Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble

J’ai fait un peu mieux ou plutôt un peu moins bien que vous, avec -2% ! Consolez-vous.

Casino résiste bien également, et progresse légèrement. Comme quoi !

Eh bien quelle volatilité aujourd’hui les amis…

D’abord, les bons résultats de Kitron ont été salués par un de ces cruels sell off auxquels nous sommes devenus accoutumés ces derniers temps : -6,5% pendant la matinée.

Touax a ensuite été clouée au pilori SRD pour avoir laissé filer -8,8%, victime d’une torpille venue de nulle part. Les autres lignes ont louvoyé, coquilles de noix dans la houle, particulièrement mes norvégiennes.

A midi mon portefeuille pâle et exsangue avait déjà perdu -2,8% et j’hésitais à quérir un prêtre pour lui administrer l’extrême-onction ; mais à mesure que la journée avançait, l’hémorragie s’est arrêté puis la blessure a commencé à se résorber. Miracle : les cours ont bondit lors de la dernière demi-heure, pour finir à -0,51%, soit "moins pire" que le CAC (-0,63%).

Belle trouvaille.
En effet, les valeurs ukrainiennes louent toutes les terres. C’est la loi locale.
Pour avoir des terres en propriétés, il faut viser les plantations d’huile de palme en Asie.
Il y en a une listée au UK: MP Evans.
Après, c’est une question éthique puisque ces plantations bousillent l’écosystème local.

Le déficit de BF n’est pas seulement du aux amortissement, l’entreprise ne génère pas de cash depuis au moins 2014 et finance son train de vie et ses acquisitions avec des AK.

Donc la menace d’une nouvelle AK n’est pas anodine et explique la stagnation du cours.

Carlo de Benedetti possède 9% des parts mais personne dans le management. Je ne sais pas trop penser de l’implication de de Benedetti.

+6,37% YTD ça reste très bien cette année à mon avis, surtout sur un portefeuille €/Europe !

J’ai eu le même sentiment désagréable que mon portefeuille supposément "défensif" n’avait pas résisté comme il le "devait" pendant la correction d’octobre (-10,0% pour moi en octobre).

Mais je pense que le caractère défensif ou non d’un portefeuille doit sans doute s’apprécier sur plus longue période :

1) Pendant les grosses corrections, il y a des effets de rattrapage sectoriels ou géographiques : lorsqu’on passe d’une phase de baisse localisée (par exemple baisse de la Chine et des small caps cycliques depuis le début de l’année) à une phase de baisse générale, les secteurs qui avaient été épargnés pendant la phase initiale tombent "de plus haut", en termes de ratios de valorisation. Cet effet de rattrapage peut temporairement troubler les distinctions habituelles entre les secteurs défensifs et les autres.

2) La liquidité plus faible des small caps tend à les pénaliser pendant les phases baissières sévères. Il n’est donc pas étonnant que vos small caps (et les miennes😊) aient sous-performé face au CAC 40 en octobre.

De mon côté, je tiens de moins en moins compte des betas individuels des stocks, et j’essaie de réfléchir à long-terme en termes sectoriels : la meilleure défense, ça reste une hausse structurelle, à long-terme, de la demande pour les produits / services des entreprises. Mais bien sûr ces actions sont souvent chères (même après la correction d’octobre).

La baisse de Rheinmetall renforce mon intérêt pour la valeur, même si mon expérience jusqu’ici sur les actions européennes hors France est très mitigée (principalement en raison de points d’entrée défavorables - c’est le segment de mon portefeuille qui a le plus souffert avec les small caps higgonsiennes).

Il est possible que je constitue une ligne Rheinmetall. Le secteur de la défense me semble attractif actuellement : aux USA, Honeywell, United Technologies, General Dynamics, Raytheon et Northrop Grumman performent bien dans mon screener (orienté croissance), et comme certaines ont bien corrigé en octobre, il est possible qu’elles figurent dans le prochain renforcement de mon portefeuille US.

@Scipion8 : Merci pour vos encouragements !

Rheinmetall est une belle entreprise et le plus bas à 68,96€ est un bon niveau pour laisser traîner des ordres "épuisette", AMHA. Si j’avais plus de liquidité j’aurais rallongé lors du trou d’air dans les 7x€, mais ce n’est pas une ligne "prioritaire" pour moi dans le sens où je compte la développer sur le long terme et qu’elle reste encore relativement chère : en cas de krach, je la vois bien descendre vers les 50 voire 40€.

Au niveau défense, n’oubliez pas Textron. C’est une boîte qui participe à la fois au développement des drones de combat US et aux armes légères pour l’infanterie. Elbit Systems est très intéressante aussi. Sinon, dans celles que vous avez cité, je préfère Raytheon.

Je n’ai pas l’argent pour rentrer dessus (il faut acheter par bloc de 100 actions, donc environ 2k€) mais lors de mes recherches j’ai trouvé cette boîte très intéressante :

SAN HOLDINGS INC Share Price - 9628 Share Price Quotes, Charts, RNS & Stock Market News

Concrétement, vu que le risque de correction/récession augmente, je recherche des valeurs intéressantes dans des devises refuges chères à détenir en cash, comme le CHF ou JPY (taux directeur négatif).

En JPY, San Holdings [https://www.reuters.com/finance/stocks/ … hts/9628.T] présente un profil assez rare au Japon, faible valorisation, très peu de dettes et un ratio de croissance surprenant vu son industrie - qui est une vraie caricature d’investissement défensif : les pompes funèbres au Japon ! Encore plus scandaleux que le fabricant de papier toilette scandinave, avouez.

Donc bon, je laisse traîner ça là, à défaut de pouvoir acheter moi-même, je suis surtout curieux de ce que vous en pensez ?

En CHF, j’aurais bien aimé acheter l’obligation Rallye (CH0341440326) qui a encore un potentiel de 15% de rendement à l’arrivée en 2020 - mais idem, je n’ai pas 4k CHF disponible…

Je suis impressionné  par votre portefeuille de convictions internationales qui s’aventure sur des terres rarement explorées (Russie, Chine…).
Je ne vois pas Surgutneftegas sur la récente copie d’ecran de votre portefeuille (CTO Binck ?) et ne le trouve pas chez mes courtiers habituels (IB et DeGiro). Où l’avez-vous acheté ?

Bonsoir

Votre position défensive laisse entendre que vous appréhender un krach ou correction supplémentaire que l’on a vu en octobre malgré les fondamentaux corrects aux USA et le ralentissement reporté à 2020?

doubletrouble a écrit :

Je l’avais en CTO Binck, et maintenant en CTO sur InvestStore Intégral. Vous devriez pouvoir la faire référencer facilement avec l’ISIN US8688611057. Je suis surpris qu’IB ne la référence pas déjà, l’ADR est disponible en OTC US avec la mnémonique SGTPY.

A noter : attention à la différence entre la common share (droits de vote mais petit dividende) et la preferred (celle que j’ai : pas de droits de vote, mais gros dividende quand le rouble faiblit).

Mer.ci pour votre retour. J’ai en effet trouvé SGTPY sur IB et US8688611057 sur DeGiro (ticket SGNV).
J’avais identifié SNGSP.ME qui me semblait être la bonne, et plusieurs autres tickers dont j’ai du mal à faire la différence.

Yahoo parle d’un dividende estimé de 3,69% assez éloigné des rendements mentionnés dans l’oarticle que vous indiquez SGTPY

Ma chandelle brûle, mais pas trop vite : mon petit portefeuille a fondu de 1,06% ce mois-ci - contre 1,93% pour le CAC sur la même période. Pour l’instant, j’espère réussir à finir l’année en conservant une PV de 5%.

Passons aux mouvements de ce mois :



J’ai finalement vendu toute ma ligne Touax. Il n’y a pas de catalyseur en vue, l’environnement trade war pèse sur le secteur, et je perds de l’argent en restant assis sur mes actions. Il sera temps d’en racheter quand j’aurais plus de liquidités.

J’ai aussi vendu Tallinna Vesi, pour des raisons similaires : prix stagnant, pas de catalyseur en vue.

Avec ces fonds, j’ai commencé à me positionner sur la Compagnie des Alpes, que j’ai trouvé intéressante à ce prix. Je vais essayer de constituer une ligne de 200 actions avant le 30 Septembre prochain, histoire de profiter de leur club d’actionnaires l’année prochaine

CDA ne fait pas vraiment d’étincelles mais elle a un quasi monopôle intéressant sur une ressource rare. Le tourisme Français me paraît un secteur assez défensif également.

Finalement, l’AK de B.F. a lieu ce mois-ci ! Du 26 Novembre au 13 Décembre. J’ai reçu mes droits, 40 droits permettant d’acquérir 23 nouvelles actions à 2,50€. Vous allez me dire que vu le cours actuel de l’action, ce n’est pas vraiment attractif. Ca l’est pour moi car je n’aurais pas à payer de frais à mon broker pour rallonger ma ligne ! Mon PRU de 2,56€ provient d’un ordre d’achat réalisé à 2,50€.

Avec les fonds provenant de l’AK, B.F. prévoit de réaliser les investissements suivants début 2019 :
- 8M€ investis en Toscane, dans la province d’Arezzo, pour finir la construction d’un centre d’affaires, d’un système d’irrigation et d’une oliveraie.
- 5,6M€ investis en Sardaigne pour finir également la construction d’un centre d’affaire, et de bâtiments pour le bétail.
- 7.3M€ pour upgrader la capacité de production de la société de semences SIS nouvellement acquise.
- 5.3M€ pour améliorer une usine de sélection des céréales et production de farines.
- 12M€ pour réduire la dette de l’entreprise.

Pour l’instant, il n’est pas garanti que l’AK atteigne le maximum de 150M€, tous les gros actionnaires n’ayant pas confirmé leur participation.

Côté CTO, pas grand’chose encore ; j’avais acheté 200 titres Yellow Cake Plc, correspondant à environ 10kg d’oxyde d’uranium ( ) et je suis en train de passer soigneusement en revue les minières Canadiennes pour compléter mon pari. L’uranium, le nickel et le zinc ont été massacré et commencent à se faire rares (exploitations stoppées, inventaires qui se vident…), ça peut être une opportunité intéressante dans un marché tourmenté. Côté nickel, Norilsk Nickel m’intéresse beaucoup car c’est aussi un producteur de palladium et platine. Le platine est très bas avec la crise du diésel, tandis que le palladium est très haut (utilisé pour les pots catalytiques des essences). Bref, pas mal de choses à étudier avant de prendre une décision !

Pour finir, une petite note sur les devises : il y a en ce moment un découplage intéressant entre EURNOK et EURSEK. La NOK, influencée par la baisse du cours du brut, revient à un prix très intéressant autour de 9,75 NOK pour 1€ - c’est le moment de rallonger vos lignes norvégiennes si vous en avez. En revanche la SEK forcit contre l’euro, en dessous de 10,30 SEK pour 1€. Les couronnes scandinaves avaient tendance à évoluer en tandem précédemment (autour de 9,50 NOK et 10,40 SEK pour 1€).

Dernière modification par doubletrouble (29/11/2018 10h00)

Bonjour Noyl, s’il me reste plus de 500€ après l’AK B.F. (et mes 150€ de dividendes Casino qui vont bientôt tomber), j’ai en effet bien envie de rallonger B2Holding ou Sparebanken Nord Norge.

De mes lignes Norvégiennes, ce sont celles dont on paye le cashflow le moins cher : leur EPS a crû de 20+% (24% pour Nord Norge et 64% pour B2Holding) cette année sans que la valorisation ne suive. Les insiders de B2Holding en profitent d’ailleurs pour se goinfrer.

J’ai reçu 0,023 euros par action B2Holding le 7 Juin Ce n’est effectivement pas grand’chose, mais vu leur profil "croissance" c’est assez cohérent (je préfère qu’ils investissent plutôt qu’ils distribuent).

En regardant rapidement sur SimplyWallSt, DNB me paraît plus chères que NONG. A l’époque j’avais choisi Nord Norge car elle était faiblement valorisée tout en ayant une exposition assez limitée au pétrole. Il faudrait que je regarde en détail les reports de DNB pour faire une vraie comparaison.

Je fais aussi très attention aux retombées de l’affaire Danske Bank :
Bloomberg - Are you a robot?