Portefeuille d'actions de Tikou

Petit update sur mon portefeuille.

Le PEA était bien monté (1320K€ versus 1169K€ fin 2018) et je m’étais presque convaincu de prendre les gains et de repasser totalement en cash ("sell in may"). Trump a lancé quelques tweets qui ont fait redescendre le portefeuille et je me suis dit que j’allais laisser passer la saison des dividendes en acceptant la volatilité qui va avec, les hésitations qui arrivaient sur le brexit, etc…jamais facile le market timing !

Le PEA est revenu à 1252K€, soit à peu prêt le niveau de février 2019.
Le CTO est à 141K€, en moins value de 3000€ principalement en raison de la baisse d’URW

-- CTO --
GECINA - 118 titres / 15K€    / +3,62%
ICADE - 478 titres / 38K€ / +7,74%
KLEPIERRE - 1210 titres / 35K€ / +1,00%
URW - 394 titres / 51K€ / -13,00%

Cette poche de foncière n’a pas vocation a être vendue a priori mais plutôt à être consolidée au gré des versements de dividendes.

Je continue à être acheteur sur URW même si cela semble un peu contrarian vu l’évolution récente du titre. Le management avait annoncé une période de quelques années pendant lesquelles les chiffres allaient être un peu moins bons en raison de la réorganisation du patrimoine en cours.

-- PEA --

Cash - 330K€
AXA  - 8885 titres / 206K€ / +12,79%
BNP PARIBAS - 4960 titres / 201K€ / -2,00%
BOUYGUES - 981 titres / 31K€ / +3,00%
CREDIT AGRICOLE - 5565 titres / 57K€ / -6,20%
MICHELIN - 120 titres / 13K€ / +30,87%
PUBLICIS GROUPE - 215 titres / 10K€ / -3,86%
RENAULT - 1552 titres / 63K€ / +3,72%
SAINT-GOBAIN 1126 titres / 38K€ / +9,93%
SOCIETE GENERALE 8591 titres / 184K€ / -16,64%
STEF - 750 titres / 54K€ / -12,74%
TOTAL - 223 titres / 11K€ / +7,42%
VICAT - 488 titres / 21K€ / +4,73%

Le PEA est a une grosse proportion dans le secteur finance - 45% banque (BNP, CREDIT AGRICOLE, SOCIETE GENERALE), 21% assurance (AXA).

Ce n’est peut-être pas raisonnable et la volatilité est au rendez-vous les bancaires faisant souvent du -5% ou du +5% en une semaine.

J’aurais préféré (comme la société générale je pense) que les taux remontent en 2020 mais mario draghi n’a pas pris cette direction pour l’instant. résultat une moins value latente de 36K€ (-16%) sur société générale. Le dividende de société générale était annoncé maintenu pour 2020 mais ils risquent peut-être de devoir revoir leur copie - surtout après l’augmentation de presque 5% de titres suite à l’option de versement du dividende en titres..

L’idée de départ de cette forte exposition aux bancaires est que les rendements sont intéressants sur ce secteur (> 6%), que les prix d’achat sont relativement bas, et que je n’ai pas besoin de cet argent pendant encore au moins 5-6 ans. Les rendements doivent permettre de capitaliser dans le PEA pour augmenter le rendement global du PEA.

Le revers de la médaille bien entendu est que les interrogations sur les bancaires ne manquent pas et que les risques pourraient très bien se matérialiser (dernier en date: quel va être l’effet de facebook libra sur le secteur bancaire à terme). Les dividendes pourraient également être diminués ou coupés pendant quelques années.

J’ai également une ligne STEF, probablement disproportionnée suite à des renforcements que j’ai réalisés trop tôt (en en moins value de 13%). Je continue à croire au modèle même si je me suis fait surprendre par cette histoire maritime sur les lignes corses. çà ne me semble pas remettre en cause la consolidation à long terme entreprise par STEF.

petit update après des gros mouvements ce jour sur mon PEA.

Les bancaires ont bien remonté ces derniers jours (très probablement parce que la BCE s’apprête à dévoiler ses "mesures de compensation" qui vont permettre aux banques de payer moins cher leurs dépôts à la BCE malgré la baisse des taux) et j’étais très exposé aux bancaires.

Je suis en phase de consommation et les gains sur PEA depuis le 1er janvier ont franchi aujourd’hui un seuil équivalent à 2 ans de mes dépenses après csg+csm (dépenses 2019 + dépenses 2020).

Cela correspond à environ 13.8% de PV depuis le 1er janvier (passage de 1169K€ à 1331K€)

J’ai donc pris une décision de "plus-value-timing" pour matérialiser cette plus value et laisser le marché évoluer un peu.

Mises à part quelques valeurs sur lesquelles je pense qu’il y a encore du potentiel par rapport à mon PRU je suis passé intégralement en cash.

La BCE doit annoncer le 12/09 ses mesures pour relancer la croissance. La baisse des taux fera peut-être monter encore les cours.

Mais la bataille médiatique et ses effets sur les bourses est très rude. C’est peut-être le 12/09 que trump a choisi pour lancer son prochain tweet déstabilisant les marchés. Il a promis des droits de douane sur l’automobile européenne pour la rentrée. Si il veut déstabiliser l’Europe et la BCE, quoi de mieux que de twitter 1 heure avant les annonces de la BCE ? Le marché commence à comprendre comment Trump fonctionne mais je pense qu’il est encore capable de déprimer les opérateurs sur pas mal de sujets.

Cela peut aussi aller dans l’autre sens pour pleins de raisons.

Bref, sans vouloir faire de "market timing", je préfère laisser reposer un peu mon PEA et réfléchir à nouveau à ma stratégie pour les prochains mois.

PEA
espèces: 1216K€
ILIAD 500 titres avec pru 81€
ORANGE 760 titres avec pru 13,29€
TARKETT 2780 titres avec pru 14,52€
VICAT 734 titres avec pru 41,25€

sur mon CTO mes positions sur foncières n’ont pas évolué.

j’ai voulu augmenter ma position sur urw vers 119€ en faisant un rachat partiel sur une assurance vie Axa Coralis et je n’ai pas reçu l’argent…
Après contrôle ce matin du site de la poste pour le suivi des recommandés, je peux toujours attendre : "Votre courrier est retourné à l’expéditeur car le facteur n’a pu identifier la boîte à lettres du destinataire."… super rassurant sachant que j’avais déjà fait un rachat partiel à la même adresse il y a 4 ans qui lui était bien arrivé.

Bref il faudra que je réévalue cet arbitrage et la façon de gérer cette assurance vie, d’autant plus qu’urw a pris 5% ce jour.

Dernière modification par tikou (10/09/2019 19h00)

J’ai découvert votre profil avec cette étonnante sortie du marché. Tout lu la présentation !
Je me retrouve dans beaucoup de vos choix/avis (liberté/prêt par exemple). Hâte de suivre l’évolution de tout ça.

Au plaisir de vous suivre.

Petit update sur mon portefeuille histoire de prendre date.

J’étais sorti du marché en septembre 2019 par un accès de market timing
- je faisais le pari que le brexit aller se terminer en no-deal, faisant resurgir une période de forte volatilité
- je faisais le pari que le secteur bancaire auquel j’étais très exposé n’allait pas apprécier du tout la diminution des taux de la bce

J’avais déjà une bonne plus value sur le secteur bancaire, mais le secteur a encore fait +12% par la suite, donc le timing n’aura pas été bon.

Mais çà me va bien ; l’important pour moi c’est d’éviter des pertes difficilement récupérables et les valorisations actuelles me paraissent mécaniquement trop hautes à cause des taux sans risque beaucoup trop bas de la bce.

A priori cette situation va durer encore au moins un ou deux ans d’après les annonces de Christine Lagarde + ils vont essayer d’obtenir l’autorisation d’aller vers une inflation supérieure à 2% (ils parlent de taux "symmétriques" autour de 2%, donc j’imagine qu’ils aimeraient pouvoir piloter entre 0% et 4% ou entre 1% et 3%) donc à part une prochaine correction qui pourrait arriver pour des raisons externes (le coronavirus a failli en déclencher une) j’imagine que le marché va continuer à être timidement haussier.

Côté portefeuille, la valorisation actuelle du PEA est de 1321K€ donc cela a un peu baissé depuis mon dernier post.

Liquidités - 984K€

Boiron - petite ligne 5K€ pru 34€ (pv 2%)
Je suis rentré à titre purement spéculatif sur le titre car je pense que le prix actuel intègre bien la baisse liée au déremboursement en France.
Il n’est pas exclu que Boiron gagne son procès au conseil d’état et pas exclu non plus que l’homéopathie reste un moyen de choix pour aider à traverser les petits bobos de la vie, que ce soit un placebo ou pas et que cela plaise aux médecins anti-homéo ou pas.
Je n’ai pas un gros objectif sur cette ligne ; je sortirai sans doute si le prix remonte de 6-10%

Tarkett - 72K€ pru 13€ (pv 0.9%)
Je veux croire au plan de transformation du management même si il a un peu de retard. Le prix du pétrole ne semble pas s’envoler pour l’instant, le titre a beaucoup baissé par le passé.
J’ai failli vendre il y a quelques semaines avec une pv de 12% mais j’étais occupé ce jour là et je n’ai pas pu passer l’ordre.

Vicat - 60K€ pru 39,6€ (pv 0%)
La boite principalement familiale m’inspire confiance ; très bon track record boursier en croissance lente mais régulière. dividende acceptable. Elle se négocie plutôt bas en ce moment. Il ne faut pas en attendre des miracles de croissance, mais je pense que sur le long terme c’est un bon cheval.

Renault - 200K€ pru 40,7€ (pv -11%)
Cette position est un risque assumé. Je pense que le marché exagère le newsflow négatif sur ce dossier depuis quelques temps. Je suis rentré un peu tôt d’où la moins value actuelle d’environ 25K€.
Alors certes Nissan ne va pas très bien et annonce des fermetures d’usines (d’où un impact sur la croissance future), le marché de l’automobile ne va pas très bien et est en pleine transition, la gouvernance a du mal à tourner la page carlos ghosn et tel un fantôme il va peut être continuer à essayer de dire du mal de Renault-Nissan pendant un certain temps
mais Senart me semble être un bon capitaine d’industrie et me paraît avoir une gestion saine du dossier, ferme mais sans précipitations. Je vois l’arrivée de Lucas de Meo + le recrutement de l’ancien responsable R&D de peugeot comme un point positif à son actif. Je lui laisse donc du temps pour redresser la barre. J’espère d’ailleurs être agréablement surpris par les résultats le 14/02 (ou en tout cas moins désagréablement surpris que ce que le marché anticipe).
Je suis bien obligé de reconnaître qu’il y a une part spéculative dans cet investissement.

Bonjour, il es risqué d’agir sur conviction plutôt que sur analyse précise.  Ne devriez vous pas repenser votre approche?

Bon il faut croire que la bourse est fermée pour ce soir..

Histoire de lâcher un peu la pression je fais une petite photo (le détail viendra plus tard).

Mon CTO-foncières a une moins value de 63k€ (-40%). Principalement klépierre et urw alignées à -39% (pru 28,5) et -46% (pru 133,7).

Mon portefeuille PEA à date a une moins value de 445k€. Partant d’une situation plutôt très liquide en début d’année, j’estime avoir fait un très mauvais market timing sur cette histoire de coronavirus. J’aurais dû investir plus lentement/progressivement en ne sous-estimant pas la dissémination lente des effets du virus dans l’économie. Dure leçon de money management donc..

la baisse du portefeuille est d’environ 30% dont presque la moitié est dûe à ma prise de risque sur la recovery de Renault/Nissan (cours à 16,3€, pru à 35,7€).

La baisse va peut-être continuer même si la baisse du jour intègre déjà certainement pas mal de mesures non conventionnelles à venir (confinements, fermetures, ..) Il faut dire que l’Italie et les US ont fait fort hier soir au niveau "fear factor" avec la fermeture des commerces en Italie et le blocage des voyages us-europe. Je n’ai plus de liquidité pour réagir c’est une prise de risque.

Je suis cependant relativement à l’aise avec le portefeuille à date et à ce stade je ne pense pas que je ferai d’arbitrage majeur dans le court terme. A suivre.

Une question majeure sera sans doute l’impact du coronavirus sur les 2-3 ans qui viennent sur les dividendes des entreprises.

et by the way, je pense qu’on assiste à une belle histérie collective mondiale avec cette histoire de coronavirus. Il doit me manquer un bout de compréhension, mais je ne comprends pas qu’on en arrive là même si je ne peux pas y faire grand chose.

Bonjour,

Avez-vous pris vos moins-values sur les foncières (URW, klépierre) ?