Mercialys : foncière française de galeries commerciales

Casino détient 40% de Mercialys seulement mais le marché anticipe, je pense, une augmentation des charges financières liée la hausse du coût de financement de cette foncière en parallèle à celui Casino.

Je ne pense pas me renforcer tant que la pression vendeuse sur Casino ne sera pas close.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Pourquoi le cout de refinancement de MERY devrait augmenter ?

Très sincèrement il n’y a pas eu de nouvelle recemment (la hausse était prévue il y a 6 mois) mais surtout pour l’instant c’est au dela de fin 2019 et peut etre, donc je ne suis pas forcément convaincu

D’autre part hausse des taux courts n’impacte pas forcément les taux plus longs…

Je trouve la coincidence avec l’evenement Casino troublante, et comme Casino possède encore environ 25% de MERY peut etre que le marché anticipe aussi et/ou une vente du solde et/ou la qualité de crédit de Casino se dégradant anticipe des soucis sur ce qui reste lun important locataire de MERY.

Dans tous les cas cela me semble être plus être une réaction de panique qu’autre chose car :

- Mery est bien plus diversifiée qu’avant en terme de locataires
- Les actifs sont de grande qualité (emplacements etc…) et n’auraient pas de mal à se relouer
- L’actif net, au dela de 20 euros laisse une énorme marge sur le cours actuel

"CESSION DEFINITIVE", le communiqué n’est guere sujet à interpretation Skarlash

La décote grandit sur MERY (effet sectoriel peut être cette fois ?) ce jour avec un plus bas 5 ans à 13.4€ et un rendement qui tutoie les 8%.

l’ANR est toujours supérieur à 20 euros

Je pense que soit Casino vend une partie de sa participation soit en bloc soit en placement accéléré sur le marché soit qu’il y a un effet peur du replacement justement soit que c’est sectoriel (pour aujourd’hui :p)

En fait je n’en sais rien et à vrai dire j’ai profité d’aujourd’hui pour continuer de renforcer

Bonsoir !

Insight a écrit :

Les hedges funds qui sont derrières les attaques sur Casino-Guichard et Rallye ne sont peut être pas étranger à la baisse du cours de Mercialys.

Casino avait, fin juin, 41 % de Mercialys (40 % en direct + 1 % avec Foncière-Euris). Même en ayant vendu 15 %, il reste à Casino 25 % des parts (+ 1 % avec Foncière-Euris). Dévaloriser Mercialys pourrait amener une baisse de la qualité des covenants et nantissements utilisés par Casino pour garantir sa dette.
Donc, effectivement, une baisse "artificielle" de Mercialys pourrait être un dommage collatéral des attaques sur Casino.

M’enfin (comme dirait Gaston), cela me semble quand même un peu tordu. Quoique…

Mercialys - Paris, le 17 octobre 2018 a écrit :

Activité à fin septembre 2018

Croissance organique soutenue et forte surperformance opérationnelle

Loyers facturés à périmètre constant en hausse : +3,6% incluant l’indexation,
+2,5% hors indexation
Indicateurs opérationnels solides : +370 pb de surperformance pour la fréquentation
et +250 pb pour le chiffre d’affaires des enseignes
par rapport au CNCC
Objectifs 2018 confirmés et paiement de l’acompte sur dividende le 23 octobre

Activité à fin septembre 2018

Au cours actuel, le rendement dépasse 8 %.

Autant j’adore les SIIC et je suis serein d’investir dans celles-ci, autant dans Mercialys et Carmila je suis moins confiant, car appartenant principalement à une société ( Carrefour ou Casino ) même si elles ont vendues un peu de leurs actions au fur et à mesure des années.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

@granx

Je ne vois pas en quoi il faudrait être moins confiant, vous n’expliquez pas votre propos.

Est-ce parce que le locataire est également en partie propriétaire du loueur (25% pour Mercialys / 35% pour Carmila +9% si on rajoute Colony) ?
Est-ce parce que les principaux locataires (Casino et Carrefour) vous semblent peu fiables ou de confiance eux-mêmes ?
Est-ce parce que les principaux locataires ont une part trop grosse du parc loué ?
Ou est-ce pour…?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Vous avez raison sur le potentiel problème de conflit d’intérêt qui me semble tout de même fortement réduit par le fait qu’elles sont minoritaires au capital et ne peuvent donc pas se comporter comme bon leur semble

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Je ne vois pas Casino disparaître. Ils ont un soucis de dette mais leur business est fondamentalement viable, si ça va mal ça finira en restructuration ou rachat. Construire de nouveaux supermarchés est difficile à cause des autorisations administratives qui ne sont distribués qu’au compte goutte, donc les emplacements existants ont peu de chance d’être abandonnés.

Le soucis pour moi ça serait plutôt Casino obligé de vendre des parts de Mercialys ou bien de se délester de murs, obligeant Mercialys à faire une augmentation de capital avec une grosse décote.

Belle publication (PDF) de Mercialys, qui annonce globalement des résultats au dessus de ses propres prévisions.

. Hausse de 2,5% (à périmètre constant) des loyers facturés
. Résultat des opérations en hausse de 4,5%
. ANR en hausse de 2,9% à 21,14€, soit une décote actuelle de 40%!
. Ration d’endettement de 40,8%
. Dividende en hausse, comme prévu, de 2,8% à 1,12€.

Des résultats plutôt bons dans un secteur actuellement boudé par les marchés. Peut-être même l’occasion pour moi de renforcer ma position, sachant que Mercialys est déjà ma deuxième plus grosse ligne.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Neo45 (13/02/2019 19h26)