Somfy : leader mondial de l'automatisation des ouvertures et des fermetures de la maison

Très belle publication cette semaine.

INVESTIR en fait son conseil de la semaine et vise 450.

"excellente visibilité et reprise du marché de la construction en EUROPE"

A suivre.
Bons trades
Stan

Bonjour,
Je cherche à investir en actions nominatives pures SOMFY mais je ne sais pas quel est l’établissement financier qui gère ces actions pour le compte de SOMFY.
Quelqu’un a-t-il la réponse?
Merci

Bonjour,

Pour le suivi, les résultats 2019 sont tombés ce matin et ils sont (très ?) bons:

Résultats 2019

Points clés (2019 vs 2018, en millions d’Euros):
- CA 1200.2 vs 1126.7 (+6.5%, 6.1 en comparable)
- ROC 204.8 vs 177.8 (+15.2%)
- RN 163.2 vs 140.4 (+16.3%)
- Accélération de la croissance au S2 (7.5% vs 4.7%), toutes les zones en croissance à part Afrique Moyen Orient
- Bonne croissance de la filiale chinoise à 9.3% (8.2% en comparable)
- Marges et renta en progression
- Trésorerie nette en augmentation à 310.5 (vs 222.4)
- Dividende en hausse à 1.55 Euro / action (+10.7%)

Pas vraiment de nuage à l’horizon à part le virus, le groupe reste porté par des fondamentaux solides (domotique, efficacité environnementale …).

Bonne journée

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Nemesis (05/03/2020 11h27)

Bonjour,

Le CA du S1 de Somfy est sorti hier, à 569 Millions, soit -7,5% de baisse par rapport au S1 2020:

https://www.somfy-group.com/fr-fr/actua … rcice-2020

Comme pour beaucoup de sociétés, 2020 a commencé en croissance avant le coup d’arrêt des confinements, pour rebondir fort en juin. Sauf reconfinement, les perspectives pour la suite de l’année sont bonnes et le groupe affiche sa confiance. La trésorerie excédentaire est restée préservée durant la crise, et surtout les fondamentaux restent excellents (confort de l’habitat).

La publication coïncide avec la publication d’un nouvel objectif de cours à 124 Euros par la SG, rien que ça. Je souhaitais en reprendre si les résultats étaient bons, mais à +14% ce matin je crois que je vais attendre un peu finalement ;-)

Bonne journée

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Bonjour,

Publication assez canon hier soir pour Somfy, avec un rebond des ventes au T3 à +22,2% par rapport à 2019 (+24,2% en comparable). Le groupe se paie le luxe d’être désormais en croissance sur les 9 premiers mois de 2020, à +2,3% en réel (+3,1 en comparable).

Outre l’effet rebond post - déconfinement, la tendance déjà porteuse du confort de l’habitat semble renforcée par la crise du Covid (un peu comme pour Thermador). Quitte à rester à la maison, autant y investir :-)

A surveiller tout de même la tendance sur la filiale chinoise, qui régresse en Chine à -5% sur 9 mois pour le moment, ce qui contraste un peu avec le discours officiel d’une Chine ayant maîtrisé l’épidémie et repartant très fort.

https://www.somfy-group.com/fr-fr/actua … rcice-2020

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D’après bloomberg, on se dirige effectivement vers une OPR de la famille Despature.

Et j’ai du mal à imaginer un autre motif possible à la suspension..

Je suis également actionnaire de Somfy.

Il s’agit de ma première OPAS.

J’ai quelques interrogations :

- Lors de la reprise de cotation demain, le cours s’ajustera directement à 143 € ?

- @ Watashi : si vous ne participez pas à l’OPA et que vous êtes minoritaire, comme le titre sera retiré de la cote, vous n’avez pas d’autre choix que d’accepter l’offre à 143 € ?

- La seule manière d’obtenir un relèvement du prix d’acquisition serait que la majorité des actionnaires minoritaires ne vendent pas leur titre mais impossible de s’organiser pour cela et de savoir ce que vont faire les autres actionnaires ?

Bonjour,

A 143 Euros et par rapport au consensus sur ZB pour 2022 (qui paraît vraisemblable après 9 mois):

EV/EBITDA 12,46
EV/EBIT 15,4
PER 20,8

Donc c’est relativement pingre comme offre, on est dans la fourchette haute de l’historique de multiples, sans plus. Perso j’espérais environ 10% de plus.

Attention aux biais néanmoins… Le fait que cela ait atteint 180 Euros en pleine bulle covid nous fait une belle jambe désormais :-)

Si l’on anticipe une grosse récession et un gros gadin de l’immobilier, ce prix peut être une porte de sortie honorable. A l’inverse si l’on se dirige effectivement vers un "soft landing" et une accalmie sur les taux dans un futur proche, on devrait revoir assez rapidement un cours de 143 Euros.

A voir aussi si vous avez une alternative dans laquelle réinvestir pour arbitrer en profitant de la prime. On est sur les multiples d’un Legrand ou d’un Schneider, pour des trucs vaguement comparables mais moins centrés sur l’Europe (voir pourquoi pas Thermador aussi en franco français).

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Somfy : bonne ou mauvaise OPA ?

Quand un actionnaire possède environ 75% du K et souhaite acquérir la totalité du K il est NORMAL qu’il souhaite le faire à moindre coût, sachant qu’il ne lui reste à acquérir que 90% (seuil de l’OPR) - 75% - l’auto détention - les actions des salariés (on ne s’oppose pas à une OPA par "le patron" d’autant que ces actions ont été acquises à prix réduit).

Une OPA dans ce cas sera donc, a priori, une mauvaise OPA pour les minoritaires.

La seule chance d’obtenir une révision à la hausse de l’offre est dans les mains de "gros actionnaires minoritaires" qui détiennent déjà suffisamment d’actions et pensent pouvoir empêcher l’actionnaire de référence d’atteindre le seuil d’OPR défini ci-dessus.

Dans le cas de Somfy, le fait que l’action se négocie à la reprise de cotation au dessus du niveau de l’OPA dans des volumes significatifs est un bon signe dans ce sens.
Un relèvement de l’offre (+10%, restons pingre !) est donc envisageable (ou le prix actuel sera maintenu, le seuil d’OPR non atteint et on sera reparti pour un tour…).

=> attendre

Nota:
Je précise que je n’ai pas d’actions Somfy: je me doutais bien que les Despature feraient un jour une OPA sur cette affaire, mais ce serait forcément "une mauvaise OPA" mais avec un calendrier inconnu, donc au global peu attractif.
Evidemment si j’avais su que l’OPA était pour demain matin, je me serais couvert en Somfy.

Dernière modification par Jbpv (16/11/2022 11h42)

Votre premier point est intéressant en effet.

Par contre pour le second point, cela ne change rien. Il faut raisonner en EV / net de cash.
Pré OPA, vous achetiez sur le marché à 118 euros mais avec environ 600 Meur de position cash en caisse, donc net du cash par action la société se payait quelque chose comme 102 ou 103 euros par action.

Il est néanmoins regrettable de n’avoir pas fait grand chose de tout ce cash depuis le temps (distribution ou rachats d’actions), mais c’est un autre débat.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

JBpv a écrit :

Cependant le fait que le cours soit durablement au dessus de 143€ montre que des fonds ou sicavs motivés ont calculé qu’ils devraient pouvoir bloquer l’OPR en réunissant suffisamment de titres pour empêcher les Despature d’atteindre les 90%

OU qu’un intervenant a fait artificiellement monter le cours pour vendre.
Dans ce cas, et comptant que l’OPA à 143€ sera un succès, il se rachètera à 143,2€ juste au dessus des Despature et engrangera un faible gain unitaire sur un gros volume, sans risque.

En regardant de près différentes OPA couronnées de succès, je me suis aperçu que cette pratique était courante.