CBO Territoria : foncière cotée implantée à l'île de la réunion

CERCLE FINANCE•08/01/2019 à 18:24 a écrit :

CBo Territoria : les ventes de logements privés en hausse

(CercleFinance.com) - Le groupe CBo Territoria fait état ce jour d’une hausse de 14,5% de ses ventes actées de logements privés, ’malgré des reports liés à la crise des gilets jaunes’.

Ainsi, pendant l’exercice 2018, CBo Territoria a réalisé 95 ventes de logements privés contre 83 en 2017, auxquelles auraient pu s’ajouter 14 ventes reportées sur le 1er trimestre 2019 compte tenu des retards générés par la crise des gilets jaunes. De plus, le stock de réservations reste quasi stable à 58 logements privés contre 59 fin 2017. Par ailleurs, dans le cadre de son activité de Foncière, CBo Territoria dépasse son objectif annuel de cessions avec 56 logements anciens vendus, soit une progression de 10% par rapport à 2017.

’La bonne dynamique commerciale de l’exercice 2018 va permettre au Groupe, conformément au plan stratégique arrêté en 2018, de conforter sa génération de cash-flow et poursuivre ainsi la Fonciarisation de son activité avec le développement de nouveaux actifs majoritairement commerciaux, de qualité et à haut rendement’, commente le groupe.

Finalement pas si terrible l’’impact des gilets jaunes.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

CBO Territoria a écrit :

Résultats annuels 2018

 Progression de 20,9% du Résultat des activités à 16,5 M€
 Hausse de 15,4% des Immeubles de Rendement Entreprise
à 236,4 M€
 Proposition d’un dividende de 0,22€, soit un rendement(1) de 6,3%

Perspectives 2019/2020 soutenues par
 la mise en service de 2 actifs commerciaux majeurs pour 65 M€
 un carnet de commande record dans la Promotion de 88 M€[

(1) Rendement calculé par rapport à la moyenne du cours de bourse du 25 février au 15 mars 2019

Résultats annuels 2018
Bons résultats, pour une "foncière"/promoteur qui a l’avantage d’être éligible au PEA.

Je ne pense pas que vous ayez de nouvelles avant un certain temps.

Mais quand ce sera le cas, cela devrait faire les gros titres. Car je pense que cette affaire est à relier avec d’autres et cela demande du temps à tout remonter. Malgré le caractère insulaire et l’éloignement de la métropole, à la Réunion aussi, certains savent à qui s’adresser pour dissimuler les fruits de la corruption et de les faire transiter par des pays très accommodants fiscalement.

Lors de la sortie des Panama papers, certains notables locaux ont été mis en cause, mais depuis plus rien… peut-être le calme avant la tempête.

Oui, en en PEA c’est du net.
En toute rigueur on calcule le rendement sur un cours moyen avant détachement du coupon : 6,1 % par rapport à un cours d’action moyen de 3,59€, calculé entre le 29 mai et le 3 juin 2019 inclus.

A noter que la CBO Territoria a terminé le 7/6 (avant détachement du coupon) à 3,67 €, et que la baisse logique qui a suivi (variation sur 5 jours : -3.83%) est en fait une hausse.
On peut en effet espérer que le cours va rapidement compenser le coupon, donc renforcer.

La décote sur ce titre est importante : le cours actuel est de 3,44e pour un ANR publié au 31/12/2018 de 5,90e, soit environ 40% de décote !

Quelle en est la raison ? L’implantation à la Réunion supposée plus risquée ? Où en est l’enquête judiciaire mentionnée dans la page précédente du fil ?

Bonsoir,

Hormis la décote, personnellement, j’attendrai l’issue des affaires judiciaires ayant engendré les perquisitions avant de me positionner.

Je pense que c’est le calme avant la tempête (mais je peux me tromper). Pour rappel, il y a encore peu, l’actionnaire majoritaire de cette société était Jacques de Châteauvieux. Le même qui est actuellement PDG du Groupe Bourbon et empêtré dans des affaires de corruption en Afrique: Une affaire de corruption de Jacques de Chateauvieux compromet une secrétaire d’Etat

Quoiqu’il en soit, les actifs de CBO à la Réunion sont occupés par des signatures fiables et pérennes et plusieurs opérations immobilières sont en cours ou à venir. Le dynamisme de la société et sa position sur le marché local semblent intacts.

CBo Territoria  le 9 janvier 2020 a écrit :

Poursuite d’une bonne dynamique commerciale en 2019, conforme au plan stratégique
• Habitat (lots) : + 47%, première contribution de l’accord de ventes
en bloc à Action Logement
• Entreprise (m2) : Niveau exceptionnel en bâti (18 600 m2) et forte
progression des ventes des terrains à bâtir (X 5,2) qui gardent un
haut niveau de réservation (43 400 m2).

Poursuite d’une bonne dynamique commerciale en 2019, conforme au plan stratégique

Boursier.com le 08/01/2020 a écrit :

CBo Territoria : décote à la clé
CBo Territoria recule légèrement de 0,3% à 3,80 euros ce mercredi, alors que le groupe a annoncé le remboursement de son OCEANE (Emission d’Obligations à option de Conversion et/ou d’Echange en Actions Nouvelles ou Existantes) émise pour 26,5 ME le 28 novembre 2012 avec pour échéance le 1er janvier 2020. Le remboursement a été effectué à hauteur de 3.760.273 obligations, soit 13.536.982,80 euros hors coupon qui ont été réglés le 02/01/2020.

La demande de conversion d’obligations en actions intervenue pendant toute la durée de l’OCEANE s’élève à 1.583.175 soit 24,2% de l’émission de l’OCEANE (dont 1.504.658 en décembre 2019). Elles ont été servies en actions existantes auto détenues par CBo Territoria à hauteur de 682.014 actions et par la création de 901 161 actions nouvelles soit une dilution de 2,7%. Ces actions conformément à la note d’opération donneront droit au dividende en juin 2020.

"Avec une hypothèse de conversion de 100% des instruments dilutifs encore en circulation, l’ANR dilué à la fin 2019 est estimé à 5,5 euros par action" souligne Portzamparc qui confirme donc son avis à l’achat en visant un cours de 4,5 euros.

3.840 (c) EUR

PÉRIODE   VAR.   + HAUT   + BAS
1 mois      +1.05%    3.85    3.78
3 mois      +3.50%    3.85    3.65
6 mois    +12.61%    3.85    3.40
1 an       +15.66%    3.85    3.17
3 ans        +8.39%    4.24    3.06

HISTORIQUE DES DIVIDENDES CBO TERRITORIA
Année    Détachement    Versement    Type    Montant
2018    10/06/2019    12/06/2019    Total    0.22€
2017    08/06/2018    12/06/2018    Total    0.21€
2016    14/06/2017    06/07/2017    Total    0.19€

Rendement 5,73 % sur la base du dernier dividende, mais le prochain est attendu en hausse.
Eligible PEA et PEA PME.

Décote 30 % sur l’ANR estimé par Portzamparc.

Le titre est en hausse depuis qu’il est entré dans la sélection de mai de Portzamparc :

Portzamparc a écrit :

CBO Territoria : acheter avec un objectif de cours à 4,50 euros
Le bureau d’analyses souligne que le Covid-19 impactera la reconnaissance du CA promotion (recul attendu entre 10% et 25%) de la foncière.
A l’instar d’autres groupes, CBO Territoria va en outre devoir faire face à un report de loyers.
Néanmoins, Portzamparc note un niveau de trésorerie confortable à la fin 2019 (28,7M euros post remboursement Oceane),
pas de report de charges ni de demande de PGE, et une LTV maîtrisée à fin 2019 (45,4%).

PÉRIODE    VAR.    + HAUT  + BAS
1er Janvier  -6.53%    3.95    2.95
1 semaine  +1.70%    3.63    3.38
1 mois      +11.53%    3.63    3.11

3.58 (c) EUR +5.60%

Pour une fois, je vais prendre aussi.
C’est fou, je n’arrive pas a savoir comment calculer pour savoir si c’est avantageux ou pas. Ca me ’parait’ favorable mais mathematiquement ca donne quoi ?
Cours actuel 3.63
Dividende 0.23
Prix si dividende en action : 3.02

Le dividende de 0,23€ a été détaché du titre ce 8 juin 2020 à l’ouverture. Il cotait à 3,83€ à la clôture de vendredi dernier.

Vous avez le choix de toucher 0,23€ par action ou de bénéficier d’une décote importante sur le titre (3,02€ vs 3,63€ au cours actuel dont le dividende a déjà été détaché).

Exemple :
Vous disposiez de 1 000 actions au 5 juin 2020 à la clôture. Les 0,23€ ont été détachés du cours ce lundi matin.

Dividende en numéraire : 230€ (0,23€ par actions)

Dividende en actions : 230/3,02 = 76 actions + 0,48€ de soultes
Au cours actuel, ces 76 actions valent 275,88€ (auquel on ajoute la soulte soit 276,36€).

En conclusion, au cours actuel et pour 1 000 titres détenus, le dividende en actions vous apporte pour 276€ de titres vs 230€ de numéraire.

Si vous envisagez des perspectives favorables pour cette entité, il me semble pertinent de profiter de la décote.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour Gandolfi, 

Je l’ai également en PEA chez Binck.

J’ai été confronté au même problème : quand on modifie le mode de versement pour obtenir un payement en action et non en espèces, rien ne se passe.

Cependant, il faut être patient ; si vous allez dans les ordres en cours, une nouvelle ligne Dividende Opt. en action apparait. Le lendemain, l’ordre avait été éxécuté et le payement en action apparait bien.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.