HighCo : agence de publicité et groupe de communication et d'influence du consommateur

+60% depuis le premier message il y a un peu moins de 9 mois.
Je ne sais pas s’il faut rire ou pleurer.

Le T3 vient de sortir ; guidance encore relevée…

Le graphe il y a un an était vraiment un cas d’école :



AMF : pas d’actions HIGH CO

@+
Bons trades
Stan

Je ne suis pas sûr de ce que vous voulez dire car notre analyse de Highco nous avait dit que… il n’était pas évident que ce n’était pas cher.

Je pense que c’est surtout du regret pour un titre qui a monté de plus de 50% dans les six mois après en être sorti.

C’est assez probable, puisqu’il n’y a pas d’annonce particulière concernant la société.

Il faut savoir que l’impact du journal peut être plus important lorsqu’un titre rentre ou sort d’une des listes "Investir" - en particulier s’il s’agit d’une small-cap.

C’était pareil après la reco de Potzamparc, Investir avait recommandé HighCo le lendemain ou surlendemain redonnant un coup de boost au titre, l’efficience des marchés

HighCo est au plus bas depuis juillet 2016. Après avoir plus que baggué entre fin 2015 et début 2017,  la société qui enchainait les trimestriels en croissance rencontrent quelques difficultés depuis le début de l’été.

Il y a eu plusieurs abaissements de guidances cet été avec un S2 qui sera probablement en récession.

HIgh Co, le concepteur de solutions marketing, a publié un résultat net semestriel ajusté en hausse de 12,8% à 6,80 millions d’euros. Le résultat des activités ordinaires a lui augmenté de 6,7% à 10,88 millions d’euros. La marge brute progresse de 2,5% à 42,28 millions d’euros à données publiés et de 2,3% à données constantes. La dynamique de croissance reste portée, sur le semestre, par le Digital qui progresse de 6,2%

La bonne dynamique de croissance se poursuit en France (+7,0% à 29,98 millions d’euros), malgré un ralentissement au T2 2017. L’International affiche un repli de 7,5% à 12,30 millions d’euros avec le Benelux (-7,9%) alors que l’Europe du Sud (Espagne et Italie) est en très légère croissance +1,4%.

La société revoit à la baisse ses objectifs 2017. Elle anticipe désormais une croissance de la marge brute 2017 en hausse de 1% contre 4% auparavant avec une part du Digital qui devrait atteindre l’objectif de 50% (46,6% en 2016), une croissance du résultat des activités ordinaires ajusté comprise entre 4% et 6% contre supérieur ou égal à 6%. En revanche, la hausse de la marge opérationnelle est maintenue à supérieure ou égale à 50 points de base. La marge opérationnelle ajustée 2016 était de 17,4%.

Le RN 2016 était à 8.7 millions (avant ajustement lié aux dépréciations de cessions en 2016) avec 6.4 millions au S1. On pourrais donc espérer un RN vers les 9 millions et un ROC supérieur à 12.5 millions (12.4 millions). La capi actuelle est de 112 millions pour un cours à 5.02€. La trésorerie bien que difficilement chiffrable du fait des encaissements semble quand même positive.

Personnellement je trouve que la société commence à redevenir intéressante au cours actuel. J’avais vendu mes titres en début d’année vers 6.2€ suite à la diminution de la croissance et le besoin de cash pour Tessi. Il est possible que je revienne sur le titre prochainement mais je préfèrerais attendre un petit rebond car le momentum est affreux (on doit être à 20 séances de baisse quasi consécutive).

Dernier point, Eximium, la société de l’activiste Michel Baulé a dépassé les 10% au capital début aout.

Dernièrement le président de directoire souffrant de problème de santé a du être remplacé.

Vous n’avez pas eu la patience d’attendre un retournement de tendance  ?

simouss a écrit :

La trésorerie bien que difficilement chiffrable du fait des encaissements semble quand même positive.

Sauf mauvaise compréhension de ma part, le rapport semestriel précise en page 26 note 16.

HighCo a écrit :

La trésorerie du Groupe bénéficie d’une ressource structurelle en fonds de roulement principalement liée au cycle d’exploitation des activités de traitement de coupons. Ainsi, au 30 juin 2017, la ressource en fonds de roulement consolidée est de 54,88 M€, contre 51,42 M€ au 31 décembre 2016.

Avec 69.4M€ de trésorerie, cela nous ferait 14.5M€ de trésorerie propre. Contre 10.1M€ fin 2016.

EDIT :
Trésorerie de 14.5M€ - endettement 10.5M€ soit 4M€ de trésorerie nette.
Simouss, pour votre estimation d’EBIT, vous prenez la guidance de RAO Ajusté à 14.10M€ en 2016 + 4% de guidance mini ?
Cela offre un "rendement" sur EBIT intéressant au cours actuel.
Sur cette base, on obtiendrait grosso modo 10.6M€ de RN soit un PER inférieur à 10 pour 100M€ de capi.

VE/EBIT 2017 = 100 - 14.5 + 10.5 = 96 / 14.5 = 6.6

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par bibike (30/10/2017 14h06)

Moi aussi je la surveille !

C’est la société éligible au PEA que "j’utilise" le plus. Je viens encore de préparer mes lettres de demande de remboursement pour des biscuits Delacre et des rillettes Bordeau Chesnel.

C’est vraiment THE gestionnaire des offres promotionnelles. Mais depuis 25 ans que je baigne là dedans, j’ai l’impression qu’il y en a de moins en moins. Maintenant, une nouvelle ère s’annonce : remboursement direct sur les cartes de fidélité, réductions immédiates en caisse et là, pas besoin de gestionnaire.

Les collecteurs ou programme de fidélité donnant lieu à des cadeaux envoyés par la Poste (genre 10 tablettes Nestlé achetées, une boîte métallique offerte) étaient aussi gérés par High Co Data ou la Sogec. Mais c’est en train de disparaître petit à petit, la tendance (explosive et commune à toutes les enseignes) est aux vignettes distribuées en magasin que l’on colle sur un petit catalogue et que l’on peut ensuite échanger contre des articles de marque, qu’on va directement chercher dans les rayons du magasin, sans passer par un intermédiaire.

On assiste aussi à l’avènement des bons de réduction dématérialisés, directement chargés sur les cartes de fidélité (et là, j’avoue que je ne sais pas comment ça se passe dans ce cas là, si le magasin les fait remonter "informatiquement" aux sociétés gestionnaires pour se faire rembourser comme il le ferait avec des bons papiers).

Donc, de nouvelles pratiques commerciales promotionnelles qui "shuntent" les gestionnaires.
Après, et heureusement, les activités d’High Co ne se résument pas aux bons de réduction et aux offres de remboursement.

Bonjour,

voilà une analyse assez récente (fin avril 2017), venant de Genesta Finance.

Et la toute dernière (19 octobre 2017)
Il estime le RAO 2017 à 14,7.



Cet analyste est à l’achat fort, depuis début septembre 2017, avec un objectif de cours à 7,20 € (jugeant la chute du cours démesurée).

Comme Portzamparc, sur sa liste en août 2017, qui estime que la valorisation est attractive (avec un objectif de cours de 7,50 €). Avant de la sortir en septembre 2017 (pour absence de newsflow, mais en répétant que l’upside est important).
   
FV

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par maxicool (03/11/2017 10h10)