Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

Nikki a écrit :

Je n’ai pas besoin de consommer ces flux actuellement, mais ca fait plaisir de les voir arriver.

Je n’ai pas de PEA, je n’ai jamais réussi à gérer correctement là-dedans. Donc choisir des valeurs qui distribuent beaucoup est une bêtise si c’est pour réinvestir les fonds immédiatement, à cause du frottement fiscal. Mais la fiscalité sur les 5000 premiers euros de dividendes (pour un couple) est encore sympathique, donc ca va.

Comme vous. Même si c’est pas vraiment "optimisé" fiscalement, c’est sympa de recevoir des dividendes "réguliers" qu’on peut soit réinvestir, soit utiliser pour se faire plaisir.

Décidément les investissement à l’international ne font pas recette, que ce soit Stéphane, Super_pognon, vous…

Vous ne trouvez pas ça risqué de travailler en France (et donc d’être soumis au risque économique France) et de n’investir qu’en France et qu’en Euro ?

Imaginons une crise majeure en Europe. Vous perdez votre job et vos actions fondent. Il vous reste quoi ?

Les japonnais qui avait placé leur argent sur le Nikkei dans les années 90 ont tout perdu, et pourtant dieux sait que les entreprises japonaises sont exportatrices. Ce ne sont pas les obligations Japonaise qui ont compensé…

Par contre, les japonnais qui ont diversifié leurs placements à l’étranger ce sont enrichi, d’autant que le Yen s’est déprécié par rapport au dollar à partir de 1994…

Sur l’internatianalisation des entreprises françaises, elle est moins forte qu’on ne le croit. Par exemple, Carrefour, 2e distributeur mondial tire environ 50% (!) de son chiffre d’affaires en France. Peut-on vraiment parler d’entreprise mondialisée dans ce cas ?

Nikki a écrit :

Mon objectif est d’assurer un flux régulier et croissant de coupons/dividendes.
Plutôt que la valeur de marché des titres, je regarde la croissance et la pérennité des flux distribués par le portefeuille.

Je n’ai pas besoin de consommer ces flux actuellement, mais ca fait plaisir de les voir arriver.

Je ne vends que lorsque le rendement est devenu trop bas ou trop incertain et que je trouve mieux ailleurs. Je n’aime pas trop les formules et les screenings, je regarde les faits mais juste toujours avec le ressenti.

En totale adéquation avec votre philosophie d’investissement. Je pratique la même depuis fin 2008. A ce jour que du bonheur de voir arriver la saison des dividendes. Contrairement à vous, je me diversifie actuellement sur l’Europe afin d’aller chercher des dividendes pluri-annuels. En effet il n’y a rien de plus frustrant que d’attendre 1 an pour au final recuperer un dividende en baisse serieuse. Avec des dividendes fractionnés, on a le temps de voir venir et d’arbitrer si la tendance future n’est pas optimale. Malheureusement en France aucune Sté ne fait de dividendes trimestriels, et seules quelques rares Sté pratiquent l’acompte sur dividendes (ESSO-Tour Eiffel- Fr Telecom- ABC Arbitrage etc….). Si certains d’entre vous connaissent des valeurs Européennes de bonne qualité qui versent des dividendes interessants (>7%) en plusieurs fois je suis preneur.

En obligations à coupons trimestriels, il y a la célèbre Casino "CATS " perpétuelle, et beaucoup de TSDI Crédit Agricole.
En trackers, beaucoup de trackers de la gamme iShares.

Personnellement, ca ne m’intéresse pas tant que ca d’avoir des trimestriels : de la paperasse pour pas grand chose (et des coûts supplémentaires pour l’entreprise dont je suis actionnaire).

Joli portefeuille.

Il y a de bons choix la dedans. AN avec son dividende garanti… Pour les CRCAM, CRAP a probablement le plus gros potentiel à la hausse…

Nikki a écrit :

Je gère désormais mon portefeuille avec une cible de :
70% actions : 40% Europe, 10% Monde hors Europe, 10% Emergents, 10% Immo
30% Oblig : 10% Souverain, 10% Corporate, 10% High Yield.

Si tu sors l’immo cotée des 70% actions, tu es à
60% actions
10% immo
30% oblig

C’est tout à fait en phase avec le billet que j’ai fait aujourd’hui :
Combien de foncières cotées dans un portefeuille ?

Nikki a écrit :

Fait marquant pour moi : Je n’avais pas réalisé à quel point l’effet devises tassait la volatilité, notamment pour les fonds Monde.

Moi non plus avant que je ne m’intéresse aux actions US. Et puis j’ai constaté aussi : quand le marché monte le $ baisse et vice-versa. Du coup ça lisse complètement la volatilité.
Je n’ai pas "vérifié" pour les autres devises (dollard canadien, etc), par contre.

Nikki a écrit :

J’ai été convaincu par l’approche des "Lazy Portfolios" sur les aspects diversification géographique et contrôle de la répartition Actions/Obligs.

Et le pire c’est que tu vas constater que gérer ton portefeuille te prendra maintenant 10 minutes par mois pour des gains supérieur à de nombreux fonds mixtes aux frais prohibitifs !

Bonjour,

est il possible de nous en dire plus sur le choix des ETFS C10 et X1G? Qui est l’émetteur?

merci

Nikki a écrit :

Peu de réel changement dans les titres.

Je tiens à mentionner :

- Signaux Girod (GIRO) : j’ai vendu suite à l’annonce d’une amende pour entente sectorielle. L’amende représente presque une année de RN, et j’ai des doutes sur la viabilité du résultat dans un monde "hors entente sur les prix".

- ABCA (ABC Arbitrage) : vendu, j’aime beaucoup l’activité mais l’ "usine à dilution" me fait peur .

- Nettoyage des petites lignes EXAC (Exacompta Clairefontaine) et NSC (NSC Groupe), : saupondrer de "value traps" n’amène rien, les lignes n’étaient pas cohérentes avec le portefeuille.

Le produit des ventes est allé en ETFs obligataires C10 et X1G pour ajuster ma répartition entre classes d’actifs.

Depuis le dernier message, j’ai fait aussi des réallocations au sein du PEE : sortie de fonds obligs vers le fonds actions, dans le but d’être 70% actions et 30% oblig.
J’avais acheté par mal de la perpetuelle CNP CNPBP et ma poche oblig dépassait l’objectif.

J’ai vu pour Girod, je n’ai pas encore pris de décision. Je vais creuser pour voir comment l’histoire va se finir.

Je lorgne toujours sur EXAC.

Quel PRU sur CNPBP ? j’ai fait le "plein" également.

Petite mise à jour du portefeuille

Rappel : investissement passif, le moins de mouvements possible.
Objectif : coller le plus près possible à 70% actions 30% oblig, et plus précisément :

40% actions zone euro
10% actions hors zone euro
10% actions émergents
10% actions immo

10% obligs souveraines
10% obligs corporate
10% obligs high yield

Les titres en direct servent à m’assurer que je maximise les deux abattements fiscaux sur dividendes, car je ne suis pas sûr de la fiscalité des dividendes issus de trackers.

Les trackers servent de variable d’ajustement pour coller à l’objectif quand je n’ai pas d’idée sur
une classe d’actifs ou quand j’ai pas envie de m’embêter à faire du stock picking.

J’essaye de privilégier au maximum les trackers qui capitalisent plutôt que ceux qui distribuent.

La liste est ’en vrac’ et pas classée dans un quelconque ordre.

Actions : (rendement 2011 selon bourso entre parenthèses - au 2 mars)
Vinci (3.9%)
Affine (7.8%)
Finatis (2.8%)
Thermador (5.3%)
Veolia (5.0%)
CNP Assurances (4.8%)
Foncière des murs (6.6%)
Vivendi (6.7%)
Sanofi (5.2%)
Neopost (5.7%)
M6 Metropole TV (5.4%)
France Telecom (8.6%)
Total (5.4%)
Icade (4.3%)
Tour Eiffel (6.8%)
Esso (8.1%)
Foncière Euris (4.1%)
Touax (3.36%)
Scor (5.3%)
CRCAM Ille et Vilaine (5.5%)
CRCAM Normandie Seine (5.7%)
CRCAM Alpes Provence (3.7%)

Obligations :
CASA22.5% mars 2015 (que je range en corporate)
Casino TSDI (que je range en HY)
CNP TSDI (CNPBP) (que je range en HY)

Trackers :

Actions :
Lyxor Select Dividend 30
Amundi ETF MSCI World ex EMU (le MSCI World hors zone euro)
Lyxor ETF Emerging Markets (en cours de cession vers --> )
Amundi ETF Emerging Markets (qui capitalise plutôt que de distribuer)

Obligations :
Amundi EuroMTS Broad 10-15 : les obligs souveraines de la zone euro les plus liquides du segment 10-15 ans
Amundi ETF ex AAA : les obligs de la zone euro qui ne sont pas AAA

+ du fonds en euro considéré comme obligs souveraines pour l’allocation d’actif.

Fonds :
PEE : 35% oblig européennes, 65% actions européennes.

Mouvements récents

- Cession de Canal+. Moins intéressante du fait de la remontée des taux, et j’ai déjà mon quota de dividendes par ailleurs.
- Cession de Signaux Girod, dividende coupé et visibilité affaiblie : seront-ils toujours rentables sans entente sur les prix ?
- Renforcements des trackers obligataires, qui se sont retrouvés sous pondérés du fait de la hausse des actions.
- Investissement programmé dans le PEE.

--> Vos remarques et questions sont bienvenues !

Dernière modification par Nikki (02/03/2011 14h35)

Salut,

Merci pour le commentaire.

Réponses :

- je ne suis pas 100% rationnel mais plutôt flemmard. Il me faut une très bonne raison pour renoncer à l’inertie. Donc CRCAM, j’arbitre pas. Certes, si je me retrouve trop chargé en actions, j’en virerai peut-être une, alors je regarderai laquelle est la moins bonne, mais sortir d’une pour aller sur l’autre, non.

- Bon, Canal+, j’ai été un peu dur… Les taux c’est pas l’argument principal.
En fait, quand je suis rentré, j’y ai cru qu’à moitié : je préfère une vraie boîte avec un business plan et des vrais bénéfices plutôt qu’un conduit de redistribution de dividendes. L’aspect "croissance" me manque en fait !

- obligations : j’ai bourré CATS et CNPBP comme un goret, alors je n’ai plus la place pour rajouter d’autres Mais oui, la BFCM sera clairement une bonne alternative au cas où je dois rajouter du pognon sur le HY.

- Courtiers : Bourso, Fortuneo, Binck. Pas de PEA.
Quasiment pas de liquidités à court terme. Je vis "Paycheck to paycheck" comme disent les américains

PS : Vinci, j’avais prévu que ca serait prochaine à sortir si je suis trop lourd en actions   Merci de finir de me convaincre !

Nikki>

concernant ces lignes :
Obligations :
Amundi EuroMTS Broad 10-15 : les obligs souveraines de la zone euro les plus liquides du segment 10-15 ans
Amundi ETF ex AAA : les obligs de la zone euro qui ne sont pas AAA

Sont elles logées sur CTO ou PEA? Fonctionnent elles par Distribution ou Capitalisation des coupons?

Amundi ETF ex AAA est une oblig corporate?

Merci

J’ai sorti la ligne de Vinci, qui était ma plus grosse ligne sur une même action. La ligne était déjà trop grosse quand j’étais entré, là elle est passée de 7000 EUR à 9000, je commencais à flipper un peu.
(sans parler des commentaires de Super Pognon à propos de la dilution )

Le combo rendement inférieur à 4% + résultats ce soir a fait que j’ai vendu avant les résultats. Peu importe si le cours monte ou baisse après ses résultats, mon but est d’avoir un meilleur dividende ailleurs pour le même capital engagé.

Pour conserver l’équilibre de mon portefeuille il faut que je remplace par une action "normale" et une foncière (j’avais classé Vinci en profil mixte). Donc je prendrai sûrement une Caisse Régionale et Unibail.

Comme un boulet, je me suis aperçu que j’ai édité mon précédent message au lieu d’y répondre…
Du coup, le message auquel il fait référence est effacé. haha. Enfin… Ca change pas trop…

Deux mois après, peu de changements… C’est ça d’avoir un portefeuille chiant.

=== ACTIONS ===

Classées par ordre décroissant. Les premières lignes font 3% du portefeuille global, la dernière 0,6%.

Foncière des Régions
CRCAM Sud Rhone Alpes
GDF Suez
CRCAM Nord
Esso
Affine
Euler Hermes
Touax
Total
Finatis
Thermador
Silic
Tour Eiffel
Fonciere des Murs
Neopost
Sanofi
Scor
M6
Veolia
Foncière Euris
CRCAM Normandie Seine
CRCAM Ille et Villaine
CNP Assurances
France Telecom
Vivendi
CRCAM Alpes Provence

(pas très original tout ca… c’est un peu les gros rendements d’Euronext Paris…)

+ des grosses positions en :
- Trackers Emerging Markets
- Trackers Actions Monde ex-Zone Euro
- Fonds actions du PEE (quasi indiciel Stoxx 600)

=== OBLIGATIONS ===

La plus grosse ligne fait 8% du portefeuille, la plus petite en direct fait 0,6%.

CASA 22,5% 2015
Casino TSDI (CATS)
CNP Perpetuelle (CNPBP)
CLN Air France 7,05% sur A-V Nortia
Titre Participatif Banque de Bretagne
Perpétuelle NIBC

Tracker Amundi X1G (obligs des pays européens non AAA)
Tracker obligataire EuroMTS segment 10-15 ans
Fonds en Euros

=== ALLOCATION D’ACTIFS ===

Actions Zone Euro 40% (cible 40%)
Actions hors zone Euro 10% (cible 10%)
Actions pays émergents 9% (cible 10%)
Actions foncières 10% (cible 10%)

Obligs gouv 9% (cible 10%)
Obligs corporate  10% (cible 10%)
Obligs high yield 12% (cible 10%)

=== COMMENTAIRES ===

Ma gestion est passive et paresseuse.

Depuis le dernier pointage il y a deux mois, je n’ai presque rien fait. La perpétuelle KBC a été vendue. Sont entrés le TP Banque de Bretagne et le produit structuré de crédit Air France.

J’ai ouvert un PEA (enfin… c’est mon 3e mais j’avais fermé les autres en cours de route). Je transfère les lignes qui perdent le plus sur le PEA via un acheté vendu, histoire de matérialiser des moins values sur compte-titres. Pour l’instant, ca marche bien, sauf que le PEA est également en moins-value. Je n’exclus pas de le fermer en cas de forte baisse.

Mes plus grosses lignes individuelles (hors fonds) sont l’oblig CASA 2015 (8% de mon patrimoine) et la perpétuelle Casino (5%).
Je suis trop gros sur la CASA mais la liquidité est nulle et sans rien faire j’ai du 5,5% actuariel jusqu’en 2015. Même pas besoin d’attendre que le marché converge : le coupon couru augmente tout seul.
Il me faudrait vraiment un bon prix pour sortir. A noter que je l’ai réduite de moitié, j’ai eu jusqu’à 20% de mon patrimoine sur cette oblig à un moment.

Après la souscription du CLN Air France, il faudrait que j’allège un peu d’autres HY. La perpétuelle NIBC se prend tous les flux vendeurs et la fourchette est large. Depuis que je veux la vendre, elle baisse. Ma seule raison de vendre, c’est le rebalancement de mon portefeuille, pas mes craintes sur le nom. Le coupon couru augmente, le temps joue pour moi. C’est aussi une de mes plus petites lignes alors je ne suis pas pressé.

Les dividendes ont été réinvestis en actions lorsque possible.

Les flux d’épargne vont sur le PEE (tant que je n’ai pas épuisé l’abondement) et sur le Livret A, en prévision de 2012 où je vivrai sans doute sans salaire pendant quelques temps.

La baisse des marchés actions m’indiffère. Le portefeuille génère plus de 5% en capitalisation ou en distribution et ca me va très bien.

En revanche, j’avais créé la poche "oblig gouv" pour qu’elle monte fortement quand le marché  actions baisse, par exemple du Bund ou de l’OAT.
Mais dedans, j’ai un beta positif avec le X1G et nul avec le fonds en Euros. Du coup, je perds des opportunités de rebalancer. Mais bon, le fonds en Euros a un meilleur rendement et une meilleure fiscalité qu’une oblig allemande, donc c’est quand même mieux.

En conclusion, ma gestion est chiante et ca me plaît comme ca.

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