Obligations high yield émergents…

oui c’est bien celle la..et votre Isin est bon. Cliquez sur trade history et vous verrez les prix…

Bonds Detail

Bonne soirée a vous.

Tssm a écrit :

Merci, de votre part, j’imaginais une stratégie plus complexe!
Buy and hold, je comprends, je sais faire et j’adhère

J’ai souvenir de taux court à 5% lors du pic du dernier cycle haussier. Et les taux longs? La courbe était plate ?

Oui aux US, la courbe etait restee plate a 5% avec peu de volatilite pendant longtemps, un calvaire d’ailleurs pour les arbitrageurs de taux. C’est pour cela qu’ils on commence a faire du credit/ ABS/ subprime, etc. C’etait le temps ou le FMI proclamait que la vol etait morte (Great Moderation). Encore une belle prediction, moins de 18 mois plus tard, le VIX etait a 80…

Tssm a écrit :

Si l’horizon de notre investissement est de 30 ans, N’avons nous pas intérêt à attendre 2/3 ans pour reprendre de la du ration et du coupon à "vil" prix ?

Vous avez probablement raison sur le timing. Dans mon cas neanmoins, et a contrario de Sissi ou vous meme, qui avez des portifs obligs bien garnis, je ne possede que 3 pauvres titres obligs qui se battent en duel. Ajoutez l’expo fixed income de nos fds retraite, nous ne sommes pas ministres avec 5% d’allocation oblig. J’ai a faire face a une problematique de reinvestissement a mettre en oeuvre sur 2-3 mois, je ne vais pas acheter que des actions/ REITs, il me faut une dizaine de lignes oblig aussi.
Pour remonter notre niveau d’investissement de 26% a 42%. Notez que je garderai pas mal de cash extra (42% contre 50% normalement) pour faire du market timing plus tard. De plus, je ne serai pas a fond sur le Lombard, mais peut etre a 30-40% d’utilisation.

Dernière modification par SerialTrader (09/07/2014 09h17)

Merci SerialTrader,

Effectivement ils sont exposés au marche intérieur (surtout sur l’activité acier qui représentait 50% de l’EBITDA au premier trimestre 2014). EBITDA plutôt bon et en progression entre début 2013 et Q1 2014, Net income pénalisé par un gros investissement fin 2013 (probablement la nouvelle "long steel plant": acquisition de SWT). Ils ont également quelques petites activités annexes dont une concession ferroviaire jusqu’à 2026 (détenue pour 1/3) et quelques moyens logistiques.

Les principaux risques que je vois (hors gestion de la dette / financement):
1. Taux de change Real / USD étant donné leur forte exposition au marché intérieur
2. Marché des matières premières   

L’opportunité contrebalançant les risques est la modernisation des infrastructures au Brésil. Lula n’avait pas fait grand chose. Le Brésil n’aura pas le choix si il veut relancer sa croissance durablement.
En outre le Brésil ne peut se permettre de perdre des conglomérats industriels du type de CSN.

CSN

Je vais continuer à fouiller comme je pourrais utiliser un partie de mon Lombard sur cette obligation.

Robdream a écrit :

Bonjour, cette obligation revient régulièrement sur le forum comme l’un des meilleurs investissements du moment. A priori il devrait y avoir un call en 2015 et le rendement est de plus de 10%. Le marché voit donc un risque(s). Quel est-il d’après-vous? Le taux d’intérêt servit change t’il après le call?
Avec un nominal à 100k il faut sérieusement étudier la question.

Bonjour robdream , bien sur: Do Your Own Diligence
En décembre 13 toutes les "perpets" brésiliennes étaient bien sous le pair …les BBB- et plus sont montées rapidement au-dessus…les BB+ moins vite mais meme les B+ comme OAS aussi.
Sachant que les cies remplacent leurs soit disant perpets au call…acheter Odebrecht (la 7.5%) ou Braskem (la 7.38) a 15 mois du call ne fait pas de sens ou du moins ne donne pas assez de rendement. La plupart de ces perpets sont des 100k alors que la plupart de leurs obligations régulières sont des 200k.
Bien sur 100k c’est beaucoup…
Sur Finra vous pouvez comparer les chartes des différentes perpets ce qui permet de voir la montée accross the board
Perso je suis bien contente d’acheter ce "laggard" a ce prix. Mais si vous trouvez mieux en 2k n’hésitez pas a nous le faire savoir!

sissi a écrit :

Je ne trouve plus rien a 12% sauf en Chine, Venezuela ou …bien sur en provinces d’Argentine….mais la aussi presque rien sous le pair.

Les comptoirs RE chinois les plus risques sont sous le pair, ex Glorious Property 2015 vers 92, YTW 19.5%. Je ne conseille pas neanmoins, Dieu m’en garde. Pour ma part ds le genre pari junk un peu ose ds ce secteur, j’ai de l’action Hopson Devt, +20% sur PRU - je vais vendre le titre, je ne suis pas serein, peu de ventes cette annee (genre -70% YoY) et le bilan est aussi liquide que du plomb.

sissi a écrit :

Bonjour
J’id de la anglo gold ashanti la 6.5 2040 mais pour le rapport coupon notaion. Bien cotee. Il y en d’autres a acheter dans ce genre de coupon/rendement- qui est moyen mais raisonnable si on achete sous le pair.

Quelles autres brillantes idees auriez-vous en IG ou BB solide a rendement correct et min de USD 20k ou moins? (5-6% me suffira, je suis un petit joueur, et plus enclin a prendre du risque devise et taux que credit dans la phase de marche actuelle). Merci d’avance.
SerialTrader

Serial trader vous dites : "Quelles autres brillantes idees auriez-vous en IG ou BB solide a rendement correct et min de USD 20k ou moins? (5-6% me suffira, je suis un petit joueur, et plus enclin a prendre du risque devise et taux que credit dans la phase de marche actuelle). "

Ah…j’aimerais bien avoir des obligations en petite tranches a vous proposer…mais … les derniers upgrades de Moodys comme PT pertamina(conglomérat pétrolier) a Baa3 …rien que du 200k

Que pensez vous de cette obligation Bresil 11% 2040 en USD, 1k d’après Francfort, Baa2
Je l’observe…elle baisse or je ne vois aucun call dessus?

Börse Frankfurt: Aktien, Kurse, Charts und Nachrichten

Dernière modification par sissi (09/07/2014 12h20)

Merci…Francfort n’indique pas le call……zut!

Pour une vue d’ensemble d’obligations Asia Pacific …Saxo du 11 juin 2014… rappel quand ils disent 50k minimum c’est du 1 ou 2, 5, 10k car chez eux on ne peut acheter que par minimum de 50k

http://dk.saxobank.com/Documents/Obliga … acific.pdf

Ceci sert d’outil de recherche : il existe d’autres obligations y compris a coupons plus eleves …mais il faut chercher…
PT Pertamina Indonesie(pétrole) a été upgrade a Baa3 par Moody’s la semaine passee.

Vous remarquerez qu’en Australie et Nouvelle-Zelande il y a beaucoup de 2k comme aux USA

Depuis des années, c’est au Pérou ( oui ce lointain pays habité par des lamas ) que l’économie est très dynamique, d’ailleurs bien plus dynamique que le Brésil

Exemple des derniers taux :

7.75%   ( en devise locale) e pour une société "AA - "de la microfinance ( Faut dire que le Pérou est le leader planétaire de la micro finance - microcrédit ).
La monnaie est stable ( appreciation para rapport au USD et l’inflation une des plus basses de la région ( autours de 2.5%)
ou
4.6094%  yield pour une oblig a 360 jours.

/thecondoreconomy.com/

Bonjour Soledad

Apres avoir été sur votre site, je comprends que vous etes focusee sur le "fixed income".
Pourriez vous nous donner un lien vers un site ou sont listes toutes les obligations de cies péruviennes que ce soit en monnaie locale ou pas.
Saxo banque en a juste quelques unes sur leur liste et en USD seulement.
Que pensez vous de Andes 11% ou Inretail shopping centers 6.5%?

Zebonder vous avez le bid ask sur Andes et Inretail?

SerialTrader a écrit :

Bonjour Soledad,
D’accord avec vous sur bcp de points, je suis un fan du Perou aussi. Pas mal d’opportunites obligataires et devise, effectivement.
Simplement, un petit point de desaccord, la microfinance est nee au Bangladesh. Rendons a Cesar…

En faite c’est  "Economist Intelligence Unit"  entité de Inter-American Development Bank qui  dit :

"Peru has held the Microscope’s number one position for six consecutive years" . ( sur le lien suivant  :

IDB - Global Microscope 2013: Continued Growth and Innovation )

Je n’ai pas dit que la micro finance a été crée quelque part.