BHP Group : investir dans les matières premières avec des dividendes

Suite à la récente publication des résultats 2014/2015, aussi bien Morningstar que RBC Capital Markets sont positifs sur BHP.

RBC Capital Markets valorise BHP à 1300 Gbp :

RBC Capital Markets a écrit :

Our view: We like both the improved upon cost targets for BHP as well as its renewed focus on free cash cover of the dividend. We think BHP’s new capex flexibility and willingness to take opex and capex lower over the coming 2 years leaves it in good stead to deal with a prolonged period of commodity price weakness.

Focus on cash items impressive
We thought BHP’s focus on cash and cash financial items was a shift from previous periods. We think the emphasis on paying the dividend before growth capex is not only a strong commitment to cover the dividend, but also shows a new flexibility with which management now views growth capex. EBITDA now seems a greater focus than EBIT as does OCF, implying that working capital may be managed more tightly.

Unit cost progress across Copper, Coal and Iron ore
BHP is now almost directly matching RIO cost guidance in iron ore and aiming for US$15/t of C1 for WAIO in FY16, while also stating that internal cost aims are stronger than the revised guidance figures. Met coal costs have been lowered by an additional US$6/t to US$61/t for FY16, but those costs too look to be beat by end of FY16. Escondida cost guidance of US$1.18/lb is just modestly lower than before, but still showing improvement. However, we have selectively raised costs in Petroleum as 2H15 cost reduction was not as strong as we anticipated.

Capex guidance a strong positive for us
BHP has now lowered its FY16 capex guidance down to US$8.5bn, relatively in line with our prior forecast US$8.4bn. However, FY17 capex guidance of US$7bn is some US$1bn below what we previously anticipated as the low end of capex guidance (closer to US$8bn). With BHP also delivering cost savings of over US$4bn in FY15 (one year earlier than we were anticipating) BHP is now beating our low end cost forecasts across the board.

Upgrading to Sector Perform rating
We have revised our FY16 earnings forecasts on the back of improved cost performance. As a result, our price target has increased by 8% to £13/ sh (A$27/sh) from £12/sh (A$25/sh). With over 20% implied upside to our target price, we now see potential for BHP’s share price improvement more in line with our other Sector Perform rated stocks. BHP’s FY15 results have changed our view on the prospects for the stock from many perspectives. Worth noting is that we now see the stock as a high single digit free cash flow yielding stock without fully pricing in all of our potential cost gains (iron ore, capex and working cap) in the coming two years.

Morningstar valorise BHP à 1440 Gbp :

Morningstar a écrit :

We lower our fair value estimate for BHP Billiton to GBX 1,440 per share from GBX 1,685

in response to a decrease our long-term iron ore price forecast to USD 55 per tonne from USD 64, and in our coking coal price forecast to USD 110 per tonne from USD 118. Despite these price reductions, we still think BHP Billiton can generate excess returns from 2020 and for those to be sustained sufficiently to justify a narrow economic moat. Two-thirds of our BHP Billiton fair value estimate comprises petroleum and copper which limits the impact of reduced iron ore profit--a benefit of diversification and core to our unchanged medium fair value uncertainty.

Our mid-cycle commodity price estimates are unchanged for Brent oil USD 75 per barrel and for U.S. natural gas USD 4 per thousand cubic feet (all in 2018 dollars), and for copper USD 2.45 per pound. Our new midcycle price for iron ore is USD 55 per tonne and for metallurgical coal is USD 110 per tonne.

We employ an 11% cost of equity, reflecting high cyclicality and a medium level of operating leverage, tempered by BHP Billiton’s relatively high margins, low-cost position and low financial leverage. This is in line with BHP Billiton’s medium fair value uncertainty. This drives a 9.2% weighted-average cost of capital, assuming a long-run 25:75 debt to equity split, appropriate for a mining company of BHP Billiton’s standing. Our fair value estimate equates to an enterprise value/EBITDA exit multiple in 2019 of 7.5 times. By way of comparison, peers Rio Tinto and Vale attract lesser enterprise value/EBITDA multiples of 7.0 times and 6.5 times respectively.

Je ne comprends pas sur Bink, dans la partie "Autres" de mon portefeuille qui indique les dividendes à percevoir au mois, on m’affiche une baisse de 98.47 % pour BHP ?

Une erreur de Binck ?

Franckielestore le 10/07 dans cette même file a écrit :

Et bien vous pouvez déjà regarder le "Economic Confidence Model" de Martin Armstrong.
Vouées aux gémonies aux US, il est très populaire en Allemagne.
En France il est totalement inconnu.
Son modèle  a anticipé de nombreux points de retournement de marché, parfois le jour exact (exemple : 19 octobre 1987)
Il annonce depuis les année 80 une crise des dettes souveraines. Point culminant : 1er octobre 2015, avec dommages jusqu’en 2017. Ceci inclue un éclatement de la bulle obligataire.
La Grèce ne semble être qu’un aimable prélude.

Aujourd’hui les médias se sont emparés du cas grecs. Donc parler de crises des dettes souveraines maintenant parait "banal". Martin Armstrong en parle depuis plus de trente ans avec 2015 en ligne de mire. Par comparaison, Bill Gross n’en parle que depuis 4 mois.

Le 1er octobre est passé (certes que d’une semaine, mais quand on joue la montre, on l’a joue des 2 côtés), et je ne crois pas avoir vu une crise des dettes souveraines ou de krach mondial tel que M. Armstrong l’a prédit.
Allez, je repasse d’ici fin de mois, il y avait peut-être de la friture sur la ligne…

Ledep a écrit :

Franckielestore le 10/07 dans cette même file a écrit :

Et bien vous pouvez déjà regarder le "Economic Confidence Model" de Martin Armstrong.
Vouées aux gémonies aux US, il est très populaire en Allemagne.
En France il est totalement inconnu.
Son modèle  a anticipé de nombreux points de retournement de marché, parfois le jour exact (exemple : 19 octobre 1987)
Il annonce depuis les année 80 une crise des dettes souveraines. Point culminant : 1er octobre 2015, avec dommages jusqu’en 2017. Ceci inclue un éclatement de la bulle obligataire.
La Grèce ne semble être qu’un aimable prélude.

Aujourd’hui les médias se sont emparés du cas grecs. Donc parler de crises des dettes souveraines maintenant parait "banal". Martin Armstrong en parle depuis plus de trente ans avec 2015 en ligne de mire. Par comparaison, Bill Gross n’en parle que depuis 4 mois.

Le 1er octobre est passé (certes que d’une semaine, mais quand on joue la montre, on l’a joue des 2 côtés), et je ne crois pas avoir vu une crise des dettes souveraines ou de krach mondial tel que M. Armstrong l’a prédit.
Allez, je repasse d’ici fin de mois, il y a avait peut-être de la friture sur la ligne…

Bonsoir,
M. Armstrong n’a pas prédit une crise des dette souveraines "le 1er octobre 2015"
Mais un crise des dettes souveraines entre le 1er octobre 2015 et 2017. Le point culminant du 1er octobre 2015 étant la valeur des obligations (point bas sur les taux d’intérêts).
Donc il vous faudra repasser fin 2017 plutôt.

Catastrophe écologique et humaine au Brésil dans une mine codétenu par BHP, un barrage minier a cédé entrainant une coulée de boue toxique de 2 km avec à l’heure actuelle 17 morts et 40 disparus.

Brésil : coulée de boue gigantesque après la rupture d?un barrage minier

Stokes vos propos sont du niveau de ceux qui imputent la récente catastrophe de car à la loi Macron…

Ledep a écrit :

Donc vous faites une interprétation sur une prédiction, pas mal…

C’est bien vous qui avez écrit "Point culminant : 1er octobre 2015, avec dommages jusqu’en 2017".

Comme il est aisé de modifier les choses lorsqu’elles ne se sont pas passées.

Bref, je serai là aussi en 2017 (on n’a pas une date et heure précise par contre…) et je vous prédis qu’on rigolera bien aussi à ce moment-là !

Bonjour Ledep : ""Point culminant : 1er octobre 2015, avec dommages jusqu’en 2017"

et "M. Armstrong n’a pas prédit une crise des dette souveraines "le 1er octobre 2015"
Mais un crise des dettes souveraines entre le 1er octobre 2015 et 2017. Le point culminant du 1er octobre 2015 étant la valeur des obligations (point bas sur les taux d’intérêts)."

veulent bien dire la même chose.

Il n’y a aucune "modification de choses".

Point haut des obligations en octobre 2015 , point bas en 2017 c’est tout ce qu’il y a à comprendre, il n’y a rien d’autre.
Et j’espère que vous aurez raison en 2017, si on peut encore rigoler c’est que tout va bien et que le modèle d’Armstrong est à revoir.
Pour l’instant je suis bien content de l’avoir écouté et de ne pas avoir acheté de BHP Billiton en 2014 et 2015. C’est déjà ça de gagné (de pas perdu plus tôt)

Avec la tendance des marchés à hyper-réagir, comment voyez-vous l’évolution du cours dans les prochains jours suite à l’accident au Brésil sur une mine de fer?

En plus de l’arrêt de la mine qui va occasionner un coût d’opportunité et les coûts de reconstruction, il y a les coûts environnementaux qui seront probablement demandés par le Brésil.

Ces coûts étant pour le moment non chiffrés, il est probable que le titre va continuer sa chute dans les prochains jours. Jusqu’où? A quel niveau entrer sur le titre?

La catastrophe au Brésil serait imputable à Vale et BHP, coupables en plus de négligence :

SeekingAlpha a écrit :

Negligence probably played a role in last week’s collapse of a mine waste dam that devastated communities and killed at least six people, Brazilian prosecutors say.

BHP Billiton (NYSE:BHP) and Vale (NYSE:VALE) have not commented on possible causes of the accident at their 50-50 Samarco joint venture which operated the two dams that failed.

A prosecutor also says there is evidence that Vale may have been dumping detritus from its own nearby iron ore mines into a waste reservoir that further pressured the dam system.

Samarco has been issued a court order requiring it to collect and preserve evidence related to the dike failures that triggered the deadly mudslide, in a moved aimed at ensuring victims can obtain compensation for damages.

Fears are growing that the sludge, which has flowed into local rivers, could contaminate the water supplies of more than 500K people in the Minas Gerais state and neighboring Espirito Santo.

Source : Brazil vows to make BHP, Vale pay for dam disaster - BHP Billiton Limited (NYSE:BHP) | Seeking Alpha

Il n’y guère de commentaire à faire. Une trentaine de morts et disparus, des dégâts écologiques et sanitaires énormes, estimés à $1 Md.

Ah oui, encore-5% sur BHP

C’était assez prévisible, vu la chute continue des cours des métaux…

Doutes sur le dividende de BHP Billiton, l'action chute, infos et conseils valeur - Les Echos Bourse

Doutes sur le dividende de BHP Billiton, l’action chute

13/11/15 à 03:18

SYDNEY/MELBOURNE, 13 novembre (Reuters) - L’action BHP Billiton a touché vendredi un creux de sept ans en Bourse de Sydney sur fond de craintes des investisseurs de voir le géant minier renoncer à son habitude d’augmenter sans cesse son dividende.

Le titre du premier groupe minier mondial, affecté par la chute des cours des ressources de base, perd plus de 3% à 19,81 dollars australiens dans les premiers échanges et s’oriente vers un recul de 11% sur la semaine, sa pire performance hebdomadaire depuis 2008.

Cette rumeur va sans doute contribuer à accélérer la chute du titre…

gil a écrit :

ça commence à ressembler à une value trap.

Le prix des matières premières enfoncent plus bas sur plus bas.

C’est une société minière, on ne peut pas espérer de miracle non plus si les prix de ses commodités restent bas.

Ici le cours du minerai de fer, l’actif le plus rentable normalement pour BHP :


Regardez ce que donne la baisse des MP sur des sociétés moins solides comme le français Eramet (division par 10 du cours de bourse depuis 2011) ou même Freeport-McMoRan (division par 6 du cours depuis 2011).

Pour beaucoup d’acteurs, des augmentations de capital ultra-dilutive sont à prévoir, comme récemment Lonmin (division par 80 du cours de bourse depuis 2011).

A côté, BHP est un havre de paix…