Amérique latine : obligations et autres placements en Amérique latine…

Plutôt de bonnes nouvelles du Brésil, avec un BRL qui se reprend un peu, un report des menaces de poursuites pour Dilma, le verbatim du FOMC, un vote en vue d’un assainissement bugétaire … Pour les détails :

http://www.bloomberg.com/news/articles/ … cerns-ease

Du côté argentin à quelques jours de l’élection présidentielle de ce dimanche, le vote est toujours indécis. Scioli a beaucoup gauchisé son discours (il est né à la politique sous et avec Carlos Menem, aujourd’hui symbole du capitalisme diabolique). Quant à Macri il est accusé par le premier d’être un suppot de ce même diable. La question est maintenant de savoir si suffisament d’Argentins vont avaler ces couleuvres. Réponse lundi prochain.

Un avis encore pour les détenteurs d’obligations argentines. Quel que soit le président, il va devoir affronter une situation assez catastrophique avec, pour ce qu’on en sait, des réserves monétaires au plus bas, un taux de change falsifié, une inflation "officielle" de 14,3% annuelle et en réalité sans doute proche du double etc. Rien de nouveau mais nombre de commentateurs craignent des manifestations et une opposition plus ou moins violente dès la prise de fonction du nouveau président. En d’autres termes, il va falloir expliquer aux Argentins que leur économie est au plus bas, et il est probable que beaucoup auront du mal à accepter cette réalité.

Dernière modification par sat (19/11/2015 21h45)

Vous avez peut-être vu qu’Obama a refusé la construction du super pipeline Keystone XL pour amener des huiles sableuses / bitumineuses / oil sands du Canada aux USA, ce qui, selon Bloomberg, permet au Venezuela de souffler un peu car son pétrole restera demandé.

Maduro sera bientôt à la réunion de l’OPEP, peut-être en saura-t-on plus alors. Mais il est très occupé chez lui à faire baisser le prix des oeufs : Les pauvres commerçants qui les avaient achetés sans doute à 1000 bolivars sont donc forcés de les vendre à 400. Il y en a bien quelques uns qui ont voulu cacher leurs oeufs, mais ils risquent dix ans de prison … Quand Maduro a été élu, j’ai craint un instant qu’il ne porterait pas d’aussi beaux survêtements que son prédécesseur Chavez, mais heureusement il nous a vite montré qu’il avait des tenues au moins aussi chatoyantes.

Petrobras: le gouvernement pense a renflouer petrobras: les obligations montent …un peu…
Governo prepara reforço de capital para Petrobras | Brasil 24/7

Suite aux pertes énormes annoncées
Brésil : Petrobras annonce des pertes considérables

Dernière modification par sissi (20/11/2015 12h05)

L’article date d’une dizaine de jours mais je ne pense pas qu’il y a eut de gros changements depuis bien que le BRL se soit un peu repris par rapport au USD.

A Russian Billionaire Is No Savior in Brazil as Oi Bonds Falter - Bloomberg Business

HMG rendement a investi dans Portugal Telecom, le rendement est alléchant mais les risques très élevés.

reinanto54 a écrit :

L’article date d’une dizaine de jours mais je ne pense pas qu’il y a eut de gros changements depuis bien que le BRL se soit un peu repris par rapport au USD.

A Russian Billionaire Is No Savior in Brazil as Oi Bonds Falter - Bloomberg Business

HMG rendement a investi dans Portugal Telecom, le rendement est alléchant mais les risques très élevés.

Avec l’arrestation d’Esteves, fondateur et Pdg de BTP Pactual, les obligations Oi souffrent. En effet, BTG avait été chargée de trouver un repreneur/une issue pour Oi.

Quelques nouvelles de l’Amérique latine avec l’entrée en fonction aujourd’hui du nouveau président argentin Mauricio Macri. La présidente sortante Kirchner lui laissé plein de "poison pills", la plus importante étant sans doute l’endettement de l’État argentin, au même niveau qu’avant le défaut de 2001. La situation est évidemment bien différente mais avec la baisse des matières premières, l’Argentine va passer des mois et même des années difficiles avant de retrouver un certain bien-être (actuellement ¼ des Argentins sont pauvres à très pauvres). Les obligations argentines en ont enrichi plusieurs ici, l’intention du nouveau gouvernement est de régler la question du défaut de 2001 en payant ce qu’il faudra, tout ça est plutôt positif mais attention tout de même à l’économie du pays.

Il semble que Macri soit influencé par le mouvement New Age, il en a d’ailleurs à peu près l’âge (56 ans) et aussi la décontraction assez caractéristique. La vice-présidente est Gabriela Michetti, elle est rentrée en fonction aujourd’hui également. Elle a 50 ans, diplômée en relations internationales. Un grave accident de la route l’a laissée paraplégique depuis 20 ans.

Pour ce qui concerne le Brésil, les hauts et les bas continuent, un jour Rousseff va être mise en examen et le lendemain elle est sauvée. Je n’ai pas encore bien compris qui tire les ficelles dans cette pièce de théâtre mais pour l’instant ça marche cahin caha. Les JO de 2016 se serrent la ceinture, les athlètes devront payer eux même la climatisation s’ils veulent un peu d’air frais.

Enfin toujours dans le Mercosur, après sa cuisante défaite de dimanche dernier Maduro explique que ce sont les puissances étrangères capitalistes qui lui ont fait perdre le parlement vénézuelien. Il vient de limoger son gouvernement, et avec lui on ne sait jamais très bien à quoi s’attendre. Les obligations en ont profité pour retrouver un peu de vigueur.

Ces événements montrent que le courant révolutionnaire bolivarien (et surtout populiste) qu’aimait tant promouvoir feu Chavez est en train de perdre pied en Amérique latine. Pour autant, comme en jugeait un récent article de Bloomberg, le retour au free market ne se fera pas du jour au lendemain : “The populist left is marching out the door […] They all rode on this commodity boom beginning in the early 2000s, misspent it, didn’t invest it. Now there’s no money."

Mon cher Zebonder ….oblis vient d’écrire sur la Petroleos de Venezuela 12.75% 2022 sous la rubrique "obligation du jour"!
L?obligation du jour : Petrõleos de Venezuela (12,75% - 2022) | OBLIS

Bonjour a tous les bonistas
Force est de reconnaitre que je ne suis pas le plus grand supporter economique de l’Argentine (Arjunktina?). Mais le vent tourne, le nouveau gouvernement semble plus realiste que les peronistes et autres fans du clan Kirchner: devaluation de 30%, fin du controle des changes, suppression des stupides taxes a l’export, reprise en vue des negociations avec les "hold-outs", etc. Peut etre le plus symbolique, le gouvernement a promis d’enfin publier par une agence independante des statistiques economiques non pipees (ex. inflation). La fin du mensonge, donc.

Qu’en pensez-vous? Peut-etre une opportunite de revenir sur ce marche, probablement plus du cote de la dette USD que des obligs en devise locale, en tout cas jusqu’a ce que le marche trouve un equilibre et une certaine stabilite sur la devise.

J’espere tout simplement que la situation ne soit pas si catastrophique que certaines decisions doivent etre annulees ds quelques mois. En particulier, les reserves de change [donc le nouveau gouvernement a besoin des $10 bio qu’il convoite de wall Street a court terme, puis de retrouver un acces aux marches financiers internationaux a moyen terme].

Bon courage
S.T.

Dernière modification par SerialTrader (19/12/2015 06h10)

J’espère ne pas avoir découragé les bonnes volontés par mes commentaires sur l’Argentine ! Pour son voisin au nord, d’autres nouvelles :

Un article de l’Economist très pessimiste sur le Brésil qui serait au bord du désastre.
http://www.economist.com/news/leaders/2 … Fn%2Fn%2Fn
Ce journal étant l’un des nombreux temples du politiquement correct, on en tirera les conséquences qu’on voudra. Cependant je dois reconnaître que le léger reflux positif que j’espérais au Brésil aura bien du mal à voir le jour face au martèlement incessant de mauvaises nouvelles et opinions. 

Parmi les EM certains réussissent à bien naviguer depuis 2002 mais pas le Brésil ces dernières années :

Concrètement, qu’est-ce qui vous interesse au Bresil en ce moment pour de nouveaux investissements? BRF, Embraer par exemple?

Pour ma part, je me cantonnerais a des dossiers non impactes par les matières premieres / de base et si possible non exposes aux soubresauts de CarWash. Cela peut etre en IG (de plus en plus rare) ou HY.

BaV - S.T.

La capture de la figure principale du Cartel de Sinaloa au Mexique, le "Petit" ("El Chapo"/chaparro) Guzmán est l’occasion d’évoquer la question des drogues illicites en Amérique latine. Un chiffre : le commerce mondial de ces drogues générerait un chiffre d’affaires de 300 à 800Mds USD. Cette fourchette très large car il est très difficile de connaître exactement l’économie du narcotrafic. Pour l’Amérique latine l’hypothèse retenue est de la moitié du chiffre d’affaires mondial, donc entre 150 et 400 Mds. Pour mettre les choses en perspective cela représente 1/10e du PIB brésilien, la plus importante économie de la région; ou encore le PIB du Chili (410 Mds); ou encore 3 à 8 fois le PIB du Paraguay (58Mds).

Le Mexique est dans une position particulière car à la fois producteur (20k hectares pour la culture du pavot dont il est le 2e producteur mondial après l’Afghanistan) et, de par sa position géographique au sud des USA, le premier pourvoyeur/trafiquant de drogues dans ce pays.

La Colombie est le premier producteur mondial de feuilles de coca, à la base de la production de cocaïne avec au moins 80k hectares cultivés, ce qui permettrait la production de 200 tonnes de cocaïne.

Plus généralement, les États corrompus ou faibles sont propices à la production et au trafic de drogues illicites. Il y en a donc beaucoup, pour ne pas dire la presque totalité - sauf par exemple la Guyane française ! -, qui sont dans cette situation en Amérique latine.

Il me semble que les trois secteurs les plus bénéficiaires du blanchiment de l’argent des drogues illicites sont la construction/hôtellerie/restauration, l’énergie et la banque. Le Mexique et la Colombie sont les deux pays "en pointe" dans le narcotrafic en Amérique latine, on peut donc supposer que les secteurs cités y bénéficient de revenus illicites.

Le budget US contre le narcotrafic serait de $25Mds, je n’ai cependant pas vérifié ce que recouvre ce chiffre. Il y a eu plus de 22.000 victimes liées à la drogue au Mexique en 2014, le conflit armé colombien aurait quand à lui fait environ 200.000 victimes depuis 1960, même s’il est vrai qu’il ne peut être expliqué uniquement ni même sans doute majoritairement par la question des drogues illicites.

Mes sources sont Wikipedia, la cia.gov et divers articles dont l’interview par Sean Penn du Chapo Guzmán dans Rolling Stone hier.

Je partage ce que vous dites Holden avec tout de même une précision en Argentine : le cepo cambario / contrôle des changes a été levé au mois de décembre dernier. La "dévaluation" (si on peut parler d’une dévaluation car dans la pratique le peso argentin s’échangeait aux prix actuels) a donc eu lieu mais ce sont ses conséquences sur les prix et l’économie du pays qu’il faut craindre.

De manière plus générale, c’est parfois dans des situations difficiles comme celle de l’Amlat qu’on peut trouver d’excellents placements, ce serait dommage d’y abandonner toute idée d’investissement même si la région traverse des temps difficiles.