LVMH : n°1 mondial du luxe

J’ai survolé en speed les résultats de MC/DIOR mais si je ne devais retenir qu’un truc négatif (et histoire de chipoter) je constate que le FCF est en baisse de 5.3B€ (en juin ’21) à 4B€ (à juin ’22)
On va attendre la publication du rapport annuel à la fin de l’exercice complet mais j’aurais aimé connaitre les détails. Il y a peut être une histoire de saisonnalité aussi.
Je constate que les investissements d’exploitation ont fortement augmenté 1.9B€ (contre 1.2B€ en juin 2021).

Je chipote mais je garde cela en tête (et bien au chaud au fond de mon portefeuille).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Depuis le dernier poste ce sont encore 159268 actions qui ont été acheté par la financière Agache soit 0.03% du capital
On notera surtout l’annulation de 1 006 914 actions de la part de LVMH sur la période Juin 2021-Juin 2022.

Dans moins de 2 ans Bernard Arnault aura plus de 50% de LVMH en contrôle Direct et Indirect.

Petite question aux connaisseurs :
Les 50% de contrôle du capital pour s’affranchir de l’OPA sont calculés sur le contrôle direct ou indirect ?

Exemple plus clair de ce qui peut arriver:

Bernard (4%) et Christian Dior (47%) peuvent-ils éviter l’OPA en cas d’achat de plus de 1% du capital ?
Sachant qu’aucun d’eux n’a plus de 50% mais que Christian Dior est contrôlé (95%) par Bernard ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

La détention effective en cas de cascade de détentions est toujours calculée par le produit des détentions:
ex: si un actionnaire détient 51% de A qui détient 70% de B, l’actionnaire détient indirectement 51%*70% de B = 36% de B
Ensuite quand la détention est répartie sur plusieurs sociétés de tête ou directement on additionne les détentions:
ex: l’actionnaire détient directement 10% de B et 36% via la cascade A => B, il est crédité de 10% + 36% de B

Concernant l’augmentation annuelle maximum de détention dans une société cotée sur Euronext elle est de 1% sur 12 mois consécutifs (elle était avant de 2%) pour un actionnaire détenant entre 30 et 50%.
Au delà on parle d’excès de vitesse d’acquisition qui entraîne le dépôt d’une OPA.

Dans le cas de BA il est bien en dessous des 1% par an:
Pour un K d’environ 500 millions d’actions, ces achats ont été:
2019 = 1,004 million d’actions,
2020 = 300.000
2021 = 1,783 million
2022 = 761.000 so far

Ce qui est intéressant c’est de voir à quel prix BA estime actuellement intéressant le cours de LVMH => 630 à 635€

Enfin les rachats de ses actions par la Société, suivis d’annulations augmentent au prorata la détention de tous les actionnaires (et le BNA par action).

La capitalisation de LVMH est si importante que BA n’a pas les moyens d’une OPA (!)  sur l’intégralité du K, mais sa position actuelle en titres et DV le rend inattaquable.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Jbpv (19/09/2022 17h21)

Au lieu de dire NON systématiquement, relisez ce que j’ai écrit !
C’est exact, je n’ai pas précisé K et DV pour ne pas compliquer l’explication.

Les points importants sont que les achats de BA sont certes importants en valeur absolue mais modestes par rapport à la capitalisation de LVMH et qu’autour de 630€ le cours est considéré comme attractif.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

+27% de croissance sur le T3 dont 19% en organique et un effet devises de 8%.
Toutes les divisions du groupe ont délivré une croissance organique à deux chifres.
A mon sens il existe un fort levier de croissance en Chine qui souffre encore des restrictions sanitaires (+2% de croissance seulement sur les 9 premiers mois), et le probable retour des touristes chinois dans les capitales européennes en 2023.
LVMH a cédé cet été ses 88 boutiques en Russie à son directeur général local, sans communiquer le montant de la transaction.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

hrld, le 18/10/2022 a écrit :

La haine populaire ne s’allègera jamais en france…

Donc, c’est la populace, surtout française, qui est méchante…
Pour ma part, je trouve que le jeune homme qui demande 50k à Elon est un petit joueur. En effet, il a mis au grand jour une faille. Elon invoque qu’il n’aimerait pas se faire tirer dessus par un malade… Mais ce qu’Elon ne voit pas c’est qu’un "malade" (ou une organisation) un peu plus discret était peut-être déjà en train de le traquer. Grosso modo, je pense que ce jeune vient de faire un travail digne d’un service de sécurité. Il aurait pu s’appuyer sur ce genre de document à la page 8, alinéa 4, le coût des déplacements présidentiels français pour demander une rétribution normale de sa trouvaille, plus un contrat de consultant en sécurité à Elon. D’ailleurs, quand Elon dit "qu’il va y réfléchir", je crois qu’il a tout réfléchi : il est en face d’une petite frappe avec aucun potentiel de nuisance. Il ne prendra même pas la peine de le dégager d’un coup de pichenette.

🍃🍂🍃🍂

Bonjour Patience

Sincèrement, nous sommes sur un forum d’investissement, pas sur un forum écologique. Que Mr Arnault ait un Jet ou pas, ça ne va pas changer grand chose sur le cours de bourse ou sur les résultats d’entreprises….

A la limite, donner son opinion sur le fait que cela dérange à titre personnel sur l’utilisation de son Jet, il doit y avoir une fil sur l’écologie et l’environnement dans la partie salon des ladies et gentleman (je suppose), ou peut-être sur votre file de présentation ou votre portefeuille (qui par ailleurs est très bien présenté et dont j’invite les membres à lire et à relire).

Je précise que je n’ai rien contre l’écologie, mais juste j’insiste sur le fait que nous sommes sur un forum d’investissement.

S&P relève la notation de la dette de LVMH à AA- ; peu d’entreprises au monde ont une notation aussi bonne.

Il y a de quelques informations financières dans la note associée à ce relèvement :

S&P Ratings a écrit :

The stable outlook indicates that we expect LVMH to draw on its excellent business risk profile and to report organic sales growth while generating healthy annual FOCF above €10.0 billion (after capex and working capital). Moreover, we expect the group to comfortably maintain an adjusted debt-to-EBITDA ratio of below 1.5x over the next 18-24 months.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Quelques changements dans le groupe !

LVMH : changements chez Christian Dior Couture et Louis Vuitton - Challenges

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour
Très beau résumé
Question : ces informations ont été obtenues uniquement de manière textuelle?
Bernard Arnault confirme t-il son allergie aux assemblées générales filmées?
C’est dommage, les PDG d’ordinaire filment et retransmettent en visio, voire sur youtube, ces AG, qui font le bonheur à la fois des passionnés, mais également des actionnaires n’ayant pu s’y rendre, en plus d’être un véritable outil de communication pour convaincre les potentiels futurs actionnaires hésitants..

Message édité par l’équipe de modération (27/01/2023 19h10) :
- suppression de la citation du message immédiatement précédent : Merci de respecter la charte !
… et n’oubliez pas de mettre un ’+1’ si vous souhaitez encourager ce type de message.

Nonobstant la hausse fulgurante du cours qui a porté LVMH à ses sommets historiques, Bernard Arnault continue d’acheter des actions via sa holding C. Dior.
Rien que sur le mois de février, il a acheté 138.510 actions pour un peu plus de 111 M€.
Source

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Très intéressant travail de prospectives. J’ai moi même investi dans le luxe pour cette raison mais sans faire de calculs aussi précis que vous.

Mais le risque de ce calcul sur le futur c’est la Chine. Il est difficilement chiffrable. Par exemple, imaginons que l’OTAN s’attaque directement ou indirectement à la Chine. Quels seraient les conséquences sur le secteur du luxe?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.