Investissement momentum couplé avec de l'investissement value

Bonsoir. Ça pourrait être une explication mais il semble que le Capex  ne peut être négatif que dans des cas très particulier ce qui est peut-être le cas de votre exemple.

Voir par exemple What causes CapEx to be negative? - Quora

Pour screener.co le prix est en USD pas en EUR (pas une grosse différence ces temps ci mais bon)

Bonne initiative.  Par contre, il y a un point important pour les stratégies value momentum.  Elles marchent BEAUCOUP mieux en Europe qu’aux USA/Canada.  C’est visible dans les études de quant investing et de Stockopedia (bien que Stockopedia n’ait que 3 ans).  Pour preuve supplémentaire, il n’est que de voir les perfs des fonds equity momentum d’AQR l’un des pionniers du quant investing.  Rien de très brillant.  La majorité des actifs est du large caps (bad) aux US (bad) pas de combi value mom (bad) pas de concentration (bad).  Résultat des courses pas de quoi fouetter un chat.

Pour vraiment profiter d’une technique value momentum, il faut se concentrer sur l’Europe, dans un cadre fiscal sympa type PEA ou PEA PME, et être si possible relativement concentré et small cap (ce que bien sur un gros FCP ne peut pas)

je fais avec un volume minimum d’échanges ce qui est souvent plus pertinent que la capi (regardez par ex la capi d’Audi et ses volumes d’échanges…)

Avec Marcopolo on est d’accord sur pas mal de trucs, mais moi je pense que cela marche assez bien aux USA (d’ailleurs ça marche bien partout dans le monde sauf au Japon et encore). Et j’utilise des trackers smart beta pour les US !

Voilà l’extrait d’une étude de Fama & French entre 1990 et 2011. On voit clairement que ca marche aussi aux USA, même si l’écart est moins grand


En fait, ce qui se passe c’est qu’étrangement depuis la publication de ces anomalies l’alpha (ou le beta factoriel, on appelle ca comme on veut) a baissé aux US mais pas dans le reste du monde (les investisseurs Européen ne lisent pas ;-) ).

Pour ce qui est de la performance récente aussi, on peut voir que cela continue très bien à fonctionner. C’est juste AQR qui s’est planté (pour diverses raisons sur lesquelles il serait interessant de revenir).
Voilà la performance de quelques facteurs aux USA depuis 3 ans
- MSCI USA    8,65
- MSCI Momentum    11,66
- MSCI Quality    9,82
- MSCI Value    7,84
- Russell 1000    8,48
- AQR Large Momentum    7,03
- AQR Large Multi Style    6,98

Je parle ici d’indice mais les ETF iShares qui suivent ces indices y arrivent bien. Ca marche donc dans la vraie vie.

Si on regarde en Europe
- MSCI Europe -2,47
- MSCI Europe Momentum 1,55

L’écart est de 4% et non de 3% comme aux US.

Après, si on fait du small-mid/value/momentum/quality dans une belle enveloppe fiscale, comme on le fait avec Marcopolo ca peut devenir très intéressant (mais aussi très risqué). 37% sur mon PEA-PME depuis le début de l’année, ca fait rêver !

@Gaspode Très bien de leur part de répondre un dimanche.  Et en plus c’est vrai qu’ils l’ont corrigé.

Très intéressante votre étude.
En complément une table reprenant les diverses stratégies du livre  de  James P. O’Shaughnessy What Works On Wall Street

Il y a AQR qui fait des trucs sympas aussi.
Il font du multifactoriel (value mometum quality) sur des large US, des Small US, de l’international et de l’emerging

AQR a écrit :

Multi-style equity funds seek to outperform a broad equity index. While many rely on "manager skill" to beat their benchmarks, AQR takes a different approach. Instead of investing in a manager’s skill, we invest in  rigorously researched "styles."
Styles are systematic investment strategies that have historically provided long-term positive returns in excess of their benchmarks. This Fund employs three styles—value, momentum and quality—to construct a portfolio of U.S. small-cap companies.
In addition to these three styles having positive excess returns in the long run, they have historically generated returns with low correlations (or the tendency to move in sync) with one another. Thus, a portfolio combining all three could help to provide a more robust, dependable stream of returns.
We believe no other investment manager offers a multi-style equity mutual fund that seeks to exploit the positive returns and diversification benefits of all three of these robust styles in a single portfolio.

Le small US a 613 positions. C’est diversifié … ce que l’on peut voir comme un avantage ou un inconvénient.

Ce sont des fonds qui ne sont pas si chers, mais qui ne sont pas facilement accessible. Les minimums d’achats sont très élevés (même si aux US il y a des moyens de contourner)

A ce jour les résultats ne sont pas tous exceptionnels.

Je suis en période d’essai chez Stockopedia.
C’est très ergonomique et très intuitif.
Mais il n’y a rien en français. Je ne pense pas que ça existe.

Bonjour,

Je viens de tomber sur cette file.

Pour ma part je suis un convaincu du Momentum mais avec des fonds, en l’occurrence des ETF (pour des raisons évidentes d’érosion de commissions). Attention à bien différencier le Momentum en actions qui peut être éventuellement fait dans un fond, et le Momentum « global trend following » fait en utilisant plusieurs fonds/ETF, de secteurs, classes d’actifs, et/ou géographie.

Concernant le smart-beta, qqs ref sur le site:

- file de Fructis : Trackers Smart Beta et Strategic Beta : vos avis sur les ETFs Smart Beta ?
- mon post #274 sur les ETF smart-beta "momentum" Stratégie Momentum ETF : 10-20% / an depuis 2006 et +

Pour ceux qui cherchent des études ou de la doc, ETF360 a fait une belle compilation ici mais c’est orienté ETF bien entendu.
Par ailleurs :

Franckielestore a écrit :

Je suis en période d’essai chez Stockopedia.

Votre avis m’intéresse. Mais plutôt sur le long terme.

Bon je crois que mon prochain livre sera sur les méthodes quant pour l’épargnant 3.0 …
Mais c’est vrai qu’il y a déjà pas mal d’informations sur mon blog, et sur ce site tout de même.

Je n’avais pas vu l’offre XMas de Stockopedia, c’est sympa parce que c’est vrai que c’est un produit très intéressant. Par ailleurs, ils ont prévu une nouvelle version en milieu d’année.
J’espère qu’ils vont notamment, mettre comme promis, des amélioration de gestion de portefeuille. Par exemple, afin de faciliter la sortie des valeurs.

Franckielestore a écrit :

Avis aux amateurs : promo de Noël chez STOCKOPEDIA
Pour l’Europe + UK : 375 € l’année au lieu de 550€

Au risque de de gâcher la fête … n’est-ce pas complètement délirant pour un site qui ne prend aucun risque à donner des conseils en investissement, proposer des stratégies, démontrer une expertise quelconque … etc.  ?

Comme son nom l’indique c’est purement « encyclopédique » avec uniquement des screeners et de (certes magnifiques) graphiques. Même Fructis qui a fait son propre outil gratuit (!) trouve que qu’il faudrait «des amélioration de gestion de portefeuille »  (sic), et il a raison puisque ça a l’air assez limité. Pour 550 Euros c’est quand même dommage non ?

Par ailleurs aucun ETF Français, ni Néerlandais sur stockopedia. Donc pas d’ETF Euronext en gros. 550 euros donc ?

Merci Fructis pour ces précisions.

Dans la même veine mais au pays des ETF donc , je viens de recevoir un code promo « Noël » ETF360 à -25% qui je pense est utilisable même pour les non-inscrits : HNY2017.

Valable encore pour qqs jours …