Iron Mountain REIT : foncière d'archivage de données

Uspony a écrit :

La favorite sur devenir rentier étant Digital Realty Trust, je trouvais intéressant de parler d’Iron Mountain qui à son cours actuel (35$) offre une éventuelle perspective d’achat, tandis que DLR à 117.80 $ et 3.16% de rendement est à vendu à prix d’or.

En même temps, l’exemple est assez bon, car Iron Mountain est l’opposée de Digital REIT en terme de perspectives de croissance : la seconde bénéficie complètement de la digitalisation tandis que la première doit en prendre le virage, alors que pour l’instant elle stocke surtout des documents physiques :



L’avantage colossal d’IronMoutain, c’est qu’une fois qu’une société a fait appel à ses services pour stocker sa paperasse juridique ou ses archives, elle y reste jusqu’à la fin de ses obligations légales.

Et donc même si aujourd’hui il y a des tas de choses qui sont numérisées, les anciennes archives papiers doivent encore être conservées.

Ceci devrait donc donner du temps à Iron Mountain pour s’adapter.

IRM

T1 2017

    Revenue of $939M (+25.0% Y/Y) suite à l’absorption de la société Recall
    FFO à 0,48$ contre 0,54$ un an plus tôt qui ne couvre pas le dividende de 0,55$
    6mds$ de dettes à 5,3% dont 250 M$ en 2018 et 1270M$ en 2019.
    Guidance 2017 maintenue : Revenue growth of 8% to 10%, AFFO growth of 8% to 15% entre 715 et 760M$ soit entre 2,70 et 2,86$/share, versus 583 M$ de dividendes (0,55*4*265M d’actions).
    P/AFFO à 12,8, ce qui est peu cher pour un REIT de stockage. Normal, puisque ce n’est pas exactement une REIT de stockage, ni une REIT de Data center.

Mon avis

    Le business est en croissance, la société a fortement augmenté son dividende récemment. La société est exposée au niveau mondial. La dette est assez chère, et les échéances qui arrivent peuvent être l’occasion d’ajuster cela. Ils annoncent une belle croissance de leur AFFO et du dividende dans les années à venir. Intéressant. Pourquoi pas renforcer sur une faiblesse.

Q2 2017

Revenue of $950M (+8,4% Y/Y) suite à l’absorption de la société Recall
FFO à 0,55$ contre 0,48$ un an plus tôt qui couvre le dividende de 0,55$
Acquisition de Mag Datacenter pour 128M$.
6,22mds$ de dettes à 5,4% dont 250 M$ en 2018 et 992M$ en 2019.
Guidance 2017 maintenue : Revenue growth of 8% to 10%, AFFO growth of 8% to 15% entre 715 et 760M$ soit entre 2,70 et 2,86$/share, versus 583 M$ de dividendes (0,55*4*265M d’actions).
First, we have had a very strong quarter  :4% internal storage revenue growth, year-over-year EBITDA margin expansion of 330 basis points excluding all the one-time items and strong AFFO growth which continues to drive dividend growth and to deleverage the business. Second, incoming trailing 12-month volume growth has gone from 44 million cubic feet to 50 million cubic feet after absorbing Recall, showing the robustness and quality of the business, the physical storage side. And third, we’ve made significant progress in building our higher growth segment aided by M&A, both in the emerging markets and now in the data center space.

Mon avis

Excellent : les indicateurs sont au vert, ils continuent d’investir dans les marchés émergents et renforce leur diversification Datacenter en cours de construction par un rachat. A renforcer sur une baisse.

Il me semble exister une belle fenêtre de rentrée sur la valeur avec la baisse d’hier. Dommage, plus de liquidités.

Cela dit, je trouve l’amplitude étonnante par rapport aux résultats et aux fondamentaux. je loupe peut-être un point crucial?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Cela doit effectivement participé de cette réaction dont l’ampleur continue à me surprendre.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonsoir !

Certains analystes s’inquiète de la partie "tabac" de la société (une bonne moitié de l’activité). Ils estiment qu’il y a des risques d’évolution législative ou de poursuites judiciaires (de groupes). Cela est assez imprévisible, mais il y a, d’après ces analystes, un risque très important sur les bénéfices, et donc les distributions et la soutenance des dettes.
Il s’agit d’un pari dont le risque est difficile à évaluer.

[Edit] comme l’a remarqué PatN, je me suis planté. J’étais en train de regarder des articles sur deux entreprises en même temps : Iron-mountain dans un onglet, et Vector-Group (VGR) dans un autre onglet. Les deux ont subi une forte chute récente de leur cours. J’ai malencontreusement inversé/confondu mes réflexions. Mer-ci PatN. Désolé pour les autres lecteurs.

Dernière modification par M07 (20/05/2019 10h24)

Bonsoir,

Je me permet de relancer le post pour avoir ne serait-ce que quelques avis concernant cette société…

Cordialement

Moi j’ai l’impression que c’est une bonne société rejetée du marché pour je ne sais quelles raisons, car ma conviction personnelle est que les entreprises auront toujours besoin d’héberger quelque chose dans des locaux autres que les leurs pour pleins de raisons différentes ( pas assez de place, pour la sécurité etc…) et que en + de ça la société a pris le virage digital avec l’hébergement des data numérique, même si effectivement pris le virage en retard.

Vous parlez du critère ranking inexistant sur seeking alpha ?

Bien sûr que je détiens des reits et SIIC dans mon portefeuille, et bien sûr que j’ai déjà les livres de IH, y compris aussi l’abo aux newsletters

Bonjour,
Je suis bien d’accord avec vous mais en aucun cas j’ai demandé des conseils pour savoir si je devais investir dessus ou non, j’attend des avis autres que le mien pour voir le ressenti des autres
Les commentaires comme le vôtre font avancer personne, bien au contraire.
Mais merci quand même

L’ami Brad Thomas a fait un call (Strong Buy Pick) sur Iron Mountain :
https://seekingalpha.com/article/427635 … n-mountain

Vu la dégradation récente de la dette de la société (notée junk et maintenant en surveillance négative) et le renchérissement de son coût du capital, c’est plutôt "couillu".

Comme Brad a l’habitude de ne suivre que ses positions gagnantes, voilà l’occasion de faire le suivi de celle-ci en même temps que celui d’Iron Moutain…

EDIT : erreur de ma part. Arkaos a raison. Mais la dette est toujours notée junk.

Je découvre cette file.

De mon point de vue, Iron Mountain, n’a strictement aucun avenir. Pour stocker des documents matérialisées, ils faut des ASSET (bunkers, chambres fortes, systèmes de gestion de l’hygrométries, sécurité etc …). Posséder des ASSET, cela coute cher et ce n’est clairement plus du tout à la mode.
Les entreprises dématérialisent, même les sauvegardes informatiques ….

On pourra toujours dire que cela pourrait être un marché de niche lucratif. Mais non, car Iron Mountain doit gérer une décroissance énorme de son marché, et donc ajuster ses capacité de stockage à la baisse, ce qui est toujours très couteux et très délicat.

Et sur le secteur de l’archivage dématérialisé, ils sont très en retard par rapport aux leaders.

Pour moi, Iron Mountain est un titre sur lequel il ne faut pas aller.

Par contre, je leur rachèterai bien vraiment pas cher, un bunker enterré, pour que je m’y installe et vive en toute tranquillité et bien au frais

A+
Zeb

Bonjour !

Iron-Mountain inaugure son nouveau centre de stockage et de gestion de données numériques. C’est parait-il "l’État de l’Art" en la matière.  Voir :  Seeking-Alpha

On peut espérer une hausse du titre avec cette annonce, vu que, pour l’instant, ce ne sont que des bonnes nouvelles.