LVMH : n°1 mondial du luxe

Tant que les biens vendus par LVMH restent positionnels, ils seront achetés. L’image de la marque est donc particulièrement importante.

Priority" a écrit :

La macro-tendance qui me semble plus à risque c’est le "acheter local". Le luxe a jusque-là su surfer positivement sur le côté "eco friendly vegan bio co2 free care animals…".

Pensez-vous que l’on achète Vuiton pour son côté éco-friendly ? J’aurai tendance à dire qu’on achète parce que c’est cher (on a donc réussi économiquement), le côté éco-friendly est plutôt là à mes yeux pour éviter le report sur une autre marque qui serait plus vertueuse. En d’autres termes, a produit équivalent on ira sur le plus vertueux si on est un tant soi peu sensible à ces causes, mais fondamentalement ça ne provoque pas un achat. Et pas sûr que ça l’empêche réellement.

Bonjour,

Je partage une réflexion concernant LVMH.
Quid de la succession de Bernard Arnault ? Rien n’est fait à ce jour même si la famille est très présente au sein du groupe.
LVMH tient beaucoup à la personnalité de son dirigeant emblématique et à ses nombreuses acquisitions.
Il n’est pas certain que son successeur fasse preuve des mêmes qualités (que l’on apprécie ou pas le personnage).

A titre de comparaison qui connait le nom du patron d’Herrmès ?
Si l’on peut dire que Jean-Louis Dumas a beaucoup fait pour le développement d’Hermès, sa succession en 2006 n’a pas crée de remous et le titre a continué sa progression.

Je suis donc plus réservé sur un investissement LT pour LVMH

Dernière modification par nicolasx (15/07/2024 12h49)

L1vestisseur, le 11/10/2023 a écrit :

Par ailleurs, je m’attend à un retour d’une croissance de 15 à 20% des ventes à partir du second trimestre 2024, porté par le retour en grâce de la branche vins et spiritueux qui bénéficiera d’effet de base favorables. Je pense que les 1000 euros seront atteint à l’été 2024.

R3dSqu4re, le 11/10/2023 a écrit :

A titre personnel, je n’achèterai pas de LVMH avant un PER à 16, je pense que 904€ aura été le plus haut sur l’action dans ce cycle économique et je tiens le pari avec vous que les 1000€ (+46% à partir des cours actuels !) ne seront pas atteints avant l’été 2024.

Pour SAV : nous sommes au milieu de l’été, l’action LVMH se paie 707 € (et je crois que vous les avez complètement vendues (et plus plus haut que cela), cher L1vestisseur)

Stratus, le 14/07/2024 a écrit :

Sortir du titre pour ça c’est parier contre B.A et ça c’est un peut être pas le bon pari.

Malheureusement, Bernard Arnault n’a pas directement la main sur le cours de bourse de son entreprise, ses actions en tant que PDG impactent le sous-jacent ; l’opérationnel (mais pas le cours du titre, qui est un multiple de l’opérationnel).

Or les niveaux de valorisation actuels et historiques reconnaissant déjà la très grande compétence de son PDG.

R3dSqu4re a écrit :

Pour SAV : nous sommes au milieu de l’été, l’action LVMH se paie 707 € (et je crois que vous les avez complètement vendues (et plus plus haut que cela), cher L1vestisseur)

Bravo à vous.
Le marché se trompe et ne valorise pas LVMH à sa juste valeur. Mais bon, ce n’est pas nouveau, celui-ci doute à chaque trimestre. Le cours fera un bond à deux chiffres le jour des résultats du second trimestre. Libre à tout un chacun de profiter des anomalies de marché…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Au-delà des chiffres, que chacun appréciera, c’est le scandale qui couve sur le salaire des sous-traitants de sous-traitant de Dior en Italie qui risque  d’écorner singulièrement l’image de marque de LVMH.
Et ça, dans le monde du luxe, cela peut avoir un impact notable sur les futurs résultats.

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@toto27 : Merci pour l’information, personnellement je ne l’avais pas. Après je pense que l’impact sera très très limité, on doit pas non plus parler de centaines de millions d’€, donc il y a toujours la solution de sortir "par le haut" en disant "O mon Dieu on ne savait pas, on va vite mieux les rémunérer" et le tour est joué.

Les résultats ne sont pas dingues, mais pas catastrophique non plus. Je garde gentiment mes quelques titres, on verra bien.

L’année 2025 sera déterminante pour le futur du titre, soit la croissance repart, soit la machine passe en mode "croisière".

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Sur le secteur, ce sont les résultats de Hermès que j’attends avec impatience, on sera fixé demain soir après la clôture.

Aujourd’hui c’est la contagion, Kering retrouve son plus bas à 5 ans, Christian Dior SE (en quelque sorte holding de LVMH) prend -5.50%…

Même constat qu’ailleurs : les chinois achètent beaucoup moins, et quand ils achètent, c’est souvent dans les pays voisins, notamment le Japon grâce à un effet de change positif.
Le cognac souffre très fort, et je ne vois pas d’améliorations en vue, tant les tensions d’import/export restent élevés en Chine comme aux Etats-Unis. Rémy Cointreau est à -66% depuis son plus haut de 2021…

Sur le fondamental, à mon avis y a pas trop de sujet sur LVMH la boîte tourne bien, très bien.

Sur la valorisation c’est une bonne question, si la croissance ne suit pas, effectivement même si nous sommes dans la moyenne base historique en terme de ratio, dans l’historique il y avait l’espoir de la croissance sans fin

Mais en tout cas il n’y a pas la conjonction des deux.

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@R3dSqu4re : Votre appréciation du dossier me semble tout de même un peu trop noire. Je vous remercie toutefois de la partager avec nous, car c’est en confrontant les points de vues, en se faisant "challenger" sur nos thèses d’investissements que l’on peut se sentir plus serein sur nos positions.

Personnellement je regarde rarement le résultat net, je présente le résultat opérationnel ou Ebitda. Si on regarde le résultat opérationnel, la baisse organique est "uniquement" de 320M€.
Clairement, alors que le CA est en hausse organique, cela veut dire que la croissance des charges est supérieure à la croissance des recettes. Je ne suis jamais trop fan de cela, mais d’un autre côté ça peut arriver, mais c’est un point d’attention.

La baisse liée à l’effet change pourrait très bien se renverser complétement au S1 2025, ou grever encore plus le résultat opérationnel. Vu la faiblesse actuelle du Yen, qui semble (je dis bien semble) se stabiliser, on peut imaginer qu’au moins cela ne se dégrade pas.

Par ailleurs, en dehors du P&L, le CFS est excellent. Le cash issu de l’exploitation est en hausse de 1,3 Md€. C’est fort sympathique.

Donc, je pense que le dossier reste intéressant, et que la valorisation bien qu’exigeante n’est pas non plus complétement à l’ouest. D’ailleurs le marché semble le penser aussi, le titre a certes mal encaissé la publication, mais ce n’est pas la bérézina non plus.

Alphabet, que j’apprécie également, vient lui de perdre 7,5% depuis sa publication. Plus que LVMH

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Idem ici :

R3dSqu4re, le 26/07/2024 a écrit :

a croissance des ventes est inférieure à l’inflation (c’est à dire qu’elles baissent)

Donc les ventes ont augmenté par rapport aux précédentes.
Le mieux est de donner des chiffres bruts et s’abstenir de commenter avec - désolé - une dose de mauvaise foi.

Je trouve que les résultats ne sont pas si mauvais que ça dans le contexte actuel.
Au contraire, cela démontre la résilience du modèle économique dont la diversité fait la force.
Clairement le secteur des vins et spiritueux est en train de souffrir (Jetez un oeil à Pernod Ricard ou Cointreau par exemple) la distribution sélective du groupe (Sephora, Le Bon Marché) vient compenser cette baisse. L’activité maroquinerie est stable.
Tiffany reste un très bon investissement pour LVMH qui a quasiment remboursé cette acquisition de taille en une année.
A ce niveau de CA il est difficile d’avoir des taux de croissance à 2 chiffres comme Hermès.
LVMH ça reste 15 Mds de résultat net annuel. Les groupes qui arrivent à ce niveau de rentabilité se comptent sur les doigts d’une main.
L’action connaît un coup de mou sur le moment, mais les investisseurs les plus patients seront récompensés.