Portefeuille d'actions de Vic

Pas de mouvements durant le mois de Janvier ni durant le mois de Février.
En mars, j’ai commencé une petite rotation géographique en vendant des entreprises US pour un achat d’entreprises européennes.

Mon portefeuille d’action :

PEA :
Air Liquide SA    35
Cie des Alpes    400
CFAO SA    114
COFIDUR SA    1 230
Danone SA     27
Kindy 140
Precia SA    24
Sanofi    40
SCOR SE    60
Societe Marseillaise du Tunnel Prado-Carenage SA     106
Stef SA    20
Thermador 6
Unilever NV    31
Tesco PLC    1 474

Titre vifs :   
Procter & Gamble Co/The    40
Coca-Cola Co/The    150
Digital Realty Trust Inc    100
Johnson & Johnson    96
Wal-Mart Stores Inc    60
Air Liquide SA    67
   
PEA PME :
Laurent-Perrier    7

Mouvements de mois de mars :
J’ai renforcé CFAO pour continuer à profiter de l’essort du marché africain sur le long terme. Cette entreprise n’a pas de sens à rester côté et " au pire " je pense que nous avons un call à la dernière valeur d’achat de la part de l’actionnaire principal à 32€. EN attendant c’est un investissement de très long terme pour une valeur oubliée.
J’ai également renforcé STEF pour les mêmes raisons qui m’ont poussé à l’achat dans mon précédent message.
J’ai acheté Thermador suite à la lecture du rapport annuel et à la politique managériale.
J’ai acheté Kindy pour jouer la recovery et le retour du made in France. Je crois qu’avec la robotisation la réalisation des chaussettes en Chine n’a pas grand intérêt et aussi, parce que j’apprécie réellement les chaussettes Thyo (leur marque de sport).
J’ai vendu Intel et Microsoft car je trouve qu’ils commencent à réaliser des acquisitions beaucoup trop chères.
J’ai apprécié le retour du versement du coupon par la Compagnie des Alpes (tout comme le forfait de 6 jours offert aux actionnaires…)

Bonjour Cricri,

Franchement, je ne vais pas dire que je me fout des résultats annule mais presque. Quand j’investi, je regarde le très long terme et il m’arrive fréquemment de ne pas m’intéresser aux résultats annuel (comme au cours de bourse d’ailleurs) N’achetant généralement pas de valeurs de croissance avec des PER élevé et des attentes fortes en terme de résultat, je préfère prendre le temps et ne pas me stresser pour savoir si une de mes entreprises va battre le consensus ou pas.
Il y a d’ailleurs un critère que je regarde très souvent dans les bilans c’est de savoir si une entreprise passe des produits constaté d’avance, c’est à dire qu’elle retarde un bénéfice ! J’adore ça veut dire pour moi que c’est des dirigeants qui voient le long terme et qui ont la même philosophie que moi.

J’ai acheté la compagnie des Alpes pour 3 raisons :
1) J’adore faire du ski et ils ont les meilleurs domaines skiable du monde. Pour tout les fans de ski c’est le must.
2) Même si les résultats ne sont pas exceptionnels et que l’entreprise est mal géré, j’achète des actifs incroyables. C’est l’avantage de la Compagnie des Alpes, même si elle est dirigée par un guignol les gens iront tout de même faire du ski à Courchevel.
3) Quand j’ai acheté ma petite part de la Compagnie des Alpes, j’ai en fait tenu le raisonnement suivant : Au pire j’achète mes forfaits de ski pour les 20 prochaines années…

Souvent j’achète pour des raisons simples mais je vérifie tout de même la valorisation. En fait, il faut que ça soit simple et pas cher.

Je regarde en ce moment, par exemple, Manitou. Les taux sont bas, les entreprises n’ont pas renouveler leur matériel durant la crise, dès que l’activité va repartir, il faudra se rééquiper. Et j’aime les entreprises dont le nom est passé dans le langage courant. Rien que cela leur donne un avantage compétitif.

Merci pour votre réponse .
par contre , depuis un peu plus d un ans, je trouve que l idée de rachete puis rénover des appartements associé à une stratégie international est plutôt pas mal …

Après , que les forfaits sont payées sur 20 ans oui… mais si des difficultés persistent par la suite, qui vous dit que les actionnaires auront encore le droit à ces avantages ?

Cdl

Les produits constatés d’avance n’offrent aucune latitude au comptable. Il s’agit bien de recettes perçues avant que le service ou le produit n’ait ete livré. C’est effectivement le cas d’abonnements ou de forfaits saisonniers. Une entreprise qui ne tiendrait pas ces comptes d’une part serait en faute, d’autre part augmenterait inutilement sont bénéfice (et ses impôts) puisqu’elle aurait des recettes sans dépense en face.
En aucun cas la présence de tels produits dans les comptes n’est un indicateur de bonne gestion.

Bonjour Vic,

Une question simple :
Pourquoi AI en titre vif et pas consolidé dans votre PEA?

Bien à vous,

La décision est prise, nous allons changer de vie et ouvrir une maison d’hôte. Je suis donc en train de solder mon portefeuille d’action pour constituer l’apport. Je pense ne conserver que Air Liquide et la Compagnie des Alpes.

Bonjour Dooffy,

CDA : les plus beaux massifs de ski au monde. Un actif unique et j’aime en profiter (surtout des 6 jours gratuit pour les actionnaires)

Air liquide : c’est un groupe exemplaire en terme de traitement des actionnaires individuels et dans mon métiers c’est également un très bon fournisseur. La valorisation d’Air Liquide augmente fortement, je me pose tout de même la question d’une cession au moins partielle des titres en fonction de mes besoins.

Dans tout les cas, je préfère céder mes titres au fil de l’eau avant d’avoir besoin immédiatement de l’argent car je préfère être serein et ne pas être obligé de faire des ventes "en panique". Quitte à vendre un peu trop par rapport à l’étendu des travaux et à réinvestir après.

Bonjour,

Autre méthode de calcul, EDF n’investit plus et se contente de gérer son portefeuille en extinction. L’entreprise rembourse sa dette + coût de démantèlement + ses actionnaires en 7 ans alors que les centrales peuvent vivre encore une vingtaine d’année.

Vous auriez quelque part le détail de vos calculs ?

Ah ok vous considerez vraiment 0 investissements !

Dans le cas d’EDF, 0 investissements = 0 revenus car l’ASN ne laisserait jamais faire. Il faudrait différencier les investissements de maintenance des investissements de croissance , autrement ça n’a pas beaucoup de sens…

N’oubliez pas qu’EDF est une entreprise qui n’a pas généré de cash libre pour ses actionnaires depuis belle lurette. Par ailleurs attention une partie des capitaux  propres sont en réalité de la dette (TSDI).

Je pense que vous vous trompez en pensant que prendre l’EBE vous permet de couvrir la "maintenance courante", qui en réalité se trouve dans une grosse partie des 13 Mds€ d’investissements annuels. Juste prendre l’EBE est beaucoup trop simpliste et ne reflète pas la réalité industrielle d’EDF.

Vous utilisez les capitaux propres sans le réaliser : quand vous calculer la dette nette + capitalisation + provisions pour prendre en compte une sorte de coût total pour l’actionnaire, vous oubliez qu’une partie de la dette se cache dans les capitaux propre (10 Mds € de titres subordonnés à durée indéterminée). A vous de voir comment vous voulez les prendre en compte, mais selon moi ça n’est pas parce que comptablement ils ont le droit de les mettre en capitaux propres que vous devriez les considérer comme tel.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2017

~Consommation discrétionnaire (19,9%) :
   400 Cie des Alpes_____________________________11,4%
     8 Hermes International_______________________4,7%
   400 HighCo_____________________________________3,9%

~Consommation de base (6,2%) :
   100 Bonduelle SCA______________________________3,8%
    20 Tipiak SA__________________________________2,4%

~Energie :
n/a

~Services financiers (21,9%) :
   320 SCOR SE___________________________________15,8%
    24 CIC________________________________________6,1%

~Santé (3,8%) :
    30 Boiron SA__________________________________3,8%

~Industrie (10,7%) :
    20 Faiveley Transport SA______________________3,0%
   100 Jacquet Metal Service______________________3,0%
   100 Bureau Veritas SA__________________________2,8%
    20 Schneider Electric SE______________________2,0%

~Matériaux de base (21,9%) :
   138 Air Liquide SA____________________________21,9%

~Technologie de l'information (7,6%) :
    80 Infotel SA_________________________________4,9%
    85 DL Software________________________________2,7%

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier (2,8%) :
   500 CBo Territoria_____________________________2,8%

~Fonds/Trackers (5,2%) :
   150 Amundi ETF MSCI Em Asia UCITS ETF - EUR____5,2%

~Liquidité :
__________________________________________________0,9%

Fait avec XlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2017 (immobilier uniquement)

~Diversifié (100,0%) :
   500 CBo Territoria___________________________100,0%

Fait avec XlsPortfolio

Avec la fin des travaux de ma nouvelle résidence principale qui approchent, je sais maintenant quels sont mes besoins financiers pour finir.
J’en profite donc pour remettre ce que je n’ai pas besoin en bourse.

Je pense vendre Infotel qui a atteint pour moi un cours assez incompréhensible (sauf spéculation d’un éventuelle retrait ou OPA) pour acheter une société ayant un maximum de chiffre d’affaire hors de France.