Danone : un des leaders mondiaux de l'agroalimentaire

Danone vient de passer sous 50 €. Moi j’attend encore un peu (46-47 €, si on y arrive) pour initier une position.

Je suis egalement avec interet ce qui se passe en particulier sur danone et Unilever afin de completer cette partie de mon portefeuille.

De facon plus generale, je suis egalement ce qui se passe sur les pays emergents (impact tres importants pours ces 2 entreprises), on entre dans une periode de risques et d’opportunites de ce cote la.

Natixis évoque un risque d’OPA sur Danone

DANONE : Danone en forte hausse, Natixis intègre une prime d?OPA, infos et conseils valeur FR0000120644, BN - Les Echos Bourse

l’objectif de cours est porté de 53 à 73 euros, un niveau qui intègre le scénario d’une offre de rachat potentielle à 81 euros par action. L’intermédiaire estime en effet que le groupe constitue une cible et qu’il lui faudra afficher une croissance durable de son bénéfice par action pour se prémunir contre une offre de rachat.

Dans cette même note, Natixis précise qu’une offre est tout à fait possible à court terme. Parmi les prédateurs les plus évidents cités par le broker, l’américain PepsiCo et le suisse Nestlé.

Qu’en pensez vous ? A 70€ / 80€ Danone serait valorisé plus de 40 milliards, ce qui est quand même gros pour un rachat…

Aussi, il est hors de question que je vende mes actions en cas d’OPA par une société non Française ! (sauf si j’y suis forcé évidement).

AMF :  41 actions à 49€.

ça m’étonnerait que le gouvernement les médias et l’opinion laissent partir une société aussi emblématique que danone.

Autant qu’Alcatel un des premiers déposants de brevets de Fr soit au bord du gouffre laisse tout le monde indifférent autant une société qui fabrique des produits grand public ne sera jamais laissé à un étranger.

D’autant que contrairement à Alstom danone est en pleine forme.

Une OPA sur Danone est un vieux serpent de mer qui revient tous les 5 ans (la dernière fois le prédateur supposé était Pepsi).
Une OPA de Nestlé poserait de gros problèmes de concurrence en Europe et particulièrement en France (un des trois premier marchés de Nestlé…) donc beaucoup de cessions d’actifs à gérer et un risque d’exécution important…

Une Danette au Ricard ? A tenter lol !

Danone rachète WhiteWave pour 11,3 Md€ :

Le figaro a écrit :

Le groupe français rachète WhiteWave, dont le portefeuille de produits bio vient enrichir son pôle de produits frais et double sa position sur le marché américain.

Source : Danone mise 11,3 milliards d’euros sur le bio américain

De mon point de vue, Danone est une des rares sociétés française gérée à l’anglo-saxonne : rachats d’actions (en 2011-2013), priorité au free cash flow et n’hésite pas à grandir via des acquisitions.

Il y a eu une belle fenêtre pour investir sur le titre l’année dernière, à un cours proche de 50 € :


Ses fondamentaux :


La cible (en croissance rapide) :


Sources : xlsValorisation et Wall Street Journal

Avec cette acquisition, Danone s’internationalise un peu plus, donc on peut avoir sur son PEA une entreprise présente partout dans le monde (36% du CA en Europe et 22% aux USA post-acquisition).

Bonjour

Je ne partage pas votre enthousiasme.
Sur le plan stratégique, c’est probablement une opération intéressante.
Mais c’est de mon point de vue très cher payée (12,5 $ Mrds) car le timing n’est pas très bon. De plus, c’est payé en cash, donc une augmentation de l’endettement de Danone (avant opération, Dettes Fin / Equity 0,8)

Whitewave Foods (WWAV) cote 47,4 $, réalise un CA de $ 3,996 Mrds TTM, un Résultat Opérationnel de $ 346 Mls TTM, un Résultat Net de $ 177,7 Mls TTM (soit 4,4 %), est très endettée (D / E 1,76), ne verse pas de dividende (le Pay Out de Danone représente 76 % du RN).
Danone paye 36 fois le Résultat Opérationnel ($ 12,5 Mrds / 346 Mls TTM), ou si vous préférez, 36 ans pour retrouver sa mise. C’est trop. Je me doute que Danone espère de la croissance, mais quand même, ça reste des produits alimentaires, pas de la haute technologie.
Je maintiens, c’est trop cher.

Aucun rapport avec le dernier rachat mais c’est un discours qui m’a plu et que je voulais partager.

Le Discours à contre-courant du PDG de Danone à HEC

Bonjour,
Il est partiellement faux de croire qu’un PDG a un pouvoir total sur un groupe. N’oublions pas qu’il y a un petit lot de différents comités et autres conseils de surveillance et directoire. Le PDG est un peu comme le Président de la République (toutes proportions gardées), il fait ce que ses conseillers lui proposent ; une marionnette charismatique et bien rémunérée en somme (avec parfois un peu de nez et d’intelligence il faut le reconnaitre).
Bien à vous,

Un extrait de l’avis de Moody’s sur la récente acquisition. Je rappelle que le texte est librement consultable après inscription sur le site de l’agence de notation.

Danone’s Acquisition of WhiteWave Is Credit Negative

Last Thursday, Danone (Baa1 review for downgrade), the world’s leading dairy products manufacturer, announced the acquisition of WhiteWave Foods Co. (Ba2 review for upgrade), a US food and beverage player that focuses on organic foods and plant-based milks and related products. Danone will acquire WhiteWave for an enterprise value of $12.5 billion (€11.4 billion), financed with debt. The transaction is credit negative for Danone and following the announcement, we placed Danone’s ratings on review for downgrade, indicating that any downgrade is likely to be limited to one notch.

Although the acquisition is a good strategic fit for Danone, it doubles gross debt from around €11.1 billion as of December 2015, leaving pro forma credit metrics at closing at least temporarily inconsistent with the company’s investment grade status. Danone’s Moody’s-adjusted gross debt/EBITDA will increase to around 5.0x from 3.6x as of December 2015, whereas its retained cash flow to net debt will drop to around 10% from 24.5%. Furthermore, a significant part of the leverage reduction that the company expects over the 18-24 months after the transaction’s close relies on Danone delivering $300 million of synergies that it has identified but which have a certain degree of execution risk.

Bonjour,

Danone côte est proche de son plus bas à 52. Le moment de rentrer sur cette valeur ?

Je pense que crowax parlait de 52 semaines…

Effectivement je parlais bien de 52 semaines.
Je reconnais mon message n’est pas clair.