonder vous l’avez vendue?

Nouvelles de petrobras: writedown de 16.8 billions (50 billions de BRL) dont 2 billions relies au scandale
Pas beau … a voir comment les marches vont réagir …mais au moins c’est fait!

Brazil’s Petrobras takes corruption charge of some $2B for Q4

Edit: le point de vue d’oblis

Petrobras publie enfin ses résultats, la corruption a coûté plus de 2 milliards de dollars | OBLIS

Dernière modification par sissi (23/04/2015 13h40)

Serial Trader, ce n’est pas vous qui vouliez faire un exercice avec une obligation en restructuration?
LE cas Tupi est un terrain fertile, non?

La Cimento Tupi remonte, elle est à 37% après être descendue à 25%, il faut attendre le 11 Mai pour voir si elle va payer le coupon ou faire défaut.

Comme prévu, Cimento Tupi a fait défaut

Cimento Tupi Will Miss $9 Million Interest Payment Due Monday - Bloomberg Business

Brazilian cement maker Cimento Tupi SA said it will miss a $9 million interest payment due Monday on bonds due 2018.

The $185 million of overseas bonds have a 30-day grace period, according to the Rio de Janeiro-based company. Tupi also said it hired investment bank Rothschild as its financial adviser.

The bonds sank to as low as 25 cents on the dollar this year as the construction industry was roiled by accusations that some builders formed a cartel and paid bribes to executives at the state-run oil producer in return for contracts. Tupi, which hasn’t been accused of wrongdoing, had 9.4 million reais ($3.16 million) of cash and equivalents as of December, according to data from the company.

Construction and engineering companies Galvao Engenharia SA and OAS SA, as well as rig supplier Schahin Oil & Gas SA, have all filed for bankruptcy protection after the allegations cut their access to financing.

Cimento Tupi - Institucional

Cimento Tupi SA ("Company"), pursuant to the provisions of Law 6,404 / 76 and Instruction of the Brazilian Securities Commission - CVM 358/02, as amended, hereby informs its shareholders, the market in general and other stakeholders who will not pay interest of approximately US $ 9,018,750, maturing on May 11, 2015, relating to US $ 185 million 9.75% Senior Unsecured Notes due 2018 (Notes) issued by the Company.

Bien joué Robdream. Même Maduro, quand il n’est pas occupé à écouter le petit oiseau perché sur son épaule pour lui transmettre les pensées de feu Chavez, a certainement compris comme vous dites l’utilité du pétrole pour sa survie politique. Une réserve tout de même, la révolution bolivarienne qu’il affirmer mener peut conduire le pays à des difficultés encore plus grandes et aux conséquences parfaitement imprévisibles.

Toujours dans le pétrole mais au Brésil, je signale l’emprunt centennaire proposé par Petrobras, échéance 2115. Quels que soient les progrès de la médecine, j’ai peur de ne pas voir ça. Un article sur Oblis :

http://www.oblis.be/fr/news/2015/06/02/ … ion-534559

PS : je découvre seulement maintenant que l’émission Petrobras est déjà traitée dans le sujet Oblig 1K à 2k

Vene: Vous avez vu le taux de change sur le marche noir s’ecrouler ces dernieres semaines?
Plus bas meme que la valeur des reserves de change et d’or de la banque centrale divisee par la masse monetaire en circulation. Quelque chose ne tourne vraiment pas rond ds ce pays, malheureusement.

Heureusement pour les obligataires, ils sont tres mauvais en E&P. PDVSA a triple sa main d’oeuvre en 10 ans pour une production en diminution de 30%. Meme Pemex fait mieux que cela, c’est pour dire
Resultat, l’actif principal du pays reste ds son sous-sol, sinon ils l’auraient deja dilapide. Le "collateral" est donc toujours la, et pour longtemps. Personnellement, je m’attends a une restructuration de la dette a horizon 2017-18. Le timing dependra du prix du petrole et, comme vous l’avez fort justement evoque, du soutien des Chinois.

Certes, j’avoue etre bougon aujourd’hui. Un jour, je cesserai (peut etre) de critiquer le Venezuela…
Bonne chance a vous, Robdream, et aux autres porteurs.

S.T.

Dernière modification par SerialTrader (04/06/2015 13h12)

Quelques nouvelles de l’Argentine puisque je lisais sous la plume de Sissi que ses obligations argentines se sont bien maintenues au milieu des vents contraires que rencontrent les émissions IG.

Il existe depuis 2009 un mécanisme un peu spécial intitulé PASO, en court les primaires, qui veut qu’avant une élection, afin d’éliminer les candidats les plus petits, les Argentins soient convoqués aux urnes (le 9 août prochain) pour décider des candidats qui pourront se présenter à la présidence en octobre prochain. Avant les primaires les prétendants ne sont que pré-candidats. 

A ce détail près, il y a déjà deux tandems de poids - précandidats président et vice-président - qui se sont déclarés : Scioli / Zannini pour le parti au pouvoir et Macri / Michetti dans l’opposition. J’avais déjà parlé de Scioli et Macri, le premier est gouverneur de la province de Buenos Aires le second de la ville du même nom.

L’actuelle présidente en a fait voir de toutes les couleurs au pauvre Scioli qui a encaissé sans broncher. La dernière épreuve a été de se voir imposer un fidèle parmi les fidèles de la présidente, Zannini.

Les péronistes (parti présidentiel) n’ont en effet pas confiance en Scioli qui affirme pourtant rouler pour eux. Zannini vice-président c’est, espèrent-ils, la continuation de la politique actuelle, qui a pourtant fait beaucoup de dommages tant dans le pays que dans ses relations extérieures. Zannini est un ancien maoïste. Lorsqu’on a appris qu’il serait vice-président, la bourse de Buenos Aires a pris un coup. On craint en effet qu’il ne marque son président à la culotte et l’empêche de mener la politique qu’il voudrait.

Scioli pour sa part serait plutôt un centriste, peut-être même de droite, et pour un peu moins d’État que les péronistes. La question est de savoir, s’il devient président, s’il pourra agir librement et écarter le modèle péroniste ou s’il sera empêché par le parti qui prétend le soutenir.

Beaucoup d’incertitudes donc et, pour une conclusion rapide, pas d’obligations souveraines argentines en portefeuille.