Amadeus IT : le booking.com des vols aériens ?

La croissance semble commencer à s’essouffler.

IT Solutions? strength drives Amadeus? growth in 2018

Pour compléter la présentation de IH j’ajouterai

- que le MOAT d’Amadeus était très important quand les compagnies aériennes (surtout AF) étaient les actionnaires, la concomitance système de réservation/vols AF était un argument fort auprès des agences de voyages. Les systèmes concurrents (les américains Galiléo, Sabre) n’ont jamais vraiment percés à cette époque.

C’est moins vrai aujourd’hui car toutes les compagnies promeuvent désormais les réservations en direct via leurs sites internet, tant pour le B2B que le B2C. Néanmoins Amadeus est en place encore pour des années, mais la croissance peut stagner.

- Les logiciels connexes de back-office que propose Amadeus sont assez peu utilisés par les agences (pour la distribution) ou des tours-operateurs (pour la production).

Ces remarques ne concernent que le marché français.

Un T3-2019 en phase avec les trimestres précédents, l’activité IT porte la croissance de la société :

Amadeus IT a écrit :

– Revenue grew by 15.0%1, to €4,236.6 million.
– EBITDA increased by 11.1%1, to €1,763.8 million
– In Distribution, our travel agency air bookings grew 0.5%, to 447.0 million.
– In IT Solutions, our passengers boarded expanded 7.1%, to 1,496.6 million.

…

These factors helped to achieve double-digit growth both in revenue and EBITDA, and an adjusted profit of €992.5 million, which represents an increase of 11.9%1 compared to the same period of 2018.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Ca laisse rêveur de voir comment l’activité semble repartir chez eux…

Je n’ai pas pu lire votre article, et pour rebondir sur le renouveau des livraisons d’avions aux chinois, je pense qu’il faut toutefois garder en tête que malgré l’absence de transport aérien "hors Chine", le seul trafic domestique chinois bénéficie des avantages d’une population de + de 1.3 milliards d’habitants soit l’équivalent de l’ensemble de la population européenne PLUS nord américaine.

Le COVID a fait perdre plus de trois ans, on peut voir que l’on est toujours pas revenu au niveau des résultats de 2019 (résultat annuel 2022) :

Résultat annuel 2022 a écrit :

- Air Distribution bookings were 396.3 million, 92.0% over the bookings of 2021 or 68.3% of 2019 bookings.
- Air Distribution revenue was €2,147.8 million, an improvement of 102.3% versus 2021 revenue, or 73.0% of 2019 revenue.
- Air IT Solutions passengers boarded amounted to 1,539.5 million, 81.4% versus 2021, or 77.2% of 2019.
- Air IT Solutions revenue was €1,565.4 million, an increase of 46.4% from 2021, representing 86.0% of 2019 revenue.
- Hospitality & Other Solutions revenue was €772.7 million, an expansion of 43.5% versus 2021, or 95.8% of 2019 revenue.
- Group Revenue was €4,485.9 million, a 68.0% increase compared to the previous year, representing 80.5% of 2019 revenue.
- EBITDA amounted to €1,640.3 million, an improvement of 161.4% from 2021, or 73.5% of 2019 levels.
- Adjusted profit1 amounted to €742.2 million, versus a loss of €44.7 million in 2021, or 58.8% of 2019 levels.
- Free Cash Flow2 amounted to €805.0 million, an increase of 724% from 2021, or €834.1 million excluding implementation costs paid.
- Net financial debt3 was €2,284.5 million as of December 31, 2022 (1.4 times last-twelve-month EBITDA3).

Retour du dividende, mais minoré par rapport à 2019 :

Résultat annuel 2022 a écrit :

In June 2023, the Board of Directors will submit to the General Shareholders’ Meeting for approval a final gross dividend of €0.74 per share, representing 50% of the reported profit.

Pour le SAV :

InvestisseurHeureux, le 31/07/2019 a écrit :

La vie d’investisseur est quand même plus tranquille quand on investit dans des entreprises qualitatives…

Ne pas rire ! ;-)

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Quatre ans d’attente pour que les résultats d’Amadeus se rapprochent du niveau de 2019, et que le cours de bourse reprennent des couleurs, mais toujours pas au niveau de 2019 (il faut dire que l’endettement a augmenté entre temps) :

ZoneBourse a écrit :

Le groupe espagnol, qui ne divulgue jamais son résultat net, a engrangé 1,123 milliard d’euros de bénéfice ajusté l’an dernier, un résultat en progression de 59,8% sur un an, a-t-il annoncé dans un communiqué publié mercredi.

C’est plus que les prévisions du consensus des analystes interrogés par Factset qui tablaient sur 1,06 milliard de bénéfice ajusté.

Hélas, une rumeur d’acquisition a ramené le cours 7% en arrière :

Reuters a écrit :

Fiserv (FI.N), opens new tab and Amadeus IT Group (AMA.MC), opens new tab are competing to acquire Shift4 Payments Opens new tab, a payments processor that has a market value of nearly $7 billion, according to people familiar with the matter. Fiserv and Amadeus are the two main contenders in a sale process that Shift4 has been running, and are preparing to submit final offers in the coming weeks, the sources said, cautioning a deal is not certain.

Source : Exclusive: Fiserv, Amadeus vie to acquire Shift4 Payments, sources say | Reuters

Quatre ans c’est long, et c’est là que la patience de l’investisseur individuel que je suis commence à s’éroder !

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.