Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Oblible · #2801

Le problème des défauts et des chapter 11, est que ça peut durer des années avant d’avoir une sortie en cash ou en actions.

Je me rappelle des défauts de Cimento Tupi, General Shopping …. ça traine depuis des années.

reinanto54 · #2802

PHI est sous chapitre 11 depuis quelques semaines et le cours de son oblig 03/2019 a progressé (elle était sous 60% pour passer vers 68%).
Bristow a déjà réalisé des impairments sur une partie de sa flotte aux UK.
Ils n’avaient pas de problème de liquidité pour payer le coupon de la 2022 et la prochaine échéance importante de dette était cette 2022.
Il doit y avoir un loup pour qu’ils demandent la mise sous protection chapitre 11.

kiwijuice · #2803

Vector Group m’intrigue - USU92279AL90
10.5% junior, rating B- sous la menace de Moodys, échéance 2026, price vers 92%.

Vector est une dividend aristocrate. Du coup, le DVD> FCF en ce moment de 20%.
Dette nette à fin 2018 de $1bn contre DVD de $225m.
Bon asset backing (la 1/2 du business est du real estate).
Ils viennent de faire une AK pour éviter de couper le DVD.

Je suis circonspect. Ca devrait être un meilleur crédit vu le levier sur le dvd, considérable.
Il y a des histoires de litigations et de liens avec Alpha Bank, le véhicule du russe Fridman qui est sur la liste rouge des US. Ca n’aide pas non plus.

edit: maturité corrigée

Dernière modification par kiwijuice (17/05/2019 16h53)

M07 · #2804

Bonjour !

kiwijuice a écrit :
Vector Group m’intrigue - USU92279AL90 10.5% échéance fin 2025

Chez Lynx/IB, je la trouve à échéance en novembre 2026, notée B- par S&P
Par contre, je vois bien une 2025, la USU92279AK18 à 6,125 % ; qui, elle, est notée BB- par S&P

reinanto54 · #2805

Bonjour Eldorado gold vient de sortir une nouvelle obligation à 9.5% échéance 2024 pour refinancer son bond décembre 2020 à 6.5%.
New bond issue: Eldorado Gold Corp issued international bonds (USC3314PAC08) with a 9.5% coupon for USD 300.0m maturing in 2024

Je possède la 2020 et je pense prendre la 2024. Je suis la boite depuis quelques temps et les dernières nouvelles sont plutôt positives avec une augmentation de sa production pour 2019/2020. Le cours de bourse a été massacré car le CEO a pris des décisions très discutables.

Des contributeurs de SA suivent la société de près également.
https://seekingalpha.com/article/426583 … -new-notes

Oblible · #2806

Espérons qu’ils fourniront le KID pour que vous puissiez en acheter.

chlorate · #2807

Century Link fait une offre de rachat sur les souches 19,28,31,39,42. A priori à des valeurs proches su marche pré annonce.

CenturyLink Announces Cash Tender Offers

La 2031 a 7,75% par exemple, était à 92, l’offre est a 93. Je pense abonder, étant donné mon contexte de nouvellement taxable sur les coupons.

kiwijuice · #2808

Bonjour,

Chute du prix de la XS1647100848, la 2022 6.5% en EUR de CGA-CGM.
Dénomination de €1000 on dirait et pricée à 86%.
Rating B+ et YTM net net net vers 10%

Que se passe-t-il? Qqn suit?

EDIT
Donc on dirait que le marché prend peur du mur de maturités avec la guerre commerciale qui se profile.
Ils ont
€1.4bn en 2019
€1.2bn en 2020
€3.6bn en 2021
€1.5bn en 2022 (ce qui m’intéresse).

Sur les €9bn de dettes, il y a €3.5bn pour les banques, €2bn securitized, €0.7bn de leases.
Bref les obligataires seraient derrière pas mal de monde.
Le revolver est quasiment pas tiré, il en reste €1.5bn.
Cash de €1.5bn.
Le cash-flow opérationnel doit être autour de €1bn, le FCF vers les €600m je pense.

Le monde des containerships se concentre, le top 5 doit avoir 60% de PDM maintenant, CGA-CGM est un solide #3, je ne pense pas que les banques puissent les lâcher.

Dernière modification par kiwijuice (04/06/2019 09h54)

Oblible · #2809

Je me méfie de ce secteur et il y a déjà eu dans les années passées un concurrent qui a été lâché par ses banques ( Rickmers ), la société a tout simplement fait défaut et il n’y a eu aucune recovery pour les obligataires

Fin de parcours pour Rickmers, lâché par un de ses partenaires bancaires | OBLIS

kiwijuice · #2810

Il y a plein d’autres exemples cher @Obible.
Rickmers avait une B/S 10x plus petite que celle de CGA-CGM, on ne parle pas des mêmes acteurs.

Les banques ont une exposition très importante - cela joue en notre faveur créditeur?

M07 · #2811

Bonjour !

@KiwiJuice, j’ai regardé, chez IB/Lynx, l’intéressante obligation que vous avez suggéré : XS1647100848 (CMA-CGM 2022 à 6,5 %).

Pas de problème pour la trouver, grâce à l’ISIN que vous avez donné (merci). J’ai regardé le besoin de marge de maintien, et il dépasse les 75 % ; il est vrai que IB est (très) sévère envers les titres non américains…

Par contre, si le nominal est bien à 1000 €, une transaction demande un minimum de 100 k€ (IB le rappelle si on veut réduire la quantité).

C’est donc une fausse 1k ou 2k…

Oblible · #2812

Je confirme : c’est minimum 100ke.

International bonds: CMA CGM, 6.5% 15jul2022, EUR (XS1647100848)

Obligation CMA CGM S.A XS1647100848 en EUR 6.5%, échéance 14/07/2022

kiwijuice · #2813

Merci
Tant pis donc.

reinanto54 · #2814

Oblible a écrit :
Espérons qu’ils fourniront le KID pour que vous puissiez en acheter.

Les trades disponibles sur FINRA sont de 200K$. Dommage!

sinon, Oblis a publié un article sur TEVA qui devrait intéresser kiwijuice
Teva : la success story trébuche | OBLIS

Je possédais une ligne de la 2022 en USD que j’avais achetée à 89%. Je l’ai vendue hier à 90.5%. Je trouve le titre de plus en plus risqué avec ces histoires de procès aux USA.

JCP a publié son T1. Le marché a été déçu et le titre a été fortement sanctionné. Plusieurs intervenants sur seekingalpha annonce une mise sous protection chapitre 11. L’obligation 2019 remboursable dans 5 mois est passée sous le pair. La 2020 se traite à 80%
Néanmoins, il y a des intervenants positifs!
https://seekingalpha.com/article/426815 … ities-sold

Je conserve mes positions sur la 2019 et la 2020.

Pour les détenteurs de ORNANE Touax 6% 2020, il est possible de demander un remboursement anticipé à 18 EUR + coupon couru.

http://www.touax.com/pdf_group/TOUAX%20 … 5.2019.pdf

Dernière modification par reinanto54 (05/06/2019 15h53)

Oblible · #2815

Finra diffuse juste les derniers trades mais on voit partout que c’est minimum 2k$ et non pas 200k$.

International bonds: Eldorado Gold Corp, 9.5% 1jun2024, USD (USC3314PAC08, C3314PAC0)

Obligation Eldorado Gold Corp USC3314PAC08 en USD 9.5%, échéance 01/06/2024

A2R2XC | Eldorado Gold-Anleihe: 9,500% bis 01.06.2024 | finanzen.net

reinanto54 · #2816

J’ai demandé le cours d’achat à mon intermédiaire et le montant minimum. Je posterai la réponse sur le forum.

Malheureusement aucun papier disponible.

Dernière modification par reinanto54 (06/06/2019 18h55)

reinanto54 · #2817

Il n’est pas possible non plus d’acheter l’oblig Eldorado gold 9.5% 2024 sur IB. C’est restreint aux institutionnels.

Sinon, j’ai vendu ma petite ligne Bristow 2022 avec perte mais au moins la page est tournée. Dans le cas de la restructuration de PHI, les noteholders de PHII se retrouvent avec de l’equity, ce qui dans le cas de Bristow ne m’intéresse pas du tout. Le processus est log. Je préfère prendre mes pertes et les imputer sur des PV.

Est-ce qu’un bondholder du forum s’est déjà intéressé à Conn’s?
Take Home 9.0% YTM with Conn’s Inc., Bonds Mature July 2022

kiwijuice · #2818

Pas regardé Conn mais c’était un titre traité par l’Investisseur Français et Serge Belinski, maintenant chez Degrancey Capital.

DE000BLB2FY6, Bayerische Landesbank, EUR, has a min. coupon of 1.25%, trades at 91, matures in January 2020.
C’est un FRN.
Curieuse baisse du prix alors que la maturité est proche.

Qqn connait et comprend ce qui s’y passe?

reinanto54 · #2819

Je ne connais pas mais la dernière cotation indique bid/ask 100.6/100.75
Minimax-Floater 8/2013 auf EURIBOR 3M (WKN BLB2FY, ISIN DE000BLB2FY6) - Kurs - ARIVA.DE
Si vous pouvez l’acheter à 91%, ca doit être un bon plan

Des nouvelles de Touax. Ils auraient négocié un prêt de 40M ce qui leur permettrait d’assurer le remboursement de l’ORNANE 6% 2020 dont les détenteurs peuvent demander le remboursement par anticipation cette année. Montant à rembourser de l’ORNANE est de 24 M.

Touax : obtention d’un accord de prêt de 40 ME | Zone bourse

Je garde mes ORNANE jusqu’au remboursement prévu l’année prochaine.

Par contre, la perpetuelle ne sera peut être pas remboursée en aout

Dernière modification par reinanto54 (13/06/2019 18h38)

kiwijuice · #2820

kiwijuice a écrit :
Pas regardé Conn mais c’était un titre traité par l’IF et Serge Belinski, maintenant chez Degrancey Capital.

DE000BLB2FY6, Bayerische Landesbank, EUR, has a min. coupon of 1.25%, trades at 91, matures in January 2020.
C’est un FRN.
Curieuse baisse du prix alors que la maturité est proche.

Qqn connait et comprend ce qui s’y passe?

OK c’est un problème de cotation.

Oblible · #2821

M07 a écrit :
Bonsoir !

Une petite obligation, à échéance proche (26 juin 2019). De quoi avoir 2,5 % en à peine plus de 2 mois.
Je suis curieux d’avoir votre avis sur cette obligation (voir ci-dessous).

Auplata SAC 8% euros - 26/06/2019
ISIN : FR0011945955
émise le 26/06/2014
Nominal : 1000 €
Coupon : 8 % (il reste 75 jours à courir)
Pays : France
Cours (aujourd’hui) : 98,750

Disponible chez IB ; toutefois… marge de maintien de 106 %
Disponible aussi chez Binck.fr (c’est déjà plus rare).
Dernier point : je ne l’ai pas trouvée chez OBLIS.BE

La société va mal mais va quand même rembourser ( en retard ) l’emprunt + le coupon couru.

AUPLATA : Résultats de l’Assemblée Général Mixte du 26 juin 2019 - Boursorama

M07 · #2822

Bonsoir !

@Oblible, j’avais expliqué mon opinion sur AUPLATA dans ce message.

byann22 · #2823

J’ai reçu un email aujourd’hui d’IB m’avertissant de la banqueroute de Pacific Gas & Electric Company.

pge_bar_date_notice_12.pdf

Oblible · #2824

La compagnie était sous "chapter 11" depuis Janvier 2019 et la dette va être renégociée pour sortir de la situation de banqueroute.

A votre place je revendrai cette obligation, surtout qu’elle est sans doute largement au dessus du pair ?

PG&E bondholders propose bankruptcy exit plan worth up to $30 bln - Reuters

Bondfacts

byann22 · #2825

Oui j’ai déjà vendu, sous le pair mais en plus-value pour moi.

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Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

#2801 14/05/2019 10h48

#2802 14/05/2019 12h43

#2803 17/05/2019 14h33

#2804 17/05/2019 16h43

kiwijuice a écrit :

1 #2805 23/05/2019 13h17

#2806 23/05/2019 13h24

#2807 27/05/2019 12h35

#2808 04/06/2019 09h12

#2809 04/06/2019 10h02

#2810 04/06/2019 11h21

#2811 04/06/2019 12h57

#2812 04/06/2019 13h04

#2813 04/06/2019 15h14

#2814 05/06/2019 13h54

Oblible a écrit :

#2815 05/06/2019 17h56

#2816 05/06/2019 19h18

#2817 12/06/2019 14h26

#2818 13/06/2019 11h31

#2819 13/06/2019 13h09

#2820 13/06/2019 13h49

kiwijuice a écrit :

#2821 11/07/2019 16h29

M07 a écrit :

1 #2822 11/07/2019 17h08

#2823 16/07/2019 22h38

#2824 16/07/2019 23h50

#2825 17/07/2019 01h03

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