Portefeuille d'actions de Simouss

Un petit point sur le portefeuille presque 3 mois après le dernier. La valeur de part est enfin dans le vert en 2016 avec +4%.

Le PEA fait +11.3% (+192% sur le total des sommes versées depuis l’ouverture il y a 5 ans à l’été 2011) et le CTO fait -20% en 2016. La performance de la valeur de part du portefeuille est de +155%. Le TRI annualisé est calculé à 26.6%.

Sur le PEA depuis fin juillet 2016 j’ai :

- Vente de 460 MGIC vers 20.6E et 100 Crit vers 61E fin aout pour initier une ligne de 4500 AGFA la veille des résultats à 3.35E.
- Vente du 200 MGIC pour renforcer de 1400 AGFA le lendemain des résultats à 3.25E
- Vente de la ligne PSB à 46E et Guillin à 24E début septembre pour renforcer de 350 Crit vers 60E quelques jours avant les résultats.

J’ai ensuite vu AGFA s’effondrer jusqu’à 2.6E et refaire le chemin jusqu’à 3.42 aujourd’hui, Crit perdre 10% suite à une baisse des marges et MGIC prendre plus de 20% depuis ses résultats S1.

Tout ça sans rien faire depuis. Souvent ne rien faire c’est mieux et j’aurais du m’en tenir à ça pour une partie des mouvements antérieurs.

- La seule vente justifiée était celle de PSB car les résultats du S1 n’étaient pas bon et invalidaient les hypothèses initiales.
- Pour AGFA j’aurais pu (du) découper mieux la constitution de la ligne (erreur déjà commise plusieurs fois par le passé) ou fixer mon seuil de renforcement plus bas.
- Pour MGIC j’avais souhaité réduire la ligne qui faisait plus de 35% du portefeuille mais en même temps c’était celle avec les meilleures perspectives, dilemme de nouveau d’actualité avec la hausse du cours.
- Crit, pas de chance j’attendais de bons résultats dans la foulée du CA (et j’ai spéculer sur une hausse de quelques %) mais la baisse des marges a légitimement été condamné par le marché (et du coup perte de quelques % ).

Au final la très bonne performance des 2100 MGIC permet au PEA d’être nettement dans le vert mais cette performance aurait pu être meilleure. MGIC se rapproche rapidement de mon objectif de 30E, Crit et AGFA sont encore assez loin de mes objectifs de vente (75/80E et 4.5/5E).

Sur la watchlist :

D’ici la fin du mois Guillin sortira les résultats de son S1 qui avait été fortement impacté de façon positive en 2015 par des reprises de provisions. On peut s’attendre à un résultat inférieur même en cas d’amélioration des ventes et des marges. 

Le CA T3 de PSB confirme les difficultés du groupe sur son secteur historique malgré une intégration des acquisitions plutôt pas mal.

Heurtey a bénéficié d’une OPA à 23E par des fonds publics. Dommage pour moi qui aurait fait plus de 25% sur mon PRU, mais la baisse continuelle du carnet depuis janvier, malgré quelques annonces de contrats, me semble rédhibitoire pour envisager sereinement les 2 prochaines années. Stanny a trouvé une interview du PDG qui annonce un renouvellement du carnet important, à suivre. 

Tivoly et Umanis on pris également 50 et 150% depuis leurs "découvertes" mi 2015, pas de regret. Linedata m’a bien surpris car malgré le détachement du dividende exceptionnel il y a eu une belle hausse de 25% après celui ci. Les arbres ne montant pas jusqu’au ciel la sanction est sévère avec -10% aujourd’hui pour un CA T3 pourtant attendu en baisse.

PVL, POM, le Belier et Valeo enchainent les plus hauts, 2012-2016 aura été la renaissance des équipementiers autos. DLSI et Synergie ont également bien profité de l’embellie sur l’intérim et la décote de Crit par rapport à Synergie n’en ai que plus flagrante. Pour ces deux secteurs je regrette de ne pas avoir effectué la technique du panier depuis 2 ans en faisant un miniETF du secteur plutôt que de n’en avoir qu’un seul représentant.

Pour les gros dividendes GTT et Neopost semble avoir bien rebondi sur leurs points bas respectifs après une division du cours par 2 à 3 depuis leurs plus hauts respectifs. Pour Neopost la baisse du CA et du RN se poursuit, pour GTT l’avenir est peut être un peu moins gris avec quelques commandes annoncés cet été.

Pour le CTO : je n’ai rien fait. La mauvaise performance est due aux plongeons d’Era et Sears au début de l’année (mais heureusement je me suis coupé la main) et à près de -25% sur Gilead dont le cours fond sur une baisse anticipée des ventes de son blockbuster sur le VHC.

J’ai vu les très bons résultats de Linimar début Aout, l’action est vraiment ridiculement valorisé, son T3 arrivera début Novembre. Celui de Gilead doit être pour la semaine prochaine, si les ventes sont moins en baisse qu’attendue on remontera vers les 80$. Comme montré sur la file de Gilead le nouveau mix produit devrait permettre de compenser ces baisses sur le VHC. Au prix actuel même une division des revenus par 2 donne encore un multiple à moins de 12 fois les revenus (on est à 6 fois avec un cour à 75$).

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 21/10/2016

~Consommation discrétionnaire (76,4%) :
  2100 MGI Coutier_______________________________36,3%
   749 Groupe Crit_______________________________28,2%
   450 Linamar Corp (CAD)________________________11,6%

~Santé (7,0%) :
   150 Gilead Sciences Inc (USD)__________________7,0%

~Industrie (13,8%) :
  5900 AGFA-Gevaert NV___________________________13,8%

~Fonds/Trackers (2,7%) :
     1 Echiquier Agressor_________________________1,4%
    10 Financiere de l'Echiquier Echiquier Majo___1,3%

~Liquidité :
_________________________________________________-6,0%

Coté personnel c’est bon j’ai enfin fini mes études, la thèse a été soutenue la semaine dernière, le mémoire celle d’avant et j’ai fait une présentation au congrès de ma spécialité. Un dernier mois chargé mais très satisfaisant.

Concernant l’agrandissement du foyer et la nécessité d’un éventuel nouveau logement ou RP nous n’avons toujours rien fait n’étant pas dans l’urgence avec notre T3.

Ne travaillant pas de Décembre à Mai je vais faire ma première tranche de vie en mode rentier (mais j’y consommerais une épargne effectuée depuis un an).

A+

Simon

Dernière modification par simouss (23/10/2016 14h23)

Vente de mes 2 petites lignes Itlink et Delfingen pour refaire une ligne de 2650 Agfa entre 3,45 et 3,5 euros.

Le portefeuille s’envole en ce début décembre porté par MGIC qui dépasse les 26 euros ce matin et Linamar qui est repassé au dessus des 60$.

La valeur de part est passée ce matin au dessus de +13% (+180% depuis aout 2012) avec un PEA proche des 20% de perf et le CTO qui va peut-être même finir l’année dans le vert ! Le seuil symbolique des 150 kE a été franchi par ailleurs.

C’est à la fin de la foire qu’on compte les bouses mais le portefeuille est finalement bien parti pour remplir l’objectif des +10% annuel.

Sur le plan personnel, le divin enfant👶 est arrivé lundi et m’a offert la possibilité de quelques lectures nocturnes (daubasse, file sur le vix et projet lynch). Je vais probablement m’inscrire aux daubasses pour 2017 d’ailleurs.

Une belle fin d’année !

A +