Obligation General Shopping Brasil ?

Je le sais parfaitement Zebonder. La perpetuelle 7.5% a un nominal de 100kUSD

Ah si seulement Dilma pouvait etre inquietee directement par la justice et que la odebrecht puisse baisser jusqu’a 50c *sigh*. Jusqu’a $50k je peux prendre le risque, au dela ce n’est pas raisonable vu notre politique de diversification.

Cela dit, fondamentalement, Petrobras en tant que victime de la corruption sera compensee, meme si cela prendra bcp de temps. Ode a un bon business international, elle survivra meme en prenant en compte le cout eventuel d’une compensation. Pour les autres boites de construction et autres prestataires de services, restez a l’ecart.

Discl. Long Petrobras 2044 (et j’avoue commencer a regarder l’action aussi, pas encore en ptf)

Vous avez la Odebrecht OilandGas 7% USG6712EAA67 qui cote entre 50% et 60%, mais c’est un risque dégradé par rapport à la perp 7,5%

Odebrecht OilandGas n’étant pas garantit par la maison mère et les actifs de Oil and Gas (bateaux..) étant déjà nantis dans le cadre de financement de projet

Apres, la maison mère laissera t’elle tomber une de  ses filiales ?

Petrobras, vous devez passer par l’ADR si vous voulez en faire ?

USG6712EAA67 est à 50% mais c’est minimum 200k$

Bonjour à tous

je viens de m’apercevoir de la chute de General Shopping 10% qui est à 60% , quelqu’un aurait il un avis sur cette obligation? , vaut il mieux arbitrer ou faire le gros dos ou renforcer ?

merci pour vos reponses . Bonne journée

Merci pour la réponse,

ce soir la 10% evolue entre 38 et 47% , j’hésite à arbitrer une partie de ma ligne achetée trop récemment ( seulement 3 coupons encaissés) , je crains une restructuration de la dette, à moins que la société rassure les porteurs par uen déclaration et que la panique prenne fin .

De quoi ramener le cours vers les 70% quelques années …………le temps de capitaliser les coupons pour amortir la perte .

Resultats pour Q2-2015 ont ete publies.

Les revenus augmentent de 8.7% YtY (73 millions de BRL). Taux d’occupation stable a environ 96%, et belle croissance dans les services (+18%).
EBITDA augmente de 8.3% vs Q2-2014 (46.3 millions BRL).
On ne voit donc pas encore l’impact d’un possible ralentissement de la consommation au Bresil. C’est une bonne nouvelle. La seule…

Sans surprise le poids du remboursement des obligations perpetuelles augmente du fait du taux de change BRL / USD defavorable (33 millions de BRL, +37% YtY).

Le net financial result se degrade, il est de -257 millions de BRL pour H1-2015 vs -50 millions pour H1-2014. La dette net totale a legerement diminue par rapport a fin Q1-2015 (1883 vs 1952 millions BRL).

Il manque toujours des explications sur la strategie d’expansion (greenfields) et de cessions des malls. Rien sur un possible refinancement de la dette ou une augmentation de capital.

L’action a gagne 9.3% hier, sans doute du fait de l’augmentation des revenus.

Je ne sais pas s’il faut encore vendre à ce prix là mais on nous prépare à une restructuration avec ce BRL qui file toujours plus bas …

With revenue exclusively in reais, General Shopping’s dollar debt now equals 7.1 times earnings before interest, tax, depreciation and amortization. That is the highest in a group of 90 Latin American companies with large dollar debt exposure according to data compiled by Bank of America Merrill Lynch.

A banker familiar with General Shopping’s situation said that selling assets at this point "could barely cover a year of the company’s interest bill, which makes me believe that talks with creditors may not be far away."

CORRECTED-Real slump bites Brazil’s CSN, others despite debt hedging efforts
| Reuters

J’allais lu dans les rapports de general shopping que la société se protégait sur 2 années d’intéret contre les risqes de change via des dérivés

N’oublions pas que Groupama a l’époque avait chuté vers 30 quand il avait zappé un coupon. Ce n’est pas le même genre de société mais un coupon zappé ne veut pas dire que la société est à jeter aux orties. 1 an après, l’oblig groupama remontait a 100…. Je ne suis pas d’un optimiste béat mais face à une situation exceptionnelle (hausse USD / BRL), des mesures exceptionnelles peuvent être prises par la société.

EXCHANGE RISK
Since the Company’s bond issue, the strategy has been to maintain at least two years of interest payments hedged against currency risk. This hedge can be realized through operations conducted in Brazil or abroad and may include derivative instruments with strict adherence to the criteria of cost and return.

Bonjour. Je n’ai pas d’expérience de restructuration et je n’ai pas de vision de comment GS pourrait sortir de sa situation en dehors des scénarii que vous avez exposés auparavant sur la file. Je me pose donc la question est ce que entrer sur GS aux cours actuels 25-40 sur la 12% (suspension de coupon possible) ou sur la 10% vers 50, représente une opportunité? Ou bien serait-ce un coup de poker ?
Qu’en pensez-vous?

Cdt

L’ambiance générale est morose au Brésil donc le BRL, GS … dépendent plus de la conjoncture que du business lui-même.
GS peut survivre encore 1 ou 2 ans via les hedge ou avec des cessions d’actifs mais si le BRL continue à baisser, ils devront restructurer leur dette.

Tssm a écrit :

Sans compter le cout prohibitif du hedging !

Tout a fait, cela dit l’essentiel de ce cout est constitue du differentiel de t% d’interet US-Bresil.
En convertissant sa dette de l’USD vers le BRL, le cout de financement augmenterait mecaniquement dudit differentiel de t%. De ce point de vue, ce serait une operation blanche, mais au moins le principal ne gonflerait pas au fer et a mesure que le BRL se deprecie. Ce qui laisserait plus de marge de manoeuvre en cas de call plus tard.
Cdt

Dernière modification par SerialTrader (07/09/2015 11h26)