Portefeuille d'actions de Rodolphe

merci pour vos encouragements. C’est toujours un plaisir de pouvoir partager ses idées et opinions.

Rodolphe a écrit :

CBL and Associated : foncière de murs commerciaux aux USA. Dividende très correct, en augmentation régulière.

Sur CBL, il y a eu une vente d’actions en 2013 de 209.5m$ à 25$/action pour repayer de la dette, et maintenant que le cours est sous les 15$, il y a un programme de rachats d’actions de 200m$, plutôt à souligner pour une foncière.

Cependant, pour l’executer ils doivent vendre des actifs, et dans la conf call (très complète et intéressante), ils parlent de demandes à des taux de capitalisation dans les 6-7%. S’ils arrivent effectivement à vendre à ces prix et racheter des actions, c’est le jackpot…

Le plus surprenant est quand même le timing de l’acquisition massive pour 192m$ de Mayfaire Town Center (385$ sales/sqft), qui n’était même pas financée pérennement au moment de résultats du Q2.

Un commentaire récent (5 octobre) de Fitch sur le sujet. Ils s’attendent plutôt à des ventes sur des taux de capitalisation de 7-9%.

Fitch a écrit :

KEY ASSUMPTIONS
[…]
--$150 million of non-core asset sales for the remainder of 2015, followed by $40 million in the aggregate in 2016-2017. The forecasted capitalization rate is 7-9% given the lower-productivity nature of the assets;

Cher Rodolphe,
Auriez vous une update sur votre portefeuille en ce début d’année ?
merci+
Cdlt
David

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/01/2016

~Consommation discrétionnaire (8,3%) :
    80 McDonald's Corp (USD)______________________4,4%
   200 Mattel Inc (USD)___________________________2,5%
   200 Metropole Television SA____________________1,4%

~Consommation de base (12,5%) :
   350 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________6,7%
   150 Unilever NV________________________________3,0%
    50 Kimberly-Clark Corp (USD)__________________2,9%

~Energie (12,9%) :
   550 Royal Dutch Shell PLC______________________5,3%
   259 TOTAL SA___________________________________5,1%
    70 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________2,4%

~Services financiers (6,5%) :
   252 SCOR SE____________________________________3,9%
   120 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___1,3%
    30 Credit Agricole Toulouse 31________________1,2%
     5 AXA SA_____________________________________0,1%

~Santé (16,0%) :
   700 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________6,4%
   175 AstraZeneca PLC (GBP)______________________5,0%
   100 Johnson & Johnson (USD)____________________4,7%

~Industrie (6,3%) :
   110 Emerson Electric Co (USD)__________________2,3%
    50 United Parcel Service Inc (USD)____________2,1%
    50 Cummins Inc (USD)__________________________2,0%

~Matériaux de base (3,2%) :
    30 3M Co (USD)________________________________2,0%
   250 BHP Billiton Ltd (AUD)_____________________1,2%

~Technologie de l'information (8,4%) :
    82 International Business Machines Corp_______4,6%
   155 Microsoft Corp (USD)_______________________3,8%

~Services de télécommunication (7,8%) :
  1100 MTN Group Ltd (ZAR)________________________4,3%
   230 Proximus SADP______________________________3,5%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier (18,1%) :
   500 Senior Housing Properties Trust (USD)______3,2%
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)___2,9%
   250 Hospitality Properties Trust (USD)_________2,6%
   200 Fonciere des Murs SCA______________________2,4%
   500 CBL & Associates Properties Inc (USD)______2,4%
  1000 Atrium European Real Estate Ltd____________1,5%
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________1,5%
   160 Mercialys SA_______________________________1,5%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,0%

Fait avec xlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 31/01/2016 (immobilier uniquement)

~Gestion/Services immobiliers (8,5%) :

~Santé (17,8%) :
   500 Senior Housing Properties Trust (USD)_____17,8%

~Centres de villégiature et hôtels  (14,5%) :
   250 Hospitality Properties Trust (USD)________14,5%

~Commerce et centres régionaux (37,4%) :
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)__16,1%
   500 CBL & Associates Properties Inc (USD)_____13,2%
   160 Mercialys SA_______________________________8,0%

~Spécialisé (13,5%) :
   200 Fonciere des Murs SCA_____________________13,5%

~Logistique et industriel (8,3%) :
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________8,3%

Fait avec xlsPortfolio

Un mois de janvier très chahuté. Le portefeuille finit à -2.3%, mais ayant été beaucoup plus bas dans le courant du mois. Beaucoup de baisse et peu de hausse (Proximus et Mc Donald’s). Une petite satisfaction, le MSCI World (en €) fait plus mal à -7.3%.

Peu d’opérations ce mois-ci avec seulement quelques petits renforcements : Mercialys et IBM. Démarrage d’une toute petite ligne AXA, et volonté de renforcer la partie € et française du portefeuille. Je surveillerai donc la volatilité sur un petit groupe de valeurs présélectionnées pour procéder à quelques petits achats de temps à autres.

Dividendes bruts mensuels à 954€, soit +0.1% par rapport à fin décembre 2015.

Une bonne nouvelle : CA Brie Picardie a décidé d’augmenter son dividende à 1.50€ soit +2%

Bonjour Rodolphe,

J’ai vu que vous aviez historiquement eu un portefeuille très axé sur les foncières puis que vous aviez en 2012 décidé de le solder. Un des arguments que vous avanciez, en dehors du fait que l’horizon vous apparaissait bouché, était que les foncières peuvent être intéressantes pour les dividendes mais que vous n’en aviez pas besoin à l’époque.

Suite à une remarque de Parisien sur ma file de portefeuille, j’ai réalisé que dans mon cas (je suis censé consommer les revenus de mon capital car ce sont mes seuls revenus) il semblerait naturel d’avoir une portion de mon patrimoine investi en foncières. Les dividendes semblent importants.

J’ai l’impression qu’actuellement, la seule façon d’en avoir est via un CTO (elles sont inéligibles au PEA depuis 2011) et que l’abattement de 40% sur les dividende ne s’applique pas. On a donc un équivalent de revenu à Div * 0.845 pour qui rentre dans le calcul de l’IR (je passe sur l’éventuel prélèvement forfaitaire non libératoire de 21%)

Y-a-t-il dans votre expérience des foncières qui vous semblent plus "bon père de famille" que d’autres et quel est le rendement en dividende "normal" -  faut-il attendre d’une foncière ? par normal, j’entends que si une foncière "bon père de famille" est à un rendement qui suit la tendance long terme, c’est qu’elle est sans doute à un bon prix.

Je pensais par exemple à "Foncière des murs" qui offre actuellement un rendement de 6.38% et que vous avez en portefeuille.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/04/2016

~Consommation discrétionnaire (8,7%) :
    80 McDonald's Corp (USD)______________________4,3%
   200 Mattel Inc (USD)___________________________2,7%
   205 Metropole Television SA____________________1,6%
     8 Plastic Omnium SA__________________________0,1%
     1 Societe BIC SA_____________________________0,1%

~Consommation de base (12,6%) :
   350 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________6,9%
    50 Kimberly-Clark Corp (USD)__________________2,9%
   150 Unilever NV________________________________2,8%
     1 L'Oreal SA_________________________________0,1%

~Energie (11,9%) :
   500 Royal Dutch Shell PLC______________________5,1%
   259 TOTAL SA___________________________________4,9%
    50 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________1,7%
     1 Rubis SCA__________________________________0,0%

~Services financiers (6,4%) :
   258 SCOR SE____________________________________3,6%
   120 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___1,4%
    30 Credit Agricole Toulouse 31________________1,3%
    10 AXA SA_____________________________________0,1%
     5 CNP Assurances_____________________________0,0%

~Santé (16,1%) :
   800 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________7,0%
   100 Johnson & Johnson (USD)____________________4,6%
   175 AstraZeneca PLC (GBP)______________________4,3%
     4 BioMerieux_________________________________0,2%
     4 Boiron SA__________________________________0,1%

~Industrie (7,2%) :
   110 Emerson Electric Co (USD)__________________2,5%
    50 Cummins Inc (USD)__________________________2,2%
    50 United Parcel Service Inc (USD)____________2,2%
    21 Gaztransport Et Technigaz SA_______________0,3%

~Matériaux de base (2,2%) :
    30 3M Co (USD)________________________________2,1%
     2 Air Liquide SA_____________________________0,1%

~Technologie de l'information (8,8%) :
    85 International Business Machines Corp_______5,3%
   155 Microsoft Corp (USD)_______________________3,5%

~Services de télécommunication (7,3%) :
  1100 MTN Group Ltd (ZAR)________________________4,0%
   230 Proximus SADP______________________________3,3%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier (18,8%) :
   500 Senior Housing Properties Trust (USD)______3,7%
   300 Hospitality Properties Trust (USD)_________3,3%
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)___3,1%
   500 CBL & Associates Properties Inc (USD)______2,5%
  1000 Atrium European Real Estate Ltd____________1,7%
   162 Mercialys SA_______________________________1,6%
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________1,6%
   102 Fonciere des Murs SCA______________________1,4%
     4 Klepierre__________________________________0,1%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________2,0%

Fait avec xlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 09/04/2016 (immobilier uniquement)

~Gestion/Services immobiliers (8,9%) :

~Diversifié (0,4%) :
     4 Klepierre__________________________________0,4%

~Santé (19,7%) :
   500 Senior Housing Properties Trust (USD)_____19,7%

~Centres de villégiature et hôtels  (17,3%) :
   300 Hospitality Properties Trust (USD)________17,3%

~Commerce et centres régionaux (37,9%) :
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)__16,3%
   500 CBL & Associates Properties Inc (USD)_____13,0%
   162 Mercialys SA_______________________________8,6%

~Spécialisé (7,4%) :
   102 Fonciere des Murs SCA______________________7,4%

~Logistique et industriel (8,4%) :
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________8,4%

Fait avec xlsPortfolio

Un mois de mars qui m’a permis de redevenir positif sur le début d’année avec un beau +3.1% sur mars permettant au portefeuille d’afficher un +1.49% depuis de début 2016. Dans le même temps le MSCI World (en €) fait +1.8% et -4.8% sur 2016.

Quelques belles recoveries : les foncières en général, Cummins et Emerson Electric dans les industrielles, IBM enfin reconnu a fait un beau parcours et BHP Billiton après l’annonce de la forte diminution du dividende intérimaire. J’ai décidé de vendre la valeur, car j’ai mieux à faire ailleurs en attendant.

J’ai aussi allégé Foncière des Murs (la moitié de la ligne), suite à la belle hausse du titre.

Avec ces liquidités, j’ai continué la stratégie initiée depuis le début de l’année, à savoir mettre en portefeuille de belles actions françaises achetées à prix "discount" en faisant des allers et retours en SRD. C’est assez lucratif même si cela reste de petits achats. Tout ceci me permet de ré équilibrer le portefeuille assez lourdement investi en USD (50%), vers ma devise domestique.

Bonjour Job

non il s’agit du résultat des achats cités dans mon point portefeuille au 01/04. Ce sont de petits achats (en nombre d’actions), mais qui sont récurrents. Donc le nombre d’actions montent un peu tous les mois. D’ici quelques mois, ce phénomène de "petites lignes" va donc disparaître.

Hello Rodolphe,

Surpris de voir que :

- vous ne soulagez pas un peu votre position sur KO,
- vous conservez du Total en portif (dividende en danger),
- vous soyez lourdement investi sur GSK,
- vous n’ayez pas vendu PROX.

Quelques explications ?

Portefeuille très interessant. Je le suis avec interet comptant lancer le mien dans quelques jours je suis particulièrement intéressé par vos explications

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 02/07/2016

~Consommation discrétionnaire (8,8%) :
    80 McDonald's Corp (USD)______________________3,9%
   200 Mattel Inc (USD)___________________________2,6%
   205 Metropole Television SA____________________1,4%
     7 Societe BIC SA_____________________________0,4%
     6 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________0,4%
    10 Plastic Omnium SA__________________________0,1%

~Consommation de base (11,1%) :
   350 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________6,4%
   140 Unilever NV________________________________2,7%
    30 Kimberly-Clark Corp (USD)__________________1,7%
     4 L'Oreal SA_________________________________0,3%

~Energie (11,7%) :
   264 TOTAL SA___________________________________5,2%
   400 Royal Dutch Shell PLC______________________4,5%
    50 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________1,9%
     2 Rubis SCA__________________________________0,1%

~Services financiers (6,9%) :
   285 SCOR SE____________________________________3,5%
   150 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___1,5%
    30 Credit Agricole Toulouse 31________________1,2%
    60 AXA SA_____________________________________0,5%
    25 CNP Assurances_____________________________0,2%

~Santé (16,4%) :
   800 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________6,9%
   100 Johnson & Johnson (USD)____________________4,9%
   175 AstraZeneca PLC (GBP)______________________4,3%
     4 BioMerieux_________________________________0,2%
     4 Boiron SA__________________________________0,1%

~Industrie (7,2%) :
   110 Emerson Electric Co (USD)__________________2,3%
    50 Cummins Inc (USD)__________________________2,3%
    50 United Parcel Service Inc (USD)____________2,2%
    32 Gaztransport Et Technigaz SA_______________0,4%

~Matériaux de base (2,1%) :
    25 3M Co (USD)________________________________1,8%
     7 Air Liquide SA_____________________________0,3%

~Technologie de l'information (8,5%) :
    85 International Business Machines Corp_______5,3%
   155 Microsoft Corp (USD)_______________________3,2%

~Services de télécommunication (7,3%) :
  1100 MTN Group Ltd (ZAR)________________________4,3%
   230 Proximus SADP______________________________3,0%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier (20,0%) :
   300 Hospitality Properties Trust (USD)_________3,5%
   400 Senior Housing Properties Trust (USD)______3,4%
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)___3,2%
   700 CBL & Associates Properties Inc (USD)______2,8%
   270 Mercialys SA_______________________________2,4%
  1000 Atrium European Real Estate Ltd____________1,8%
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________1,5%
   102 Fonciere des Murs SCA______________________1,3%
     4 Klepierre__________________________________0,1%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________1,3%

Fait avec xlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 02/07/2016 (immobilier uniquement)

~Gestion/Services immobiliers (8,8%) :

~Diversifié (0,4%) :
     4 Klepierre__________________________________0,4%

~Santé (17,2%) :
   400 Senior Housing Properties Trust (USD)_____17,2%

~Centres de villégiature et hôtels  (17,6%) :
   300 Hospitality Properties Trust (USD)________17,6%

~Commerce et centres régionaux (41,9%) :
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)__16,1%
   700 CBL & Associates Properties Inc (USD)_____13,9%
   270 Mercialys SA______________________________12,0%

~Spécialisé (6,4%) :
   102 Fonciere des Murs SCA______________________6,4%

~Logistique et industriel (7,7%) :
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________7,7%

Fait avec xlsPortfolio

Point à fin juin :

un mois de juin marqué évidemment par le BREXIT auquel apparemment personne ne croyait et pourtant nos voisins britanniques l’ont fait. Le portefeuille a plutôt bien résisté, notamment grâce à l’effet devises, qui en faisant baisser l’€ contre pratiquement toutes les monnaies a permis au portefeuille de progresser. Même les actions britanniques (AZN et GSK) s’en sont bien sorties puisque malgré la forte baisse de la £, les cours ont assez fortement progressé, ce qui leur permet (en €) de rester en territoire positif.

Au final, un portefeuille qui progresse d’un joli +2.9% sur juin, ce qui porte la performance depuis le 1er janvier à +7.35%. Dans le même temps l’indice MSCI World en € fait -0.9% sur juin et -2.2% sur 2016. Les plus chagrins me diront que cet indice est hors dividendes, mais comme je ne re-investi pas les miens, cela devrait être comparable.

Les bonnes surprises du mois : RDSA qui a fait un très beau parcours et les foncières US qui ont visiblement appréciées la décision de la FED. Et aussi MTN Group apparemment soulagé de voir l’amende imposée par le Nigeria fortement réduite.

Les plus grosses gamelles : les valeurs financières fortement ébranlées par le BREXIT.

Le dividende moyen mensuel brut ressort à 945€, quasi stable par rapport au début d’année. Assez logique, car les dividendes ne sont pas re-investi et de surcroît j’ai tapé un peu dans le portefeuille afin de préparer le paiement des plus values 2015, en septembre prochain.

La répartition géographique du portefeuille : 48% USD /  32% EUR / 11% GBP / 5% SGD / 4% ZAR

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/09/2016

~Consommation discrétionnaire (9,3%) :
    80 McDonald's Corp (USD)______________________3,7%
   200 Mattel Inc (USD)___________________________2,7%
   260 Metropole Television SA____________________1,9%
     7 Societe BIC SA_____________________________0,4%
     6 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________0,4%
    14 Plastic Omnium SA__________________________0,2%

~Consommation de base (11,1%) :
   350 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________6,1%
   140 Unilever NV________________________________2,6%
    20 Kimberly-Clark Corp (USD)__________________1,0%
    50 Casino Guichard Perrachon SA_______________1,0%
     5 L'Oreal SA_________________________________0,4%

~Energie (11,3%) :
   264 TOTAL SA___________________________________5,1%
   450 Royal Dutch Shell PLC______________________4,4%
    50 Exxon Mobil Corp (USD)_____________________1,8%
     2 Rubis SCA__________________________________0,1%

~Services financiers (8,4%) :
   289 SCOR SE____________________________________3,4%
    40 Credit Agricole Toulouse 31________________1,6%
   150 Caisse Regionale de Credit Agricole Mutu___1,6%
   130 AXA SA_____________________________________1,1%
    98 CNP Assurances_____________________________0,6%

~Santé (14,5%) :
   800 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________6,9%
   135 AstraZeneca PLC (GBP)______________________3,5%
    70 Johnson & Johnson (USD)____________________3,4%
     4 BioMerieux_________________________________0,2%
     3 Essilor International SA___________________0,2%
     4 Boiron SA__________________________________0,1%
     4 Ipsen SA___________________________________0,1%

~Industrie (6,8%) :
    50 Cummins Inc (USD)__________________________2,5%
   110 Emerson Electric Co (USD)__________________2,3%
    82 Gaztransport Et Technigaz SA_______________1,0%
    20 United Parcel Service Inc (USD)____________0,9%
     1 Safran SA__________________________________0,0%

~Matériaux de base (2,1%) :
    25 3M Co (USD)________________________________1,8%
     7 Air Liquide SA_____________________________0,3%

~Technologie de l'information (9,0%) :
    85 International Business Machines Corp_______5,4%
   155 Microsoft Corp (USD)_______________________3,6%

~Services de télécommunication (6,1%) :
  1100 MTN Group Ltd (ZAR)________________________3,6%
   200 Proximus SADP______________________________2,5%

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier (21,5%) :
   700 CBL & Associates Properties Inc (USD)______4,0%
   400 Senior Housing Properties Trust (USD)______3,6%
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)___3,2%
   250 Hospitality Properties Trust (USD)_________3,1%
   270 Mercialys SA_______________________________2,5%
  1000 Atrium European Real Estate Ltd____________1,8%
   140 Fonciere des Murs SCA______________________1,8%
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________1,5%
     4 Klepierre__________________________________0,1%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________2,3%

Fait avec xlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/09/2016 (immobilier uniquement)

~Gestion/Services immobiliers (8,2%) :

~Diversifié (0,4%) :
     4 Klepierre__________________________________0,4%

~Santé (16,7%) :
   400 Senior Housing Properties Trust (USD)_____16,7%

~Centres de villégiature et hôtels  (14,3%) :
   250 Hospitality Properties Trust (USD)________14,3%

~Commerce et centres régionaux (45,5%) :
 30000 Lippo Malls Indonesia Retail Trust (SGD)__15,0%
   700 CBL & Associates Properties Inc (USD)_____18,7%
   270 Mercialys SA______________________________11,8%

~Spécialisé (8,2%) :
   140 Fonciere des Murs SCA______________________8,2%

~Logistique et industriel (6,8%) :
  9250 Cambridge Industrial Trust (SGD)___________6,8%

Fait avec xlsPortfolio

Un mois d’aout à la fois très calme au vu des volumes échangés et très agité car le début du mois a été plutôt euphorique puis c’est franchement calmé sur la fin. Enfin, en tout cas c’est beaucoup mieux que l’an dernier où le portefeuille à la même époque avait fait -11% !

Le mois se termine sur une petite baisse de -0.5%, ce qui n’entame pas la performance depuis le 1er janvier, avec un joli +10.4%. Depuis le 1er janvier 2012 la performance ressort à +65.30%.

Les belles performances : CBL bien sur, avec +16%, le Crédit Agricole Brie Picardie avec +9% et GTT avec +7%.

Les flops : MTN Group avec -19% et Johnson & Johnson avec -5%.

Les achats :

Casino : je démarre une petite ligne afin de jouer le redressement de la société. Le dividende est intéressant, ce qui permettra de patienter.

Essilor : un incontournable, toujours trop cher. Achat/Vente en SRD afin de faire baisser le PRU, d’où une petite ligne mais qui va grossir selon le même principe.

Renforcements : Royal Dutch, Crédit Agricole Toulouse, Foncière des Murs

Allègements : Kimberly-Clark, Johnson & Johnson, AstraZeneca, UPS. Dans l’ensemble des valeurs en forte plus-value et dont le rendement sur cours est passé sous les 3%. De plus volonté de diminuer la part USD et à la marge GBP dans le portefeuille.

Dividendes bruts mensuels stables à 952€