Sanofi : fleuron pharmaceutique français

James29 a écrit :

Je crois qu’il faut plutôt nous focaliser sur le pipeline de Sanofi

Oui, la valeur d’une pharma dépend de son pipeline, ce qui rend la chose extrèmement compliqué à évaluer.

Comme il a été dit assez souvent sur ce forum (cf 1eres discussions sur Sanofi, ou sur GSK), il est assez difficile pour un non-spécialiste d’estimer cela.

A titre personnel, je pratique donc la diversification sur ce sous-segment, étant bien incapable de savoir qui sortira le prochain Viagra.

Néanmoins, vous avez un document que je trouve intéressant publié chaque année par Citeline, qui détaille les tailles de pipelines pour chaque sociétés.



Le document complet est disponible ici : https://citeline.com/wp-content/uploads … bal-RD.pdf

Sanofi avec la 8éme place n’y est pas ridicule.
Je possède également des actions de GSK et Pfizer.

Pour moi, il est extrêmement important que Sanofi continue à verser des dividendes. Je préfère en effet que cet argent soit dans mon coffre que reste dans le sien! Ça me permet d’allouer ce capital comme je l’entends.
Le payout ratio ne dit rien de la valeur de la société, en revanche, peut constituer un e alerte quant à la pérennité du dividende si il est trop élevé.

Là je suis d’accord.

Prenons l’exemple de Praluent qui a déjà son AMM en Sept 2015. La vente de ce nouveau produit (développé par Regeneron) rapporte EUR 9 million à Sanofi en 2015 (y a pas de faute de typo). C’est un inhibiteur PCSK9 qui est un nouveau cible pour abaisser le taux de cholestérol, beaucoup d’investisseurs assument donc que ce sera comme les statines dont le chef de file était Lipitor, le blockbuster de Pfizer. Ceci dit, son indication actuelle est seulement le traitement dans le cadre d’une maladie hypercholestérolémie familiale heterozygote, soit un marché de niche mais beaucoup plus étroite que celui des statines. Et que les derniers résultats des essais cliniques ne semblent pas confirmer un avantage quelconque sur les benefices cardiovasculaires, afin d’élargir ses indications.

L’insuline inhalé Afrezza développé avec Mannkind est un autre exemple d’échec de lancement.

Sanofi possède une franchise indéniable en diabète avec son Lantus mais depuis l’expiration du brevet de ce dernier en 2014, la vente a chuté de 10% en 2015. Lantus, c’est EUR 7 milliard de vente par an pour Sanofi. Un lancement d’un biosimilaire de Lantus, fabriqué par Eli Lilly est prévu le 15 Dec 2016 (selon le dernier rapport annuel de Sanofi). Sanofi compte beaucoup sur son Toujeo (insuline glargine) et son Lyxumia (agoniste GLP4, féroce concurrence avec Novo Nordisk).

Pour moi, Sanofi ne manque pas de potentiels ni de ressources, mais son problème est le problème de tous les Big Pharma (problème des riches), c’est que les investisseurs veulent toujours voir le prochain relais de croissance. Bristol Myers Squibb (BMS), par exemple, a très bien réussit sa transformation.

Je pensais que ça serait une mauvaise nouvelle pour sanofi de s’être fait devancer par Pfizer pour le rachat de médivation mais apparemment je suis le seul à le penser… Vu la réaction du marché sur la valeur aujourd’hui…

Prochain scandale médicamentaire, la Dépakine
Attendons de savoir comment Sanofi va se dépatouiller
Dépakine: Une étude dévoilant l’ampleur du scandale attendue

Le lien ne vous semble pas assez explicite ?

Voici ce que je pourrait trouver scandaleux:
- qu’un laboratoire suspende ou arrête volontairement la production d’un ou plusieurs antibiotiques indispensables mais peu rentables;
- qu’un laboratoire désinforme les médecins pour favoriser la prescription de son coûteux hypocholestérolémiant, le tout financé par la collectivité;
- qu’un laboratoire fasse payer au patient une fortune pour une insuline qui n’apporte rien de nouveau par rapport aux médicaments antérieurs tombés dans le domaine public des génériques, le tout financé par la collectivité;
- qu’un laboratoire finance des séances d’incitation à la prescription à destination des professionnels, sous couvert d’une formation pseudo-scientifique;

Cela oui, je le trouve scandaleux. Mais cela Sanofi ne l’a jamais fait jusqu’à preuve du contraire.

Qu’un laboratoire cache des informations de pharmacovigilance relatifs à des accidents cardiovasculaires mortels, cela oui je le trouve scandaleux. Des concurrents de Sanofi l’ont fait et ont dû le payer.

Que la sécurité sociale finance des médicaments tératogènes chez les femmes enceintes, cela oui je le trouve scandaleux.

Mais qu’un laboratoire informe le public et les professionnels du caractère tératogène de son médicament, je trouve cela salvateur.

Les questions que me posent cet article sont: Que font les neurologues et les gynécologues? Que font les pharmaciens? Comment les patientes épileptiques en âge de procréer utilisent-elles la contraception pour protéger leurs enfants des malformations? Que font les médecins et les pharmaciens de la sécurité sociale qui peuvent croiser en 1/4 de seconde le fichier des grossesses avec les remboursements de Dépakine et ses génériques?

Les impôts payés par les laboratoires pharmaceutiques sont largement suffisants pour financer plus qu’intégralement l’Office national d’indemnisation des accidents médicaux.

Bonsoir,

Morningstar estime que l’action est décotée et a une marge de progression significative par rapport à sa fair value (la plus décotée sous ce critère par rapport à ses pairs) et cela a sans doute un peu à voir avec un peu d’attentisme sur "l’affaire" Dépakine.

Je me dis que ce n’est peut être pas un mauvais moment pour en reprendre.

Pour ma part, je ne trouve pas Sanofi particulièrement bon marché. On est quand même sur un PE 2016 aux alentours de 20, avec un résultat semestriel au mieux stable par rapport à l’an dernier!

Pour tempérer votre commentaire, pour le Praluent, la Haute Autorité de Santé ne semble pas de votre avis pour l’instant:

http://www.has-sante.fr/portail/upload/ … t14777.pdf

Je cite (avis d’avril 2016):
"Intérêt du médicament:
- Le service médical rendu par PRALUENT est insuffisant pour justifier une prise en charge par la solidarité nationale.
- Avis défavorable au remboursement en pharmacie de ville et à l’hôpital."

Quant au Duxipent, mon google ne connaît pas.

+1 avec pachakuti

Peut-être effectivement, mais, et c’est probablement un biais personnel, j’ai du mal à investir à un PER>20 dans une boîte qui prévoit une faible croissance sur les années à venir!

@ Pachakuti :

Sans vouloir vous contrarier, je lis que le PER est à peine supérieur à 12.

(et le rendement supérieur à 4%).

Ricklatrick a écrit :

@ Pachakuti :

Sans vouloir vous contrarier, je lis que le PER est à peine supérieur à 12.

(et le rendement supérieur à 4%).

En prenant le résultat par action au 1er semestre et en le multipliant par 2 on arrive à un PER > 20;
je ne sais pas sur quel site vous lisez 12 mais ils sont vraiment optimistes pour la fin d’année!

Trahcoh a écrit :

Qu’est-ce-qui soulève votre enthousiasme dans le lien cité, "baisse de prix" ou "début poussif"?

Si je résume à ma façon: Praluent, médicament inefficace à la fois pour prévenir les conséquences de la "maladie" et diminuer la mortalité jusqu’à preuve du contraire,
Et Dupixent, médicament de niche pour traiter certains patients qui souffrent de dermatite atopique, pathologie qui régresse très souvent avec l’âge.

Je ne suis pas convaincu par l’effet potentiel de ces 2 relais de croissance. Je vous rejoins quand vous indiquez qu’il serait sage d’attendre les effets sur le chiffre d’affaire

Sur le praulent, il est remboursé aux Etats Unis, au Royaume Uni, en Allemagne, au Japon…

C’est une injection pour les gens atteints d’hyper cholestérol souvent lié à un problème génétique. Ce n’est pas mortel si il y a un suivi et c’est déjà géré par les traitements médicamenteux actuels associé à des alèses (équivalent à une dyalise pour un diabétique). D’après les études publié par Sanofi, le praulent fait baisser de 50% le taux de cholestérol et réduit les le nombre d’alèse de 75%.

Le prix est prohibitif, 15000 $ la dose. On comprends que les système de santé rechignent… Toutefois, ca apporte un confort au patient et une belle économie pour le système de santé par la réduction des alèses (en fonction du dégré entre 50000 et 100000 $ par an par patient en alèse).

CA estimé 1,4 milliards d’euros

Le duxipent, vous pouvez parler de niche. Toutefois, 5,8 milliards de $… Une belle niche. Il est destiné a devenir le 1ier produit de Sanofi. Aucun concurence ce qui assurera de bonnes marges

Je ne sais pas chiffrer le potentiel de CA d’un médicament. Je me fie donc aux notes d’analyste.
En additionnant les 2, on est à 20% du CA actuel.

Dans les tuyau, on a aussi les "ratés" de 2016 à savoir la pompe insuline dont le lancement a été retardé et qui de mémoire devrait être mis sur le marché qu’en novembre. Il y a le vaccin contre la dengue qui devrait apporté un CA supplémentaire.

Oui, je trouve que le pipeline de Sanofi est plutôt bon. Même avec un PER 2016 de 20, je trouve que le profil de risque est modéré.