Hyper-inflation et inflation : comment se protéger ?

Personnellement c’est une thématique à laquelle je crois fort et qui décide de mes investissements. Ce ne sont plus les contraintes physiques qui orientent les marchés mais les contraintes légales (RE2020, Fit for 55…).
Le coût de la dette sera de plus en plus proche de 0 pour les entreprises dites vertes tandis que les autres seront poussés à la faillite par des coûts de la dette astronomique.
Mais le coût des capitaux propres sera lui aussi poussé vers 0.
En effet, on ne peut pas à la fois se targuer d’investir dans la croissance verte pour sauver le monde et vouloir le même retour sur investissement que sur des valeurs moins vertes, sinon ça s’appelle de l’hypocrisie !
Il faudra ajuster ses DCF en conséquence en tirant vers 0 le coût du capital pour les entreprises les plus engagées dans la transition énergétique.

doubletrouble, le 11/09/2021 a écrit :

se positionner sur des économies qui fournissent des solutions "vertes" (la délocalisation en fait partie)… la Pologne et l’Europe Centrale et de l’Est en général sont intéressantes aussi.

J’ai du mal à voir le côté vert d’une délocalisation dans un des pays les plus charbonnés du monde

On en parle "entre nous" depuis des mois, mais cela commence à filtrer dans les media grand public :

Pourquoi les distributeurs s?apprêtent à augmenter les prix en rayon

Sondage du Figaro ce matin : Craignez-vous un retour de l’inflation ? Oui (76,4%)

C’est excitant, cela va être l’occasion d’enfin mettre à l’épreuve ma stratégie d’investissement :
- immo avec emprunts à taux fixe et permettant de défiscaliser
- actions d’entreprises de qualité et peu endettées, principalement industrielles, défense et matières premières
- or et antiquités

Au final j’ai laissé tomber l’idée des TIPS ou linkers : d’une part le taux officiel est susceptible d’être minoré longtemps pendant que sur le terrain l’inflation aura déjà commencé ses ravages, et d’autre part il y a beaucoup trop de dettes partout pour que je désire en acheter. En revanche, je vais peut-être stocker des denrées non-périssables maintenant que j’ai une grande cave.

Vous auriez pu penser que tel Garfield je sois un aficionado de lasagnes, mais nous mangeons paradoxalement assez peu de pâtes - et lorsque nous en faisons, ce sont des nouilles chinoises faites soit avec une petite Imperia (parfaite aussi pour les jiaozi, raviolis chinois - appelés gyoza au japon) soit avec une machine Philips.

Il s’agira donc plutôt de stocker de la farine, du riz, des pois secs, de l’huile d’olive (j’aime bien la Pianogrillo qu’on peut acheter en direct du domaine), et toute sortes de piments et légumes séchés ou fermentés.

Ce sont les politiques monétaires de quantitative easing accompagnées de baisses massives de taux d’intérêts (parfois négatifs comme en zone Euro) qui ont considérablement renforcé l’attrait de l’or.
Ces politiques monétaires n’ont été possibles que dans un environnement non-inflationniste, voir à tendance déflationniste dans certaines zones du monde.
L’or sert d’alternative au débasement monétaire, à la perte de crédibilité qui menacent les banques centrales, qui continuent à  créer de la monnaie quand l’inflation rebondit (ponctuellement).
Par rapport à l’Euro, l’or porte un taux d’intérêt de 0% et sa quantité croît très lentement chaque année ( environ 1% par an) , quand le taux de dépôt de la BCE est de 0,5%, et sa quantité de monnaie, à 80Mds/mois soit 14% sur la base des 7000 mds actuels.
Voilà pourquoi je reste long sur l’or.

S’agissant de l’inflation je pense que l’on est en train de vivre un changement de paradigme du fait de l’endettement massif des États des dernières années qui impose aux banques centrales d’administrer le marché des taux pour maintenir des taux bas. Les États sont trop dépendant des taux bas pour pouvoir les laisser remonter.

Du fait de ces deux facteurs (endettement massif des États et administration du marché des taux) je suis convaincu que l’on va vivre durablement avec une inflation élevée et des taux bas.

C’est d’ailleurs le seul scénario qui est susceptible de rendre supportable le poids de la dette publique puisque les difficultés d’approvisionnement actuelles contraignent l’offre et rendent donc illusoire un scénario de forte croissance post crise sanitaire.

Ce scénario de taux durablement bas est intégré par le marché puisque les valeurs de croissance n’ont que très peu corrigées (si les taux devaient monter, les bénéfices futurs seraient mécaniquement moins valorisés).

Compte tenu de ce contexte (inflation et taux bas), le marché d’actions reste à mon avis une classe d’actif très pertinente et intéressante.

Alors certes les valeurs de croissance sont sans doute surévaluées, certes le CAC 40 a pris 20 % depuis le début de l’année. Mais quand on voit que 10 sociétés du CAC 40 servent un rendement de plus de 3 % et qu’une petite dizaine on un PER inférieur à 15, on ne peut définitivement pas dire que le marché est trop cher.

En définitive à mon avis, plus que l’inflation, la réelle incertitude porte sur les taux de croissance des années à venir. Si cette croissance reste faible, les valeurs de croissance continueront de progresser (les taux restant bas, les investisseurs surpondéreront encore les bénéfices futurs). Si elle s’accélère on verra peut être enfin le retour en force des valeurs values et cycliques (les investisseurs se positionnant alors sur les bénéfices actuels amenés à croitre mécaniquement du fait de la croissance).

Et surtout le plus dramatique, c’est que l’INSEE répertorie une inflation sur un an de 1.9% (INSEE). Cet indice permet notamment la négociation salariale sur les indexations sur l’inflation.

@misteronline : Ce n’est pas vraiment à envisager comme un outil patrimonial, mais comme une stratégie spécifiquement anti-inflation. L’auteur évoquait les problèmes du coût du stockage, par exemple il déconseillait de stocker de la viande dans un congélateur car celui-ci, au delà de son coût d’acquisition, génère un flux constant de coûts (électricité) ET comporte un risque de désastre majeur : la destruction de tout ce que l’on y stocke en cas de panne prolongée.

Les timbres sont un très bon proxy, ca prend pas de place et ca prend 10% par an

J’ai une grille de lecture minimaliste : L’espace de stockage coûte en capital, location et maintenance. Êtes vous sûr que ce soit rentable pour des denrées à "faible densité de valeur" ?

Pour mon cas, j’ai un loyer qui représente 5% de mes revenus. Si je dois louer un pièce de plus pour du stockage, c’est minimum 50 euros/mois, sans compter chauffage et entretien. Difficile à amortir avec des lentilles et du PQ.

Pour les timbres, je dois en utiliser 10/an et ça diminue, en plus on risque une obsolescence forcée.

Être léger, c’est réduire sa dépendance à l’inflation. Loyer faible, électricité 40€/mois, je peux prendre 50% sans sourciller. Eau négligeable. TH à zéro. Assurance négligeable. Voiture récente, pas chère et critair 1, tranquille pour une décennie (espoir…).

Réduire ses besoins pour ne pas en dépendre, dixit Marcel Duchamp