Xilam Animation : analyse d'un investissement complexe
Cette discussion de plusieurs années analyse l'investissement dans Xilam Animation, société de production de dessins animés. Les membres débattent de la valorisation de la société, confrontés à la difficulté d'évaluer une entreprise à forte croissance et au modèle économique complexe. Le cœur du débat porte sur la méthode de valorisation à privilégier, entre approche quantitative (ratios EV/EBITDA, EV/FCF) et qualitative (analyse du modèle économique, du ROI, des synergies potentielles).
Un point crucial est l'importance du catalogue de dessins animés. Certains participants soulignent son potentiel de revenus récurrents à long terme, malgré une rentabilité apparemment faible à court terme. D'autres mettent en avant les investissements importants et récurrents nécessaires à la production de nouveaux contenus, rendant difficile l'évaluation des flux de trésorerie disponibles (FCF) et la prévision du rendement.
La discussion explore également les aspects qualitatifs de l'entreprise, notamment le rôle du dirigeant majoritaire, Marc du Pontavice, et son impact sur la gestion du risque et l'allocation du capital. L'opacité des comptes de Xilam et la difficulté d'accès à certaines informations financières sont également soulevées. L'évolution du chiffre d'affaires numérique et la diversification géographique sont perçues comme des tendances notables, influençant la valorisation.
Au fil des années, le cours de l'action Xilam connaît des fluctuations importantes. Les membres partagent leurs expériences d'investissement, leurs prises de bénéfices et leurs réflexions sur le moment opportun pour vendre ou acheter, mettant en lumière la gestion du risque et la difficulté de timing dans un contexte de forte croissance et de volatilité. La discussion souligne l'importance d'une analyse approfondie et d'une compréhension fine du modèle économique avant tout investissement.
Enfin, la discussion aborde l'impact des événements externes, comme les accords de distribution avec des acteurs majeurs (Amazon, Alibaba) et les décisions stratégiques de la direction (augmentation de capital), sur la valorisation et les perspectives de croissance de Xilam.
Hall of Fame Non non, j’avais vu le jeu de mot, d’autant qu’à l’époque je l’avais utilisé aussi dans le titre de l’article : Xilam n’a pas le cafard | Le projet Lynch
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2 #177 30/10/2023 10h13Une miese à jour d’EuroLand Corporate ce matin
Avec quelques infos intéressantes (dans le mauvais sens)
"Le warning du groupe a pour cause principale les annulations, apparemment simultanées, de deux commandes de la part de donneurs d’ordres différents, probablement Netflix et Disney+.
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Ces séries, déjà en développement du côté du studio, ne rentreront finalement pas en production. D’après Xilam, contacté post parution du CP, ces créations représentent un budget élevé : 28 M€ au total, répartis équitablement mais d’une longueur différente (12 demi-heures pour la première, soit c. 1,2 M€/ demi-heure, et 26 pour la seconde, soit c. 0,5 M€/ demi-heure).
[ ]
L’impact est en revanche très sévère sur 2024 : nous modélisons désormais un CA de 31,1 M€ (-40% vs 50,8 M€ précédemment) pour un EBIT de 0,2 M€ et un RN légèrement négatif"
https://www.elcorp.com/documents/57/202 … 0_2023.pdf
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Amiral Gestion à profité de la baisse du 27/10 pour se renforcer.
Source ZoneBourse
Amiral Gestion n’a peut-être plus le feeling du temps des belles performances de Sextant PEA, cependant je me demande s’il n’y a pas une opportunité à saisir.
Quant aux 2 séries annulées mentionné par Yoda, on peut penser que Xilam cherchera à les valoriser d’une manière ou d’une autre plutôt que de passer par pertes et profits ces développements.
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1 #179 04/12/2023 19h51Xilam Animation annonce son intention de réaliser une augmentation de capital en numéraire, avec maintien du droit préférentiel de souscription, par émission d’actions nouvelles de moins de 20% du capital, soit un maximum de 982.299 actions nouvelles, pour un montant maximum de 6 millions d’euros.
la présente émission ne donnera pas lieu à un Prospectus soumis à l’approbation de l’AMF, cette dernière représentant moins de 20% du nombre d’actions
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
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C’était écrit.
Il va y avoir des coûts de restructuration et besoin d’une grosse trésorerie pour financer les animations pour adultes.
A la lecture du communiqué, on a toutefois des raisons de croire que l’AK ne sera pas forcément dilutive car elle se ferait sensiblement au-dessus du cours.
A suivre.
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2 #181 04/12/2023 22h08Je reste ébahi devant la communication financière de cette société, on dirait Alstom (à une autre échelle).
28/09/2023 :
"Forte amélioration de la génération de cash"
"Une structure bilantielle très solide"
"Fort de cette situation financière très solide, Xilam a procédé en juillet au remboursement de sa dette EuroPP de 15 M€, souscrite en 2017 et arrivée à échéance. Pour se substituer, en tant que de besoin, à cette dette, Xilam a ouvert deux nouvelles lignes de crédit auto liquidatif (qui viennent compléter celle disponible chez Natixis-Coficiné) auprès de la Palatine (12M€) et BNP Paribas (6M€), traduisant ainsi la confiance des partenaires bancaires dans la solidité du groupe"
04/12/2023 :
"Projet d’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription"
"Les fonds levés dans le cadre de cette augmentation de capital ont vocation à permettre à la société d’optimiser sa structure financière en rééquilibrant son bilan et en améliorant son ratio d’endettement, dans un contexte de renchérissement du coût de la dette et de conditions d’octroi plus exigeantes."
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valeurbourse a écrit :
C’était écrit.
C’était écrit où ?
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Les esprits les moins bien intentionnés pourraient penser que certains le savait et que la chute du cours en résulte.
C’est ballot de ne pas avoir fait une petite AK quand l’action cotait 10x le prix actuel.
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3 #184 04/12/2023 23h10Aigri a écrit :
valeurbourse a écrit :
C’était écrit.
C’était écrit où ?
Là. Posté il y a à peine trois semaines.
Ce genre d’événements n’arrive pas par hasard.
Petit extrait de la conclusion :
valeurbourse.com a écrit :
A ce sujet, comme les coûts de production sont plus élevés que pour les animations pour enfants, Xilam va très probablement avoir besoin de leur argent. Qu’ils se tiennent prêts à mettre de nouveau la main à la poche dans le cadre d’une prochaine augmentation de capital.
AleaJactaEst a écrit :
C’est ballot de ne pas avoir fait une petite AK quand l’action cotait 10x le prix actuel.
Ben pourtant il y en a eu une, en 2018. Cela aurait déjà mettre un peu la puce à l’oreille : pourquoi une boîte qui dégage autant de bénéfices aurait-elle besoin de cash ?
A la décharge des dirigeants, deux gros clients qui se dégagent coup sur coup, c’est difficile à prévoir.
Yoda a écrit :
Je reste ébahi devant la communication financière de cette société, on dirait Alstom
Oui, et ce qui m’a alerté, c’est justement la novlangue utilisée dans le communiqué. Quand on prend les actionnaires pour des imbéciles, c’est que l’on a quelque chose à cacher.
Dernière modification par valeurbourse (04/12/2023 23h29)
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Augmentation de capital pour Xilam, reçu ce jour par Bourse Direct :
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